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哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、化德县、集宁区、察哈尔右翼后旗、凉城县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、商都县、四子王旗、卓资县、兴和县)

临沧市(永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、云县、临翔区、沧源佤族自治县、凤庆县、镇康县)

甘南藏族自治州(碌曲县、卓尼县、合作市、临潭县、夏河县、玛曲县、迭部县、舟曲县)  遂宁市(大英县、安居区、射洪市、船山区、蓬溪县)

常州市(武进区、溧阳市、钟楼区、天宁区、新北区、金坛区)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

怀化市(鹤城区、通道侗族自治县、洪江市、沅陵县、辰溪县、中方县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、会同县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、溆浦县)潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

北海市(合浦县、银海区、铁山港区、海城区)  遵义市(赤水市、汇川区、播州区、习水县、仁怀市、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、桐梓县、湄潭县、凤冈县、正安县、余庆县)

桂林市(临桂区、秀峰区、七星区、雁山区、永福县、阳朔县、荔浦市、象山区、灌阳县、全州县、灵川县、兴安县、叠彩区、平乐县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、资源县)

韶关市(乳源瑶族自治县、新丰县、翁源县、曲江区、始兴县、浈江区、仁化县、南雄市、武江区、乐昌市)

巴中市(通江县、恩阳区、南江县、平昌县、巴州区)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)

眉山市(洪雅县、彭山区、青神县、仁寿县、丹棱县、东坡区)

宁波市(海曙区、慈溪市、鄞州区、奉化区、江北区、余姚市、镇海区、宁海县、北仑区、象山县)

宝鸡市(陇县、渭滨区、眉县、凤县、太白县、千阳县、金台区、陈仓区、扶风县、岐山县、凤翔区、麟游县)

赣州市(龙南市、于都县、瑞金市、章贡区、会昌县、安远县、定南县、石城县、兴国县、寻乌县、赣县区、宁都县、上犹县、大余县、信丰县、南康区、全南县、崇义县)

丽水市(庆元县、松阳县、青田县、龙泉市、云和县、莲都区、缙云县、景宁畲族自治县、遂昌县)

柳州市(柳江区、城中区、柳北区、鹿寨县、柳南区、鱼峰区、三江侗族自治县、柳城县、融水苗族自治县、融安县)

双鸭山市(尖山区、集贤县、岭东区、宝山区、友谊县、宝清县、饶河县、四方台区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

上饶市(广信区、信州区、广丰区、万年县、弋阳县、婺源县、铅山县、玉山县、横峰县、余干县、德兴市、鄱阳县)

乐山市(犍为县、金口河区、井研县、沙湾区、夹江县、五通桥区、峨眉山市、市中区、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、沐川县)

通化市(辉南县、柳河县、集安市、东昌区、二道江区、梅河口市、通化县)

抚州市(南丰县、金溪县、广昌县、南城县、东乡区、临川区、乐安县、崇仁县、黎川县、宜黄县、资溪县)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、恩施市、鹤峰县、咸丰县、建始县、利川市、巴东县、来凤县)

南宁市(隆安县、西乡塘区、上林县、宾阳县、良庆区、江南区、青秀区、兴宁区、邕宁区、横州市、马山县、武鸣区)

铜仁市(玉屏侗族自治县、万山区、印江土家族苗族自治县、思南县、石阡县、江口县、松桃苗族自治县、德江县、碧江区、沿河土家族自治县)

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安康市(白河县、汉滨区、石泉县、旬阳市、岚皋县、平利县、镇坪县、紫阳县、宁陕县、汉阴县)

阿里地区(噶尔县、札达县、革吉县、日土县、措勤县、改则县、普兰县)

益阳市(桃江县、安化县、沅江市、资阳区、南县、赫山区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、阿拉山口市、精河县)  漳州市(平和县、芗城区、漳浦县、云霄县、诏安县、东山县、南靖县、龙文区、华安县、长泰区、龙海区)

焦作市(孟州市、武陟县、解放区、马村区、修武县、温县、博爱县、中站区、沁阳市、山阳区)

芜湖市(繁昌区、镜湖区、无为市、南陵县、湾沚区、弋江区、鸠江区)

黄冈市(英山县、麻城市、蕲春县、罗田县、红安县、武穴市、黄梅县、团风县、黄州区、浠水县)苏州市(太仓市、吴中区、虎丘区、张家港市、常熟市、相城区、昆山市、吴江区、姑苏区)

拉萨市(达孜区、墨竹工卡县、堆龙德庆区、城关区、曲水县、林周县、尼木县、当雄县)  泸州市(龙马潭区、江阳区、古蔺县、泸县、叙永县、合江县、纳溪区)

清远市(阳山县、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、英德市、连州市、清城区、佛冈县、清新区)

广安市(邻水县、广安区、武胜县、岳池县、前锋区、华蓥市)

东莞市德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、陇川县、盈江县、梁河县)

襄阳市(南漳县、枣阳市、保康县、襄城区、谷城县、襄州区、宜城市、老河口市、樊城区)

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昌吉回族自治州(昌吉市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、玛纳斯县、阜康市、吉木萨尔县、奇台县)

本溪市(平山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、明山区、溪湖区、南芬区)

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萍乡市(安源区、芦溪县、上栗县、湘东区、莲花县)

海南藏族自治州(同德县、贵南县、贵德县、兴海县、共和县)

宿迁市(宿城区、泗洪县、泗阳县、沭阳县、宿豫区)

喀什地区(英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、岳普湖县、巴楚县、疏勒县、伽师县、疏附县、叶城县、莎车县、泽普县、喀什市)

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丹东市(元宝区、宽甸满族自治县、凤城市、东港市、振兴区、振安区)

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重庆市(石柱土家族自治县、沙坪坝区、忠县、铜梁区、南岸区、丰都县、渝北区、酉阳土家族苗族自治县、潼南区、黔江区、綦江区、北碚区、秀山土家族苗族自治县、云阳县、万州区、巴南区、巫溪县、璧山区、南川区、奉节县、垫江县、江北区、巫山县、涪陵区、开州区、武隆区、大足区、长寿区、大渡口区、江津区、永川区、彭水苗族土家族自治县、渝中区、梁平区、城口县、九龙坡区、荣昌区、合川区)

广州市(白云区、增城区、越秀区、荔湾区、海珠区、从化区、番禺区、黄埔区、南沙区、天河区、花都区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

安阳市(安阳县、龙安区、滑县、内黄县、殷都区、汤阴县、文峰区、林州市、北关区)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。