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秦皇岛市(山海关区、昌黎县、抚宁区、青龙满族自治县、北戴河区、海港区、卢龙县)

黄山市(黟县、祁门县、歙县、屯溪区、黄山区、徽州区、休宁县)

十堰市(竹溪县、郧阳区、张湾区、郧西县、丹江口市、房县、竹山县、茅箭区)

乌鲁木齐市(米东区、达坂城区、沙依巴克区、水磨沟区、乌鲁木齐县、新市区、头屯河区、天山区)  荆州市(沙市区、公安县、荆州区、松滋市、洪湖市、监利市、江陵县、石首市)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

衡水市(阜城县、景县、冀州区、饶阳县、武强县、安平县、枣强县、武邑县、深州市、桃城区、故城县)

广州市(白云区、黄埔区、增城区、天河区、南沙区、花都区、番禺区、荔湾区、海珠区、越秀区、从化区)

武威市(古浪县、凉州区、天祝藏族自治县、民勤县)  南充市(嘉陵区、蓬安县、顺庆区、南部县、西充县、高坪区、仪陇县、营山县、阆中市)

百色市(靖西市、凌云县、右江区、隆林各族自治县、西林县、田阳区、田林县、德保县、乐业县、田东县、平果市、那坡县)

菏泽市(定陶区、巨野县、曹县、牡丹区、成武县、鄄城县、单县、东明县、郓城县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

锦州市(太和区、义县、凌海市、黑山县、凌河区、北镇市、古塔区)

惠州市(博罗县、惠城区、惠东县、龙门县、惠阳区)

吉林市(昌邑区、船营区、舒兰市、丰满区、蛟河市、桦甸市、龙潭区、永吉县、磐石市)

松原市(长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市、乾安县)

甘孜藏族自治州(康定市、白玉县、九龙县、雅江县、德格县、乡城县、炉霍县、稻城县、色达县、道孚县、新龙县、石渠县、甘孜县、泸定县、得荣县、理塘县、丹巴县、巴塘县)

蚌埠市(淮上区、蚌山区、固镇县、龙子湖区、五河县、禹会区、怀远县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、双塔区、北票市、建平县、朝阳县、凌源市)

邢台市(清河县、南和区、内丘县、威县、信都区、临城县、任泽区、宁晋县、广宗县、南宫市、巨鹿县、平乡县、临西县、柏乡县、沙河市、新河县、隆尧县、襄都区)

西藏自治区

玉溪市(澄江市、红塔区、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、通海县、华宁县、新平彝族傣族自治县、江川区)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县)

毕节市(织金县、金沙县、黔西市、七星关区、纳雍县、赫章县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县)

崇左市(扶绥县、江州区、凭祥市、大新县、天等县、宁明县、龙州县)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、开远市、绿春县、个旧市、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、元阳县、蒙自市、红河县、建水县、屏边苗族自治县、泸西县)

德州市(庆云县、德城区、平原县、宁津县、齐河县、乐陵市、陵城区、夏津县、禹城市、临邑县、武城县)

福州市(鼓楼区、台江区、仓山区、马尾区、平潭县、闽侯县、晋安区、福清市、罗源县、连江县、长乐区、闽清县、永泰县)

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定西市(陇西县、临洮县、漳县、渭源县、安定区、通渭县、岷县)

盐城市(东台市、滨海县、响水县、阜宁县、亭湖区、盐都区、射阳县、大丰区、建湖县)

甘南藏族自治州(夏河县、迭部县、玛曲县、碌曲县、卓尼县、合作市、舟曲县、临潭县)

亳州市(利辛县、蒙城县、谯城区、涡阳县)  武汉市(黄陂区、江汉区、东西湖区、江岸区、汉南区、硚口区、新洲区、汉阳区、武昌区、洪山区、青山区、江夏区、蔡甸区)

昭通市(水富市、镇雄县、盐津县、昭阳区、大关县、永善县、绥江县、彝良县、巧家县、鲁甸县、威信县)

淄博市(博山区、临淄区、周村区、张店区、淄川区、高青县、桓台县、沂源县)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、兴仁市、晴隆县、兴义市、册亨县、安龙县、普安县、贞丰县)云浮市(郁南县、新兴县、云城区、云安区、罗定市)

宣城市(绩溪县、郎溪县、泾县、广德市、宁国市、旌德县、宣州区)  长治市(武乡县、壶关县、长子县、沁县、黎城县、沁源县、潞州区、上党区、屯留区、潞城区、平顺县、襄垣县)

南京市(建邺区、浦口区、溧水区、高淳区、雨花台区、鼓楼区、六合区、栖霞区、玄武区、江宁区、秦淮区)

柳州市(柳江区、城中区、柳南区、鹿寨县、融安县、鱼峰区、融水苗族自治县、柳城县、柳北区、三江侗族自治县)

吴忠市(青铜峡市、同心县、利通区、盐池县、红寺堡区)保定市(易县、竞秀区、容城县、安新县、定州市、涞水县、雄县、曲阳县、蠡县、涞源县、莲池区、定兴县、高阳县、望都县、徐水区、清苑区、博野县、阜平县、高碑店市、安国市、顺平县、唐县、涿州市、满城区)

黄冈市(武穴市、英山县、浠水县、团风县、罗田县、蕲春县、黄州区、麻城市、红安县、黄梅县)

大理白族自治州(剑川县、大理市、洱源县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、祥云县、巍山彝族回族自治县、宾川县、南涧彝族自治县、云龙县、永平县、弥渡县)

那曲市(安多县、嘉黎县、聂荣县、班戈县、双湖县、色尼区、比如县、申扎县、巴青县、索县、尼玛县)

鸡西市(梨树区、密山市、城子河区、麻山区、虎林市、滴道区、恒山区、鸡东县、鸡冠区)

景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)

韶关市(浈江区、新丰县、始兴县、翁源县、武江区、乐昌市、曲江区、仁化县、乳源瑶族自治县、南雄市)

台州市(天台县、温岭市、黄岩区、玉环市、椒江区、路桥区、三门县、临海市、仙居县)

池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)

清远市(清城区、连南瑶族自治县、英德市、清新区、连州市、阳山县、连山壮族瑶族自治县、佛冈县)

新余市(分宜县、渝水区)

白山市(靖宇县、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县、浑江区、临江市)

郑州市(新郑市、中牟县、荥阳市、中原区、登封市、金水区、管城回族区、巩义市、二七区、新密市、惠济区、上街区)

徐州市(丰县、云龙区、邳州市、铜山区、贾汪区、鼓楼区、沛县、睢宁县、新沂市、泉山区)

宁波市(北仑区、海曙区、余姚市、鄞州区、奉化区、镇海区、宁海县、象山县、慈溪市、江北区)

金昌市(金川区、永昌县)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、罗甸县、瓮安县、独山县、福泉市、龙里县、贵定县、都匀市、平塘县、荔波县、长顺县、三都水族自治县)

美的集团入主一年后，科陆电子终于实现业绩反转。

4月14日晚，科陆电子公布的一季度报告，创下了近年来单季最佳盈利表现。

2025年一季度，公司实现营业收入12.14亿元，同比增长16.2%；实现归母净利润6745.09万元，同比大幅增长857.45%。

次日，科陆电子股价大幅上涨10.07%，涨停，报4.48元/股。

美的鼎力支持，换来科陆电子的翻身仗了吗？

扭亏为盈赚6745.09万，但这一天用了快三年

作为作为美的集团购入的新能源子公司，科陆电子收到的市场关注，近两年只多不少。

科陆电子成立于1996年，2007年在深圳证交所上市，最早靠着智能电表业务发家，2009年进军储能，是国内较早进入储能系统集成领域的企业，在业内说起来，也要挂一个“前储能行业龙头”的名号。

2018年至2019年，科陆电子疯狂扩张，接连巨亏12.2亿、23.8亿后，进入戴帽“ST”的至暗时刻，深圳资本集团伸出援手，但2020年短暂转盈后，又再度滑入亏损泥潭。

2022年5月，美的集团宣布将入主科陆电子，2023年6月，正式入股科陆电子，持股比例为22.79%。

2024年是科陆电子被美的集团控股的第一个完整财年。年报中提及，美的集团在研发、制造、供应链、渠道、品牌等多个方面对其进行了支持。依托美的集团供应链和暖通渠道优势，公司工商业储能业务可拓展更多的客户群。

科陆电子在2024年亏损4.64亿元，同比减亏12.24%，负债总额为70.94亿元，资产负债率攀升至93%以上，加权平均净资产收益率低至-64.44%，同比下降3.16%。不仅四年亏了17个亿，盈利能力也不断下降。

可供对比的是，同为美的控股新能源公司的合康新能交出了营收47亿元，净利润1029万元的年报。其中，营收同比大增220%，实现扭亏为盈。

亏损原因有很多，包括信用减值及资产减值损失、汇兑损失增加、储能研发投入加大等，年报显示，科陆电子还存在多起进行中的诉讼纠纷、终止了佛山储能基地、抛售了子公司南昌科陆的股权。

好在2025年一季度，科陆电子业绩由负转正，实现大幅增长。报告期内实现营收12.14亿元，同比增长16.20%，取得归母净利润约6745.09万元，同比增长857.45%。

在2024年7月被南方电网拉黑18个月后，储能作为其第二大营收业务，助其保有了一席之地。科陆电子表示，一季度营收增加主要与储能业务收入同比增加有关。

然而科陆电子多起正在进行中的诉讼和居高不下的负债，作为尚未解决的历史遗留问题，这都拖累了公司第一季度的业绩。负债总额从去年底的70.94亿元，攀升至一季度的74.22亿元，资产负债率微降0.7%至92.59%。

由于期内公司采购支付同比增加，科陆电子期内向深能合和电力（河源）有限公司支付了项目保底收益及电费、建设期预期保底收益金额补偿等合计3316.12万元，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降251.85%，目前为-1.62亿元。

随着科陆电子缴付诉讼赔偿、进行不良资产剥离后，公司业绩或将进一步好转。

研发助力降本，产品低至0.588

科陆电子主营业务聚焦在智能电网和新型电化学储能两大板块，其中智能电网作为业务传统的高毛利行业，仍其是主要业绩来源。或者说，也是美的的野心所在。

而美的巩固家电基本盘之外，积极布局新能源ToB业务，先后购入合康新能、科陆电子。

两家公司都把储能作为公司的主要业务，理论上两家是竞争关系，在美的内部“赛马”。业务上两家略有差异，合康新能主攻户用市场，科陆电子主攻大储市场、工商业储能。

2024年，科陆电子重点押注储能业务，但由于行业价格战加剧，锂电价格随原材料成本下滑，销售量同比增长37%，达到1386MWh，但实现营收14.56亿元，仅同比微增1.5%。

科陆电子松口气的间歇，情绪依然紧绷。

一方面，美的通过资源整合和技术赋能为其注入活力；另一方面，历史遗留问题与行业竞争压力仍如影随形。如何平衡短期业绩增长与长期战略投入，稳固“美的系”战略地位，是科陆电子待解的难题。

国内，科陆电子积极开拓“五大六小”新客户，2025年第一季度中标中广核项目，容量达10.5GWh，公司当期存货规模较期初增长22.72%至10.78亿元，主要系为储能合同交付进行的战略性备货，在手订单充足；国外，借助美的集团的全球化经验、渠道，科陆电子计划在印度尼西亚建设3GWh储能生产基地，进一步完善海外战略布局。

同时，美的加持下的科陆电子，在研发投入上越发大手笔，2022年至2024年，公司研发费用为2.3亿元、2.6亿元、3.8亿元，依次增长9.14%、13.12%、42.46%，2025年第一季度的研发费用也达到0.9亿元，同比增长29.3%。

目前科陆电子的储能业务布局涵盖PCS、BMS、EMS、储能系统集成以及EPC服务，且实现了PCS+BMS+EMS+DC/DC＋O&MS核心组件全面自产自研。

这种垂直整合能力直接转化为成本优势。在去年9月，行业内工商储产品普遍在0.7元/Wh的时候，科陆电子推出Aqua-E系列工商储产品，打出“0.598(元/Wh)，把我带回家”的低价储能产品广告，将工商业储能带入了5毛时代。

作为储能卷价格的前辈，当下储能产品价格没有最低、只有更低，而更低的价格应是电芯成本控制、渠道优化、安装标准化和运维智能化一整套体系沉淀下来的结果。

在4月10日的ESIE展会上，科陆电子又重磅推出“Aqua-E522”工商业储能产品，并打出“0.588，小e带回家”的口号，远低于工商业储能报价多集中在的0.6-0.7/Wh范围。

上述产品卖点主要在“安全＋低价”上，科陆电子依托美的集团的供应链整合能力，实现电芯采购成本的极致压缩；通过标准化安装体系，将隐性施工成本透明化。

而在强制配储正式取消后，储能将不再是成本中心，而成为盈利中心，价格战是否可持续，还是个未知数。

美的的赋能虽助科陆电子实现业绩反弹，但储能价格战的持续和92.59%的资产负债率的压力仍高悬。其短期突围需实现从卷价格到卷价值，稳固优势；长期造血则需依托技术壁垒构建与海外市场突破，与美的互为犄角之势——这场翻身仗，尚未到终局。