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晋中市(寿阳县、祁县、灵石县、左权县、榆社县、榆次区、昔阳县、太谷区、介休市、和顺县、平遥县)

那曲市(索县、尼玛县、申扎县、嘉黎县、巴青县、比如县、双湖县、安多县、色尼区、班戈县、聂荣县)

宁波市(鄞州区、镇海区、北仑区、余姚市、江北区、海曙区、宁海县、奉化区、慈溪市、象山县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)  南宁市(江南区、马山县、青秀区、邕宁区、西乡塘区、武鸣区、横州市、兴宁区、良庆区、隆安县、上林县、宾阳县)

台州市(三门县、玉环市、路桥区、天台县、黄岩区、仙居县、椒江区、临海市、温岭市)

邯郸市(成安县、临漳县、武安市、邯山区、馆陶县、涉县、广平县、鸡泽县、峰峰矿区、丛台区、复兴区、磁县、肥乡区、大名县、魏县、永年区、曲周县、邱县)

北京市(丰台区、海淀区、怀柔区、昌平区、延庆区、朝阳区、顺义区、通州区、平谷区、大兴区、密云区、西城区、石景山区、房山区、东城区、门头沟区)

随州市(随县、广水市、曾都区)  朝阳市(凌源市、龙城区、朝阳县、双塔区、北票市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

长沙市(浏阳市、宁乡市、岳麓区、开福区、天心区、长沙县、芙蓉区、雨花区、望城区)

汉中市(西乡县、城固县、勉县、留坝县、佛坪县、宁强县、洋县、略阳县、汉台区、镇巴县、南郑区)

许昌市(建安区、魏都区、鄢陵县、长葛市、襄城县、禹州市)

滁州市(明光市、定远县、来安县、南谯区、凤阳县、天长市、全椒县、琅琊区)

黑河市(逊克县、五大连池市、嫩江市、孙吴县、北安市、爱辉区)

东营市(利津县、河口区、广饶县、东营区、垦利区)

深圳市(龙华区、光明区、宝安区、盐田区、南山区、坪山区、龙岗区、福田区、罗湖区)

茂名市(信宜市、高州市、茂南区、化州市、电白区)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、阜康市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、奇台县、昌吉市)

松原市(宁江区、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县)

柳州市(鹿寨县、柳南区、融水苗族自治县、融安县、柳江区、三江侗族自治县、鱼峰区、柳北区、城中区、柳城县)

辽阳市(宏伟区、白塔区、弓长岭区、太子河区、辽阳县、文圣区、灯塔市)

金昌市(金川区、永昌县)

广州市(海珠区、花都区、越秀区、从化区、天河区、黄埔区、荔湾区、番禺区、白云区、南沙区、增城区)

乌兰察布市(丰镇市、四子王旗、察哈尔右翼后旗、商都县、凉城县、化德县、察哈尔右翼前旗、卓资县、兴和县、察哈尔右翼中旗、集宁区)

湛江市(遂溪县、廉江市、吴川市、霞山区、赤坎区、坡头区、雷州市、麻章区、徐闻县)

肇庆市(怀集县、四会市、广宁县、端州区、封开县、鼎湖区、德庆县、高要区)

河源市(龙川县、源城区、和平县、东源县、连平县、紫金县)

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黄石市(下陆区、铁山区、黄石港区、阳新县、大冶市、西塞山区)

大理白族自治州(宾川县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、云龙县、剑川县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、祥云县、大理市、永平县、南涧彝族自治县、洱源县)

哈尔滨市(松北区、道里区、呼兰区、平房区、道外区、阿城区、方正县、香坊区、尚志市、南岗区、木兰县、五常市、巴彦县、延寿县、宾县、依兰县、双城区、通河县)

固原市(隆德县、原州区、彭阳县、西吉县、泾源县)  宁夏回族自治区

双鸭山市(尖山区、饶河县、宝山区、友谊县、岭东区、集贤县、四方台区、宝清县)

潍坊市(昌乐县、潍城区、高密市、寒亭区、青州市、奎文区、诸城市、临朐县、寿光市、昌邑市、安丘市、坊子区)

南阳市(镇平县、卧龙区、社旗县、桐柏县、淅川县、西峡县、方城县、内乡县、新野县、唐河县、宛城区、南召县、邓州市)贵港市(港南区、覃塘区、港北区、桂平市、平南县)

南通市(海安市、海门区、启东市、崇川区、通州区、如皋市、如东县)  黄山市(黄山区、休宁县、徽州区、黟县、屯溪区、祁门县、歙县)

芜湖市(弋江区、湾沚区、鸠江区、无为市、镜湖区、南陵县、繁昌区)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、五原县、磴口县、杭锦后旗、乌拉特后旗、临河区、乌拉特前旗)

北海市(合浦县、铁山港区、海城区、银海区)儋州市

阳泉市(矿区、平定县、郊区、盂县、城区)

宝鸡市(陇县、陈仓区、扶风县、金台区、眉县、麟游县、千阳县、凤翔区、渭滨区、凤县、太白县、岐山县)

长治市(沁源县、武乡县、襄垣县、潞城区、上党区、黎城县、壶关县、长子县、平顺县、沁县、屯留区、潞州区)

驻马店市(平舆县、遂平县、泌阳县、西平县、确山县、驿城区、正阳县、上蔡县、汝南县、新蔡县)

南京市(高淳区、溧水区、浦口区、建邺区、六合区、雨花台区、秦淮区、鼓楼区、栖霞区、江宁区、玄武区)

本溪市(明山区、本溪满族自治县、平山区、溪湖区、桓仁满族自治县、南芬区)

延边朝鲜族自治州(珲春市、延吉市、图们市、汪清县、敦化市、安图县、龙井市、和龙市)

安阳市(北关区、龙安区、汤阴县、殷都区、文峰区、滑县、安阳县、林州市、内黄县)

景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)

淮安市(洪泽区、清江浦区、盱眙县、金湖县、淮阴区、淮安区、涟水县)

武威市(古浪县、凉州区、天祝藏族自治县、民勤县)

新乡市(封丘县、长垣市、红旗区、凤泉区、获嘉县、卫辉市、原阳县、牧野区、辉县市、卫滨区、新乡县、延津县)

庆阳市(环县、镇原县、合水县、宁县、庆城县、西峰区、正宁县、华池县)

定西市(渭源县、岷县、安定区、漳县、通渭县、临洮县、陇西县)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)

黔东南苗族侗族自治州(凯里市、施秉县、三穗县、台江县、榕江县、镇远县、天柱县、岑巩县、从江县、锦屏县、剑河县、麻江县、黎平县、丹寨县、黄平县、雷山县)

专题：2025年全国企业管理创新大会

　　2025年4月17日-18日，“2025年全国企业管理创新大会”在广东珠海举行，主题为“管理激发活力创新引领未来”。普强时代（珠海横琴）信息技术有限公司创始人兼CEO何国涛出席并演讲。

　　何国涛介绍到，普强最核心的技术就是人工智能板块。公司是做语音识别出身的，还有语音合成和自然语言处理，现在把这个底座全更新成大模型。他表示，“其实普强并不做基座大模型，我们是做增强训练，而且在垂直应用方面，基于这些核心技术，我们用在汽车、智能客服，现在也结合南方电网，做一些在电网方面的人工智能创新。”

　　他提到，在汽车领域普强有大概十多个客户，现在所有的雷克萨斯、凌志、丰田里面的人工智能模块都是普强做的。此外，还有华为出海的车，例如问界、智界。在金融方面，普强的客户包括中国银行（北京）、招商银行、光大等大概几十个银行保险公司。在运营商方面，普强负责了中国移动大概九个省的10086的语音机器人，以及中国电信大概20个省。

　　“所以作为一个所谓的澳门科技公司，我们做的还算不错。”

　　谈及出海，何国涛表示，普强跟着华为已经支持了出海泰国、俄罗斯，现在在做巴西葡语。他提到，普强目前拥有300员工，为一个澳门科技公司已经做得不错了。但是他也强调，“如果真的要出海的话，我觉得澳门科技公司必须要拜托国内的央国企，带着我们一起出海，不然我们的产品线太薄了。现在我们已经在做的，像东南亚的语言，只靠普强300人是做不过来的。”

　　4月17日罗博特科股价盘中闪崩12%、收盘跌6.72%的直接导火索，是当日深交所对其重大资产重组案的二次审核会议。此次交易的核心是通过发行股份及现金支付方式收购德国企业ficonTEC的剩余股权，以实现100%控股。尽管该并购自2020年启动以来被视为公司转型半导体设备领域的战略举措，但其复杂性和潜在风险在审核前夕集中暴露，引发资金避险情绪。

　　2025年1月首次上会时，深交所已因交易关联性、估值合理性等问题暂缓审议。尽管公司3月23日补充了实控人戴军的业绩承诺协议（承诺2025-2027年累计净利润不低于5814.5万欧元），但市场对监管态度仍存疑虑。

　　交易合规性风险：一揽子交易认定争议

　　监管关注的核心问题在于前后交易是否构成“一揽子交易”，这可能触及重大资产重组的合规红线。

　　公司通过“三步走”策略完成对德国标的FSG/FAG的收购：

　　2019年通过斐控泰克收购目标公司18.52%股权（规避德国20%股权审核门槛）；

　　2020年联合财团增持至93.03%；

　　2025年拟将剩余股权装入上市公司。

　　对此，监管质疑，公司前次交易协议中存在“斐控晶微应尽最大努力寻找买方转让斐控泰克股权”的条款，实控人有没有可能主导了交易连续性；若被认定为一揽子交易，需合并计算总交易规模，可能触发“借壳上市”审查（标的净资产10.51亿元已超过上市公司净资产8.46亿元）。

　　若被认定为一揽子交易，审核标准趋严，交易失败概率上升，则可能导致股价进一步承压。

　　定价与估值风险：高溢价合理性存疑

　　深交所多次要求公司说明标的资产评估增值率过高的合理性，凸显估值泡沫风险。

　　标的斐控泰克的财务数据如下：2022年亏损2261万元，2023年盈利899.62万元，2024年前7个月亏损3216.08万元。然而，相关评估增值率高达9915.09%，主要依赖“光通信”及“英伟达概念”支撑估值。

　　斐控泰克股东注资时间差异大但作价一致，前次估值8.9亿元与本次11.41亿元差异被监管要求进一步解释。此外，高溢价收购未设置业绩对赌协议，无法约束标的未来盈利能力，高溢价商誉风险也被关注。

　　商誉与跨境整合风险

　　本次交易完成后预计形成超10亿元商誉，但标的业务稳定性及跨境管理能力存疑。

　　斐控泰克盈利波动剧烈，FSG/FAG依赖概念炒作，若业绩不及预期将直接导致商誉减值；公司2020年至今经营性现金流净额累计-4.17亿元，偿债能力薄弱，商誉减值可能引发财务危机。

　　此外，公司跨境整合难题或有待观察，即德国标的FSG/FAG与国内业务协同性不足，文化差异、合规成本高。

　　南方财经全媒体记者林汉垚北京报道

　　近日，杭州银行发布公告，披露股权变更最新进度。

　　杭州银行表示，近日收到《国家金融监督管理总局浙江监管局关于杭州银行变更股权的批复》，同意新华人寿保险股份有限公司（以下简称“新华保险”）受让澳洲联邦银行持有的公司3.30亿股股份。

　　针对此事，新华保险向21世纪经济报道表示，投资杭州银行，新华保险可以通过配置红利资产优化资产配置，增加长期股权投资底仓资产，促进银保业务协同，增强公司在金融服务领域的竞争力和抗风险能力，进一步提升金融机构服务实体经济的能力，全面助力长三角区域一体化发展。

　　险资或将持续增配银行股

　　在本次股权转让获批前，杭州银行曾于1月24日公告相关事宜。

　　彼时杭州银行透露本次股权转让细节，新华保险受让澳洲联邦银行持有的杭州银行329，638，400股股份，交易价格13.095元/股，转让总价约43.17亿元，资金来源为自有资金。

　　受让后，新华人寿保险股份有限公司合计持有公司356，555，844股股份，占截至2025年4月14日公司普通股总股本的5.63%。同时，新华保险也将成为杭州银行第四大股东，且自完成过户登记之日起5年内不得转让。

　　针对此笔交易，兴业证券研报表示，新华保险举牌杭州银行协议转让完成后，新华保险将成为公司第四大股东，有望获得一个董事席位，可实现权益法核算。

　　记者注意到除了新华保险外，2024年以来有多家保险公司通过资本市场加大对银行的持股。

　　如，长城人寿举牌无锡银行、信泰人寿增持浙商银行、北京银行；新华人寿、平安人寿增持建设银行、邮储银行，瑞众人寿举牌中信银行H股等。

　　对于为什么保险公司如此青睐银行股？

　　兴业证券解释到，一方面长端利率中枢下行+存量高收益资产逐步到期，保险公司面临较大的资产再配置压力。银行股高股息+长期稳定的分红回报对市场资金的吸引力明显提升。另一方面，在新会计准则全面实施的背景下，险资更倾向于增配FVOCI高股息资产+权益法核算下的长期股权投资，降低利润波动。

　　兴业证券进一步分析，新准则下，增配FVOCI高股息资产在降低当期投资收益波动的同时，还可以获得高股利，是今后险企权益投资的重要方向之一。同时，加大对优质标的的举牌力度，提升权益法核算的长期股权投资配比，既是稳定利润表+增厚投资收益的选择，又是积极顺应保险资金等中长期资金入市的政策导向。

　　因此，兴业证券预测，保险资金有望持续增配银行。

　　政策鼓励险资增配权益资产

　　增配银行股只是保险公司加大权益资产配置的表现之一，从行业角度看，2024年以来，保险公司举牌上市公司累计已达28次，仅新华保险一家就先后举牌国药股份、上海医药、杭州银行、海通证券、北京控股等上市公司。

　　对于下一步权益资产配置策略，新华保险明确表态，坚定看好资本市场的中长期发展前景，将持续加大权益资产配置。

　　新华保险表示，新华保险作为国有控股的大型金融机构，积极落实监管部门对中长期资金入市的有关部署，充分发挥长期资本和耐心资本优势，坚持以服务国家战略为己任，持续加大权益类底仓资产配置，当好支持资本市场稳健发展、服务实体经济的主力军。

　　在今年业绩发布会，新华保险董事长杨玉成也表示，新华保险要做耐心资本的担当者，切实推动投资板块做大做强。国家政策支持保险资金发挥自身优势，服务实体经济发展。公司将聚焦价值投资，长期投资，切实服务实体经济和资本市场。大力发展财富管理业务，做综合金融服务供应商，这既是践行金融报国，金融为民的职责使命，也能够为公司带来长期稳定的投资收益，有利于防范利差损风险，实现资产负债的相融互助。

　　据了解，最近监管部门大力推动保险资金等中长期资金入市，针对打通中长期资金入市堵点卡点提出了多项重要政策举措，稳定市场的长期资金供给、优化市场投资结构。

　　去年9月，国家金融监督管理总局局长李云泽在国新办发布会上表示，继首批试点中国人寿和新华保险之后，金融监管总局将扩大保险资金长期投资改革试点，支持符合条件的其他保险机构设立私募证券投资基金，进一步加大对资本市场的投资力度。

　　随后，中央金融办和证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，明确了推动各类中长期资金入市、构建“长钱长投”制度环境的重点工作安排。

　　今年1月，六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提到，提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例。对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模。

　　台积电总裁表示，没有与任何公司商讨组建合资企业或分享其技术。一直有猜测称这家台湾公司与英特尔公司谈判以某种形式联姻的可能性。

　　台积电总裁魏哲家在回答有关可能与英特尔合作的问题时表示，台积电仍专注于自己的业务。4月有报道称，两家公司已达成初步协议，将成立一家合资企业来运营英特尔的芯片工厂；对此报道他没有直接回应。

　　他在电话会议上对分析师表示，台积电没有与其他公司就任何合资企业、技术许可或技术进行任何讨论。

　　2月曾有报道，应特朗普政府的要求台积电和英特尔讨论了合作。这是为了帮助英特尔摆脱困境，这家公司正裁员数千人并遏制扩张计划。

　　今日（4月17日），吃喝板块延续上攻态势，反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）开盘后全天震荡上行，截至收盘，场内价格涨0.63%，日线三连阳。

　　成份股方面，白酒、大众品携手拉升，截至收盘，金徽酒大涨3.55%，山西汾酒、燕京啤酒、桃李面包等涨超2%，贵州茅台、泸州老窖、古井贡酒等亦小幅收红。

　　华福证券表示，白酒作为顺周期板块，预期带动估值修复往往先于基本面，从估值角度来看，白酒板块具备较强的安全边际，且板块持仓回落幅度及时长相对充分，或具备配置属性。

　　消息面上，白酒龙头利好消息不断。

　　【五粮液大股东再度增持】

　　近日，五粮液发布公告称，其大股东五粮液集团公司基于对公司未来持续稳定发展的信心以及对公司长期价值的认可，计划于6个月内将增持5亿~10亿元五粮液股票。这是继2024年6月完成第一次增持后，五粮液大股东五粮液集团再度公布“大手笔”增持计划。此次增持规模较2024年的5亿元实现翻倍，两次增持累计最高可达15亿元。

　　有分析指出，五粮液大股东再度增持，彰显对公司未来发展的坚定信心，有望提振资本市场士气。增持规模翻倍，凸显大股东对公司长期价值的认可，有助于稳定股价、增强投资者信心。此举或引发资本市场对白酒板块的重新评估，推动行业整体向好。

　　【多家白酒龙头入选首批中国消费名品名单】

　　近日，工信部发布了首批中国消费名品名单，十余家酒企入选，其中包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖等白酒龙头。

　　有分析表示，工信部发布上述名单有望提升入选品牌的市场认可度，增强消费者信心，同时推动行业标准化与品牌化发展。短期内，入选企业或受益于政策支持及品牌效应，相关板块关注度可能提升。中长期来看，该名单的发布将促进酒类行业高质量发展，带动消费升级，整体市场或迎来积极变化。

　　从估值方面来看，Wind数据显示，截至上个交易日（4月16日）收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为21.06倍，位于近10年来6.65%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。

　　展望食饮板块后市，开源证券指出，低估值、基本面逐步改善的食品饮料有望重新获得资金青睐。同时观察地产数据也有转暖迹象，二手房成交面积升温，价格降幅收窄，地产有逐渐企稳迹象，或为消费复苏奠定基础。当前提振消费是重要会议要务，2025年政策大概率为宽松基调，叠加如消费券等地方财政刺激，外部环境或将进一步促进消费复苏进程。食品饮料板块有望获益。

　　东海证券表示，白酒方面，白酒板块处于底部区间，期待后续政策持续加码带动白酒需求修复。白酒行业竞争加剧，头部酒企的市场份额不断提升且经营业绩稳健，建议关注高端酒和区域龙头；大众品方面，啤酒板块建议关注高端化核心标的，零食板块建议关注产品成长逻辑强的部分标的，乳制品板块建议关注头部乳企及低温业务快速增长的部分乳企。

　　一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。

　　注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　文中图片及数据来源于沪深交易所等，截至2025年4月17日。风险提示：食品ETF（515710）被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。