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六安市(叶集区、裕安区、霍山县、舒城县、金安区、金寨县、霍邱县)

阜新市(新邱区、彰武县、阜新蒙古族自治县、清河门区、细河区、太平区、海州区)

南京市(建邺区、溧水区、浦口区、江宁区、玄武区、栖霞区、鼓楼区、六合区、秦淮区、雨花台区、高淳区)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)  黄冈市(蕲春县、浠水县、武穴市、麻城市、英山县、红安县、黄州区、团风县、罗田县、黄梅县)

大庆市(大同区、红岗区、让胡路区、龙凤区、林甸县、肇源县、肇州县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县)

烟台市(莱山区、莱阳市、蓬莱区、福山区、芝罘区、龙口市、牟平区、海阳市、栖霞市、招远市、莱州市)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、格尔木市、德令哈市、都兰县、天峻县、茫崖市)包头市(土默特右旗、东河区、昆都仑区、石拐区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、青山区、固阳县)

无锡市(江阴市、梁溪区、惠山区、宜兴市、锡山区、滨湖区、新吴区)  鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

忻州市(偏关县、定襄县、静乐县、原平市、五台县、河曲县、岢岚县、代县、神池县、保德县、忻府区、繁峙县、五寨县、宁武县)

衡水市(冀州区、桃城区、阜城县、武强县、饶阳县、深州市、枣强县、安平县、武邑县、景县、故城县)

信阳市(平桥区、固始县、罗山县、商城县、浉河区、光山县、息县、潢川县、新县、淮滨县)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

枣庄市(滕州市、峄城区、薛城区、台儿庄区、山亭区、市中区)

湘潭市(岳塘区、韶山市、雨湖区、湘潭县、湘乡市)

秦皇岛市(昌黎县、北戴河区、山海关区、青龙满族自治县、卢龙县、抚宁区、海港区)

儋州市

绵阳市(梓潼县、江油市、盐亭县、安州区、游仙区、涪城区、北川羌族自治县、三台县、平武县)

吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、同心县、盐池县、利通区)

河源市(和平县、东源县、源城区、紫金县、龙川县、连平县)

澳门特别行政区

洛阳市(老城区、洛龙区、汝阳县、栾川县、西工区、孟津区、洛宁县、瀍河回族区、宜阳县、偃师区、涧西区、伊川县、新安县、嵩县)

漯河市(郾城区、临颍县、源汇区、舞阳县、召陵区)

玉林市(福绵区、兴业县、容县、陆川县、博白县、玉州区、北流市)

岳阳市(湘阴县、岳阳楼区、平江县、汨罗市、岳阳县、华容县、临湘市、君山区、云溪区)

楚雄彝族自治州(大姚县、元谋县、南华县、牟定县、武定县、双柏县、姚安县、禄丰市、楚雄市、永仁县)

吕梁市(交口县、岚县、文水县、孝义市、临县、交城县、汾阳市、离石区、柳林县、中阳县、方山县、石楼县、兴县)

鸡西市(虎林市、城子河区、麻山区、密山市、鸡东县、梨树区、滴道区、鸡冠区、恒山区)

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渭南市(华州区、蒲城县、潼关县、临渭区、韩城市、大荔县、富平县、白水县、澄城县、合阳县、华阴市)

十堰市(郧西县、房县、张湾区、竹溪县、竹山县、郧阳区、茅箭区、丹江口市)

铜仁市(石阡县、德江县、玉屏侗族自治县、江口县、思南县、万山区、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、碧江区)

西宁市(大通回族土族自治县、城北区、城东区、城西区、城中区、湟中区、湟源县)  黑河市(逊克县、北安市、嫩江市、五大连池市、孙吴县、爱辉区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)

咸宁市(通山县、通城县、崇阳县、咸安区、嘉鱼县、赤壁市)

蚌埠市(禹会区、固镇县、龙子湖区、五河县、蚌山区、怀远县、淮上区)白银市(景泰县、平川区、会宁县、靖远县、白银区)

长春市(二道区、双阳区、九台区、榆树市、绿园区、公主岭市、南关区、朝阳区、农安县、德惠市、宽城区)  镇江市(京口区、润州区、句容市、丹徒区、扬中市、丹阳市)

安阳市(文峰区、滑县、内黄县、殷都区、林州市、龙安区、汤阴县、安阳县、北关区)

南通市(通州区、启东市、海门区、如皋市、如东县、海安市、崇川区)

锡林郭勒盟(正镶白旗、苏尼特右旗、正蓝旗、镶黄旗、多伦县、苏尼特左旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、二连浩特市、锡林浩特市)南平市(邵武市、浦城县、政和县、建瓯市、武夷山市、顺昌县、延平区、光泽县、建阳区、松溪县)

三明市(尤溪县、大田县、三元区、泰宁县、宁化县、永安市、将乐县、建宁县、清流县、沙县区、明溪县)

石家庄市(行唐县、井陉矿区、藁城区、赵县、长安区、辛集市、平山县、井陉县、晋州市、裕华区、元氏县、灵寿县、新华区、桥西区、栾城区、高邑县、鹿泉区、新乐市、无极县、正定县、赞皇县、深泽县)

南阳市(社旗县、桐柏县、淅川县、邓州市、唐河县、西峡县、卧龙区、新野县、南召县、内乡县、宛城区、镇平县、方城县)

南宁市(武鸣区、青秀区、上林县、宾阳县、邕宁区、兴宁区、马山县、良庆区、西乡塘区、江南区、隆安县、横州市)

文山壮族苗族自治州(广南县、丘北县、文山市、西畴县、麻栗坡县、富宁县、砚山县、马关县)

江门市(蓬江区、恩平市、台山市、新会区、开平市、江海区、鹤山市)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、焉耆回族自治县、博湖县、和静县、和硕县、且末县、若羌县、库尔勒市、轮台县)

辽阳市(文圣区、太子河区、辽阳县、宏伟区、白塔区、灯塔市、弓长岭区)

景德镇市(珠山区、昌江区、乐平市、浮梁县)

嘉兴市(秀洲区、桐乡市、南湖区、嘉善县、海宁市、平湖市、海盐县)

庆阳市(合水县、镇原县、环县、庆城县、西峰区、华池县、正宁县、宁县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

昭通市(昭阳区、威信县、彝良县、鲁甸县、镇雄县、水富市、永善县、大关县、盐津县、绥江县、巧家县)

抚州市(资溪县、崇仁县、广昌县、乐安县、南丰县、南城县、东乡区、宜黄县、临川区、黎川县、金溪县)

台州市(路桥区、仙居县、天台县、三门县、玉环市、临海市、黄岩区、椒江区、温岭市)

合肥市(蜀山区、肥西县、瑶海区、包河区、肥东县、巢湖市、庐江县、庐阳区、长丰县)

　　北京时间4月24日凌晨，美股周三午盘维持涨势，科技股涨幅领先。美国总统特朗普称无意撤换美联储主席鲍威尔，并暗示可能下调对外关税。美财长贝森特称签署“重大贸易协议”机遇已至。

　　道指涨565.63点，涨幅为1.44%，报39752.61点；纳指涨457.48点，涨幅为2.81%，报16757.90点；标普500指数涨100.39点，涨幅为1.90%，报5388.15点。

　　美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔以及对关税的立场发生软化，美国财政部长贝森特称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇，这些因素均提振了市场情绪。

　　分析人士认为，这标志着持续已久的经济对抗可能迎来转折点。

　　受特朗普立场软化迹象推动，科技股应声走高，苹果、英伟达等普遍上涨。

　　特朗普关税立场软化

　　美国总统特朗普周二晚间表示无意解除美联储主席鲍威尔的职位，并暗示可能会降低对外关税，其立场软化的迹象提振了市场情绪。

　　特朗普关于无意撤换鲍威尔的表态，标志着他一直以来抨击美联储和鲍威尔的立场有所改变。

　　就在上周末和本周一，他还在TruthSocial连续发贴称“迫不及待想开除鲍威尔”，直呼这位美联储主席为“大输家”，并要求他立即降息。

　　但鲍威尔表示，他的美联储主席职位依法享有任期保护至2026年5月，且不能被解雇，因此他打算留任直至任期结束。

　　特朗普还发出了关税松绑信号。他在周三晚间表示愿意在对外贸易谈判中采取不那么对抗的方式，并指出目前对一些国家征收的关税“非常高，未来将大幅下调但不会归零。”

　　美国财政部长贝森特周三抛出重磅表态，称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇。贝森特引用桥水基金创始人达利欧的概念，提议协同实现经济再平衡。达利欧曾4月13日警告特朗普关税政策或引发“比衰退更严重的后果”。

　　贝森特还表示：“若外方希望重新平衡经济，我们愿共同推进。”

　　企业财报预警经济前景

　　美银研报指出，自金融危机以来，美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观，对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言，这是一个不祥的信号。

　　根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析，本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平，并势将创下2009年以来的最差水平。

　　围绕美国资产的不安情绪持续攀升，促使投资者抛售美国长期政府债券，进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射，目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。

　　所谓的美国国债期权偏差显著扩大，投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权，推高其价格；而在收益率下行时获利的看涨期权，价格则未现同等涨幅。

　　经济数据

　　美国3月份新建住宅折合年率销量上升7.4%至72.4万套。美国3月份新建住宅折合年率销量预估为68.5万套。43位经济学家的预估区间为65.0万套-70.9万套；统计局公布，新建住宅销量3月份上升5万套；前三个月的新建住宅销量数据被下修0.5万套；新建住宅价格中值较上年同期下跌7.5%至403，600美元；3月份房屋库存可供销售8.3个月，2月份为8.9个月。

　　焦点个股

　　特斯拉股价大涨。该公司第一财季盈利锐减40%远逊预期，仍计划上半年开始生产低价车等新车。此外，关税压力减轻以及该公司CEO马斯克表态将减少政务活动，也使该股得到提振。

　　美银针对对英伟达和AMD现状及未来前景进行了详细分析，称英伟达长期价值仍被看好，重申对英伟达的“买入”评级。其认为当前股价波动为更好的买入机会，将目标价从160美元下调至150美元。

　　美银下调AMD的销售和每股收益预期，予该股“中性”评级，目标价从110美元下调至105美元。

　　据知情人士透露，过去一年间，MetaPlatforms曾向微软、亚马逊等科技巨头协调，希望共同分担其Llama大语言模型的训练成本，其中包括服务器相关的成本。此举表明，即便是资金雄厚的Meta，也对其人工智能开发费用激增感到压力山大。

　　知情人士透露，除了与亚马逊、微软接洽外，Meta还曾与Databricks、IBM、甲骨文及至少一家中东投资机构展开过类似接触。截至2025年初，相关讨论仍在持续。

　　欧盟依据数字市场法开出首笔罚单，对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。

　　富国银行将苹果目标价格从275美元下调至245美元。

　　美东时间周二，OpenAI的高管在华盛顿的谷歌反垄断审判中作证称，如果反垄断执法机构成功迫使谷歌出售Chrome，OpenAI将有兴趣收购Chrome。如果法院下令谷歌出售其Chrome浏览器，这将是自上世纪80年代AT&T分拆以来，法院首次下令拆分一家美国大公司。

　　英特尔计划裁员逾20%。

　　波音第一财季营收、自由现金流超市场预期。

　　新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元，同比增2%，经调净利同比降14.3%。

　　台积电表示，其下一代A14制程旨在通过提供更快的计算和更高的能效来推动人工智能（AI）转型。

　　该公司周三表示，该制程技术计划于2028年开始生产。

　　该新制程技术还有望通过提高智能手机的板载AI能力来增强智能手机功能，并有助于高性能计算解决方案和新汽车功能的开发。

　　该公司表示，与将于今年晚些时候量产的N2制程相比，A14将在相同功耗下提升高达15%的速度，或在相同速度下降低达30%的功率，同时逻辑密度提高20%以上。

　　该技术将提升这家芯片制造商的能力，因其目标是保持在行业的最前沿。

　　截至发稿，台积电上涨4.1%，至157.56美元。

　　在金融市场剧烈波动时，美国国债历来被投资者视为天然“避风港”。在全球金融危机、9·11恐怖袭击，甚至美国自身信用评级遭下调的时刻，美债曾迎来汹涌买盘潮。

　　但今年4月初，当特朗普的“对等”关税政策引发市场动荡时，国债市场却罕见地与股票、加密货币等高风险资产同步下挫。国债收益率创下二十多年来最大单周涨幅。

　　国债市场的避风港地位使美国这个世界头号强国获得了得天独厚的优势，过去几十年美国借款成本低廉正是受益于此。然而近期，国债表现的越来越像是一种风险资产。前财政部长萨默斯甚至认为，美国国债的表现开始“像新兴市场国家债券”。

　　这一现象对全球金融体系具有深远影响。作为世界“无风险资产”的代表，美国国债不仅是股票、主权债、抵押贷款等各类金融资产定价的基准工具，也是全球每天数万亿美元交易所需的主要抵押品。

　　以下是一些投资者和市场分析人士对4月国债市场异常波动的解释——以及他们眼中可能的替代性“避险资产”。

　　通胀与关税齐飞

　　尽管特朗普宣布将大部分“对等”关税暂停90天，此外，美国对来自加拿大和墨西哥的汽车、钢铁、铝及多类商品的行业关税继续生效，特朗普还威胁称未来可能进一步加征进口税。

　　外界担心，企业可能会通过涨价将这些关税成本转嫁给消费者，进而推高通胀水平。而一旦通胀冲击加剧，将削弱投资者对国债的需求，因为投资者从国债获得的固定收益将被通胀侵蚀。

　　如果物价大涨与经济增长放缓甚至停滞同时发生，即所谓“滞胀”，那么货币政策将进入新一轮的不确定期——美联储可能被迫在“稳增长”与“控通胀”之间作出艰难抉择。

　　现金为王

　　部分投资者可能在抛售美债和其他美国资产的同时，选择了最保守的避风港：现金。随着美联储推迟降息决定，被视为“类现金”工具的美国货币市场基金的资产规模持续上升。这类产品不仅流动性强，还能随着时间积累收益。截至4月2日当周，货币市场基金的资产规模创下纪录新高。

　　政策不确定性

　　投资者在将资金投向政治动荡和经济不稳定历史较长的国家时，往往会要求更高的风险溢价。以阿根廷为例，其国债在4月中旬的收益率高达13%，正是风险溢价的体现。

　　特朗普不按常理出牌的政治操作和激进关税政策，让人们连一年后美国的投资环境是否依然友好都很难判断。

　　吸引资本流入美国的另一个关键因素在于外界普遍相信，美国司法体系及其他机构部门能够对政府行为形成有效制衡，从而保证政策的连续性。但特朗普对挑战其政策的律师强硬反击、对美联储等部门的独立性视若无睹正在削弱人们对美国权力制衡机制的信心，而美国之所以长期能成为全球最大的外资投资目的地正是有赖于这种信心支撑。

　　财政紧张

　　在20世纪70年代中期美元取代黄金成为全球储备资产之后，各国央行开始大量购买美国国债，以配置其美元储备。美债被视为“稳如磐石”的投资工具，因为美国联邦政府从未违约。

　　目前，美国联邦债务总额相当于国内生产总值（GDP）的121%。特朗普在上任初期曾押注通过减税提振经济增长来缩小预算赤字，近期他又表示，关税收入也将有助于减轻债务负担。

　　但外界担忧，特朗普的政策只会进一步推高国债规模。他正在推动将其第一任期内实施的减税政策永久化，并计划追加新一轮减税措施。如果关税导致经济陷入衰退，政府或将面临增加支出的压力。

　　富达国际固定收益投资组合经理MikeRiddell表示，考虑到这些因素，美国国债收益率的螺旋式上升或许反映了“传统意义上的资本外逃”，即外国投资者对为美国赤字融资的意愿减弱。他说，“全球的‘债券卫士’（bondvigilantes）显然依然活跃。”

　　外国债权人抛售

　　虽然没有实时证据来证明，但每当美债下跌，市场往往会猜测是否有外国投资者在抛售美债。这一次的说法是美债下挫可能与特朗普的关税政策有关。

　　对冲基金交易

　　“基差交易”是一种对冲基金常用策略，即利用现货美债与美债期货之间的价格差进行套利。该策略可能是4月初美债收益率大幅上行的部分原因。

　　由于现货与期货之间的价差通常极小，投资者往往使用高杠杆来放大收益。但当市场出现剧烈波动时，这种高杠杆结构容易出问题，投资者可能被迫迅速平仓以偿还借款，从而引发连锁反应，带动收益率螺旋式上升，甚至在极端情况下导致市场流动性枯竭——类似2020年基差交易大规模平仓时发生的状况。

　　另一些分析指出，导致美债收益率飙升的原因还包括一项流行交易的突然反转：投资者原本押注美债将跑赢利率互换，但结果却是互换合约表现更佳。导致这个结果的原因是一些银行为满足客户流动性需求而抛售美债，同时又通过买入互换合约来保留对债券的多头敞口。

　　除了美债，还能买什么？

　　欧洲和日本的资产管理机构如今已发现，相较于美债，他们现在有一些更具说服力的替代选项，这可能促使他们转而将资金配置到政策前景看起来更加稳定的市场。德国国债成为主要受益资产之一。

　　作为另一种传统避险资产，黄金在4月创下历史新高，跑赢几乎所有主要资产类别。多国央行早已开始加仓黄金，意在降低对美元资产的依赖。不过，与债券不同，投资黄金并不带来稳定收益，其回报只能依赖于未来出售时的价格上涨。

　　归根结底，至今还没有任何一种替代资产在流动性与市场深度方面可与美国国债相提并论，若真要大规模撤出该市场，将是一个以年为单位的过程，而非短短数周即可完成。不过，一些市场观察人士认为，4月的市场走势可能是全球资本配置转向的早期信号，美债这种对美国经济地位起着举足轻重作用的资产正重新面临全球市场的审视。