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晋中市(榆次区、寿阳县、和顺县、昔阳县、灵石县、平遥县、祁县、介休市、榆社县、左权县、太谷区)

临沧市(镇康县、沧源佤族自治县、永德县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、凤庆县、云县)

随州市(曾都区、广水市、随县)

阳泉市(城区、盂县、矿区、平定县、郊区)  永州市(宁远县、江永县、新田县、江华瑶族自治县、东安县、冷水滩区、祁阳市、蓝山县、双牌县、零陵区、道县)

清远市(阳山县、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、英德市、佛冈县、连州市、清城区、清新区)

营口市(盖州市、大石桥市、鲅鱼圈区、西市区、站前区、老边区)

合肥市(肥西县、瑶海区、巢湖市、庐江县、包河区、蜀山区、庐阳区、长丰县、肥东县)

广西壮族自治区  揭阳市(普宁市、惠来县、揭西县、揭东区、榕城区)

甘孜藏族自治州(甘孜县、色达县、白玉县、稻城县、康定市、新龙县、雅江县、道孚县、得荣县、乡城县、德格县、九龙县、炉霍县、石渠县、理塘县、丹巴县、巴塘县、泸定县)

开封市(杞县、顺河回族区、尉氏县、祥符区、龙亭区、鼓楼区、通许县、兰考县、禹王台区)

莆田市(涵江区、城厢区、荔城区、秀屿区、仙游县)

淮南市(潘集区、谢家集区、八公山区、田家庵区、凤台县、寿县、大通区)

潍坊市(昌乐县、坊子区、高密市、青州市、寿光市、诸城市、安丘市、临朐县、潍城区、寒亭区、奎文区、昌邑市)

惠州市(博罗县、惠城区、惠东县、龙门县、惠阳区)

海南藏族自治州(同德县、贵南县、共和县、兴海县、贵德县)

衡水市(武邑县、阜城县、景县、冀州区、桃城区、深州市、故城县、武强县、枣强县、安平县、饶阳县)

平凉市(泾川县、静宁县、华亭市、灵台县、崇信县、庄浪县、崆峒区)

许昌市(鄢陵县、建安区、禹州市、长葛市、魏都区、襄城县)

通辽市(库伦旗、霍林郭勒市、开鲁县、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区)

杭州市(淳安县、桐庐县、滨江区、临安区、钱塘区、富阳区、建德市、上城区、余杭区、西湖区、萧山区、临平区、拱墅区)

池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)

云浮市(云城区、罗定市、郁南县、新兴县、云安区)

上饶市(弋阳县、横峰县、广丰区、德兴市、余干县、铅山县、鄱阳县、玉山县、万年县、婺源县、广信区、信州区)

安顺市(普定县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、西秀区)

宁波市(象山县、海曙区、鄞州区、镇海区、余姚市、北仑区、宁海县、慈溪市、奉化区、江北区)

双鸭山市(岭东区、饶河县、友谊县、宝清县、四方台区、宝山区、集贤县、尖山区)

连云港市(连云区、灌南县、海州区、赣榆区、东海县、灌云县)

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中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

来宾市(金秀瑶族自治县、象州县、武宣县、合山市、兴宾区、忻城县)

焦作市(马村区、武陟县、中站区、修武县、博爱县、沁阳市、温县、山阳区、解放区、孟州市)  怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

渭南市(华阴市、韩城市、澄城县、白水县、潼关县、合阳县、临渭区、蒲城县、华州区、大荔县、富平县)

新乡市(凤泉区、新乡县、延津县、卫辉市、牧野区、封丘县、原阳县、辉县市、长垣市、获嘉县、卫滨区、红旗区)

那曲市(索县、双湖县、尼玛县、色尼区、申扎县、比如县、巴青县、班戈县、嘉黎县、聂荣县、安多县)茂名市(信宜市、茂南区、电白区、化州市、高州市)

黑河市(嫩江市、逊克县、爱辉区、北安市、孙吴县、五大连池市)  丽水市(龙泉市、遂昌县、青田县、景宁畲族自治县、庆元县、松阳县、莲都区、云和县、缙云县)

七台河市(勃利县、茄子河区、桃山区、新兴区)

普洱市(西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

三明市(建宁县、明溪县、清流县、三元区、泰宁县、永安市、将乐县、大田县、宁化县、沙县区、尤溪县)哈尔滨市(延寿县、平房区、尚志市、五常市、香坊区、巴彦县、道里区、木兰县、依兰县、通河县、南岗区、呼兰区、道外区、阿城区、松北区、双城区、宾县、方正县)

嘉峪关市

衢州市(龙游县、衢江区、开化县、柯城区、江山市、常山县)

和田地区(于田县、民丰县、和田市、和田县、皮山县、策勒县、墨玉县、洛浦县)

宿州市(灵璧县、萧县、砀山县、埇桥区、泗县)

益阳市(桃江县、南县、沅江市、赫山区、安化县、资阳区)

常德市(临澧县、石门县、安乡县、桃源县、津市市、澧县、汉寿县、武陵区、鼎城区)

佳木斯市(向阳区、前进区、东风区、郊区、桦川县、汤原县、抚远市、桦南县、富锦市、同江市)

成都市(崇州市、邛崃市、龙泉驿区、青白江区、金堂县、武侯区、锦江区、新都区、郫都区、金牛区、简阳市、双流区、大邑县、新津区、都江堰市、温江区、蒲江县、成华区、青羊区、彭州市)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

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黄冈市(罗田县、麻城市、英山县、团风县、武穴市、浠水县、蕲春县、红安县、黄州区、黄梅县)

　　转自：港湾商业观察

　　《港湾商业观察》王璐

　　有着“酒类流通第一股”的华致酒行（300755.SZ）交出了2016年以来的最差业绩。

　　华致酒行近期公布的2024年年报显示，公司实现营收94.64亿，同比下滑6.49%；归母净利润4445万，同比下滑81.11%；扣非净利润2517万，同比下滑85.97%。

　　不仅如此，2024年华致酒行净资产收益率（加权）1.23%，上年同期为6.32%；毛利率为9%，上年同期为10.75%；归属于上市公司股东的净资产为31.56亿元，同比下滑16.94%。

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　　多核心指标普遍下滑

　　华致酒行表示，酒类行业面临周期性调整，主销名酒市场价格呈下降趋势，公司毛利率因此降低，收入也略有下滑，同时公司基于谨慎性原则对部分存货计提了存货跌价准备，导致净利润同比减少。

　　具体到收入构成来看，无论是主业酒类，还是分产品，或是分地区，华致酒行近乎都清一色下滑。

　　2024年，华致酒行白酒和葡萄酒营收分别为87.60、4.20亿元，分别同比下降6.77%、13.68%。白酒方面，2024年销量和均价分别同比下降2.05%、4.81%。换言之，最重要的产品、销量和均价，都没有正增长。

　　实际上，华致酒行业绩的大败多少在市场预期之内。

　　公司此前就预计，2024年第四季度归母净利润为-1.30--1.16亿元，去年同期为0.04亿元；扣非归母净利润预计为-1.28--1.21亿元，去年同期为0.03亿元。对于当时的亏损，华鑫证券曾指出，1，行业整体需求疲软，五粮液等名酒批价下行，公司毛利率下降；2，公司基于谨慎性原则对部分存货进行存货跌价准备，净利润同比减少。

　　据悉，截至2024年末华致酒行的存货跌价准备为6083.73万元，同比增长超过110%。

　　当然，看得出来，华致酒行2024也在缩减成本：销售费用同比下滑21.81%，管理费用同比下滑14.40%。

　　华致酒行在年报中表示，酒水行业进入新一轮产业调整期，头部效应进一步凸显。上游供应商方面，受宏观经济形势影响，我国酒水市场总体规模增长速度有所放缓，具有较强品牌力的头部企业体现出更刚性的市场需求。伴随酒类消费从政务消费向商务消费、大众消费的持续转型，消费者的消费意识趋于理性，对品牌和品质的要求不断提升。白酒品牌分化日趋明显，市场份额持续向茅台、五粮液、汾酒等头部企业集中，消费者对品牌的忠诚度亦持续提升。葡萄酒行业品牌化发展的趋势也日益明显。

　　下游销售渠道方面，由于消费者对酒类即时性和保真性消费要求较高，包括连锁门店、烟酒店、卖场、社区便利店等在内的线下门店仍为主流购酒渠道。此外，随着互联网时代数字化营销的持续发展，消费者在追求产品质量之余，对配送效率、用户体验、便捷程度也提出了更高的要求。酒类流通行业面临新的挑战，优胜劣汰的发展变化凸显，竞争格局呈现集中化态势，品牌连锁业态的优势愈加明显。

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　　需求承压下，业绩创多年来新低

　　在年报发布后，华鑫证券研报认为，2024年白酒行业需求整体承压，名酒产品价格下行，精品酒所在次高端价位带商务场景仍未恢复，对公司利润端影响较大。

　　不过，华鑫证券也表示，2024年公司与奔富深化合作并获得多款红酒产品独家代理权，扩充品类覆盖更多价位段，推动销量增长。2024年四季度以来，公司主动调整变革内部架构与战略方向，以“去库存、促动销、稳价格、调结构、强团队、优模式”为行动方针，提升公司核心竞争力；同时梳理未来业务重心，做好名酒保真的渠道品牌和供应链服务平台两大工作，将名酒产品纳入体系管理，做好门店与消费者服务。

　　华鑫证券给出的盈利预测是，公司供应链服务平台的搭建有利于稳固核心竞争力，同时三大渠道业态满足多元消费需求与环境。短期行业需求整体承压，公司作为渠道商利润调整较多，预计公司2025-2027年EPS分别为0.26/0.42/0.60元，当前股价对应PE分别为61/37/26倍，维持“买入”投资评级。

　　事实上，拉长时间来看，华致酒行2024年业绩创下多年来新低。

　　2016年-2023年，华致酒行从未出现过营收净利润双降的情况，公司营收增速分别为38.45%、10.18%、13.06%、37.38%、32.20%、50.97%、16.73%和16.22%，归母净利润增速分别为351.58%、79.38%、10.94%、42.06%、16.82%、81.03%、-45.77%和-35.78%。

　　上述年份，公司毛利率分别为17.24%、20.30%、21.36%、21.39%、19.07%、20.96%、14.03%和10.75%。

　　有白酒观察人士认为，我国白酒行业历来受消费等大环境影响较大，而渠道销售方也直接受到影响，同时在“卖方”销售渠道上，无论线上还是线下，竞争都非常激烈，华致酒行因而业绩波动剧烈。

　　华致酒行年报中指出，据ParkStreet的数据显示，美国酒类流通第一巨头SGWS市占超30%，前三巨头SGWS、RNDC和BBBG市占达55%，相比之下，我国酒类流通行业集中度仍有很大的提升空间。

　　外界还关注到，华致酒行的存货自2021年至今，普遍保持在30亿左右。2020年-2024年，存货分别为18.92亿、30.48亿、34.29亿、33.55亿和32.59亿。

　　华致酒行财务总监胡亮锋在业绩说明会上表示，“目前公司存货结构已趋于合理，未来将进一步加强库存管理，提升存货周转率。”（港湾财经出品）