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曲靖市(陆良县、马龙区、麒麟区、师宗县、沾益区、宣威市、富源县、罗平县、会泽县)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、突泉县、阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗)

甘孜藏族自治州(雅江县、白玉县、甘孜县、新龙县、稻城县、得荣县、九龙县、乡城县、炉霍县、道孚县、石渠县、康定市、色达县、德格县、理塘县、泸定县、丹巴县、巴塘县)

湖州市(南浔区、吴兴区、长兴县、德清县、安吉县)  日喀则市(谢通门县、仲巴县、岗巴县、萨嘎县、昂仁县、白朗县、定日县、康马县、拉孜县、江孜县、仁布县、桑珠孜区、定结县、吉隆县、南木林县、萨迦县、亚东县、聂拉木县)

海口市(琼山区、龙华区、美兰区、秀英区)

广州市(南沙区、花都区、越秀区、荔湾区、番禺区、白云区、天河区、从化区、黄埔区、海珠区、增城区)

南昌市(南昌县、安义县、青山湖区、进贤县、新建区、红谷滩区、西湖区、青云谱区、东湖区)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、呼图壁县、昌吉市、奇台县、阜康市)  大理白族自治州(云龙县、宾川县、永平县、剑川县、大理市、弥渡县、鹤庆县、洱源县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、祥云县)

常德市(临澧县、安乡县、武陵区、津市市、汉寿县、桃源县、石门县、鼎城区、澧县)

朝阳市(建平县、双塔区、北票市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、龙城区)

娄底市(娄星区、冷水江市、双峰县、新化县、涟源市)

阜阳市(颍泉区、阜南县、颍上县、颍州区、颍东区、临泉县、太和县、界首市)

承德市(隆化县、双滦区、承德县、鹰手营子矿区、滦平县、宽城满族自治县、双桥区、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、平泉市)

济南市(章丘区、莱芜区、市中区、历下区、济阳区、槐荫区、长清区、商河县、平阴县、天桥区、钢城区、历城区)

和田地区(洛浦县、皮山县、于田县、墨玉县、和田市、策勒县、和田县、民丰县)

锡林郭勒盟(镶黄旗、太仆寺旗、二连浩特市、苏尼特左旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、正镶白旗、阿巴嘎旗、正蓝旗)

天津市(静海区、武清区、河东区、津南区、北辰区、宁河区、和平区、红桥区、南开区、宝坻区、河北区、蓟州区、东丽区、滨海新区、河西区、西青区)

宁波市(象山县、鄞州区、镇海区、奉化区、宁海县、慈溪市、北仑区、江北区、海曙区、余姚市)

酒泉市(金塔县、瓜州县、肃州区、玉门市、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县)

日照市(五莲县、莒县、岚山区、东港区)

湘潭市(湘乡市、韶山市、岳塘区、雨湖区、湘潭县)

宁夏回族自治区

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、阿拉山口市、博乐市)

安庆市(岳西县、怀宁县、潜山市、宜秀区、望江县、大观区、宿松县、太湖县、桐城市、迎江区)

吉林市(永吉县、昌邑区、磐石市、蛟河市、桦甸市、船营区、龙潭区、舒兰市、丰满区)

株洲市(醴陵市、石峰区、炎陵县、芦淞区、渌口区、茶陵县、天元区、攸县、荷塘区)

秦皇岛市(卢龙县、海港区、山海关区、北戴河区、昌黎县、青龙满族自治县、抚宁区)

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益阳市(桃江县、南县、安化县、资阳区、沅江市、赫山区)

河源市(和平县、紫金县、源城区、东源县、龙川县、连平县)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵南县、贵德县、共和县)

阳泉市(郊区、城区、矿区、盂县、平定县)  大连市(西岗区、瓦房店市、中山区、长海县、甘井子区、沙河口区、金州区、庄河市、旅顺口区、普兰店区)

上饶市(玉山县、弋阳县、余干县、信州区、广信区、万年县、德兴市、鄱阳县、广丰区、铅山县、婺源县、横峰县)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、固阳县、青山区、东河区、昆都仑区、石拐区、白云鄂博矿区、九原区、土默特右旗)阿克苏地区(温宿县、阿克苏市、拜城县、乌什县、阿瓦提县、沙雅县、柯坪县、库车市、新和县)

景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)  银川市(永宁县、西夏区、贺兰县、金凤区、兴庆区、灵武市)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、白碱滩区、克拉玛依区)

双鸭山市(宝清县、尖山区、四方台区、友谊县、宝山区、岭东区、集贤县、饶河县)

永州市(蓝山县、祁阳市、冷水滩区、江永县、宁远县、新田县、零陵区、东安县、江华瑶族自治县、道县、双牌县)巴中市(恩阳区、南江县、平昌县、通江县、巴州区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、梁河县、盈江县、陇川县)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、特克斯县、巩留县、昭苏县、伊宁县、奎屯市、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、新源县、尼勒克县、霍尔果斯市)

甘南藏族自治州(夏河县、合作市、舟曲县、玛曲县、临潭县、卓尼县、碌曲县、迭部县)

郴州市(桂东县、汝城县、资兴市、苏仙区、临武县、宜章县、嘉禾县、桂阳县、北湖区、安仁县、永兴县)

攀枝花市(米易县、仁和区、盐边县、西区、东区)

长沙市(芙蓉区、浏阳市、天心区、望城区、宁乡市、开福区、雨花区、岳麓区、长沙县)

淮南市(大通区、田家庵区、谢家集区、八公山区、潘集区、寿县、凤台县)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、红河县、个旧市、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县、石屏县、绿春县、建水县、弥勒市、屏边苗族自治县、蒙自市、泸西县)

通辽市(奈曼旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、库伦旗、扎鲁特旗、开鲁县、霍林郭勒市)

开封市(禹王台区、尉氏县、顺河回族区、杞县、兰考县、鼓楼区、通许县、祥符区、龙亭区)

滁州市(琅琊区、全椒县、天长市、来安县、明光市、凤阳县、南谯区、定远县)

十堰市(张湾区、房县、竹溪县、丹江口市、茅箭区、竹山县、郧阳区、郧西县)

辽源市(东丰县、西安区、东辽县、龙山区)

五指山市(琼海市、澄迈县、万宁市、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、屯昌县、东方市、保亭黎族苗族自治县、临高县、文昌市、定安县、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。