漂亮女人杂志,揭秘剧情背后的秘密与精彩瞬间！

400电话：123456（点击咨询）

漂亮女人杂志,揭秘剧情背后的秘密与精彩瞬间！各观看免费《今日汇总》

漂亮女人杂志,揭秘剧情背后的秘密与精彩瞬间！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

漂亮女人杂志,揭秘剧情背后的秘密与精彩瞬间！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

漂亮女人杂志,揭秘剧情背后的秘密与精彩瞬间！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

漂亮女人杂志,揭秘剧情背后的秘密与精彩瞬间！各区点热线观看免费《今日发布》

漂亮女人杂志,揭秘剧情背后的秘密与精彩瞬间！电话

7天观看免费人工电话为您、漂亮女人杂志,揭秘剧情背后的秘密与精彩瞬间！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

漂亮女人杂志,揭秘剧情背后的秘密与精彩瞬间！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

漂亮女人杂志,揭秘剧情背后的秘密与精彩瞬间！电话区域：

喀什地区(巴楚县、疏附县、喀什市、英吉沙县、叶城县、岳普湖县、莎车县、伽师县、麦盖提县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县)

茂名市(电白区、茂南区、高州市、化州市、信宜市)

廊坊市(广阳区、三河市、文安县、固安县、大城县、永清县、霸州市、香河县、大厂回族自治县、安次区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)  七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)

保定市(定兴县、顺平县、满城区、高碑店市、竞秀区、阜平县、安新县、高阳县、博野县、莲池区、雄县、容城县、涞源县、曲阳县、涞水县、望都县、易县、徐水区、蠡县、安国市、涿州市、唐县、定州市、清苑区)

佳木斯市(富锦市、抚远市、东风区、桦南县、汤原县、向阳区、前进区、桦川县、郊区、同江市)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、江川区、华宁县、澄江市、易门县、红塔区、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县)

本溪市(本溪满族自治县、平山区、溪湖区、南芬区、明山区、桓仁满族自治县)  漳州市(云霄县、龙海区、龙文区、诏安县、东山县、漳浦县、南靖县、长泰区、华安县、平和县、芗城区)

南充市(顺庆区、西充县、南部县、高坪区、嘉陵区、阆中市、仪陇县、蓬安县、营山县)

乐山市(沐川县、峨眉山市、沙湾区、犍为县、市中区、峨边彝族自治县、五通桥区、夹江县、井研县、金口河区、马边彝族自治县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

齐齐哈尔市(碾子山区、泰来县、富拉尔基区、昂昂溪区、龙江县、依安县、富裕县、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、建华区、铁锋区、拜泉县、克山县、甘南县、克东县、讷河市)

香港特别行政区

鹤壁市(山城区、鹤山区、浚县、淇滨区、淇县)

汕头市(金平区、濠江区、南澳县、潮南区、澄海区、龙湖区、潮阳区)

大庆市(让胡路区、大同区、龙凤区、红岗区、林甸县、萨尔图区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县)

惠州市(惠阳区、惠城区、博罗县、惠东县、龙门县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区、扶余市、长岭县)

甘南藏族自治州(夏河县、碌曲县、迭部县、舟曲县、合作市、临潭县、玛曲县、卓尼县)

晋中市(左权县、榆次区、昔阳县、祁县、平遥县、太谷区、和顺县、介休市、榆社县、寿阳县、灵石县)

石河子市(白杨市、双河市、北屯市、新星市、图木舒克市、可克达拉市、胡杨河市、五家渠市、阿拉尔市、铁门关市、昆玉市)

江门市(蓬江区、开平市、江海区、新会区、鹤山市、恩平市、台山市)

忻州市(五台县、忻府区、偏关县、岢岚县、代县、宁武县、河曲县、保德县、原平市、繁峙县、静乐县、神池县、定襄县、五寨县)

营口市(鲅鱼圈区、老边区、大石桥市、站前区、西市区、盖州市)

丽江市(宁蒗彝族自治县、古城区、永胜县、华坪县、玉龙纳西族自治县)

泰州市(姜堰区、泰兴市、兴化市、高港区、海陵区、靖江市)

临汾市(曲沃县、隰县、安泽县、浮山县、汾西县、永和县、大宁县、尧都区、襄汾县、霍州市、蒲县、乡宁县、吉县、古县、洪洞县、翼城县、侯马市)

400电话：123456（点击咨询）

漂亮女人杂志,揭秘剧情背后的秘密与精彩瞬间！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

漂亮女人杂志,揭秘剧情背后的秘密与精彩瞬间！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

漂亮女人杂志,揭秘剧情背后的秘密与精彩瞬间！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

漂亮女人杂志,揭秘剧情背后的秘密与精彩瞬间！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

漂亮女人杂志,揭秘剧情背后的秘密与精彩瞬间！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

漂亮女人杂志,揭秘剧情背后的秘密与精彩瞬间！电话

7天观看免费人工电话为您、漂亮女人杂志,揭秘剧情背后的秘密与精彩瞬间！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

漂亮女人杂志,揭秘剧情背后的秘密与精彩瞬间！中心2025已更新(今日/推荐)

漂亮女人杂志,揭秘剧情背后的秘密与精彩瞬间！电话区域：

永州市(东安县、新田县、冷水滩区、双牌县、零陵区、道县、江永县、蓝山县、宁远县、江华瑶族自治县、祁阳市)

太原市(娄烦县、杏花岭区、尖草坪区、清徐县、晋源区、小店区、阳曲县、万柏林区、古交市、迎泽区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

东营市(广饶县、利津县、河口区、东营区、垦利区)  辽源市(东辽县、西安区、龙山区、东丰县)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)

邯郸市(临漳县、曲周县、武安市、鸡泽县、邯山区、丛台区、肥乡区、峰峰矿区、磁县、馆陶县、魏县、永年区、大名县、涉县、复兴区、邱县、广平县、成安县)

临沂市(沂南县、沂水县、莒南县、费县、平邑县、罗庄区、兰山区、河东区、蒙阴县、兰陵县、临沭县、郯城县)红河哈尼族彝族自治州(红河县、建水县、绿春县、河口瑶族自治县、蒙自市、个旧市、泸西县、开远市、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县、石屏县、弥勒市)

马鞍山市(雨山区、花山区、当涂县、和县、博望区、含山县)  湘潭市(韶山市、湘乡市、岳塘区、雨湖区、湘潭县)

汕尾市(陆丰市、城区、陆河县、海丰县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

辽阳市(太子河区、灯塔市、文圣区、弓长岭区、辽阳县、白塔区、宏伟区)拉萨市(当雄县、达孜区、墨竹工卡县、城关区、曲水县、林周县、堆龙德庆区、尼木县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

孝感市(应城市、孝南区、云梦县、孝昌县、安陆市、大悟县、汉川市)

海口市(琼山区、美兰区、秀英区、龙华区)

儋州市

焦作市(修武县、沁阳市、中站区、武陟县、温县、解放区、孟州市、山阳区、博爱县、马村区)

葫芦岛市(建昌县、连山区、绥中县、兴城市、南票区、龙港区)

铜川市(印台区、宜君县、王益区、耀州区)

衢州市(江山市、衢江区、常山县、开化县、柯城区、龙游县)

常州市(新北区、金坛区、钟楼区、武进区、天宁区、溧阳市)

重庆市(渝北区、云阳县、巫溪县、南岸区、开州区、垫江县、忠县、永川区、巫山县、渝中区、大渡口区、丰都县、巴南区、荣昌区、秀山土家族苗族自治县、合川区、沙坪坝区、九龙坡区、奉节县、南川区、铜梁区、石柱土家族自治县、江津区、北碚区、潼南区、万州区、长寿区、江北区、梁平区、綦江区、黔江区、酉阳土家族苗族自治县、大足区、璧山区、武隆区、彭水苗族土家族自治县、涪陵区、城口县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

菏泽市(巨野县、单县、鄄城县、曹县、郓城县、成武县、牡丹区、东明县、定陶区)

抚顺市(东洲区、顺城区、抚顺县、新宾满族自治县、清原满族自治县、新抚区、望花区)

白山市(靖宇县、临江市、抚松县、浑江区、长白朝鲜族自治县、江源区)

遂宁市(安居区、大英县、船山区、蓬溪县、射洪市)

徐州市(睢宁县、邳州市、贾汪区、新沂市、铜山区、云龙区、沛县、泉山区、丰县、鼓楼区)

专题：新荷花港股IPO：多次冲刺A股无功而返盈利能力待解

　　来源：北京商报

　　三次IPO折戟，四川新荷花中药饮片股份有限公司（以下简称“新荷花”）转战港交所。4月16日，北京商报记者注意到，新荷花再次向资本市场发起冲击，不过这次选择的是港交所。然而，新荷花的上市之路并不顺畅，多次冲击资本市场失败的背后，暴露出诸多亟待解决的问题。此外，中药饮片带量采购扩容，对中药饮片生产企业的质量也提出了更高要求，而新荷花多次因质量问题登上国家药监局通报名单，最近一次是在6个月前。

　　毛利率下滑

　　新荷花成立于2001年，总部位于四川成都，是规模较大的中药饮片产品供应商之一，按2023年中药饮片产品收入计算，在中国排名第2位。公司主营产品包括毒性饮片、普通饮片，业务不仅遍布中国境内大部分省份，还拓展到越南、马来西亚等海外地区。

　　招股书显示，新荷花销售4900种规格的饮片产品。报告期内（2022—2024年），其普通饮片收入占比保持在83%以上，毒性饮片的销售收入则在13.8%—16.8%。从财务数据来看，2022年、2023年及2024年，新荷花收入分别约为7.8亿元、11.46亿元、12.49亿元，同期对应的净利润分别为0.77亿元、1.04亿元和0.89亿元。2024年收入增长约9%，净利润却同比下降14.42%，增收不增利的问题凸显。

　　不仅如此，新荷花的毛利率也在近几年一路走低，从2022年的21.1%降至2024年的17.1%。其中，毒性饮片的毛利率下滑尤为显著，从2022年的29.7%降至2024年的19.1%，三年内降幅超过10个百分点。新荷花解释称，主要原因是向医疗贸易公司及药店的销售占比增加，而这些客户类型由于市场竞争，利润率通常较低。同时，若干主要品种原材料成本的波动也对毛利率产生了影响。

　　回顾新荷花的IPO历程，可谓是一波三折。早在2010年，新荷花就首次申报IPO，冲刺创业板。2012年创业板首次IPO过会后，却因员工举报财务造假，证监会终止了其首发上市核准审查。据举报信内容，新荷花存在与主要客户协定，由关联方将大额资金汇入主要客户账户，再由客户将款项汇入新荷花账户，新荷花开出发票但不向客户发货的虚假交易行为，举报称其70%的销售额和营业收入是通过虚假交易、内部交易炮制的。

　　举报信指出，新荷花当时只有3000平方米左右的厂房，年产能和产值只有4000万—5000万元，而公司年收入却达到3亿元左右，其中约2亿元为虚假交易的结果。尽管时任保荐机构和申报会计师否认了举报内容，但此次事件仍给新荷花的上市之路蒙上了阴影。

　　2020年，新荷花重整旗鼓，再次冲刺创业板。不过，在深交所的问询中，“举报门”旧事重提。此次，新荷花与保荐人又主动撤回申请，给出的理由包括上市计划调整、前次申报期间核心产品竞争力较弱，以及考虑到上市后对公司核心竞争力、客户稳定性、内部控制及经营业绩等方面的更高要求，实际控制人认为压力较大。

　　2023年10月，新荷花在四川证监局办理辅导备案登记，计划再次冲击资本市场，然而，2024年4月又自愿终止辅导备案。直至今年4月，转向港股递交招股书，试图在香港资本市场寻求突破。

　　偿债能力面临考验

　　IPO屡次失利，新荷花为何这么执着资本市场？对此，北京商报记者联系新荷花方面进行采访，但对方以“不接受任何采访”作为回应。

　　从新荷花的现金流状况或许可以找到一些线索。记者注意到，2024年新荷花的经营活动现金流净额为-46.7万元，而同期贸易应收款项及应收票据高达5.58亿元，占营收比例44.7%，应收账款周转天数延长，加剧了资金压力，面对1.62亿元的银行借款，偿债能力面临考验。

　　医药投资人士朱奎告诉北京商报记者，新荷花在经营方面也存在一些隐忧。中药饮片行业本身面临着诸多挑战，例如上游种植产业中药原药材价格波动大，这直接影响到中药饮片的售价及成本。从新荷花自身来看，尽管其在中药饮片领域占据一定市场地位，但产品结构相对单一，对普通饮片和少数毒性饮片的依赖程度较高。一旦这些主要产品的市场需求发生变化，或者原材料供应出现问题，公司的经营业绩将受到显著冲击。

　　值得注意的是，中药饮片带量采购是大趋势。据新荷花披露，2023年5月，山东等15个省份结成省际联盟，带量采购符合国家药品标准的中药饮片21个品种；2024年，带量采购计划扩大至45种及几乎覆盖所有省份。

　　集采也对中药饮片质量提出了更高要求，尽管新荷花拥有国家GAP（良好农业规范）认证的种植基地，但公司却多次因产品不合格登上药监局通报名单。

　　2017年2月，当时的国家食品药品监督管理总局检测出新荷花等企业生产的28批次板蓝根不合格，不合格项目为性状、含量测定；2019年，山东省药监局通告称新荷花2019年生产的紫苏子（炒）质量不符合规定，对不合格产品已采取查封、扣押、暂停销售、产品召回等控制措施；最近的一次在2024年10月31日，国家药监局发布通告（2024年第47号），经河南省药品医疗器械检验院检验，新荷花生产的4批次红花不符合规定，不符合规定项目为含量测定。

　　新荷花此次冲击港股IPO，是其上市征程中的又一次尝试。然而，过往的财务造假质疑、业绩增长的隐忧以及行业面临的不确定性等问题，都如同高悬的达摩克利斯之剑。资本市场向来严苛，新荷花能否如愿成功登陆港股，仍有待时间给出答案。

　　北京商报记者王寅浩