淑容第二次上船27集-让你欲罢不能的视觉盛宴与享受

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西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

儋州市

恩施土家族苗族自治州(建始县、宣恩县、巴东县、利川市、恩施市、来凤县、鹤峰县、咸丰县)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、兴义市、贞丰县、普安县、望谟县、安龙县、晴隆县、册亨县)  遵义市(湄潭县、正安县、桐梓县、余庆县、播州区、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、习水县、凤冈县、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、汇川区、绥阳县)

防城港市(防城区、东兴市、上思县、港口区)

福州市(永泰县、闽侯县、晋安区、平潭县、台江区、仓山区、连江县、马尾区、罗源县、闽清县、长乐区、福清市、鼓楼区)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

宿迁市(泗阳县、泗洪县、沭阳县、宿豫区、宿城区)  新疆维吾尔自治区

北京市(延庆区、顺义区、平谷区、房山区、大兴区、门头沟区、东城区、怀柔区、丰台区、密云区、西城区、海淀区、通州区、石景山区、朝阳区、昌平区)

张家口市(康保县、怀安县、沽源县、宣化区、万全区、桥西区、桥东区、赤城县、涿鹿县、张北县、崇礼区、下花园区、尚义县、阳原县、蔚县、怀来县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿图什市、阿克陶县)

三明市(沙县区、尤溪县、三元区、建宁县、大田县、宁化县、清流县、明溪县、将乐县、永安市、泰宁县)

五指山市(乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、琼海市、屯昌县、文昌市、临高县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、东方市、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、万宁市、定安县、澄迈县)

白城市(通榆县、洮南市、洮北区、大安市、镇赉县)

湛江市(雷州市、徐闻县、坡头区、吴川市、赤坎区、霞山区、廉江市、遂溪县、麻章区)

张家界市(慈利县、桑植县、永定区、武陵源区)

商丘市(民权县、睢县、睢阳区、柘城县、虞城县、夏邑县、梁园区、永城市、宁陵县)

景德镇市(乐平市、珠山区、昌江区、浮梁县)

忻州市(神池县、代县、宁武县、河曲县、偏关县、岢岚县、五台县、忻府区、保德县、五寨县、静乐县、原平市、定襄县、繁峙县)

秦皇岛市(北戴河区、青龙满族自治县、昌黎县、海港区、山海关区、卢龙县、抚宁区)

吉安市(永新县、万安县、泰和县、吉安县、井冈山市、遂川县、吉水县、吉州区、永丰县、新干县、安福县、青原区、峡江县)

雅安市(雨城区、汉源县、名山区、宝兴县、芦山县、天全县、荥经县、石棉县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、乌兰浩特市)

沈阳市(大东区、于洪区、辽中区、康平县、皇姑区、和平区、沈北新区、沈河区、苏家屯区、法库县、浑南区、新民市、铁西区)

无锡市(新吴区、宜兴市、锡山区、惠山区、江阴市、滨湖区、梁溪区)

滨州市(邹平市、博兴县、滨城区、无棣县、沾化区、阳信县、惠民县)

乐山市(五通桥区、金口河区、夹江县、市中区、峨边彝族自治县、沙湾区、沐川县、峨眉山市、井研县、犍为县、马边彝族自治县)

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百色市(凌云县、乐业县、平果市、西林县、田阳区、田东县、隆林各族自治县、右江区、那坡县、德保县、靖西市、田林县)

齐齐哈尔市(碾子山区、富裕县、依安县、铁锋区、昂昂溪区、甘南县、克东县、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、龙江县、富拉尔基区、讷河市、建华区、拜泉县、泰来县、克山县)

宁德市(屏南县、寿宁县、周宁县、福鼎市、古田县、柘荣县、蕉城区、福安市、霞浦县)

石家庄市(桥西区、新乐市、赵县、井陉县、元氏县、鹿泉区、新华区、藁城区、长安区、灵寿县、栾城区、行唐县、辛集市、井陉矿区、晋州市、高邑县、平山县、裕华区、正定县、深泽县、赞皇县、无极县)  阜阳市(临泉县、颍东区、太和县、阜南县、界首市、颍上县、颍泉区、颍州区)

芜湖市(弋江区、繁昌区、镜湖区、鸠江区、无为市、湾沚区、南陵县)

鸡西市(恒山区、虎林市、鸡冠区、梨树区、城子河区、滴道区、麻山区、密山市、鸡东县)

西安市(周至县、灞桥区、碑林区、雁塔区、高陵区、阎良区、长安区、蓝田县、莲湖区、未央区、鄠邑区、新城区、临潼区)宜春市(奉新县、丰城市、袁州区、靖安县、宜丰县、万载县、高安市、铜鼓县、上高县、樟树市)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特前旗、五原县、磴口县、乌拉特后旗、乌拉特中旗、临河区)  喀什地区(英吉沙县、叶城县、伽师县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、莎车县、喀什市、岳普湖县、麦盖提县、泽普县、疏勒县)

临沧市(沧源佤族自治县、永德县、镇康县、云县、凤庆县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

黄山市(歙县、休宁县、祁门县、黟县、徽州区、黄山区、屯溪区)镇江市(丹阳市、句容市、丹徒区、京口区、扬中市、润州区)

临夏回族自治州(广河县、康乐县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、和政县、临夏县、东乡族自治县)

青岛市(李沧区、即墨区、胶州市、崂山区、莱西市、市南区、黄岛区、市北区、城阳区、平度市)

衡水市(冀州区、武强县、桃城区、饶阳县、枣强县、深州市、安平县、阜城县、景县、武邑县、故城县)

玉树藏族自治州(囊谦县、杂多县、曲麻莱县、称多县、治多县、玉树市)

巴中市(恩阳区、通江县、巴州区、南江县、平昌县)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、共和县、贵德县、同德县)

陇南市(康县、成县、宕昌县、武都区、礼县、两当县、西和县、徽县、文县)

十堰市(郧西县、茅箭区、房县、丹江口市、竹山县、郧阳区、张湾区、竹溪县)

澳门特别行政区

桂林市(雁山区、象山区、灵川县、阳朔县、七星区、叠彩区、临桂区、全州县、恭城瑶族自治县、兴安县、平乐县、永福县、资源县、秀峰区、荔浦市、灌阳县、龙胜各族自治县)

凉山彝族自治州(冕宁县、越西县、甘洛县、宁南县、昭觉县、会东县、雷波县、金阳县、美姑县、西昌市、盐源县、喜德县、普格县、木里藏族自治县、德昌县、会理市、布拖县)

梅州市(平远县、大埔县、梅县区、蕉岭县、梅江区、丰顺县、五华县、兴宁市)

赤峰市(松山区、红山区、巴林左旗、巴林右旗、翁牛特旗、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、敖汉旗、元宝山区、宁城县、林西县)

阿克苏地区(沙雅县、新和县、温宿县、阿瓦提县、拜城县、阿克苏市、库车市、乌什县、柯坪县)

平凉市(泾川县、崆峒区、崇信县、灵台县、华亭市、庄浪县、静宁县)

渭南市(白水县、蒲城县、潼关县、澄城县、合阳县、富平县、大荔县、华阴市、华州区、韩城市、临渭区)

　　今天，中国贸促会会长任鸿斌在北京与英伟达公司首席执行官黄仁勋举行会谈。这是黄仁勋时隔3个月再次到访北京。黄仁勋在会谈中表示，中国是英伟达非常重要的市场，希望将继续与中国合作。

内需板块，集体异动！

4月17日，A股三大指数小幅震荡，但个股表现活跃，涨停或涨超10%的个股数量超过100只。

从盘面来看，地产、食品饮料、酒店餐饮等内需板块集体走强。部分大消费概念股尾盘拉升，一鸣食品、麦趣尔等涨停。有券商指出，在遭遇美国滥施关税的背景下，内需板块的相对优势更加凸显。

内需板块集体走强

今日，A股三大指数波动不大，截至收盘，沪指上涨0.13%，录得8连涨；深证成指跌0.16%，创业板指涨0.09%。个股涨多跌少，全市场上涨个股数量超过3100只。

其中，内需板块集体走强，酒店餐饮、房地产、家居用品、白酒、食品饮料等板块领涨。华天酒店、金陵饭店、安记食品、一鸣食品、麦趣尔、惠发食品（维权）、德尔未来、亚振家局、志邦家居等纷纷涨停。

国家统计局4月16日发布的最新商品住宅销售价格变动情况统计数据显示，3月份，住房市场成交活跃度提升，70个大中城市中，商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加；一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市销售价格环比总体降幅收窄；各线城市同比降幅均继续收窄。国家统计局副局长盛来运介绍，在政策作用下，房地产市场延续止跌回稳走势，市场交易继续改善。

平安证券认为，短期来看，住房消费/投资作为国内消费/投资重要组成，随着更多扩内需等政策出台，有望加速楼市止跌回稳；中长期“好房子”持续入市有望催生新一轮改善型需求释放，同时产品迭代叠加周期底部或蕴含新一轮发展机遇。

此外，今年一季度消费在政策的推动下持续改善。国家统计局16日发布的数据还显示，一季度，我国市场销售增速回升，社会消费品零售总额124671亿元，同比增长4.6%，比上年全年加快1.1个百分点。其中，3月份社会消费品零售总额同比增长5.9%，比1至2月份加快1.9个百分点。

银河证券指出，政策拉动消费持续回暖，增长前景广阔。居民收支情况有所改善，正处在消费升级的关键阶段，增长空间巨大。结合居民收支情况来看，居民消费倾向仍有待进一步提振，而从人均居民支出结构来看，增长最快的为教育文化娱乐、交通通信，均反映了居民消费升级的趋势，服务消费在居民消费支出中的占比有所提高，未来也是政策重点支持的领域，我国正处在消费升级的关键阶段，增长空间巨大。当前美国关税政策冲击大幅提升了年内消费政策加码的必要性，后续政策加码仍需重视对居民增收减负的支持力度，持续看好年内消费表现。

国联民生证券表示，随着政策加强逆周期调节，内需有望加快修复，带动经济进一步复苏。3月商品消费与投资数据的改善以及工业生产的持续回升或进一步印证内需“接力”外需的迹象或已开始显现。开源证券指出， 2025年3月社零数据增速环比回升，主要系“以旧换新”政策扩大范围以及居民消费信心修复。展望2025年，随着关税冲击影响，预计后续扩内需政策有望显著加力，大力提振国内消费需求，食品饮料板块有望受益。

机构：A股配置价值抬升

银河证券日前表示，短期来看，“对等关税”或对A股市场行情形成一定扰动。但国内政策方面有充分的储备，调整空间较大，为应对复杂多变的国际环境和经济挑战提供了坚实保障。经历近期调整后，A股市场配置价值进一步抬升。

上述券商指出，在中国版平准基金呵护市场信心，中长期资金加速入市的环境下，A股市场长期稳健运行具备更为坚实的基础。随着市场逐步消化关税政策，中国经济自身的韧性持续显现，A股市场有望在长期中实现稳定健康发展。配置方面，建议关注：（1）安全边际较高的资产；（2）看好科技作为中长期主线的配置价值；（3）政策提振下的大消费板块。

东兴证券认为，短期虽然美国针对中国商品关税的博弈仍在继续，但市场超预期恶化的可能性在降低，谈判的预期在升温，市场信心恢复在增强。该券商指出，“对等关税”的进程将进入反复拉扯的阶段，市场对此逐步免疫。从指数层面来看，除了上周一大跌之外，市场呈现出了快速持续修复的态势，一方面，我们的政策应对主动及时，另一方面，市场对贸易战的信心逐步增强，以我为主的，东升西降的全球态势也给了内外投资者信心。随着3月经济数据逐步披露，市场的关注点也逐步回归经济基本面本身，市场走势将会逐步常态化，以自主可控为代表的产业链将会成为市场短期的核心逻辑。

摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰表示，在环球股市出现剧烈波动的背景下，中国股市依然是资产配置的关键部分，预计第二季中国内地和香港股市将跑赢亚洲其他市场。看好人工智能（AI）相关的科技板块，以及有强劲现金流及议价能力的优质企业。

责编：罗晓霞

　　4月17日，工银瑞信基金公司宣布旗下9只产品基金经理变更，蒋华安因个人原因离任，不再转任其他岗位，离任日期为2025年4月16日。此前，4月9日，工银瑞信投委会成员发生变动，蒋华安不再担任投委会成员，其职位由赵志源接替。蒋华安在任期间管理的9只基金产品，部分任期回报为正，部分为负，整体表现参差不齐。此次人事变动引发了市场对工银瑞信FOF业务未来发展的关注。

　　蒋华安过往管理偏股产品年化回报3.11%超同期沪深3009只产品3只任期回报为负

　　公开资料显示，蒋华安，硕士研究生。曾任安永会计师事务所担任高级审计员，社保基金理事会资产配置处副处长；2017年加入工银瑞信，现任FOF投资部总经理、基金经理。投资经理年限6.46年，在任管理9只基金资产规模21.39亿。过往管理偏股产品，年化回报3.11%，跑赢同期沪深300指数；过往管理偏债产品，年化回报6.78%，跑赢同期中证综合债表现。

　　整体看，在任管理9只产品，工银养老2035A、工银养老2040A、工银养老2045A、工银稳健养老A、工银价值稳健6个月持有（FOF）A、工银安悦稳健养老目标三年持有A任期回报为正；工银睿智进取一年A、工银平衡养老目标三年持有A、工银安裕积极一年持有A任期回报为负。

　　继任者都是谁？能否胜任？徐心远、周崟、赵志源、陈涵独自或共同管理

　　蒋华安因个人原因离任，工银养老2035A、工银养老2040A、工银养老2045A、工银稳健养老A、工银价值稳健6个月持有（FOF）A、工银睿智进取一年A、工银平衡养老目标三年持有A平衡混合型FOF、工银安裕积极一年持有A、工银安悦稳健养老目标三年持有A都由谁管理？公告显示，工银养老2035A、工银养老2040A、工银养老2045A、新任徐心远为基金经理；工银价值稳健6个月持有（FOF）A在徐心远管理基础上，新增赵志源共同管理；工银稳健养老A、工银睿智进取一年A、工银平衡养老目标三年持有A已于4月9日增聘周崟为基金经理，现在有其独立管理。工银平衡养老目标三年持有A在4月2日已新增陈涵管理， 蒋华安离任后，陈涵独资管理。

　　徐心远，硕士研究生。2016年加入工银瑞信，现任FOF投资部基金经理。2021年12月1日至今，担任工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理；2024年1月3日至今，担任工银瑞信养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理；2024年1月3日至今，担任工银瑞信养老目标日期2060五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理；2024年1月3日至今，担任工银瑞信养老目标日期2055五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理。投资经理年限3.38年，在任管理7只基金，在管基金总规模18.69亿元。过往管理偏股产品，总回报2.96%，跑赢同期沪深300指数表现，过往管理偏债产品总回报1.35%，跑赢同期中证综合债表现。

　　周崟，曾任特灵空调亚洲研发及采购中心助理工程师，北京莱博智环球科技有限公司分析师，北京万特新创科技有限公司职员，中银基金管理有限公司高级分析员；2014年加入工银瑞信，现任FOF投资部基金经理。投资经理年限6.44年，历任管理基金数10只，在任管理6只基金，在管基金总规模9.46亿元。过往管理偏股产品，回报-0.18%，跑赢同期沪深300指数表现，管理偏债产品总回报10.71%，未跑赢同期中证综合债。

　　赵志源，曾任中国人寿保险股份有限公司精算部主管；2010年加入工银瑞信，现任FOF投资部总经理、基金经理。投资经理年限0.04年，在任管理1只基金，在管基金总规模3.37亿元。

　　陈涵，曾任财政部中国财经报干部，全国社会保障基金理事会办公厅主任科员、基金财务部副处长，厚毅资本投研总监；2021年加入工银瑞信，现任FOF投资部研究副总监、基金经理。投资经理年限0.04年，在任管理1只基金，在管基金总规模0.96亿元。

　　蒋华安的离职对于工银瑞信来说，既是一个挑战，也是一个机遇。从挑战来看，FOF产品在过去几年的市场表现中，整体规模有所缩水，投资体验欠佳，这给新任基金经理带来了不小的压力。从机遇的角度看，随着市场的不断变化和投资者对多元资产配置需求的增加，FOF产品的发展潜力依然巨大。未来，工银瑞信FOF业务能否在新任基金经理的带领下走出困境，实现新的突破，还需要市场的进一步检验，值得我们持续关注。

　　中金发布研报称，今年以来，在AI浪潮激励下，国内互联网公司估值较2024年悲观模式有所修复，而叠加近期外部关税变化加剧，导致估值又有所回调。整体来看，该行认为国内互联网板块目前仍处于合理偏低区间，安全边际仍在。而面对外部不确定性，过去几年以基本面为锚或仍是确定性较高的投资方式。

　　对于AI，国内互联网公司存量基本面和估值相对匹配背景下，AI潜力更像是一种期权价值。若后续AI应用展现出较大市场潜力，或能够显著提升相关互联网公司成长空间。而对于AI投入，国内互联网公司投资力度相对美国相关科技龙头相对理性，整体对于利润影响相对可控。

　　去年第四季国内互联网行业整体业绩稳健，收入端基本符合预期，利润端多数超预期；腾讯控股（00700）等公司披露了大规模资本开支计划，云业务收入因AI算力需求增加而出现上调。但对于后续的展望，各公司整体保持审慎乐观态度，一方面当前宏观外部不确定性仍然存在；另一方面，AI所带来的资本开支长期看存在折旧，该行认为或将不同程度地影响当期利润。

　　分行业回顾：（1）广告行业：去年第四季整体线上广告大盘同比增长14%，电商大促活动亦有推动，AI技术在广告素材生成和投放效率优化中逐步落地。（2）游戏行业：去年第四季中国游戏市场规模同比增长16%，按季因季节性因素回落5%，春节期间腾讯老游戏表现较优。（3）在线招聘行业：BOSS直聘-W（02076）去年第四季收入同比增长15%，2025年春节后招聘市场需求回暖，日活跃用户达历史新高，AI技术在招聘领域开始提升匹配效率和审核效能。

　　AI对互联网行业的影响逐步显现，主要体现在以下五个方面：（1）模型层：国内互联网公司在模型层能力已接近国际先进水平，自研与开源结合优化迭代策略。（2）ToC（面向消费者）应用层：AIAgent成为未来发展的重要方向，字节跳动、腾讯等公司已初步构建智能体生态，对话机器人用户规模快速增长。（3）ToB（面向企业）服务：AI赋能生产力工具和云计算服务，美图设计室、快手-W（01024）可灵AI等产品实现商业化突破，云计算与AI深度融合推动收入增长。（4）AI赋能现有业务：广告、游戏等领域成为AI赋能的重点方向，腾讯、快手、百度集团-SW（09888）等广告系统引入AI提升投放精准度，AI在游戏中的应用显著提升开发效率和用户体验。（5）资本开支投入：国内互联网公司进入AI投入周期，资本开支规模显著提升，重点布局推理端算力，推动AI技术从训练向推理转化，长期看该行认为AI有望成为互联网公司未来商业化增长的关键驱动力。

　　展望2025年，中金综合考虑估值和基本面确定性，以及AI布局潜力。核心推荐腾讯，其游戏业务状态良好，广告业务凭借视频号持续有机增长，支付业务10月回正，后续关注宏观影响以及阿里巴巴-W（09988）等合作带来增量，估值处于偏低位置，股东回报意愿和能力仍然强劲。对于AI，该行认为微信生态优势仍然是腾讯布局AI应用核心竞争优势，有望在AI搜索，Agent等方向积极布局。建议关注快手，其2025年利润增长确定性仍高，海外扭亏为盈，国内业务增长，叠加利润率提升，估值处于低位，电商大盘企稳，外循环短剧等有望于2025年贡献利润增量。对于AI，可灵目前是全球领先的视频生成模型之一，且拥有成熟应用场景和商业化模型，有望展现出强劲增长势能。长期建议关注网易-S（09999），目前网易处于历史估值偏低区间，中金认为网易在游戏领域具备长期内容创新能力，后续可进一步关注其表现。