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广州市(天河区、番禺区、从化区、南沙区、白云区、荔湾区、海珠区、增城区、越秀区、花都区、黄埔区)

松原市(宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、乾安县)

忻州市(岢岚县、五台县、河曲县、原平市、偏关县、保德县、代县、神池县、五寨县、定襄县、忻府区、繁峙县、静乐县、宁武县)

内蒙古自治区

许昌市(长葛市、鄢陵县、襄城县、魏都区、建安区、禹州市)

乐山市(峨边彝族自治县、五通桥区、沐川县、峨眉山市、金口河区、夹江县、马边彝族自治县、犍为县、市中区、井研县、沙湾区)

西宁市(湟中区、城北区、大通回族土族自治县、湟源县、城东区、城中区、城西区)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、称多县、囊谦县、杂多县、治多县、玉树市)

赤峰市(宁城县、克什克腾旗、巴林左旗、松山区、元宝山区、红山区、巴林右旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、林西县、喀喇沁旗)

锡林郭勒盟(正镶白旗、太仆寺旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、多伦县、正蓝旗、锡林浩特市、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗)

湘潭市(湘乡市、岳塘区、雨湖区、韶山市、湘潭县)

鞍山市(岫岩满族自治县、海城市、铁西区、立山区、铁东区、台安县、千山区)

四平市(伊通满族自治县、梨树县、铁西区、铁东区、双辽市)

云浮市(郁南县、新兴县、云安区、罗定市、云城区)

阳江市(阳东区、阳西县、阳春市、江城区)

攀枝花市(仁和区、米易县、西区、盐边县、东区)

沈阳市(铁西区、浑南区、和平区、辽中区、沈河区、沈北新区、大东区、于洪区、新民市、皇姑区、法库县、苏家屯区、康平县)

南通市(启东市、海安市、通州区、如皋市、海门区、如东县、崇川区)

清远市(英德市、连州市、清城区、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、阳山县、连南瑶族自治县、清新区)

吴忠市(利通区、同心县、盐池县、青铜峡市、红寺堡区)

六安市(霍邱县、金寨县、舒城县、裕安区、霍山县、叶集区、金安区)

德州市(平原县、临邑县、宁津县、武城县、乐陵市、陵城区、夏津县、德城区、庆云县、齐河县、禹城市)

杭州市(上城区、余杭区、钱塘区、临安区、滨江区、淳安县、萧山区、拱墅区、临平区、建德市、西湖区、富阳区、桐庐县)

烟台市(莱阳市、芝罘区、招远市、龙口市、莱山区、栖霞市、福山区、海阳市、莱州市、牟平区、蓬莱区)

大理白族自治州(祥云县、剑川县、宾川县、鹤庆县、大理市、漾濞彝族自治县、弥渡县、永平县、巍山彝族回族自治县、洱源县、南涧彝族自治县、云龙县)

宁波市(海曙区、镇海区、象山县、奉化区、鄞州区、慈溪市、江北区、宁海县、余姚市、北仑区)

天津市(蓟州区、西青区、宁河区、东丽区、宝坻区、静海区、河东区、和平区、河北区、津南区、河西区、北辰区、红桥区、南开区、武清区、滨海新区)

金华市(浦江县、义乌市、磐安县、永康市、金东区、东阳市、婺城区、兰溪市、武义县)

吉林市(磐石市、昌邑区、丰满区、龙潭区、永吉县、舒兰市、桦甸市、船营区、蛟河市)

本溪市(桓仁满族自治县、平山区、本溪满族自治县、明山区、南芬区、溪湖区)

保定市(清苑区、高阳县、安新县、雄县、蠡县、阜平县、莲池区、徐水区、定兴县、涞水县、涞源县、满城区、易县、竞秀区、望都县、容城县、涿州市、顺平县、定州市、曲阳县、博野县、唐县、高碑店市、安国市)

石家庄市(栾城区、裕华区、桥西区、鹿泉区、高邑县、无极县、井陉矿区、长安区、井陉县、藁城区、元氏县、新华区、赵县、新乐市、晋州市、辛集市、深泽县、正定县、灵寿县、赞皇县、行唐县、平山县)

阿克苏地区(柯坪县、阿瓦提县、新和县、温宿县、拜城县、阿克苏市、沙雅县、库车市、乌什县)

襄阳市(樊城区、枣阳市、老河口市、宜城市、南漳县、襄城区、襄州区、谷城县、保康县)

南宁市(隆安县、武鸣区、良庆区、江南区、邕宁区、马山县、上林县、宾阳县、西乡塘区、兴宁区、青秀区、横州市)

晋中市(介休市、左权县、祁县、昔阳县、榆次区、灵石县、寿阳县、榆社县、平遥县、太谷区、和顺县)

嘉兴市(平湖市、秀洲区、海宁市、南湖区、嘉善县、桐乡市、海盐县)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、霍城县、新源县、巩留县、特克斯县、昭苏县、尼勒克县、伊宁市、伊宁县)

日照市(岚山区、五莲县、东港区、莒县)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、屏边苗族自治县、建水县、石屏县、蒙自市、元阳县、弥勒市、开远市、河口瑶族自治县、泸西县、红河县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县)

新乡市(牧野区、新乡县、长垣市、延津县、辉县市、卫滨区、获嘉县、红旗区、原阳县、封丘县、卫辉市、凤泉区)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、凤凰县、永顺县、保靖县、花垣县、古丈县、泸溪县、吉首市)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、贞丰县、安龙县、兴仁市、册亨县、晴隆县、普安县、望谟县)

莆田市(涵江区、秀屿区、荔城区、仙游县、城厢区)

赣州市(宁都县、上犹县、石城县、信丰县、定南县、瑞金市、全南县、会昌县、章贡区、龙南市、安远县、赣县区、南康区、于都县、大余县、兴国县、寻乌县、崇义县)

随州市(广水市、曾都区、随县)

铜仁市(万山区、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、江口县、碧江区、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、德江县)

白银市(平川区、景泰县、会宁县、白银区、靖远县)

和田地区(墨玉县、于田县、和田县、洛浦县、皮山县、和田市、策勒县、民丰县)

汉中市(南郑区、镇巴县、西乡县、汉台区、留坝县、洋县、略阳县、佛坪县、城固县、宁强县、勉县)

文山壮族苗族自治州(文山市、马关县、砚山县、富宁县、麻栗坡县、丘北县、西畴县、广南县)

雅安市(石棉县、荥经县、天全县、名山区、雨城区、芦山县、汉源县、宝兴县)

威海市(文登区、环翠区、乳山市、荣成市)

滁州市(琅琊区、南谯区、全椒县、定远县、天长市、凤阳县、来安县、明光市)

阜阳市(颍上县、颍州区、临泉县、界首市、阜南县、颍东区、颍泉区、太和县)

阳泉市(盂县、城区、矿区、郊区、平定县)

湖州市(安吉县、吴兴区、南浔区、长兴县、德清县)

淮安市(盱眙县、洪泽区、金湖县、清江浦区、淮阴区、涟水县、淮安区)

成都市(新都区、龙泉驿区、都江堰市、邛崃市、简阳市、温江区、武侯区、金牛区、锦江区、蒲江县、青羊区、双流区、青白江区、郫都区、成华区、彭州市、大邑县、金堂县、新津区、崇州市)

安庆市(潜山市、望江县、岳西县、迎江区、宜秀区、怀宁县、桐城市、宿松县、大观区、太湖县)

舟山市(定海区、岱山县、普陀区、嵊泗县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

亳州市(谯城区、利辛县、涡阳县、蒙城县)

林芝市(朗县、米林市、巴宜区、工布江达县、墨脱县、波密县、察隅县)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、临河区、乌拉特前旗、磴口县、杭锦后旗)

开封市(顺河回族区、禹王台区、通许县、祥符区、尉氏县、鼓楼区、龙亭区、兰考县、杞县)

温州市(文成县、乐清市、瓯海区、洞头区、泰顺县、永嘉县、瑞安市、鹿城区、龙湾区、龙港市、苍南县、平阳县)

衡水市(阜城县、安平县、桃城区、武强县、深州市、冀州区、饶阳县、景县、枣强县、武邑县、故城县)

惠州市(博罗县、惠城区、惠东县、龙门县、惠阳区)

衡阳市(衡阳县、南岳区、祁东县、珠晖区、蒸湘区、衡山县、常宁市、耒阳市、石鼓区、衡东县、雁峰区、衡南县)

邢台市(清河县、沙河市、广宗县、新河县、威县、信都区、南和区、临西县、临城县、隆尧县、任泽区、宁晋县、襄都区、柏乡县、平乡县、内丘县、巨鹿县、南宫市)

曲靖市(陆良县、富源县、麒麟区、师宗县、宣威市、罗平县、沾益区、会泽县、马龙区)

枣庄市(峄城区、滕州市、薛城区、市中区、台儿庄区、山亭区)

梧州市(岑溪市、长洲区、万秀区、苍梧县、蒙山县、藤县、龙圩区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

黔东南苗族侗族自治州(凯里市、台江县、丹寨县、从江县、锦屏县、黄平县、剑河县、雷山县、黎平县、镇远县、施秉县、三穗县、榕江县、麻江县、岑巩县、天柱县)

绥化市(青冈县、庆安县、肇东市、安达市、海伦市、北林区、明水县、望奎县、绥棱县、兰西县)

永州市(新田县、东安县、蓝山县、祁阳市、宁远县、道县、双牌县、零陵区、江永县、冷水滩区、江华瑶族自治县)

黄冈市(团风县、黄州区、罗田县、蕲春县、麻城市、武穴市、黄梅县、英山县、浠水县、红安县)

周口市(郸城县、沈丘县、太康县、扶沟县、项城市、商水县、川汇区、淮阳区、西华县、鹿邑县)

岳阳市(平江县、云溪区、岳阳县、湘阴县、岳阳楼区、华容县、汨罗市、临湘市、君山区)

怀化市(辰溪县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、溆浦县、芷江侗族自治县、会同县、麻阳苗族自治县、中方县、洪江市)

福州市(闽侯县、平潭县、连江县、闽清县、福清市、永泰县、鼓楼区、罗源县、晋安区、台江区、长乐区、仓山区、马尾区)

南昌市(西湖区、青山湖区、红谷滩区、进贤县、青云谱区、南昌县、东湖区、新建区、安义县)

甘孜藏族自治州(道孚县、德格县、理塘县、石渠县、康定市、新龙县、甘孜县、稻城县、巴塘县、丹巴县、炉霍县、九龙县、泸定县、雅江县、色达县、乡城县、得荣县、白玉县)

海南藏族自治州(兴海县、共和县、贵南县、贵德县、同德县)

郑州市(惠济区、金水区、上街区、中牟县、新郑市、登封市、管城回族区、二七区、中原区、荥阳市、新密市、巩义市)

丽水市(云和县、莲都区、缙云县、龙泉市、庆元县、青田县、景宁畲族自治县、遂昌县、松阳县)

贵港市(覃塘区、港南区、平南县、桂平市、港北区)

拉萨市(堆龙德庆区、墨竹工卡县、曲水县、达孜区、尼木县、城关区、林周县、当雄县)

焦作市(马村区、孟州市、中站区、武陟县、解放区、修武县、沁阳市、温县、山阳区、博爱县)

呼和浩特市(清水河县、玉泉区、回民区、和林格尔县、武川县、新城区、赛罕区、托克托县、土默特左旗)

宜春市(丰城市、上高县、靖安县、樟树市、万载县、铜鼓县、高安市、袁州区、奉新县、宜丰县)

肇庆市(鼎湖区、端州区、德庆县、四会市、广宁县、怀集县、高要区、封开县)

  转自:金融界

  近5年来,医药相关指数走出“A”字型净值曲线,而自2021年7月1日至今,与医药相关的指数普遍跌幅超过50%。但今年以来,恒生生物科技指数表现强劲,区间涨幅最高超40%,显著跑赢了恒生指数和沪深300指数。

  创新药在本轮“困境反转”的底层逻辑是什么?广发基金投顾团队认为主要有估值低、市场热、有支撑三大原因。

  首先是估值便宜。创新药是成长风格里的价格洼地,近10年PE分位数较低,多数公司市值低于合理估值阶段。虽然港股指数反弹行情较强,但从中信一级行业来看,医疗板块的反弹幅度不高,“9.24行情”以来整体涨幅不到20%,是成长行业中涨幅第二小的板块(仅次于新能源)。

数据来源:wind、广发基金;数据截至:2025.04.16

  当市场热点已经在别的行业(比如TMT)呆了比较久时,会有一定的止盈切换动力,此时的逻辑以“高低切”为主;而医药行业作为成长主题里的价格洼地之一,很可能成为“高低切”的买入标的,获得资金的流入。

  其次是市场热,风险偏好上了一个台阶。被低估的成长型行业,能在基本面不强势的情况下吸引资金流入,背后有一个重要的必要条件就是市场风险偏好有所提升。没有这个前提的话,很难在没有业绩验证时,吸引到真金白银的青睐。从“9.24行情”以来,市场成交量一直维持在万亿水平以上,小盘成长风格明显跑赢大盘价值,偏好成长风格的市场氛围也给了低估板块一个“出头的机会”。

  相应地,如果市场交投活跃度下降、风险偏好下降,那么基本面不够硬的成长类行业和公司,也可能面临较明显的回撤,收益和风险是一体两面的。

  第三,基本面有希望,创新药是“真”创新。相比于当前基本面仍处于困境中且短期内行业基本面反转难度较大的板块,创新药能接住近期“困境反转”的资金量,还是因为行业基本面有支撑。

  从产业发展前景来看,创新药主要是和仿制药进行区别,强调的是化学结构新颖(创新)或新的治疗用途(创造),创新药企近似技术创新型企业,属于医药界的“新质生产力”。

来源:广发基金

  创新药的研发生产具有流程复杂、成功率低、研发周期长、投入大的特点,有较高的门槛,且风险较大,但只要一旦研发成功、打开市场,又有巨大的马太效应,市场认可度也会非常高。例如某创新药龙头在2011年-2021年走出了10年15倍的极致行情,海外某知名药企,凭借GLP-1类减肥药上的研究,成为股价年化收益30%+的欧洲企业。正是因为存在这种过往的成功案例,尽管创新药风险巨大,但还是有资本愿意为其未来的“星辰大海”投资。

  从政策支撑来看,3月27日,《进一步优化药品集采政策的方案(征求意见稿)》传出,对于集采品种的范围和报量、报价规则进行了一定程度优化,当日港股创新药便应声大涨。国家近期一系列利好政策的出台,持续推动创新药行业发展,助力产业升级,市场对行业发展的预期也越来越乐观。

来源:广发基金整理自公开资讯

  从业绩来看,截至4月16日,已有50家创新药公司披露2024年年报,有一半以上的药企实现净利润正增;在2023年亏损的19家公司中,有12家亏损收窄,另外4家实现扭亏为盈。在这样的背景下,创新药行业更多了几分实际的业绩支撑。

  此外,创新药受关税影响极小甚至受益。近期主导市场波动的外部消息,可能就是特朗普的关税政策了。但对于创新药来说,或许存在优势。美国对药品领域征收关税,实际上对于创新药实质影响微乎其微,因为大部分创新药企业都是通过BD授权出海,这种模式属于服务贸易领域,不属于关税的范畴。(BD:licenseout(许可输出)交易,创新药企进行药物早期研发,然后将项目授权给海外药企做后期临床研发和上市销售,以此获得首付款、里程碑付款和销售分成)。国内市场方面,在进口创新药可能涨价的背景下,进一步加速国产替代,利于国产创新药放量,国产创新药市占率也会稳步提升。

  总的来说,广发基金投顾团队表示,创新药有比较大的希望迎来困境反转的时刻,但其潜在风险也值得注意,例如公司研发失败的基本面风险,药品研发成功但估值提前炒到过高造成泡沫的炒作风险,以及市场风险偏好下降,资金撤出典型的成长板块的资金面风险等。如果投资者觉得把握热点的投资机会有一定难度,可以考虑通过基金投顾组合来参与。广发基金投顾建立了全面的市场评估体系,包括基本面分析、技术面分析和市场情绪等多维度的评估指标,追求为投资者把握市场走向、筛选适合自己的基金,并在必要时及时调整,致力于提供“从投到顾”的全方位服务。

  风险提示:广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务,但并不保证各投顾组合一定盈利,也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务,存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩,不预示未来的业绩表现,为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段,存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件,充分了解投顾业务详情及风险特征,选择适合自身的组合策略,投资须谨慎

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  凯莱英(06821)绩后一度涨超15%,截至发稿,股价上涨14.27%,现报53.65港元,成交额1.10亿港元。

  凯莱英公布2025年第一季度业绩,营业收入约15.41亿元,同比增长10.1%;归属于上市公司股东的净利润约3.27亿元,同比增长15.83%。期内公司持续加大市场开拓力度及提升业务竞争力,特别是多肽、寡核苷酸、抗体药物偶联物(ADC)等增量业务,新兴业务实现收入同比增长超80%,毛利率33.05%,较去年同期有较为明显回升。

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  新东方-S(09901)绩后上涨4.37%,现报37港元,成交额1.05亿港元。

  4月23日,新东方-S公布截至2025年2月28日止第三季度的未经审核财务业绩,净营收同比下降2.0%至11.83亿美元,净营收(不包括东方甄选自营产品及直播电商业务实现的营收)则同比上升21.2%至10.383亿美元。经营利润同比上升9.8%至1.245亿美元,经营利润(不包括东方甄选自营产品及直播电商业务产生的经营亏损)则同比上升5.0%至1.255亿美元。新东方股东应占净利润同比上升0.1%至8730万美元。

  特斯拉已将自动驾驶网约车测试扩大到位于德州奥斯汀的员工,为6月份推出无人驾驶出租车(Robotaxi)服务做准备。

  这家美国电动汽车巨头在社交媒体网站X上分享了一段视频,展示了一名用户通过手机召唤特斯拉汽车的情景。视频中,一名司机坐在前排,多名乘客坐在后排。

  特斯拉表示,现已面向奥斯汀和旧金山湾区的部分员工测试全自动驾驶(FSD)网约车服务,并称“已完成超过1500次行程和1.5万英里的驾驶里程。这帮助我们开发和验证FSD网络、手机应用、车辆调度等各个环节”。

  特斯拉首席执行官马斯克回应该视频评论称:“为实现无人监督的自动驾驶做好准备。”

  该网约车服务搭载了特斯拉称之为“全自动驾驶”的功能套件。尽管名称如此,该系统仍需驾驶员持续监控,并不能实现完全无人驾驶。根据特斯拉视频中的免责声明,每辆车仍配备安全驾驶员以便随时介入。

  特斯拉计划今年夏季推出远程监控下的无人驾驶出租车(Robotaxi)服务。特斯拉高管周二在财报电话会议上表示,初期将在奥斯汀使用10至20辆ModelY进行试运行,随后逐步扩大规模,并将业务拓展到其他城市和车型。

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