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衡阳市(雁峰区、耒阳市、蒸湘区、常宁市、南岳区、珠晖区、衡阳县、衡南县、石鼓区、衡山县、衡东县、祁东县)

邢台市(任泽区、信都区、隆尧县、威县、宁晋县、沙河市、柏乡县、巨鹿县、临西县、南宫市、内丘县、南和区、新河县、临城县、清河县、广宗县、平乡县、襄都区)

黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、锦屏县、榕江县、雷山县、施秉县、黄平县、三穗县、岑巩县、麻江县、台江县、黎平县、剑河县、镇远县、凯里市、从江县、天柱县)

绵阳市(安州区、平武县、盐亭县、江油市、涪城区、游仙区、三台县、北川羌族自治县、梓潼县)  酒泉市(瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、金塔县、肃州区、敦煌市、肃北蒙古族自治县)

焦作市(沁阳市、山阳区、中站区、温县、解放区、修武县、马村区、博爱县、武陟县、孟州市)

泉州市(金门县、泉港区、洛江区、永春县、石狮市、安溪县、鲤城区、丰泽区、南安市、晋江市、惠安县、德化县)

无锡市(梁溪区、惠山区、滨湖区、江阴市、宜兴市、新吴区、锡山区)果洛藏族自治州(班玛县、玛沁县、达日县、甘德县、玛多县、久治县)

芜湖市(南陵县、繁昌区、湾沚区、无为市、弋江区、鸠江区、镜湖区)  固原市(西吉县、泾源县、原州区、隆德县、彭阳县)

长沙市(望城区、天心区、长沙县、岳麓区、宁乡市、雨花区、芙蓉区、浏阳市、开福区)

常州市(天宁区、新北区、溧阳市、金坛区、武进区、钟楼区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

深圳市(盐田区、宝安区、罗湖区、南山区、龙岗区、坪山区、光明区、福田区、龙华区)

西藏自治区

赤峰市(敖汉旗、喀喇沁旗、红山区、林西县、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、翁牛特旗、宁城县、元宝山区、巴林左旗、松山区)

广西壮族自治区

呼和浩特市(土默特左旗、新城区、回民区、玉泉区、和林格尔县、武川县、清水河县、赛罕区、托克托县)

丹东市(东港市、振兴区、凤城市、振安区、元宝区、宽甸满族自治县)

临沧市(临翔区、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、永德县、云县、镇康县)

桂林市(龙胜各族自治县、阳朔县、灌阳县、平乐县、象山区、资源县、叠彩区、荔浦市、全州县、永福县、七星区、临桂区、兴安县、灵川县、秀峰区、恭城瑶族自治县、雁山区)

泰安市(东平县、肥城市、泰山区、岱岳区、新泰市、宁阳县)

滨州市(无棣县、沾化区、阳信县、滨城区、惠民县、博兴县、邹平市)

长治市(沁源县、黎城县、上党区、襄垣县、长子县、武乡县、潞州区、平顺县、屯留区、壶关县、潞城区、沁县)

漳州市(南靖县、长泰区、华安县、平和县、漳浦县、诏安县、东山县、龙海区、龙文区、云霄县、芗城区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、阿拉山口市、精河县)

莆田市(涵江区、仙游县、秀屿区、城厢区、荔城区)

铜陵市(郊区、铜官区、义安区、枞阳县)

汕头市(龙湖区、潮阳区、澄海区、濠江区、金平区、南澳县、潮南区)

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贵阳市(观山湖区、花溪区、开阳县、清镇市、乌当区、息烽县、白云区、修文县、云岩区、南明区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

崇左市(凭祥市、大新县、天等县、江州区、扶绥县、宁明县、龙州县)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、独山县、瓮安县、龙里县、都匀市、贵定县、平塘县、三都水族自治县、惠水县、长顺县、荔波县、罗甸县)  乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

忻州市(保德县、五台县、神池县、忻府区、静乐县、偏关县、原平市、河曲县、繁峙县、代县、岢岚县、定襄县、五寨县、宁武县)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、伊宁市、新源县、昭苏县、伊宁县、霍城县、霍尔果斯市、特克斯县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

济源市  甘孜藏族自治州(得荣县、泸定县、石渠县、巴塘县、乡城县、康定市、新龙县、九龙县、色达县、德格县、理塘县、稻城县、甘孜县、雅江县、丹巴县、白玉县、炉霍县、道孚县)

烟台市(莱阳市、龙口市、莱山区、蓬莱区、牟平区、芝罘区、海阳市、招远市、福山区、莱州市、栖霞市)

武汉市(江汉区、蔡甸区、硚口区、汉南区、江岸区、青山区、汉阳区、洪山区、新洲区、江夏区、武昌区、黄陂区、东西湖区)

济南市(商河县、历下区、市中区、历城区、天桥区、槐荫区、济阳区、平阴县、章丘区、莱芜区、钢城区、长清区)澳门特别行政区

杭州市(余杭区、上城区、临平区、建德市、桐庐县、拱墅区、淳安县、临安区、滨江区、西湖区、富阳区、钱塘区、萧山区)

威海市(荣成市、环翠区、文登区、乳山市)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

大连市(长海县、西岗区、甘井子区、旅顺口区、瓦房店市、庄河市、沙河口区、中山区、普兰店区、金州区)

安顺市(平坝区、普定县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县)

新疆维吾尔自治区

石家庄市(长安区、平山县、赵县、元氏县、裕华区、灵寿县、赞皇县、高邑县、晋州市、无极县、桥西区、鹿泉区、辛集市、井陉县、栾城区、深泽县、新华区、藁城区、行唐县、新乐市、正定县、井陉矿区)

辽阳市(弓长岭区、白塔区、辽阳县、文圣区、宏伟区、灯塔市、太子河区)

晋中市(和顺县、平遥县、榆次区、寿阳县、左权县、介休市、祁县、太谷区、灵石县、榆社县、昔阳县)

乐山市(五通桥区、峨眉山市、市中区、井研县、马边彝族自治县、金口河区、夹江县、沐川县、犍为县、峨边彝族自治县、沙湾区)

日照市(东港区、莒县、岚山区、五莲县)

南平市(浦城县、延平区、松溪县、光泽县、邵武市、建阳区、顺昌县、政和县、建瓯市、武夷山市)

抚州市(乐安县、临川区、东乡区、南城县、金溪县、宜黄县、黎川县、资溪县、崇仁县、广昌县、南丰县)

衡水市(冀州区、桃城区、安平县、故城县、武强县、枣强县、武邑县、饶阳县、深州市、阜城县、景县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

泸州市(纳溪区、合江县、叙永县、江阳区、龙马潭区、泸县、古蔺县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。