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银川市(金凤区、贺兰县、西夏区、永宁县、灵武市、兴庆区)

庆阳市(正宁县、环县、镇原县、西峰区、华池县、庆城县、宁县、合水县)

无锡市(江阴市、梁溪区、惠山区、新吴区、滨湖区、宜兴市、锡山区)

上饶市(余干县、广丰区、广信区、万年县、铅山县、玉山县、弋阳县、横峰县、信州区、德兴市、鄱阳县、婺源县)  内江市(市中区、隆昌市、威远县、资中县、东兴区)

玉林市(陆川县、博白县、兴业县、北流市、玉州区、福绵区、容县)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

嘉峪关市铁岭市(铁岭县、开原市、昌图县、清河区、西丰县、调兵山市、银州区)

厦门市(湖里区、翔安区、海沧区、集美区、思明区、同安区)  辽源市(龙山区、东辽县、西安区、东丰县)

海北藏族自治州(海晏县、刚察县、祁连县、门源回族自治县)

汉中市(留坝县、南郑区、洋县、略阳县、城固县、西乡县、镇巴县、佛坪县、宁强县、汉台区、勉县)

临沂市(郯城县、费县、平邑县、沂南县、沂水县、兰陵县、兰山区、河东区、蒙阴县、莒南县、临沭县、罗庄区)

锡林郭勒盟(正镶白旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、镶黄旗、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗)

安庆市(岳西县、望江县、潜山市、宿松县、怀宁县、太湖县、大观区、宜秀区、迎江区、桐城市)

滁州市(明光市、来安县、定远县、琅琊区、凤阳县、南谯区、天长市、全椒县)

张家界市(永定区、武陵源区、桑植县、慈利县)

菏泽市(定陶区、曹县、巨野县、东明县、成武县、牡丹区、郓城县、鄄城县、单县)

阿里地区(革吉县、措勤县、普兰县、日土县、札达县、噶尔县、改则县)

塔城地区(裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、沙湾市、塔城市、乌苏市、额敏县)

伊犁哈萨克自治州(新源县、霍尔果斯市、尼勒克县、伊宁市、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、伊宁县、奎屯市、巩留县、昭苏县)

中山市

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

柳州市(融水苗族自治县、城中区、柳城县、柳北区、融安县、鱼峰区、三江侗族自治县、柳江区、柳南区、鹿寨县)

南通市(崇川区、如皋市、海安市、如东县、通州区、海门区、启东市)

喀什地区(巴楚县、莎车县、英吉沙县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、麦盖提县、疏勒县、疏附县、伽师县、岳普湖县、叶城县)

忻州市(保德县、代县、忻府区、河曲县、五寨县、原平市、静乐县、定襄县、宁武县、神池县、岢岚县、五台县、繁峙县、偏关县)

那曲市(双湖县、聂荣县、索县、比如县、安多县、色尼区、申扎县、尼玛县、班戈县、嘉黎县、巴青县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、兴仁市、普安县、贞丰县、册亨县、望谟县、安龙县、兴义市)

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阳江市(阳春市、江城区、阳东区、阳西县)

台州市(温岭市、玉环市、路桥区、椒江区、三门县、临海市、黄岩区、天台县、仙居县)

驻马店市(驿城区、汝南县、泌阳县、新蔡县、平舆县、正阳县、确山县、上蔡县、西平县、遂平县)

唐山市(迁安市、迁西县、开平区、路南区、玉田县、古冶区、曹妃甸区、遵化市、路北区、滦南县、滦州市、丰南区、丰润区、乐亭县)  青岛市(平度市、胶州市、即墨区、李沧区、崂山区、城阳区、市南区、莱西市、市北区、黄岛区)

澳门特别行政区

毕节市(七星关区、赫章县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、大方县、金沙县、黔西市)

来宾市(合山市、象州县、忻城县、金秀瑶族自治县、武宣县、兴宾区)郑州市(登封市、中原区、二七区、上街区、金水区、惠济区、新密市、荥阳市、管城回族区、中牟县、巩义市、新郑市)

宁德市(霞浦县、寿宁县、周宁县、蕉城区、柘荣县、屏南县、古田县、福安市、福鼎市)  乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、兴和县、察哈尔右翼后旗、凉城县、化德县、商都县、四子王旗、集宁区、丰镇市、卓资县)

常德市(津市市、临澧县、桃源县、鼎城区、安乡县、澧县、武陵区、汉寿县、石门县)

泉州市(德化县、洛江区、鲤城区、金门县、丰泽区、石狮市、泉港区、永春县、安溪县、晋江市、惠安县、南安市)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、新市区、乌鲁木齐县、米东区、水磨沟区、头屯河区、达坂城区、天山区)迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

保山市(施甸县、隆阳区、腾冲市、昌宁县、龙陵县)

西宁市(湟中区、城中区、城西区、城北区、城东区、湟源县、大通回族土族自治县)

淄博市(淄川区、周村区、桓台县、沂源县、博山区、临淄区、高青县、张店区)

阜新市(细河区、彰武县、阜新蒙古族自治县、清河门区、海州区、太平区、新邱区)

新乡市(延津县、封丘县、辉县市、卫辉市、凤泉区、卫滨区、长垣市、新乡县、原阳县、获嘉县、红旗区、牧野区)

九江市(德安县、浔阳区、濂溪区、武宁县、共青城市、瑞昌市、永修县、修水县、彭泽县、都昌县、庐山市、湖口县、柴桑区)

北海市(铁山港区、银海区、海城区、合浦县)

南京市(浦口区、秦淮区、六合区、建邺区、雨花台区、高淳区、栖霞区、玄武区、鼓楼区、江宁区、溧水区)

四平市(双辽市、铁西区、伊通满族自治县、铁东区、梨树县)

沧州市(泊头市、黄骅市、吴桥县、肃宁县、孟村回族自治县、河间市、东光县、献县、海兴县、青县、盐山县、任丘市、运河区、新华区、南皮县、沧县)

汕头市(潮阳区、南澳县、龙湖区、濠江区、澄海区、潮南区、金平区)

平凉市(华亭市、崆峒区、庄浪县、灵台县、崇信县、静宁县、泾川县)

泰安市(泰山区、宁阳县、岱岳区、东平县、肥城市、新泰市)

楚雄彝族自治州(武定县、大姚县、南华县、姚安县、双柏县、永仁县、禄丰市、元谋县、牟定县、楚雄市)

宿州市(砀山县、灵璧县、萧县、埇桥区、泗县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。