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黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、库尔勒市、焉耆回族自治县、若羌县、和硕县、且末县、博湖县、尉犁县、和静县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)

九江市(庐山市、共青城市、柴桑区、修水县、武宁县、瑞昌市、浔阳区、濂溪区、德安县、都昌县、彭泽县、湖口县、永修县)  昆明市(宜良县、官渡区、盘龙区、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、富民县、西山区、东川区、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、呈贡区、五华区、晋宁区)

孝感市(大悟县、孝南区、安陆市、孝昌县、汉川市、应城市、云梦县)

濮阳市(范县、清丰县、南乐县、华龙区、台前县、濮阳县)

宜昌市(宜都市、秭归县、点军区、五峰土家族自治县、兴山县、猇亭区、西陵区、长阳土家族自治县、枝江市、当阳市、远安县、夷陵区、伍家岗区)

汉中市(略阳县、勉县、镇巴县、南郑区、城固县、汉台区、洋县、佛坪县、留坝县、宁强县、西乡县)  合肥市(肥东县、庐阳区、庐江县、肥西县、蜀山区、包河区、瑶海区、巢湖市、长丰县)

西安市(阎良区、碑林区、雁塔区、未央区、新城区、临潼区、高陵区、蓝田县、周至县、鄠邑区、长安区、莲湖区、灞桥区)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、恩施市、巴东县、利川市、来凤县、宣恩县、咸丰县、建始县)

淮安市(金湖县、洪泽区、淮阴区、清江浦区、涟水县、淮安区、盱眙县)

黑河市(嫩江市、逊克县、孙吴县、北安市、五大连池市、爱辉区)

嘉峪关市

郴州市(临武县、宜章县、桂阳县、汝城县、永兴县、北湖区、桂东县、苏仙区、安仁县、资兴市、嘉禾县)

唐山市(滦州市、丰润区、曹妃甸区、迁安市、丰南区、开平区、路南区、遵化市、玉田县、滦南县、迁西县、古冶区、乐亭县、路北区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)

营口市(站前区、西市区、盖州市、鲅鱼圈区、老边区、大石桥市)

宜春市(袁州区、樟树市、宜丰县、奉新县、靖安县、铜鼓县、丰城市、高安市、上高县、万载县)

大同市(浑源县、左云县、天镇县、灵丘县、云州区、新荣区、平城区、广灵县、阳高县、云冈区)

鹤岗市(萝北县、兴安区、绥滨县、工农区、南山区、东山区、向阳区、兴山区)

扬州市(宝应县、仪征市、江都区、高邮市、邗江区、广陵区)

安庆市(宿松县、宜秀区、潜山市、太湖县、大观区、桐城市、望江县、岳西县、迎江区、怀宁县)

甘南藏族自治州(卓尼县、迭部县、玛曲县、合作市、碌曲县、舟曲县、夏河县、临潭县)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、二连浩特市、苏尼特右旗、多伦县、锡林浩特市、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗)

汕头市(南澳县、澄海区、濠江区、潮南区、金平区、潮阳区、龙湖区)

眉山市(洪雅县、彭山区、丹棱县、青神县、仁寿县、东坡区)

吉安市(井冈山市、万安县、新干县、永新县、泰和县、青原区、遂川县、吉水县、峡江县、吉安县、安福县、永丰县、吉州区)

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安康市(镇坪县、汉滨区、白河县、紫阳县、石泉县、汉阴县、宁陕县、岚皋县、平利县、旬阳市)

新疆维吾尔自治区

益阳市(桃江县、安化县、赫山区、资阳区、沅江市、南县)

保山市(施甸县、腾冲市、昌宁县、龙陵县、隆阳区)  青岛市(黄岛区、即墨区、市北区、城阳区、胶州市、莱西市、李沧区、市南区、崂山区、平度市)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、建平县、朝阳县、北票市、双塔区、龙城区)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

六盘水市(钟山区、水城区、盘州市、六枝特区)西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)  济南市(钢城区、市中区、济阳区、历城区、平阴县、章丘区、天桥区、历下区、莱芜区、槐荫区、长清区、商河县)

长沙市(宁乡市、天心区、浏阳市、长沙县、雨花区、开福区、岳麓区、芙蓉区、望城区)

上海市(静安区、青浦区、普陀区、嘉定区、闵行区、虹口区、浦东新区、黄浦区、宝山区、崇明区、奉贤区、杨浦区、金山区、松江区、长宁区、徐汇区)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、都兰县、茫崖市、天峻县、乌兰县、德令哈市)枣庄市(薛城区、台儿庄区、山亭区、峄城区、市中区、滕州市)

那曲市(安多县、色尼区、巴青县、比如县、嘉黎县、聂荣县、双湖县、索县、班戈县、尼玛县、申扎县)

盐城市(盐都区、滨海县、建湖县、大丰区、亭湖区、东台市、射阳县、阜宁县、响水县)

伊春市(嘉荫县、友好区、汤旺县、丰林县、铁力市、乌翠区、大箐山县、南岔县、金林区、伊美区)

双鸭山市(四方台区、集贤县、尖山区、友谊县、岭东区、饶河县、宝山区、宝清县)

抚州市(临川区、金溪县、南城县、崇仁县、东乡区、广昌县、乐安县、南丰县、黎川县、宜黄县、资溪县)

龙岩市(上杭县、武平县、新罗区、永定区、连城县、漳平市、长汀县)

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、平桂区、八步区、钟山县)

深圳市(福田区、龙岗区、盐田区、坪山区、宝安区、光明区、南山区、罗湖区、龙华区)

安阳市(滑县、北关区、林州市、殷都区、安阳县、内黄县、汤阴县、龙安区、文峰区)

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商丘市(民权县、夏邑县、永城市、睢阳区、宁陵县、柘城县、睢县、虞城县、梁园区)

宿州市(灵璧县、砀山县、埇桥区、萧县、泗县)

随州市(广水市、随县、曾都区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

林芝市(朗县、工布江达县、察隅县、巴宜区、墨脱县、米林市、波密县)

内江市(资中县、东兴区、市中区、威远县、隆昌市)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。