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渭南市(富平县、澄城县、韩城市、华州区、合阳县、临渭区、华阴市、大荔县、白水县、潼关县、蒲城县)

贵阳市(乌当区、花溪区、修文县、开阳县、清镇市、息烽县、观山湖区、南明区、白云区、云岩区)

澳门特别行政区

遂宁市(蓬溪县、安居区、大英县、船山区、射洪市)  双鸭山市(集贤县、尖山区、宝山区、岭东区、友谊县、四方台区、宝清县、饶河县)

舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)

南宁市(青秀区、西乡塘区、武鸣区、良庆区、宾阳县、上林县、横州市、马山县、兴宁区、江南区、邕宁区、隆安县)

自贡市(自流井区、富顺县、贡井区、大安区、沿滩区、荣县)

永州市(零陵区、东安县、宁远县、江华瑶族自治县、蓝山县、江永县、祁阳市、新田县、双牌县、道县、冷水滩区)  东营市(东营区、垦利区、河口区、利津县、广饶县)

平凉市(泾川县、庄浪县、灵台县、崇信县、崆峒区、华亭市、静宁县)

百色市(平果市、凌云县、田东县、西林县、右江区、隆林各族自治县、靖西市、德保县、田阳区、乐业县、那坡县、田林县)

深圳市(宝安区、盐田区、南山区、光明区、福田区、坪山区、罗湖区、龙岗区、龙华区)

襄阳市(南漳县、老河口市、樊城区、谷城县、保康县、襄州区、襄城区、枣阳市、宜城市)

亳州市(谯城区、利辛县、涡阳县、蒙城县)

海南藏族自治州(贵德县、贵南县、同德县、兴海县、共和县)

白银市(白银区、会宁县、靖远县、景泰县、平川区)

五指山市(定安县、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼海市、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、临高县、万宁市、陵水黎族自治县、东方市、澄迈县、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、文昌市)

葫芦岛市(建昌县、南票区、兴城市、绥中县、连山区、龙港区)

福州市(马尾区、台江区、平潭县、仓山区、福清市、永泰县、罗源县、闽侯县、鼓楼区、闽清县、连江县、长乐区、晋安区)

昆明市(石林彝族自治县、五华区、晋宁区、宜良县、西山区、东川区、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、嵩明县、官渡区、富民县、呈贡区)

西藏自治区

辽阳市(辽阳县、白塔区、文圣区、宏伟区、灯塔市、弓长岭区、太子河区)

武汉市(新洲区、武昌区、江夏区、蔡甸区、东西湖区、江岸区、硚口区、江汉区、洪山区、黄陂区、汉阳区、青山区、汉南区)

海北藏族自治州(海晏县、刚察县、祁连县、门源回族自治县)

菏泽市(郓城县、曹县、定陶区、成武县、单县、牡丹区、巨野县、东明县、鄄城县)

黑河市(嫩江市、孙吴县、爱辉区、北安市、逊克县、五大连池市)

鞍山市(岫岩满族自治县、铁西区、海城市、立山区、铁东区、千山区、台安县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

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长沙市(望城区、长沙县、开福区、宁乡市、芙蓉区、雨花区、浏阳市、岳麓区、天心区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、瑞丽市、芒市、梁河县、陇川县)

吉安市(吉水县、吉安县、峡江县、泰和县、遂川县、井冈山市、永丰县、吉州区、青原区、新干县、万安县、安福县、永新县)

淮北市(烈山区、杜集区、濉溪县、相山区)  广安市(华蓥市、前锋区、邻水县、武胜县、岳池县、广安区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

本溪市(本溪满族自治县、明山区、溪湖区、平山区、桓仁满族自治县、南芬区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)郑州市(巩义市、金水区、新密市、上街区、惠济区、新郑市、管城回族区、中原区、中牟县、荥阳市、二七区、登封市)

乐山市(金口河区、马边彝族自治县、犍为县、井研县、市中区、夹江县、五通桥区、沐川县、沙湾区、峨眉山市、峨边彝族自治县)  汉中市(洋县、南郑区、宁强县、城固县、佛坪县、西乡县、镇巴县、勉县、留坝县、汉台区、略阳县)

宣城市(绩溪县、郎溪县、宁国市、宣州区、广德市、泾县、旌德县)

萍乡市(上栗县、芦溪县、安源区、莲花县、湘东区)

驻马店市(新蔡县、西平县、驿城区、确山县、正阳县、泌阳县、遂平县、上蔡县、汝南县、平舆县)普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

镇江市(扬中市、丹阳市、句容市、京口区、丹徒区、润州区)

那曲市(色尼区、申扎县、聂荣县、比如县、班戈县、双湖县、索县、嘉黎县、尼玛县、巴青县、安多县)

南阳市(卧龙区、南召县、邓州市、西峡县、镇平县、方城县、桐柏县、宛城区、内乡县、社旗县、唐河县、新野县、淅川县)

白城市(镇赉县、洮南市、洮北区、大安市、通榆县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、临河区、乌拉特中旗、磴口县、乌拉特前旗、五原县、杭锦后旗)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)

太原市(清徐县、娄烦县、杏花岭区、晋源区、古交市、迎泽区、万柏林区、阳曲县、小店区、尖草坪区)

盐城市(射阳县、亭湖区、盐都区、建湖县、阜宁县、滨海县、东台市、响水县、大丰区)

来宾市(象州县、合山市、忻城县、兴宾区、武宣县、金秀瑶族自治县)

昌都市(边坝县、卡若区、类乌齐县、八宿县、洛隆县、芒康县、察雅县、丁青县、江达县、左贡县、贡觉县)

开封市(兰考县、祥符区、鼓楼区、顺河回族区、龙亭区、禹王台区、通许县、尉氏县、杞县)

塔城地区(沙湾市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、乌苏市、额敏县、托里县)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、广南县、文山市、富宁县、马关县、丘北县、西畴县、砚山县)

怀化市(新晃侗族自治县、通道侗族自治县、洪江市、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、会同县、沅陵县、鹤城区、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、中方县)

甘孜藏族自治州(乡城县、得荣县、九龙县、康定市、雅江县、色达县、炉霍县、甘孜县、德格县、石渠县、丹巴县、泸定县、白玉县、稻城县、道孚县、巴塘县、新龙县、理塘县)

嘉峪关市

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”