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青岛市(平度市、黄岛区、市南区、市北区、莱西市、城阳区、崂山区、胶州市、李沧区、即墨区)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

齐齐哈尔市(建华区、泰来县、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、克山县、甘南县、讷河市、龙江县、富裕县、昂昂溪区、依安县、克东县、拜泉县、富拉尔基区、碾子山区、龙沙区)

葫芦岛市(建昌县、绥中县、龙港区、南票区、兴城市、连山区)  张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

肇庆市(封开县、端州区、四会市、高要区、广宁县、鼎湖区、怀集县、德庆县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、乌恰县、阿克陶县)南京市(鼓楼区、浦口区、秦淮区、建邺区、高淳区、溧水区、雨花台区、玄武区、江宁区、栖霞区、六合区)

遵义市(汇川区、习水县、播州区、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、正安县、凤冈县、红花岗区、桐梓县、赤水市、仁怀市、余庆县、绥阳县)  玉林市(北流市、玉州区、博白县、陆川县、兴业县、福绵区、容县)

来宾市(象州县、合山市、忻城县、武宣县、兴宾区、金秀瑶族自治县)

韶关市(始兴县、南雄市、翁源县、曲江区、浈江区、武江区、新丰县、乐昌市、乳源瑶族自治县、仁化县)

无锡市(宜兴市、江阴市、滨湖区、锡山区、惠山区、梁溪区、新吴区)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、天峻县、德令哈市、乌兰县、都兰县、茫崖市)

营口市(鲅鱼圈区、大石桥市、站前区、盖州市、老边区、西市区)

随州市(随县、曾都区、广水市)

唐山市(迁安市、开平区、遵化市、路南区、曹妃甸区、滦州市、玉田县、古冶区、乐亭县、滦南县、丰南区、路北区、丰润区、迁西县)

阜新市(新邱区、细河区、彰武县、清河门区、海州区、阜新蒙古族自治县、太平区)

大理白族自治州(大理市、云龙县、鹤庆县、剑川县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、祥云县、弥渡县、宾川县、巍山彝族回族自治县、洱源县、永平县)

泉州市(丰泽区、惠安县、德化县、金门县、南安市、洛江区、永春县、安溪县、鲤城区、晋江市、石狮市、泉港区)

崇左市(宁明县、大新县、江州区、扶绥县、龙州县、天等县、凭祥市)

茂名市(茂南区、电白区、信宜市、高州市、化州市)

酒泉市(玉门市、肃州区、瓜州县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县)

辽阳市(灯塔市、弓长岭区、太子河区、宏伟区、白塔区、文圣区、辽阳县)

甘南藏族自治州(合作市、舟曲县、玛曲县、夏河县、碌曲县、迭部县、卓尼县、临潭县)

鸡西市(鸡冠区、城子河区、恒山区、麻山区、鸡东县、虎林市、梨树区、密山市、滴道区)

九江市(湖口县、柴桑区、彭泽县、德安县、共青城市、庐山市、都昌县、濂溪区、修水县、武宁县、瑞昌市、浔阳区、永修县)

台州市(临海市、玉环市、天台县、三门县、路桥区、仙居县、椒江区、温岭市、黄岩区)

郑州市(上街区、新密市、管城回族区、荥阳市、二七区、惠济区、中牟县、登封市、新郑市、金水区、中原区、巩义市)

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三明市(永安市、宁化县、清流县、将乐县、三元区、大田县、建宁县、尤溪县、明溪县、泰宁县、沙县区)

贺州市(平桂区、八步区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县)

百色市(乐业县、隆林各族自治县、田东县、靖西市、右江区、田林县、德保县、凌云县、田阳区、那坡县、平果市、西林县)

眉山市(仁寿县、洪雅县、彭山区、丹棱县、东坡区、青神县)  淮南市(大通区、八公山区、田家庵区、谢家集区、寿县、潘集区、凤台县)

嘉兴市(海宁市、嘉善县、桐乡市、海盐县、秀洲区、南湖区、平湖市)

东莞市

玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、称多县、囊谦县、治多县、玉树市)漯河市(召陵区、临颍县、舞阳县、源汇区、郾城区)

永州市(道县、蓝山县、宁远县、祁阳市、冷水滩区、双牌县、江永县、江华瑶族自治县、零陵区、新田县、东安县)  临夏回族自治州(临夏县、康乐县、临夏市、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、东乡族自治县、永靖县)

孝感市(应城市、云梦县、安陆市、大悟县、孝南区、汉川市、孝昌县)

泰安市(岱岳区、东平县、新泰市、宁阳县、肥城市、泰山区)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县)山南市(措美县、扎囊县、琼结县、桑日县、贡嘎县、洛扎县、浪卡子县、加查县、乃东区、错那市、隆子县、曲松县)

荆门市(京山市、沙洋县、掇刀区、钟祥市、东宝区)

阳泉市(郊区、城区、平定县、盂县、矿区)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

佳木斯市(东风区、向阳区、汤原县、桦川县、富锦市、郊区、桦南县、同江市、抚远市、前进区)

临沧市(永德县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、云县、沧源佤族自治县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

亳州市(谯城区、涡阳县、蒙城县、利辛县)

岳阳市(湘阴县、临湘市、汨罗市、平江县、岳阳县、君山区、华容县、岳阳楼区、云溪区)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

鹤壁市(淇滨区、淇县、山城区、浚县、鹤山区)

滁州市(明光市、天长市、来安县、琅琊区、定远县、凤阳县、南谯区、全椒县)

汉中市(佛坪县、汉台区、留坝县、南郑区、勉县、西乡县、洋县、略阳县、城固县、宁强县、镇巴县)

揭阳市(揭东区、榕城区、揭西县、惠来县、普宁市)

湛江市(坡头区、遂溪县、霞山区、廉江市、徐闻县、吴川市、麻章区、雷州市、赤坎区)

扬州市(仪征市、江都区、邗江区、宝应县、广陵区、高邮市)

甘孜藏族自治州(乡城县、康定市、新龙县、甘孜县、理塘县、白玉县、丹巴县、稻城县、道孚县、石渠县、巴塘县、九龙县、得荣县、德格县、炉霍县、色达县、泸定县、雅江县)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。