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台州市(玉环市、三门县、黄岩区、路桥区、天台县、温岭市、椒江区、临海市、仙居县)

安阳市(文峰区、滑县、内黄县、龙安区、安阳县、北关区、汤阴县、林州市、殷都区)

乌鲁木齐市(达坂城区、水磨沟区、米东区、新市区、沙依巴克区、天山区、头屯河区、乌鲁木齐县)

玉溪市(澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、江川区、华宁县、通海县、易门县、红塔区)  天津市(宁河区、静海区、东丽区、河北区、西青区、红桥区、宝坻区、河东区、北辰区、和平区、津南区、蓟州区、滨海新区、河西区、武清区、南开区)

蚌埠市(固镇县、淮上区、怀远县、五河县、禹会区、龙子湖区、蚌山区)

石家庄市(井陉矿区、元氏县、灵寿县、平山县、长安区、无极县、新华区、藁城区、新乐市、桥西区、行唐县、晋州市、高邑县、深泽县、正定县、辛集市、鹿泉区、裕华区、栾城区、井陉县、赞皇县、赵县)

淮北市(杜集区、相山区、烈山区、濉溪县)

阳泉市(盂县、平定县、郊区、矿区、城区)  金昌市(永昌县、金川区)

孝感市(孝昌县、应城市、云梦县、汉川市、大悟县、安陆市、孝南区)

绍兴市(嵊州市、上虞区、越城区、新昌县、诸暨市、柯桥区)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、贞丰县、册亨县、兴仁市、晴隆县、望谟县、普安县、安龙县)

北京市(延庆区、密云区、朝阳区、平谷区、房山区、东城区、昌平区、海淀区、通州区、丰台区、顺义区、石景山区、大兴区、怀柔区、西城区、门头沟区)

阿勒泰地区(吉木乃县、布尔津县、阿勒泰市、富蕴县、哈巴河县、青河县、福海县)

内江市(资中县、东兴区、隆昌市、市中区、威远县)

南通市(崇川区、如东县、如皋市、海门区、启东市、通州区、海安市)

南平市(浦城县、建瓯市、建阳区、顺昌县、武夷山市、政和县、邵武市、光泽县、延平区、松溪县)

三沙市(南沙区、西沙区)

阜阳市(太和县、颍州区、临泉县、颍东区、颍泉区、阜南县、界首市、颍上县)

安庆市(桐城市、望江县、太湖县、宜秀区、怀宁县、大观区、宿松县、潜山市、迎江区、岳西县)

邵阳市(新邵县、城步苗族自治县、双清区、北塔区、武冈市、隆回县、洞口县、绥宁县、新宁县、邵东市、邵阳县、大祥区)

张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)

泸州市(江阳区、合江县、龙马潭区、泸县、纳溪区、叙永县、古蔺县)

崇左市(大新县、龙州县、江州区、天等县、宁明县、扶绥县、凭祥市)

镇江市(句容市、扬中市、京口区、润州区、丹徒区、丹阳市)

大庆市(肇源县、大同区、让胡路区、林甸县、龙凤区、肇州县、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区)

承德市(丰宁满族自治县、滦平县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德县、兴隆县、双滦区、双桥区、隆化县、鹰手营子矿区、平泉市)

甘孜藏族自治州(甘孜县、道孚县、雅江县、色达县、石渠县、乡城县、稻城县、白玉县、德格县、得荣县、理塘县、丹巴县、康定市、炉霍县、新龙县、巴塘县、九龙县、泸定县)

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玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、称多县、囊谦县、治多县、玉树市)

株洲市(渌口区、醴陵市、攸县、芦淞区、天元区、荷塘区、茶陵县、石峰区、炎陵县)

开封市(鼓楼区、通许县、龙亭区、兰考县、禹王台区、顺河回族区、杞县、祥符区、尉氏县)

新乡市(卫辉市、原阳县、辉县市、红旗区、牧野区、封丘县、凤泉区、新乡县、长垣市、延津县、卫滨区、获嘉县)  固原市(西吉县、原州区、泾源县、隆德县、彭阳县)

北海市(银海区、海城区、铁山港区、合浦县)

苏州市(姑苏区、昆山市、相城区、虎丘区、吴中区、吴江区、常熟市、太仓市、张家港市)

江门市(开平市、恩平市、鹤山市、台山市、江海区、新会区、蓬江区)南阳市(淅川县、宛城区、桐柏县、南召县、唐河县、卧龙区、镇平县、西峡县、社旗县、新野县、内乡县、方城县、邓州市)

襄阳市(襄城区、枣阳市、宜城市、谷城县、保康县、襄州区、老河口市、南漳县、樊城区)  鹤岗市(向阳区、兴安区、兴山区、萝北县、工农区、南山区、东山区、绥滨县)

辽阳市(弓长岭区、灯塔市、文圣区、辽阳县、白塔区、太子河区、宏伟区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区、扶余市、长岭县)

上饶市(鄱阳县、信州区、广丰区、万年县、广信区、铅山县、玉山县、婺源县、弋阳县、横峰县、余干县、德兴市)吉林市(磐石市、桦甸市、龙潭区、丰满区、船营区、蛟河市、昌邑区、永吉县、舒兰市)

太原市(古交市、娄烦县、尖草坪区、小店区、迎泽区、阳曲县、万柏林区、清徐县、杏花岭区、晋源区)

湘潭市(湘潭县、岳塘区、雨湖区、湘乡市、韶山市)

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亳州市(蒙城县、涡阳县、谯城区、利辛县)

长沙市(宁乡市、岳麓区、天心区、浏阳市、开福区、雨花区、芙蓉区、望城区、长沙县)

无锡市(滨湖区、宜兴市、梁溪区、新吴区、江阴市、锡山区、惠山区)

石河子市(可克达拉市、铁门关市、双河市、白杨市、阿拉尔市、胡杨河市、昆玉市、新星市、五家渠市、北屯市、图木舒克市)

张掖市(山丹县、甘州区、临泽县、高台县、肃南裕固族自治县、民乐县)

拉萨市(当雄县、林周县、曲水县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、城关区、尼木县、达孜区)

来宾市(兴宾区、武宣县、合山市、忻城县、象州县、金秀瑶族自治县)

池州市(东至县、青阳县、贵池区、石台县)

茂名市(信宜市、高州市、茂南区、化州市、电白区)

景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)

福州市(鼓楼区、台江区、仓山区、连江县、闽侯县、平潭县、永泰县、晋安区、罗源县、马尾区、长乐区、福清市、闽清县)

贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、钟山县、昭平县、八步区)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

随着业绩窗口逐渐打开，五大发电集团的主要上市主体2024年年报已悉数出炉。

Wind数据统计显示，这五家上市公司中三家减收增利，但盈利增速均超过20%，净利润总和340.37亿元，较2023年同期大增47.79%。

业绩TOP1：华能国际

2024年，五大电力上市公司中四家营收突破千亿，一家盈利突破百亿。

其中，华能国际以营收2455.51亿元、盈利101.35亿元业绩登顶；国电电力位居其后，实现营收1791.82亿元、盈利98.31亿元。

华能国际表示，盈利增加主要是由于煤炭采购均价同比下降8.27%，带动火电机组税前利润增至71.38亿元，同比增加67.04亿元。

与此同时，绿色低碳发展积极推进，风电、光伏可控发电装机容量分别新增264.58万千瓦、677.2万千瓦，为华能国际贡献税前利润67.72亿元、27.25亿元，较上年同期分别上升14.5%、33.3%。

营收增速TOP1：中国电力

就营收增速看，2024年只有中国电力（国家电投集团控股）、大唐发电两家实现正增长。

得益于水电发电量提升及可再生能源装机容量上行，去年中国电力发电量、售电量同比双增，推动营业总收入同比增长22.48%，在五大电力上市公司中表现居首。

值得注意的是，中国电力、大唐发电的营收增速远不及自身盈利增速；就其他上市公司看，华能国际、华电国际、国电电力也都存在减收增利的情况。

国诚投资首席分析师付少琪告诉记者，2024年上网电价普遍下滑，致使发电企业营业收入下降。

以华能国际为例，2024年国内各运行电厂平均上网结算电价494.26元/兆瓦时，同比下降2.85%，使该公司合计减收58.06亿元。

盈利增速TOP1：大唐发电

不同于营收增速表现，在盈利成长性上，五大电力上市公司均呈现出较强的增长能力。

归母净利润增速前三甲中，大唐发电同比增幅高达229.7%，国电电力、华电国际分别位列第二、第三位，同比增幅分别达75.29%、26.11%。

年报显示，燃料成本大幅下降、水电盈利超预期修复、清洁能源规模化扩张是上述公司利润攀升的共同原因。其中，煤价走低驱动发电企业燃料成本下降3%~8%，成为2024年发电企业业绩增厚的主要推手。

公开资料显示，受供应端国内原煤产量增长、进口煤供应量创新高、需求侧煤炭消费增速放缓等影响，去年煤价波动下行，秦皇岛5500大卡动力煤全年成交均价同比下滑约11%，让以火力发电为主的五大发电企业尤为受益。

净资产收益率TOP1：国电电力

作为上市公司长期赚钱能力和股东收益水平的体现，净资产收益率(ROE)在二级市场上同样备受关注。

在五大电力上市公司中，国电电力净资产收益率最高，达到18.76%，较其他四家高出10余个百分点。

在业内看来，净资产收益率水平高，通常意味着上市公司盈利能力强、成长潜力大、资金吸引力强。不过，就此次国电电力业绩表现看，其盈利大增却主要来自非经常性损益。

国电电力公告，2024年利润上行，一是因为转让控股子公司国电建投内蒙古能源有限公司贡献投资收益；二是联营企业投资收益增加。扣除非经常性损益后，公司归母净利润降至46.66亿元，同比下降4.2%。

资产负债率情况TOP1：华电国际

电力项目建设通常需要大量资金投入，且投资回收期较长，因此企业往往要通过负债满足资金需求，使得行业资产负债率一般较高。

当前，五大电力上市公司的资产负债率整体在60%~75%之间，处于行业中游水平。就具体企业看，华电国际资产负债率最低，为61.55%。

“资产负债率在60%~75%对于电力企业来说是可以接受的范围，只要保持良好的盈利能力和偿债能力，就能够应对债务压力。”巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣指出。

郭一鸣分析，2024年华电国际盈利能力增强，通过优化债务结构及资产证券化运作降低了资产负债率。在行业面临不确定性、市场竞争激烈时，负债率较低更有助于企业抵御风险，保持财务稳健。

清洁能源装机TOP1：中国电力

新能源规模有序扩张不仅有利于上市公司优化能源结构，加速低碳转型，更在财务指标上增量增利。

截至2024年底，五大电力上市公司清洁能源装机占比均超过20%。其中中国电力清洁能源合并装机容量3957.09万千瓦，在总装机规模中占比超80%，较2023年提升4.73个百分点。

据年报披露，当前，中国电力新能源收入占总收入的比重已达六成。2024年，该公司风电、光伏发电板块盈利持续增长，分别实现31.8亿元、17.2亿元，贡献75%的全年利润；与此同时，储能业务盈利同比上行133%，有望持续释放增长潜力。

国海证券公用事业行业负责人钟琪认为，2024年中国电力风电、光伏利润分别同比上升2.1%、14.4%，主要是因为上网电量同比增加41.9%、60.4%。展望2025年，随着风电装机持续贡献成长性，该公司有望实现营收551亿元、盈利40亿元。

记者：衣韵潼赵坤

编辑：孔欣慰