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定西市(岷县、临洮县、陇西县、渭源县、通渭县、漳县、安定区)

梅州市(五华县、蕉岭县、兴宁市、大埔县、梅江区、丰顺县、平远县、梅县区)

榆林市(府谷县、榆阳区、米脂县、神木市、靖边县、绥德县、佳县、定边县、子洲县、横山区、清涧县、吴堡县)

德阳市(旌阳区、什邡市、中江县、罗江区、绵竹市、广汉市)  黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县)

荆门市(钟祥市、京山市、掇刀区、沙洋县、东宝区)

淮安市(淮阴区、涟水县、盱眙县、洪泽区、金湖县、清江浦区、淮安区)

佳木斯市(东风区、抚远市、汤原县、富锦市、同江市、向阳区、桦川县、桦南县、前进区、郊区)承德市(双桥区、双滦区、隆化县、鹰手营子矿区、滦平县、兴隆县、平泉市、宽城满族自治县、承德县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县)

新疆维吾尔自治区  三沙市(西沙区、南沙区)

铜川市(印台区、宜君县、耀州区、王益区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、册亨县、安龙县、普安县、兴义市、晴隆县、贞丰县、兴仁市)

阜新市(清河门区、太平区、阜新蒙古族自治县、彰武县、海州区、细河区、新邱区)

宁波市(象山县、慈溪市、海曙区、北仑区、宁海县、江北区、余姚市、奉化区、镇海区、鄞州区)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

张掖市(肃南裕固族自治县、高台县、民乐县、山丹县、甘州区、临泽县)

渭南市(大荔县、韩城市、白水县、华阴市、蒲城县、澄城县、华州区、潼关县、临渭区、富平县、合阳县)

岳阳市(华容县、君山区、岳阳县、湘阴县、岳阳楼区、平江县、临湘市、汨罗市、云溪区)

深圳市(龙华区、罗湖区、坪山区、龙岗区、南山区、福田区、光明区、宝安区、盐田区)

固原市(隆德县、西吉县、泾源县、原州区、彭阳县)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、且末县、焉耆回族自治县、库尔勒市、和硕县、若羌县、轮台县、尉犁县、和静县)

丹东市(凤城市、元宝区、振兴区、振安区、东港市、宽甸满族自治县)

上饶市(德兴市、婺源县、玉山县、万年县、横峰县、鄱阳县、弋阳县、广信区、铅山县、信州区、广丰区、余干县)

眉山市(东坡区、青神县、丹棱县、洪雅县、彭山区、仁寿县)

三门峡市(陕州区、灵宝市、湖滨区、渑池县、义马市、卢氏县)

牡丹江市(东宁市、宁安市、爱民区、西安区、穆棱市、海林市、东安区、阳明区、绥芬河市、林口县)

济南市(槐荫区、历下区、济阳区、天桥区、莱芜区、市中区、钢城区、历城区、章丘区、商河县、长清区、平阴县)

广西壮族自治区

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湘西土家族苗族自治州(花垣县、永顺县、泸溪县、保靖县、凤凰县、古丈县、吉首市、龙山县)

来宾市(象州县、金秀瑶族自治县、武宣县、合山市、兴宾区、忻城县)

南平市(政和县、浦城县、邵武市、松溪县、建瓯市、光泽县、武夷山市、建阳区、顺昌县、延平区)

齐齐哈尔市(克山县、龙江县、昂昂溪区、讷河市、依安县、富拉尔基区、富裕县、建华区、甘南县、拜泉县、铁锋区、克东县、龙沙区、碾子山区、泰来县、梅里斯达斡尔族区)  宣城市(郎溪县、宣州区、旌德县、泾县、宁国市、绩溪县、广德市)

镇江市(丹徒区、丹阳市、扬中市、润州区、京口区、句容市)

黄冈市(英山县、团风县、红安县、麻城市、罗田县、黄梅县、蕲春县、黄州区、浠水县、武穴市)

哈尔滨市(道里区、松北区、五常市、呼兰区、依兰县、平房区、通河县、阿城区、南岗区、方正县、香坊区、道外区、尚志市、延寿县、双城区、巴彦县、宾县、木兰县)大同市(天镇县、灵丘县、平城区、云州区、左云县、浑源县、阳高县、云冈区、新荣区、广灵县)

芜湖市(镜湖区、弋江区、鸠江区、繁昌区、无为市、南陵县、湾沚区)  无锡市(锡山区、滨湖区、江阴市、宜兴市、梁溪区、惠山区、新吴区)

湖州市(德清县、南浔区、吴兴区、长兴县、安吉县)

亳州市(蒙城县、谯城区、涡阳县、利辛县)

佛山市(三水区、禅城区、南海区、顺德区、高明区)郴州市(永兴县、汝城县、临武县、苏仙区、北湖区、宜章县、资兴市、桂东县、安仁县、桂阳县、嘉禾县)

六盘水市(水城区、六枝特区、钟山区、盘州市)

安阳市(北关区、安阳县、殷都区、文峰区、内黄县、林州市、滑县、龙安区、汤阴县)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

自贡市(大安区、荣县、自流井区、富顺县、贡井区、沿滩区)

五指山市(昌江黎族自治县、屯昌县、白沙黎族自治县、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、定安县、保亭黎族苗族自治县、文昌市、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、琼海市、东方市、万宁市、临高县)

阿勒泰地区(吉木乃县、阿勒泰市、福海县、富蕴县、哈巴河县、布尔津县、青河县)

中山市

昆明市(石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、宜良县、呈贡区、东川区、嵩明县、五华区、官渡区、富民县、盘龙区、安宁市、西山区)

平顶山市(舞钢市、汝州市、新华区、宝丰县、石龙区、湛河区、郏县、鲁山县、卫东区、叶县)

梧州市(苍梧县、万秀区、蒙山县、长洲区、龙圩区、岑溪市、藤县)

塔城地区(托里县、裕民县、额敏县、塔城市、沙湾市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县)

六安市(叶集区、裕安区、金寨县、舒城县、霍山县、金安区、霍邱县)

合肥市(包河区、庐江县、巢湖市、肥西县、肥东县、蜀山区、长丰县、瑶海区、庐阳区)

铁岭市(铁岭县、开原市、清河区、昌图县、西丰县、调兵山市、银州区)

唐山市(开平区、丰南区、曹妃甸区、滦州市、路北区、遵化市、滦南县、古冶区、乐亭县、迁安市、路南区、玉田县、丰润区、迁西县)

南阳市(桐柏县、镇平县、宛城区、社旗县、邓州市、新野县、内乡县、方城县、南召县、卧龙区、淅川县、唐河县、西峡县)

　　来源：华尔街见闻

　　白宫内部权力斗争日益激烈，马斯克与贝森特爆发激烈争吵。

　　据媒体周四报道，就在上周，当着特朗普和一众白宫官员的面，马斯克和财政部长贝森特展开一场对骂，脏话连篇，简直是一场“F***”满天飞的炸裂性对峙！

　　知情人士透露，一向举止温和的贝森特彻底被激怒，怒吼：“去你的！（F**kyou）”。马斯克大声回击说：“再说一遍，大点声！（Sayitlouder）”。

　　两人还上升到了人身攻击，贝森特怒了，说马斯克在DOGE预算削减这事儿上夸大其词，毫无进展（ overpromisingandunder-deliveringbudgetcuts）！马斯克也不是好惹的，直接回怼贝森特是“索罗斯的傀儡”（Sorosagent），还嘲讽他曾经操盘对冲基金一败涂地（afailedhedgefund），之前特朗普还特地夸过贝森特挺懂金融。

　　甚至发展到身体攻击的边缘，在场人士称，冲突并非局限于椭圆形办公室，特朗普亲眼目睹了事态的失控。他们沿着走廊继续他们的争吵时，火药味再度引爆！

　　知情人士回忆称，当时场面太激烈了，吵得震天响。当天正在拜访特朗普的意大利总理梅洛尼也被惊到了，最终一名助手介入才将两人分开。

　　而争吵的导火索则是对IRS领导人的分歧，马斯克希望任命GaryShapley为IRS代理局长，而贝森特则倾向于任命财政部副部长MichaelFaulkender。最终在这次IRS领导人的任命上，贝森特似乎赢得了胜利。

　　分析认为，这是一场关于“控制权”的争夺，争吵可能只是开始，未来可能会有更多的冲突。贝森特青睐人选最终获特朗普支持，也被认为是特朗普和马斯克之间关系降温的信号。

　　两人积怨已久，马斯克在白宫被排挤？

　　这场争吵背后，是马斯克和贝森特之间长期存在的紧张关系。马斯克以其“快速行动，勇于创新”的风格闻名，同时也是一位社交媒体红人。而贝森特则是一位内敛、注重思考的金融专家，更习惯于解释市场而不是成为新闻人物。

　　消息人士指出，双方的性格差异是矛盾的根源，而这次争吵也反映了两人之间的权力斗争。一位了解分歧的政府官员表示：

　　在总统过渡期间，马斯克和贝森特的关系就起步不顺。马斯克极力游说霍华德·卢特尼克出任财政部长，但特朗普最终选择了贝森特，并任命卢特尼克领导商务部。

　　特朗普就任总统后，马斯克和贝森特在财政部招聘问题上发生了冲突。

　　不过，两个月前，似乎是为了面子，贝森特还夸马斯克是“梅西和乔丹”，他“始终紧盯目标”，而且精力充沛得令人难以置信。

　　上周两个人的矛盾激化，一条X的帖子指责贝森特与“特朗普仇恨者”勾结。马斯克在转发时写道：“令人不安”。马斯克还取关了贝森特的账号。

　　值得一提的是，自从马斯克开始通过DOGE粗暴地对待各机构以来，他的个性和风格已经激怒了一些高级政府官员。不仅是贝森特，马斯克还与国务卿卢比奥、交通部长肖恩·达菲和贸易顾问纳瓦罗发生过激烈的争执。另一位政府官员表示，每个人都认为DOGE很棒，但埃隆的举动有点过分。

　　在马斯克最近几周在特朗普身边出现频率降低的背景下，贝森特青睐人选最终获特朗普支持，也被认为是特朗普和马斯克之间关系进一步降温的信号。白宫内部官员也表示，与特朗普再任的头几周相比，“马斯克已经没有那么让人头疼了”。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　“低收费”牵动市场敏感神经的背后，更多是对券商投行业绩寒冬的担忧。

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。