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本溪市(本溪满族自治县、溪湖区、平山区、明山区、南芬区、桓仁满族自治县)

六安市(金寨县、舒城县、裕安区、金安区、霍邱县、霍山县、叶集区)

聊城市(茌平区、东昌府区、莘县、临清市、东阿县、阳谷县、高唐县、冠县)

铜陵市(枞阳县、铜官区、义安区、郊区)  黔南布依族苗族自治州(罗甸县、惠水县、瓮安县、贵定县、长顺县、都匀市、独山县、荔波县、福泉市、平塘县、三都水族自治县、龙里县)

济源市

景德镇市(珠山区、乐平市、昌江区、浮梁县)

朝阳市(双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、建平县、朝阳县、北票市、龙城区)

佳木斯市(前进区、桦南县、郊区、东风区、汤原县、向阳区、抚远市、桦川县、富锦市、同江市)  安庆市(潜山市、迎江区、宿松县、望江县、太湖县、怀宁县、宜秀区、岳西县、大观区、桐城市)

林芝市(朗县、工布江达县、察隅县、墨脱县、波密县、米林市、巴宜区)

宿迁市(泗阳县、宿城区、泗洪县、宿豫区、沭阳县)

济南市(天桥区、莱芜区、钢城区、历城区、槐荫区、长清区、平阴县、章丘区、历下区、济阳区、市中区、商河县)

巴中市(巴州区、通江县、平昌县、南江县、恩阳区)

贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、昭平县、钟山县、八步区)

昌都市(八宿县、贡觉县、江达县、卡若区、察雅县、类乌齐县、左贡县、丁青县、芒康县、洛隆县、边坝县)

吉安市(安福县、吉水县、井冈山市、吉州区、万安县、青原区、峡江县、新干县、泰和县、永丰县、永新县、遂川县、吉安县)

邢台市(沙河市、威县、南宫市、襄都区、清河县、广宗县、南和区、临城县、平乡县、隆尧县、临西县、柏乡县、内丘县、巨鹿县、信都区、任泽区、新河县、宁晋县)

淮南市(凤台县、谢家集区、八公山区、潘集区、田家庵区、寿县、大通区)

大同市(左云县、云冈区、平城区、新荣区、阳高县、广灵县、灵丘县、天镇县、浑源县、云州区)

兰州市(西固区、榆中县、七里河区、红古区、皋兰县、安宁区、永登县、城关区)

泉州市(德化县、永春县、泉港区、南安市、石狮市、洛江区、鲤城区、金门县、晋江市、安溪县、丰泽区、惠安县)

龙岩市(连城县、长汀县、武平县、漳平市、永定区、新罗区、上杭县)

天水市(秦安县、甘谷县、清水县、麦积区、武山县、张家川回族自治县、秦州区)

南平市(政和县、建瓯市、松溪县、武夷山市、光泽县、邵武市、顺昌县、建阳区、延平区、浦城县)

金华市(浦江县、兰溪市、永康市、婺城区、磐安县、义乌市、金东区、东阳市、武义县)

晋城市(阳城县、泽州县、高平市、城区、陵川县、沁水县)

枣庄市(滕州市、薛城区、山亭区、市中区、峄城区、台儿庄区)

北京市(大兴区、密云区、东城区、丰台区、顺义区、西城区、朝阳区、延庆区、昌平区、怀柔区、石景山区、房山区、门头沟区、海淀区、平谷区、通州区)

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南京市(高淳区、建邺区、栖霞区、玄武区、秦淮区、江宁区、浦口区、六合区、雨花台区、溧水区、鼓楼区)

怀化市(芷江侗族自治县、会同县、溆浦县、麻阳苗族自治县、辰溪县、新晃侗族自治县、中方县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、鹤城区、沅陵县)

沧州市(东光县、河间市、南皮县、肃宁县、孟村回族自治县、盐山县、运河区、黄骅市、泊头市、任丘市、新华区、海兴县、青县、献县、吴桥县、沧县)

武汉市(东西湖区、江夏区、汉阳区、蔡甸区、汉南区、江汉区、武昌区、硚口区、新洲区、黄陂区、青山区、洪山区、江岸区)  郴州市(临武县、苏仙区、嘉禾县、宜章县、北湖区、桂东县、永兴县、桂阳县、资兴市、安仁县、汝城县)

天津市(宁河区、武清区、红桥区、静海区、河东区、宝坻区、和平区、西青区、东丽区、北辰区、河北区、滨海新区、津南区、河西区、蓟州区、南开区)

拉萨市(林周县、堆龙德庆区、当雄县、尼木县、墨竹工卡县、达孜区、城关区、曲水县)

桂林市(叠彩区、恭城瑶族自治县、灌阳县、象山区、灵川县、雁山区、资源县、全州县、临桂区、龙胜各族自治县、七星区、阳朔县、秀峰区、永福县、兴安县、荔浦市、平乐县)唐山市(滦南县、古冶区、路南区、滦州市、丰润区、乐亭县、遵化市、迁西县、曹妃甸区、开平区、迁安市、玉田县、丰南区、路北区)

儋州市  保定市(顺平县、容城县、满城区、涿州市、雄县、莲池区、定兴县、高碑店市、阜平县、定州市、安新县、蠡县、清苑区、涞水县、高阳县、竞秀区、唐县、涞源县、安国市、曲阳县、易县、博野县、徐水区、望都县)

巴彦淖尔市(临河区、乌拉特后旗、杭锦后旗、五原县、乌拉特中旗、乌拉特前旗、磴口县)

商洛市(商州区、柞水县、商南县、镇安县、山阳县、洛南县、丹凤县)

开封市(通许县、杞县、兰考县、龙亭区、禹王台区、祥符区、顺河回族区、尉氏县、鼓楼区)芜湖市(鸠江区、湾沚区、弋江区、南陵县、镜湖区、无为市、繁昌区)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

昭通市(巧家县、大关县、盐津县、鲁甸县、永善县、昭阳区、威信县、水富市、绥江县、彝良县、镇雄县)

汕头市(金平区、濠江区、潮南区、澄海区、龙湖区、潮阳区、南澳县)

承德市(丰宁满族自治县、隆化县、滦平县、鹰手营子矿区、双滦区、双桥区、宽城满族自治县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、承德县、兴隆县)

铜川市(宜君县、耀州区、印台区、王益区)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、新市区、米东区、沙依巴克区、头屯河区、达坂城区、水磨沟区、天山区)

牡丹江市(穆棱市、阳明区、东安区、绥芬河市、林口县、东宁市、海林市、爱民区、宁安市、西安区)

辽源市(东辽县、龙山区、东丰县、西安区)

甘南藏族自治州(合作市、夏河县、临潭县、迭部县、舟曲县、玛曲县、卓尼县、碌曲县)

扬州市(江都区、仪征市、宝应县、高邮市、邗江区、广陵区)

广西壮族自治区

成都市(龙泉驿区、都江堰市、新津区、成华区、邛崃市、新都区、锦江区、武侯区、金堂县、郫都区、简阳市、崇州市、蒲江县、大邑县、青白江区、双流区、彭州市、温江区、青羊区、金牛区)

亳州市(利辛县、涡阳县、谯城区、蒙城县)

梅州市(丰顺县、蕉岭县、平远县、五华县、梅县区、兴宁市、梅江区、大埔县)

达州市(开江县、宣汉县、渠县、大竹县、万源市、达川区、通川区)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、普定县、西秀区)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。