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张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)

钦州市(灵山县、钦北区、浦北县、钦南区)

宜春市(万载县、靖安县、袁州区、樟树市、宜丰县、铜鼓县、丰城市、奉新县、上高县、高安市)

嘉兴市(海盐县、平湖市、南湖区、桐乡市、海宁市、嘉善县、秀洲区)  邢台市(平乡县、沙河市、临西县、隆尧县、信都区、任泽区、威县、宁晋县、南宫市、巨鹿县、清河县、临城县、襄都区、内丘县、南和区、柏乡县、新河县、广宗县)

海南藏族自治州(贵德县、共和县、同德县、贵南县、兴海县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)

永州市(东安县、祁阳市、零陵区、新田县、蓝山县、道县、冷水滩区、宁远县、江永县、江华瑶族自治县、双牌县)  三沙市(西沙区、南沙区)

日喀则市(定日县、桑珠孜区、岗巴县、江孜县、吉隆县、谢通门县、仲巴县、仁布县、萨迦县、昂仁县、定结县、拉孜县、白朗县、萨嘎县、南木林县、康马县、亚东县、聂拉木县)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

湘潭市(雨湖区、岳塘区、湘潭县、韶山市、湘乡市)

淄博市(张店区、周村区、桓台县、淄川区、博山区、临淄区、高青县、沂源县)

上海市(崇明区、徐汇区、金山区、黄浦区、浦东新区、虹口区、奉贤区、普陀区、青浦区、静安区、宝山区、杨浦区、嘉定区、长宁区、闵行区、松江区)

福州市(闽侯县、仓山区、罗源县、永泰县、长乐区、马尾区、台江区、鼓楼区、平潭县、连江县、福清市、闽清县、晋安区)

昌都市(边坝县、贡觉县、八宿县、芒康县、类乌齐县、丁青县、卡若区、左贡县、察雅县、江达县、洛隆县)

阿克苏地区(新和县、阿瓦提县、拜城县、库车市、阿克苏市、乌什县、温宿县、柯坪县、沙雅县)

齐齐哈尔市(铁锋区、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、龙江县、拜泉县、依安县、建华区、克东县、碾子山区、泰来县、克山县、龙沙区、富裕县、甘南县、讷河市、富拉尔基区)

通化市(集安市、东昌区、梅河口市、通化县、二道江区、辉南县、柳河县)

滨州市(惠民县、无棣县、沾化区、阳信县、博兴县、滨城区、邹平市)

绵阳市(游仙区、涪城区、盐亭县、北川羌族自治县、三台县、安州区、平武县、江油市、梓潼县)

泸州市(江阳区、合江县、泸县、龙马潭区、纳溪区、古蔺县、叙永县)

镇江市(丹徒区、丹阳市、润州区、扬中市、句容市、京口区)

郑州市(新郑市、中原区、惠济区、上街区、登封市、巩义市、二七区、金水区、中牟县、新密市、荥阳市、管城回族区)

烟台市(龙口市、芝罘区、海阳市、栖霞市、莱州市、莱阳市、牟平区、莱山区、蓬莱区、福山区、招远市)

宿州市(泗县、埇桥区、萧县、砀山县、灵璧县)

柳州市(城中区、柳北区、柳城县、鱼峰区、鹿寨县、三江侗族自治县、柳南区、融水苗族自治县、融安县、柳江区)

海口市(琼山区、秀英区、美兰区、龙华区)

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衡阳市(蒸湘区、南岳区、衡东县、衡阳县、雁峰区、衡山县、耒阳市、珠晖区、常宁市、祁东县、衡南县、石鼓区)

芜湖市(鸠江区、弋江区、南陵县、湾沚区、镜湖区、繁昌区、无为市)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、沧源佤族自治县、临翔区、云县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县)

宜昌市(西陵区、兴山县、五峰土家族自治县、宜都市、远安县、夷陵区、点军区、枝江市、伍家岗区、猇亭区、当阳市、秭归县、长阳土家族自治县)  怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

临汾市(吉县、汾西县、安泽县、翼城县、浮山县、侯马市、霍州市、尧都区、曲沃县、蒲县、大宁县、乡宁县、隰县、洪洞县、襄汾县、古县、永和县)

孝感市(孝昌县、汉川市、应城市、孝南区、大悟县、安陆市、云梦县)

果洛藏族自治州(玛多县、达日县、甘德县、班玛县、玛沁县、久治县)西安市(灞桥区、临潼区、未央区、碑林区、长安区、阎良区、周至县、鄠邑区、雁塔区、蓝田县、莲湖区、新城区、高陵区)

茂名市(电白区、信宜市、茂南区、化州市、高州市)  三门峡市(义马市、卢氏县、灵宝市、湖滨区、陕州区、渑池县)

驻马店市(泌阳县、正阳县、西平县、确山县、汝南县、平舆县、遂平县、新蔡县、上蔡县、驿城区)

包头市(青山区、土默特右旗、九原区、昆都仑区、石拐区、白云鄂博矿区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、东河区)

来宾市(忻城县、兴宾区、象州县、武宣县、金秀瑶族自治县、合山市)平顶山市(汝州市、叶县、石龙区、舞钢市、郏县、新华区、湛河区、宝丰县、卫东区、鲁山县)

绥化市(兰西县、绥棱县、望奎县、安达市、明水县、肇东市、北林区、庆安县、海伦市、青冈县)

南平市(邵武市、延平区、浦城县、光泽县、松溪县、武夷山市、政和县、顺昌县、建阳区、建瓯市)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

龙岩市(长汀县、连城县、武平县、漳平市、永定区、上杭县、新罗区)

伊春市(铁力市、友好区、大箐山县、南岔县、乌翠区、丰林县、金林区、伊美区、嘉荫县、汤旺县)

铜陵市(义安区、郊区、枞阳县、铜官区)

黄冈市(罗田县、黄州区、浠水县、团风县、红安县、黄梅县、麻城市、英山县、武穴市、蕲春县)

贵阳市(南明区、花溪区、观山湖区、修文县、息烽县、白云区、清镇市、乌当区、云岩区、开阳县)

阳泉市(城区、郊区、平定县、矿区、盂县)

佳木斯市(郊区、桦南县、桦川县、前进区、同江市、富锦市、东风区、汤原县、抚远市、向阳区)

宁夏回族自治区

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晋城市(陵川县、高平市、泽州县、阳城县、城区、沁水县)

恩施土家族苗族自治州(利川市、宣恩县、鹤峰县、来凤县、巴东县、咸丰县、建始县、恩施市)

忻州市(五台县、保德县、忻府区、神池县、定襄县、繁峙县、宁武县、五寨县、代县、偏关县、河曲县、岢岚县、静乐县、原平市)

白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、临江市、浑江区、江源区、靖宇县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。