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绥化市(青冈县、海伦市、望奎县、安达市、兰西县、肇东市、明水县、北林区、庆安县、绥棱县)

南充市(嘉陵区、顺庆区、高坪区、营山县、蓬安县、阆中市、南部县、仪陇县、西充县)

辽源市(东辽县、西安区、龙山区、东丰县)

镇江市(丹徒区、句容市、丹阳市、润州区、扬中市、京口区)  鹤岗市(南山区、向阳区、工农区、绥滨县、东山区、萝北县、兴山区、兴安区)

商丘市(虞城县、柘城县、宁陵县、夏邑县、睢阳区、永城市、睢县、民权县、梁园区)

景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)

喀什地区(麦盖提县、疏附县、泽普县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、喀什市、莎车县、伽师县、巴楚县、叶城县、疏勒县)

凉山彝族自治州(甘洛县、会东县、盐源县、冕宁县、西昌市、会理市、雷波县、昭觉县、德昌县、美姑县、金阳县、喜德县、越西县、普格县、木里藏族自治县、布拖县、宁南县)  烟台市(栖霞市、牟平区、福山区、莱山区、莱州市、招远市、莱阳市、龙口市、蓬莱区、海阳市、芝罘区)

运城市(永济市、稷山县、临猗县、万荣县、新绛县、河津市、平陆县、垣曲县、闻喜县、盐湖区、绛县、夏县、芮城县)

玉溪市(峨山彝族自治县、澄江市、华宁县、新平彝族傣族自治县、通海县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、易门县)

河池市(金城江区、环江毛南族自治县、东兰县、南丹县、凤山县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、天峨县、罗城仫佬族自治县、宜州区、大化瑶族自治县)

阜新市(清河门区、彰武县、新邱区、海州区、细河区、太平区、阜新蒙古族自治县)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、凯里市、台江县、麻江县、施秉县、榕江县、雷山县、剑河县、镇远县、锦屏县、从江县、天柱县、三穗县、丹寨县、黎平县、岑巩县)

达州市(通川区、宣汉县、渠县、大竹县、万源市、开江县、达川区)

抚州市(东乡区、广昌县、资溪县、宜黄县、黎川县、南城县、崇仁县、乐安县、临川区、金溪县、南丰县)

济源市

广州市(越秀区、白云区、荔湾区、从化区、花都区、番禺区、海珠区、南沙区、天河区、黄埔区、增城区)

宁夏回族自治区

厦门市(集美区、翔安区、思明区、湖里区、同安区、海沧区)

宜春市(袁州区、上高县、靖安县、高安市、万载县、奉新县、樟树市、宜丰县、铜鼓县、丰城市)

铁岭市(西丰县、调兵山市、银州区、清河区、昌图县、铁岭县、开原市)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

清远市(连南瑶族自治县、连州市、连山壮族瑶族自治县、阳山县、清新区、清城区、英德市、佛冈县)

南通市(海安市、启东市、如东县、海门区、如皋市、崇川区、通州区)

南平市(建阳区、政和县、延平区、武夷山市、松溪县、建瓯市、光泽县、浦城县、邵武市、顺昌县)

聊城市(冠县、东阿县、莘县、临清市、阳谷县、茌平区、东昌府区、高唐县)

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阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、黑水县、马尔康市、阿坝县、金川县、小金县、汶川县、红原县、松潘县、九寨沟县、茂县、理县、若尔盖县)

咸宁市(嘉鱼县、通山县、咸安区、赤壁市、通城县、崇阳县)

沧州市(肃宁县、南皮县、泊头市、新华区、孟村回族自治县、运河区、吴桥县、黄骅市、沧县、青县、献县、东光县、盐山县、河间市、任丘市、海兴县)

九江市(彭泽县、永修县、湖口县、浔阳区、武宁县、德安县、都昌县、濂溪区、柴桑区、修水县、庐山市、瑞昌市、共青城市)  平凉市(静宁县、灵台县、华亭市、庄浪县、泾川县、崇信县、崆峒区)

金昌市(永昌县、金川区)

白城市(洮北区、大安市、通榆县、洮南市、镇赉县)

衡阳市(衡山县、衡南县、祁东县、常宁市、衡阳县、衡东县、雁峰区、蒸湘区、珠晖区、耒阳市、石鼓区、南岳区)潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

宜昌市(夷陵区、兴山县、当阳市、枝江市、猇亭区、长阳土家族自治县、秭归县、点军区、五峰土家族自治县、伍家岗区、西陵区、宜都市、远安县)  成都市(新津区、金堂县、邛崃市、武侯区、锦江区、都江堰市、新都区、温江区、蒲江县、成华区、彭州市、青白江区、郫都区、龙泉驿区、青羊区、双流区、崇州市、简阳市、大邑县、金牛区)

洛阳市(偃师区、栾川县、洛龙区、瀍河回族区、伊川县、宜阳县、涧西区、洛宁县、老城区、西工区、新安县、孟津区、汝阳县、嵩县)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、刚察县、门源回族自治县)

丹东市(振安区、凤城市、东港市、元宝区、宽甸满族自治县、振兴区)双鸭山市(饶河县、宝山区、友谊县、宝清县、集贤县、岭东区、尖山区、四方台区)

鹤壁市(鹤山区、山城区、淇县、浚县、淇滨区)

甘孜藏族自治州(丹巴县、白玉县、康定市、得荣县、九龙县、稻城县、德格县、巴塘县、理塘县、炉霍县、色达县、雅江县、泸定县、甘孜县、乡城县、道孚县、新龙县、石渠县)

七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)

长春市(公主岭市、南关区、德惠市、二道区、榆树市、双阳区、朝阳区、宽城区、绿园区、农安县、九台区)

抚顺市(望花区、清原满族自治县、抚顺县、新宾满族自治县、顺城区、东洲区、新抚区)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

韶关市(乳源瑶族自治县、仁化县、南雄市、浈江区、始兴县、曲江区、武江区、新丰县、乐昌市、翁源县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、奇台县、昌吉市、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、阜康市、吉木萨尔县)

曲靖市(富源县、陆良县、师宗县、会泽县、马龙区、麒麟区、宣威市、沾益区、罗平县)

伊春市(友好区、大箐山县、嘉荫县、伊美区、乌翠区、金林区、铁力市、汤旺县、南岔县、丰林县)

商洛市(山阳县、柞水县、洛南县、商南县、镇安县、丹凤县、商州区)

廊坊市(文安县、香河县、三河市、大城县、大厂回族自治县、霸州市、广阳区、永清县、固安县、安次区)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、思茅区)

湘潭市(韶山市、湘潭县、雨湖区、岳塘区、湘乡市)

日喀则市(吉隆县、白朗县、定日县、昂仁县、仁布县、萨嘎县、拉孜县、岗巴县、南木林县、谢通门县、聂拉木县、康马县、萨迦县、仲巴县、亚东县、桑珠孜区、江孜县、定结县)

淄博市(博山区、周村区、高青县、沂源县、临淄区、张店区、桓台县、淄川区)

◎记者张雪

截至4月16日，逾千家新三板挂牌公司交出2024年“成绩单”。从已披露数据来看，新三板市场呈现蓬勃发展的积极态势：多家企业凭借行业风口与自身优势实现业绩大幅增长，一批高研发强度的中小企业以技术创新驱动内生增长，亦有多家企业持续拓展全球市场新蓝海赋能业绩增长。

Wind数据显示，已披露2024年业绩的新三板公司中，16家企业营收突破30亿元，76家企业营收突破10亿元，近六成企业营收同比增长。为钢铁现货交易提供电子商务服务的钢银电商暂居营收榜首，2024年实现营收805.49亿元。

盈利方面，数据显示，在已披露业绩的新三板公司中，超半数企业盈利能力持续上升，70家企业归母净利润超过亿元。暂居新三板盈利榜榜首的是中投保，公司报告期内实现归母净利润13.66亿元，同比增长139.28%。

新三板挂牌公司中，华信股份、杰理科技研发投入超过2亿元，9家企业研发投入破亿元，35家企业研发投入突破5000万元，超半数企业持续在研发领域加码投入。

市场需求的扩容成为新三板公司业绩增长的重要驱动力。固润科技专注于高性能UV光引发剂的研发、生产与销售，受益于内需市场的扩大以及光引发剂市场规模的增长，公司产品销量大幅提升。2024年，固润科技实现营收4.82亿元，同比增长35.21%；实现净利润7704.89万元，同比增长393.35%。

斯瑞达产品主要是以高分子涂层为核心的功能胶带材料和膜材料，受益于2024年产品市场需求稳步增长，客户订单增加，公司实现营收3.13亿元，同比增长86.37%；实现归母净利润8466.56亿元，同比增长196.93%。

美德乐主要客户或终端客户包括先导智能、先惠技术等系统解决方案供应商，以及比亚迪、宁德时代等智能制造领军企业。随着新能源行业需求逐渐回暖，汽车智能制造装备需求随之扩张。2024年，公司实现营收11.38亿元，同比增长12.73%；实现归母净利润2.13亿元，同比增长2.70%。

面对市场竞争，研发优势成为企业构建差异化竞争力的关键。

维天信作为气象科技服务领域行业代表，2024年实现营收5.63亿元，同比增长47.36%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长41.43%。公司持续加码研发，全年研发费用达7353.64万元，占营收的比重为10%。维天信表示，气象行业的增长得益于高性能计算、人工智能等技术的深度融合。通过技术升级，公司已推动气象服务从传统预报向实时动态分析转型，为交通、农业、能源等领域提供精准决策支持，进一步巩固市场竞争优势。

“南孚电池”的控股股东亚锦科技2024年实现营收46.38亿元，同比增长7.43%；实现归母净利润7.18亿元，同比增长5.99%。公司表示，2024年公司业绩稳定增长，旗下南孚电池拥有多项专利，多项研发成果投产，持续驱动电池产品创新和研发升级，不断增强研发创新能力，深耕碱性电池市场，多元化布局消费电池市场，并战略进军锂离子电池市场。

此外，海外市场逐渐成为新三板企业业绩增长的新亮点。科马材料2024年境外客户开拓顺利，营收达到2.49亿元，同比增长25.16%；归母净利润为7153.21万元，同比增长44.25%。

巴兰仕也受益于国内外汽车产业的发展以及产品在海外市场性价比优势的显现，2024年实现营收10.57亿元，同比增长33.10%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长60.64%。

3月26日，阳光人寿发行50亿元无固定期限资本债券，即永续债，票面利率2.75%；3月13日，中韩人寿发行14亿元资本补充债券，票面利率2.8%……作为资本补充的重要手段，今年一季度，保险公司发债和增资规模达到539.83亿元，“补血”行动频频。

“偿二代”二期对保险公司偿付能力提出了更高要求。“为了支撑业务发展，保险公司主要依赖外源性的资本补充，以满足偿付能力要求。”普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾在接受《金融时报》记者采访时表示。

满足偿付能力要求

2021年底，原银保监会发布了《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》，加强了资本认定标准，对实际资本进行分级，并新增了交易对手、大类资产及房地产集中度风险的最低资本要求等。“偿二代”二期工程正式开启。

2021年末，保险业平均综合偿付能力充足率为232.1%，平均核心偿付能力充足率为219.7%。

“偿二代”二期实施叠加长端利率持续下行，导致保险公司按照评估标准需计提更多的准备金，利润及净资产波动加剧，保险公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率出现了普遍下降。

金融监管总局发布的数据显示，2024年四季度末，保险业综合偿付能力充足率为199.4%，核心偿付能力充足率为139.1%。

当前，仍处于“偿二代”二期工程的过渡期，业内普遍认为，未来保险公司资本补充需求依然强烈。2024年12月20日，金融监管总局发布《关于延长保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)实施过渡期有关事项的通知》，将原定2024年底结束的“偿二代”二期工程过渡期延长至2025年底。

尽管时间延长，但距离过渡期结束也仅剩下不到9个月。

据国泰君安证券分析师刘欣琦分析，随着过渡期政策结束，预计大量保险公司会通过发债融资方式缓解资本压力。

青睐发债补充资本

相较于增加注册资本金，保险公司对发债的偏好更加明显。

今年一季度，保险公司“补血”近540亿元，其中永续债和资本补充债券的规模达到523亿元，占比达到96.88%。具体而言，永续债发行规模为457亿元，资本补充债券发行规模为66亿元。另有4家保险公司合计增资16.83亿元。

股权融资和债权融资是保险公司主要的资本补充方式，为何发债更得保险公司青睐？

刘欣琦表示，寿险行业近几年面临转型压力，导致增长承压，不利于权益资产定价和获取回报，保险公司通过股权融资补充资本的难度较大；相比之下，债权融资约束少、发行周期短、发行成本低。

周瑾也认为，近几年，实体企业对保险公司的出资能力和出资意愿都有所降低，保险公司通过股权方式补充资本有些难度。因此，保险公司通过资本补充债和永续债等方式来实现资本补充。“通过发债补充资本，并不涉及现有股东股权结构改变或新股东入股价确定的问题，容易在股东层面达成一致。加上今年年初市场利率处于低点，发债成本也相对较低，导致今年保险公司的发债规模增长显著。”周瑾说。

据刘欣琦介绍，保险公司发行资本补充债券可以补充附属资本，进而提升综合偿付能力充足率。资本补充债券可采用公募发行，为了满足部分特殊险种(如农险)的业务发展需求，对综合偿付能力充足率有要求的保险公司主要选择发行资本补充债券。

发行永续债可以补充核心二级资本，进而提升核心偿付能力充足率。“核心偿付能力充足率较为紧缺的公司，尤其是人身险公司将聚焦永续债的发行。”刘欣琦表示。

一季度的发债情况也证实了这一点。记者统计发现，一季度共有8家保险公司发行永续债，8家均为人身险公司，分别为交银人寿、泰康养老、泰康人寿、平安人寿、太平人寿、招商信诺人寿、工银安盛人寿以及阳光人寿。

提升“造血”能力

业内人士告诉记者，在当前利率环境和监管环境下，保险公司需要更多的资金来满足日益严格的资本要求，同时，还需要应对市场波动带来的不确定性。此外，随着业务规模的扩大和服务范围的拓宽，保险公司对资本的需求也将进一步增长。

“从当前的形势判断，行业的资本仍然面临着巨大的压力。”周瑾认为，一方面，行业整体的盈利水平仍然不高，且业绩分化，中小公司的经营呈现进一步恶化的迹象，内生性资本补充能力仍然不足；另一方面，实体企业的经营也面临巨大挑战，外源性资本补充渠道也不畅通。

因此，保险公司提升自身“造血”能力迫在眉睫。

“去年中央经济工作会议指出，要实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，有利于维持稳定的经济增长和进一步刺激消费。因此，保险业需要紧跟中央政策导向，寻找经营机会，改善经营业绩，转型高质量发展模式，提高对投资人的吸引力，内外部多渠道寻求资本补充。”周瑾说。