本宫就是拽:她的影视魅力与深度解析

更新时间：2025-04-25 08:39:53　浏览次数： 314

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包头市(白云鄂博矿区、昆都仑区、固阳县、青山区、九原区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、东河区、石拐区)

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沧州市(新华区、献县、运河区、任丘市、东光县、青县、吴桥县、孟村回族自治县、黄骅市、泊头市、沧县、南皮县、河间市、盐山县、肃宁县、海兴县)

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南阳市(方城县、南召县、邓州市、社旗县、卧龙区、唐河县、淅川县、西峡县、镇平县、新野县、桐柏县、宛城区、内乡县)

黄石市(下陆区、大冶市、西塞山区、铁山区、阳新县、黄石港区)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、建水县、石屏县、红河县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、泸西县、河口瑶族自治县、元阳县、蒙自市、弥勒市、屏边苗族自治县)

攀枝花市(西区、仁和区、东区、盐边县、米易县)

朔州市(怀仁市、朔城区、应县、平鲁区、右玉县、山阴县)

眉山市(仁寿县、洪雅县、丹棱县、东坡区、青神县、彭山区)

渭南市(临渭区、白水县、蒲城县、澄城县、韩城市、合阳县、华州区、富平县、大荔县、华阴市、潼关县)

南宁市(青秀区、上林县、西乡塘区、江南区、兴宁区、宾阳县、武鸣区、良庆区、邕宁区、隆安县、横州市、马山县)

襄阳市(保康县、谷城县、枣阳市、老河口市、宜城市、樊城区、南漳县、襄州区、襄城区)

益阳市(沅江市、南县、资阳区、桃江县、安化县、赫山区)

东莞市

乌鲁木齐市(水磨沟区、乌鲁木齐县、达坂城区、沙依巴克区、新市区、头屯河区、天山区、米东区)

玉溪市(红塔区、易门县、澄江市、江川区、峨山彝族自治县、华宁县、通海县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、和静县、博湖县、若羌县、轮台县、且末县、库尔勒市、尉犁县、焉耆回族自治县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)

长沙市(宁乡市、浏阳市、岳麓区、芙蓉区、天心区、望城区、开福区、长沙县、雨花区)

海东市(乐都区、平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县)

惠州市(博罗县、龙门县、惠阳区、惠城区、惠东县)

漯河市(源汇区、舞阳县、临颍县、召陵区、郾城区)

六盘水市(盘州市、钟山区、六枝特区、水城区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

四平市(梨树县、铁西区、伊通满族自治县、铁东区、双辽市)

林芝市(工布江达县、察隅县、朗县、巴宜区、米林市、波密县、墨脱县)

长春市(宽城区、公主岭市、德惠市、九台区、绿园区、农安县、双阳区、二道区、朝阳区、榆树市、南关区)

庆阳市(合水县、庆城县、华池县、西峰区、正宁县、镇原县、环县、宁县)

承德市(双滦区、平泉市、滦平县、丰宁满族自治县、承德县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、兴隆县、隆化县、围场满族蒙古族自治县、双桥区)

衡水市(冀州区、阜城县、景县、武邑县、武强县、枣强县、安平县、饶阳县、深州市、故城县、桃城区)

汕头市(濠江区、金平区、南澳县、澄海区、潮阳区、龙湖区、潮南区)

烟台市(龙口市、海阳市、莱山区、栖霞市、莱阳市、莱州市、福山区、招远市、芝罘区、蓬莱区、牟平区)

五指山市(临高县、陵水黎族自治县、澄迈县、万宁市、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、屯昌县、琼海市、文昌市、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、定安县、东方市)

深圳市(福田区、坪山区、盐田区、罗湖区、宝安区、光明区、龙华区、南山区、龙岗区)

锡林郭勒盟(正镶白旗、太仆寺旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、镶黄旗、苏尼特右旗、正蓝旗、苏尼特左旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗)

九江市(都昌县、修水县、永修县、柴桑区、浔阳区、瑞昌市、彭泽县、武宁县、湖口县、濂溪区、共青城市、德安县、庐山市)

葫芦岛市(兴城市、龙港区、连山区、绥中县、建昌县、南票区)

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崇左市(龙州县、天等县、江州区、宁明县、扶绥县、大新县、凭祥市)

宣城市(绩溪县、广德市、宁国市、泾县、旌德县、郎溪县、宣州区)

吴忠市(盐池县、青铜峡市、红寺堡区、利通区、同心县)

兰州市(七里河区、皋兰县、榆中县、西固区、永登县、城关区、安宁区、红古区)

湛江市(霞山区、遂溪县、徐闻县、坡头区、廉江市、麻章区、吴川市、赤坎区、雷州市)

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梅州市(丰顺县、兴宁市、大埔县、梅江区、平远县、梅县区、五华县、蕉岭县)

三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、鹤峰县、利川市、宣恩县、来凤县、咸丰县、建始县、恩施市)

厦门市(思明区、同安区、海沧区、湖里区、翔安区、集美区)

天津市(北辰区、宝坻区、红桥区、东丽区、河东区、河西区、津南区、滨海新区、和平区、蓟州区、静海区、西青区、南开区、河北区、宁河区、武清区)

日照市(岚山区、莒县、东港区、五莲县)

临夏回族自治州(东乡族自治县、永靖县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、临夏市、临夏县、和政县)

张掖市(民乐县、肃南裕固族自治县、山丹县、甘州区、临泽县、高台县)

大同市(浑源县、平城区、云冈区、天镇县、云州区、阳高县、新荣区、左云县、灵丘县、广灵县)

成都市(金牛区、彭州市、锦江区、大邑县、温江区、简阳市、郫都区、蒲江县、邛崃市、双流区、青白江区、崇州市、成华区、新都区、青羊区、新津区、龙泉驿区、都江堰市、武侯区、金堂县)

韶关市(南雄市、浈江区、乐昌市、武江区、乳源瑶族自治县、翁源县、新丰县、曲江区、仁化县、始兴县)

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武威市(凉州区、天祝藏族自治县、民勤县、古浪县)

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丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、古城区、华坪县)

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三明市(永安市、三元区、建宁县、清流县、泰宁县、宁化县、沙县区、尤溪县、大田县、明溪县、将乐县)

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　　来源：BT财经

　　谁也没想到接下万达酒管烂摊子的，是同程。

　　万达2024年甩卖了26座万达广场，还有北京万达总部以及全部海外资产，王健林又把万达酒店管理摆上了货架。这次接盘侠是同程旅行，据其公告，本次收购万达酒店管理（香港）有限公司100%股权耗资24.97亿元。以王健林的持股65%计算，这次交易，王健林将获利约15亿元。

　　而王思聪也学起了王健林的甩卖，位于上海黄金地段的凯德茂名公馆正被其低价甩卖，购买价格是6500万，外加2300多万装修，王思聪从挂牌价1亿元再到8300万，依然未能出手。就连只开了1000公里的劳斯莱斯幻影也被其低价甩卖，理由是“家里车库放不下了”。

　　相比王思聪在上海的豪宅还没有接盘侠，王健林的万达酒店管理公司谁来接盘引发关注。资本市场对同程旅行的这次收购仍存疑虑，收购公告发布后的两个交易日，同程旅行股价连跌，分别下跌6.07%和2.63%，截至4月23日收盘，同程旅行股价为20.350港元，总市值为474.2亿港元。

　　王健林甩卖的资产价格确实诱人，不过此前万达的接盘者都命途多舛，同程旅行能否打破“魔咒”？

　　万达的接盘侠们

　　万达的“接盘侠”不少，其中以富力和融创最为典型。

　　2017年富力接盘万达酒店，期间还曝出王健林在办公室摔杯子的传闻，当时富力原本和王健林谈好的299亿元接手万达77家酒店，这是这些酒店的成本价，但富力老板李思廉坐地压价，在签约前一刻反悔，逼迫王健林降价至199亿。

　　富力少花了100亿的喜悦并未维持太久，随着相关政策及市场的变化，富力酒店业务逐渐走向下坡路，加上公共卫生事件的影响，原本看似稳赚不赔的买卖反而拖累了富力。在地产下行，“三道红线”，让富力超过3300亿元的债务为后来的爆雷埋下伏笔。

　　财报显示，富力地产已经连续四年亏损，2021年至今累计亏损达701亿元，其营收也由收购万达酒店那一年的592.8亿元降至177亿元，不足原先的三分之一。2017年，富力净利润211.9亿元，2024年则净亏损177.1亿元，形成了巨大的反差。

　　受业绩不断下滑和持续亏损影响，富力股价持续走低，股价由2018年高点的18.82港元暴跌至如今的1港元左右。曾经逼近千亿市值的富力，如今市值不足40亿港元。自身已经深陷债务危机中的富力，在2021年又一次做了万达的接盘侠，斥资10.8亿元收购了北京万达嘉华、武汉万达瑞华、福州万达威斯汀等7家酒店。

　　万达另外一个“接盘侠”融创现在日子同样不好过，当年融创以438.44亿元收购万达旗下西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目等13个文旅项目91%的股权。两项交易总金额637.5亿元，是万达最大的接盘侠。但其股价由高点的46.21港元跌至如今的1.6港元，总市值蒸发了97%，曾经接近5000亿港元市值的融创一度是国内排名前三的房企，如今总市值不足180亿港元。近四年，融创和富力一样都是连续亏损，期间累计亏损金额高达996亿元，此前的利润被反噬一空。

　　近期万达广场的“接盘侠”新华保险，因其独特的金融属性看似影响不大，却也一样能看出细微变化，2021年新华保险营收2224亿元，而2024年其营收则跌至1326亿元，营收减少了近千亿，值得一提的是新华保险的资产负债率高达94.31%，创下历史新高，上一年的资产负债率为92.51%，前年为91.93%，资产负债率连续3年增加。

　　万达“接盘侠”的前车之鉴就在眼前，同程旅行还敢大手笔接盘，到底为什么？

　　24.9亿值不值？

　　万达酒店管理拥有9个品牌酒店，具体如下表。9大品牌除了万达悦华之外，均是高端酒店，其中，万达文华酒店和万达嘉华酒店上榜2024年度国内高端酒店品牌ABN指数榜单Top100，位居第7和第8位。公开资料显示，截至2024年底，万达酒店管理公司在国内200多个城市拥有在营酒店共计204家，客房总量超过40200间，另有376家酒店已签约待开业。

　　总体规模庞大，且扩张迅速，最主要这些酒店的经营指标相对健康。财报数据显示，2024年，万达酒店的平均房价为456元，酒店行业评估客房收益能力的核心指标RevPAR（每间可供租出客房产生的平均实际营业收入）为246元，其中，全服务酒店的平均房价为507元，平均RevPAR为261元。

　　作为对比，文旅部数据显示，2024年全国星级酒店的平均房价为373元，平均RevPAR为187元，无论是平均房价还是核心指标RevPAR都高出全国平均值不少，整体运营指标优于大盘表现。

　　在国内，高端酒店几乎是万豪、希尔顿等洋品牌的天下，万达是少数能够和洋品牌掰掰手腕的民族品牌，这一点也为万达酒店加分。根据万达酒店发展2024年业绩公告，万达酒店2024年全年收入为8.9亿港元，其中酒店管理服务收入约为5.7亿港元，同比增长3.9%。分部业务的经调整税前利润约为4000万港元。

　　现金流是旅游行业的生命线，现金流对同程旅行同样宝贵，同程旅行能斥资24.9亿收购轻资产的酒店管理公司，到底值不值？

　　从行业来看参照，港股上市的华住集团的市值约为2023年度经调EBITDA的10.5倍，美股上市的亚朵集团市值约为EBITDA的19.8倍，A股上市的锦江酒店和首旅酒店的该倍数为9.2倍和7倍。同程旅行收购万达酒店管理的24.9亿元，约是万达酒店2023年度经调整EBITDA的9.5倍，高于锦江酒店和首旅酒店，但这两家酒店都不太具备万达酒店的高端属性，高过他们也属正常，但低于华住集团和亚朵集团的10.5倍和19.8倍，同时财报显示，截至2024年底，万达酒店的会员平台万悦会员的规模约为1700万，付费会员数刚刚超过50万。如此看来，同程其实算是捡到了便宜。

　　投资人史保刚表示同程旅行收购万达酒店的战略价值或大于财务价值，“核心城市高端酒店在商务旅行的支撑下保持了相对较强的韧性，成为酒店投资的重点领域。同程旅行在住宿产业的布局将补齐高端酒店这块“拼图”，战略意义更大，这对他们未来的旅游服务增加了不少筹码。”

　　同程旅行的亮眼业绩

　　近年，旅游业强势复苏，成为提振经济的一大利器。中国旅游研究院武汉分院发布的《2024中国旅游业发展报告》显示，2023年中国国内旅游总人数达48.91亿人次，较2022年增长93.30%；中国国内旅游收入达4.91万亿元人民币，同比增长140.17%。文化和旅游部数据显示，2024年，国内出游人次56.15亿，比上年同期增加7.24亿，同比增长14.8%。其中，城镇居民国内出游人次43.70亿，同比增长16.3%；农村居民国内出游人次12.45亿，同比增长9.9%。可见国内旅游业的火爆。

　　旅游业的火爆，带火了旅游行业的头部企业同程旅行。不久前同程旅行发布了2024年财报。2024年同程旅行营收173.4亿元，同比增长45.77%。这是2023年营收增长80.67%后又一次实现了高速增长。全年净利润19.74亿元，创下历史新高，同比27.04%的增幅也高于市场预期。

　　同程旅行的盈利能力也面临挑战，主要体现在净利率下滑上。2024年同程旅行的净利率为11.47%，低于上一年的13.16%，相比净利率下滑的1.69个百分点，毛利率下滑的幅度更大，2023年同程旅行毛利率高达73.45%，2024年则是64.09%，下滑了9.36个百分点。创下了连续两年内毛利率波动最大记录，这一毛利率甚至不如口罩事件三年的71.40%、74.93%和72.56%。

　　除了行业价格战导致竞争加剧之外，同程旅行的销售费用和管理费用大幅增长，影响到自身的净利率。财报显示，2024年同程旅行的销售成本由2023年的31.56亿元激增至62.27亿元，几乎翻倍。销售及营销开支由上一年的44.73亿元增长至56.21亿元，同比增长26%。行政开支也由2023年的7.112亿元增至12.06亿元，同比激增70%。

　　毛利率下滑是刚性成本上涨与收入增长承压共同导致。若同程旅行无法有效优化成本结构并突破流量依赖，其盈利能力或将承压。

　　收购万达虽然看似捡到了漏，但也可能是一场豪赌，如何打破“万达接盘侠”魔咒，如何提升净利率，或是同程旅行需要面对的难题。

　　英特尔首席财务官大卫·津斯纳（DavidZinsner）表示，美国总统特朗普的关税和其他国家的报复增加了经济衰退的可能性。

　　津斯纳周四在英特尔的季度财报电话会议上表示：“美国和其他国家非常不稳定的贸易政策，以及监管风险，增加了经济放缓的可能性，经济衰退的可能性在增加。”

　　英特尔公布的第一季度业绩好于预期，部分原因是一些客户在关税之前囤积了芯片。然而，该公司发布的营收和利润指引低于预期，导致其股价在盘后交易中下跌超过5%。

　　英特尔对第二季度营收的预测为112亿至124亿美元。津斯纳表示，由于关税带来的不确定性，这一范围“比正常范围更大”。

　　津斯纳表示，关税环境使英特尔更难预测其本季度和全年的表现，并补充说，目前预计其芯片的总市场可能会萎缩，特别是如果消费者停止购买新电脑的话。

　　津斯纳称，“我们认为最大的风险是投资和支出可能回落的影响，因企业和消费者对成本上升和不确定的经济背景做出反应。”

　　他补充说，尽管英特尔在世界各地的不同地方有足够的生产能力来减轻部分关税，但该公司“肯定会看到成本上升”。

　　英特尔产品部门首席执行官米歇尔·约翰斯顿·霍尔豪斯（MichelleJohnstonHolthaus）表示，一种可能性是，消费者可能会选择采用较便宜的老一代芯片的笔记本电脑和其他电脑。

　　他在财报电话会议上表示：“宏观经济担忧和关税让每个人都在某种程度上从库存的角度来对冲自己的赌注。”

　　谷歌母公司Alphabet第一季度营收和利润均超过分析师预期，得益于搜索广告业务持续强劲的表现。

　　Alphabet第一季度扣除合作伙伴分成后的营收为765亿美元，高于分析师平均预估754亿美元。每股收益2.81美元，远超华尔街预期的2.01美元。

　　财报发布后，Alphabet股价在盘后交易中上涨4.6%。今年以来，公司股价已下跌16%。

　　为证明其在人工智能（AI）领域加大投资的合理性，Alphabet需要保持互联网搜索广告和云业务的增长势头。面对日益激烈的竞争，该公司及其竞争对手正在基础设施、研发和人才方面投入巨资。虽然谷歌得益于AI初创公司对云服务和商业工具的支出，但它也在加快推出能够抗衡热门AI聊天机器人的自家产品。消费者已经开始将这些AI工具视为谷歌搜索的替代品。

　　谷歌应对这一威胁的初步方案是在搜索结果中推出“AI摘要”和“AI模式”，即利用生成式AI在搜索结果前提供总结性答案，这一方式获得的市场反响褒贬不一。同时，谷歌搜索的AI化改造也导致许多独立网站的流量大幅减少。

　　谷歌云业务第一季度营业利润21.8亿美元，高于分析师预期的19.4亿美元，不过营收略低于预期。这一结果表明，即使云业务的销售增速放缓，谷歌仍可能从中获得更多利润。

　　Alphabet仍在大举投资人工智能。今年第一季度资本支出达172亿美元，略高于分析师预期的171亿美元。

　　投资收益

　　Alphabet一季度利润增至345亿美元，其中包含对一家非上市公司投资带来的80亿美元未实现收益。据知情人士透露，这家企业正是马斯克创立的SpaceX公司。

　　Alphabet自2015年以来一直是SpaceX的重要投资者。当时，它与富达投资共同向SpaceX投资10亿美元，合计获得约10%的股份。去年12月，SpaceX及其投资者达成购买内部股份的交易，该交易对SpaceX的估值达到约3500亿美元。

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