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果洛藏族自治州(甘德县、久治县、达日县、玛多县、班玛县、玛沁县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、陇川县、芒市、瑞丽市、盈江县)

钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)  呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、根河市、扎兰屯市、阿荣旗、满洲里市、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、海拉尔区、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、牙克石市)

廊坊市(永清县、大城县、霸州市、广阳区、香河县、三河市、固安县、安次区、大厂回族自治县、文安县)

安庆市(宜秀区、大观区、望江县、太湖县、岳西县、潜山市、迎江区、桐城市、宿松县、怀宁县)

新疆维吾尔自治区

盐城市(大丰区、建湖县、阜宁县、响水县、射阳县、亭湖区、滨海县、盐都区、东台市)  郑州市(二七区、管城回族区、荥阳市、中牟县、中原区、惠济区、新郑市、金水区、巩义市、新密市、登封市、上街区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

济源市

丹东市(振安区、宽甸满族自治县、振兴区、元宝区、东港市、凤城市)

吴忠市(利通区、同心县、青铜峡市、盐池县、红寺堡区)

天津市(西青区、河东区、北辰区、蓟州区、红桥区、河西区、武清区、宁河区、东丽区、和平区、静海区、滨海新区、宝坻区、津南区、南开区、河北区)

庆阳市(庆城县、合水县、正宁县、宁县、华池县、镇原县、环县、西峰区)

武汉市(汉南区、江汉区、汉阳区、新洲区、硚口区、青山区、武昌区、蔡甸区、东西湖区、黄陂区、洪山区、江岸区、江夏区)

阳泉市(矿区、平定县、郊区、盂县、城区)

来宾市(兴宾区、忻城县、象州县、武宣县、合山市、金秀瑶族自治县)

绍兴市(越城区、柯桥区、上虞区、新昌县、嵊州市、诸暨市)

黄冈市(蕲春县、麻城市、浠水县、黄梅县、英山县、红安县、黄州区、团风县、罗田县、武穴市)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

烟台市(栖霞市、莱山区、招远市、牟平区、龙口市、福山区、海阳市、芝罘区、莱州市、莱阳市、蓬莱区)

四平市(铁西区、伊通满族自治县、梨树县、铁东区、双辽市)

黄石市(阳新县、下陆区、黄石港区、铁山区、大冶市、西塞山区)

景德镇市(浮梁县、乐平市、珠山区、昌江区)

孝感市(汉川市、孝昌县、云梦县、大悟县、应城市、安陆市、孝南区)

宝鸡市(岐山县、陇县、陈仓区、扶风县、凤县、麟游县、眉县、凤翔区、太白县、千阳县、金台区、渭滨区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、乌恰县、阿克陶县)

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阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、松潘县、若尔盖县、小金县、茂县、金川县、黑水县、红原县、九寨沟县、理县、汶川县、马尔康市、阿坝县)

广安市(武胜县、华蓥市、岳池县、广安区、邻水县、前锋区)

宁波市(余姚市、宁海县、江北区、奉化区、象山县、北仑区、慈溪市、鄞州区、海曙区、镇海区)

运城市(永济市、芮城县、绛县、平陆县、夏县、稷山县、新绛县、临猗县、河津市、盐湖区、闻喜县、垣曲县、万荣县)  乌兰察布市(商都县、丰镇市、凉城县、四子王旗、集宁区、察哈尔右翼前旗、兴和县、察哈尔右翼后旗、卓资县、化德县、察哈尔右翼中旗)

鸡西市(梨树区、鸡东县、麻山区、密山市、鸡冠区、恒山区、滴道区、城子河区、虎林市)

湘潭市(湘潭县、雨湖区、岳塘区、湘乡市、韶山市)

河池市(环江毛南族自治县、宜州区、都安瑶族自治县、天峨县、罗城仫佬族自治县、金城江区、巴马瑶族自治县、南丹县、凤山县、大化瑶族自治县、东兰县)巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、尉犁县、焉耆回族自治县、若羌县、且末县、和硕县、博湖县、轮台县、和静县)

塔城地区(托里县、沙湾市、额敏县、塔城市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市)  德阳市(广汉市、中江县、旌阳区、绵竹市、罗江区、什邡市)

舟山市(嵊泗县、岱山县、普陀区、定海区)

安康市(汉阴县、岚皋县、平利县、紫阳县、镇坪县、白河县、旬阳市、宁陕县、汉滨区、石泉县)

南京市(溧水区、玄武区、秦淮区、浦口区、建邺区、栖霞区、高淳区、雨花台区、鼓楼区、六合区、江宁区)黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、贞丰县、册亨县、望谟县、兴仁市、安龙县、普安县、兴义市)

嘉峪关市

上海市(嘉定区、闵行区、青浦区、徐汇区、宝山区、奉贤区、金山区、崇明区、虹口区、杨浦区、静安区、普陀区、松江区、黄浦区、长宁区、浦东新区)

三沙市(西沙区、南沙区)

延边朝鲜族自治州(安图县、珲春市、敦化市、和龙市、延吉市、龙井市、汪清县、图们市)

长春市(朝阳区、南关区、九台区、宽城区、双阳区、农安县、二道区、公主岭市、绿园区、德惠市、榆树市)

深圳市(光明区、福田区、南山区、坪山区、龙岗区、盐田区、罗湖区、龙华区、宝安区)

凉山彝族自治州(甘洛县、喜德县、盐源县、宁南县、美姑县、冕宁县、越西县、会理市、昭觉县、德昌县、木里藏族自治县、普格县、西昌市、会东县、金阳县、布拖县、雷波县)

海南藏族自治州(同德县、兴海县、贵南县、贵德县、共和县)

芜湖市(鸠江区、湾沚区、繁昌区、南陵县、镜湖区、弋江区、无为市)

宁德市(蕉城区、霞浦县、柘荣县、福安市、寿宁县、周宁县、古田县、屏南县、福鼎市)

广西壮族自治区

包头市(东河区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、青山区、固阳县、九原区、昆都仑区、土默特右旗)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、德令哈市、茫崖市、都兰县、天峻县、格尔木市)

甘孜藏族自治州(德格县、石渠县、理塘县、雅江县、道孚县、巴塘县、色达县、白玉县、康定市、九龙县、乡城县、泸定县、稻城县、新龙县、丹巴县、甘孜县、得荣县、炉霍县)

青岛市(城阳区、黄岛区、平度市、市北区、莱西市、崂山区、即墨区、市南区、李沧区、胶州市)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”