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受被攻按着腰往下坐,发现属于你的快乐时刻,和志同道合的朋友一起分享!

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宿州市(埇桥区、灵璧县、萧县、砀山县、泗县)

襄阳市(襄州区、宜城市、南漳县、保康县、枣阳市、老河口市、谷城县、襄城区、樊城区)

黄山市(屯溪区、黟县、徽州区、祁门县、歙县、黄山区、休宁县)

林芝市(朗县、米林市、波密县、工布江达县、巴宜区、墨脱县、察隅县)

铁岭市(昌图县、开原市、银州区、调兵山市、清河区、铁岭县、西丰县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、德令哈市、茫崖市、天峻县、都兰县、格尔木市)

宜宾市(屏山县、翠屏区、高县、长宁县、叙州区、筠连县、江安县、南溪区、珙县、兴文县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

广西壮族自治区

郑州市(金水区、中牟县、上街区、新密市、新郑市、登封市、二七区、巩义市、惠济区、中原区、荥阳市、管城回族区)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

澳门特别行政区

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

信阳市(淮滨县、息县、罗山县、浉河区、新县、光山县、潢川县、商城县、平桥区、固始县)

新余市(分宜县、渝水区)

白城市(镇赉县、通榆县、洮南市、大安市、洮北区)

上饶市(弋阳县、德兴市、玉山县、余干县、婺源县、横峰县、广信区、鄱阳县、广丰区、信州区、铅山县、万年县)

通辽市(霍林郭勒市、奈曼旗、开鲁县、科尔沁区、库伦旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗)

日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)

大连市(瓦房店市、沙河口区、旅顺口区、长海县、中山区、金州区、西岗区、庄河市、普兰店区、甘井子区)

徐州市(云龙区、铜山区、邳州市、睢宁县、鼓楼区、泉山区、沛县、新沂市、贾汪区、丰县)

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七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)

秦皇岛市(北戴河区、昌黎县、海港区、卢龙县、山海关区、抚宁区、青龙满族自治县)

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昌都市(类乌齐县、贡觉县、左贡县、察雅县、边坝县、卡若区、丁青县、八宿县、洛隆县、芒康县、江达县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、扎赉特旗、突泉县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

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铜仁市(万山区、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、思南县、江口县、德江县、玉屏侗族自治县、石阡县、碧江区)

宁夏回族自治区

来宾市(忻城县、合山市、武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区、象州县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)

常州市(金坛区、武进区、新北区、天宁区、溧阳市、钟楼区)

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乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

合肥市(包河区、蜀山区、长丰县、庐阳区、庐江县、巢湖市、瑶海区、肥东县、肥西县)

益阳市(安化县、沅江市、赫山区、桃江县、南县、资阳区)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、兴义市、望谟县、兴仁市、册亨县、晴隆县、安龙县、普安县)

日喀则市(亚东县、萨嘎县、白朗县、定日县、谢通门县、定结县、桑珠孜区、康马县、江孜县、吉隆县、聂拉木县、仁布县、仲巴县、萨迦县、拉孜县、南木林县、岗巴县、昂仁县)

张家界市(永定区、桑植县、武陵源区、慈利县)

张掖市(高台县、甘州区、临泽县、民乐县、肃南裕固族自治县、山丹县)

齐齐哈尔市(龙沙区、讷河市、依安县、碾子山区、铁锋区、甘南县、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、克山县、泰来县、富裕县、建华区、昂昂溪区、克东县、富拉尔基区、龙江县)

佳木斯市(富锦市、抚远市、向阳区、同江市、桦川县、前进区、汤原县、东风区、桦南县、郊区)

葫芦岛市(建昌县、南票区、绥中县、龙港区、连山区、兴城市)

崇左市(凭祥市、宁明县、大新县、天等县、龙州县、扶绥县、江州区)

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漯河市(舞阳县、召陵区、郾城区、源汇区、临颍县)

泸州市(泸县、古蔺县、合江县、叙永县、龙马潭区、纳溪区、江阳区)

威海市(荣成市、文登区、乳山市、环翠区)

德阳市(广汉市、旌阳区、罗江区、中江县、什邡市、绵竹市)

那曲市(安多县、比如县、尼玛县、双湖县、嘉黎县、聂荣县、色尼区、班戈县、索县、巴青县、申扎县)

芜湖市(镜湖区、弋江区、鸠江区、无为市、湾沚区、南陵县、繁昌区)

烟台市(福山区、莱阳市、招远市、龙口市、牟平区、海阳市、莱山区、莱州市、芝罘区、栖霞市、蓬莱区)

哈尔滨市(南岗区、道外区、道里区、依兰县、五常市、平房区、巴彦县、尚志市、松北区、方正县、香坊区、延寿县、双城区、宾县、呼兰区、木兰县、通河县、阿城区)

苏州市(太仓市、吴江区、昆山市、相城区、虎丘区、张家港市、姑苏区、吴中区、常熟市)

连云港市(灌云县、连云区、海州区、灌南县、赣榆区、东海县)

泰州市(泰兴市、兴化市、姜堰区、高港区、海陵区、靖江市)

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漳州市(龙海区、长泰区、诏安县、平和县、南靖县、云霄县、龙文区、漳浦县、东山县、华安县、芗城区)

临沂市(罗庄区、兰山区、临沭县、兰陵县、莒南县、郯城县、费县、沂南县、沂水县、河东区、蒙阴县、平邑县)

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山南市(加查县、洛扎县、桑日县、隆子县、贡嘎县、错那市、措美县、曲松县、扎囊县、乃东区、琼结县、浪卡子县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、吉木乃县、富蕴县、布尔津县、哈巴河县、青河县、福海县)

焦作市(孟州市、温县、沁阳市、山阳区、博爱县、中站区、修武县、解放区、马村区、武陟县)

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岳阳市(湘阴县、汨罗市、岳阳县、华容县、云溪区、岳阳楼区、平江县、君山区、临湘市)

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广州市(荔湾区、越秀区、从化区、海珠区、花都区、增城区、黄埔区、番禺区、白云区、南沙区、天河区)

滁州市(来安县、明光市、琅琊区、南谯区、定远县、天长市、全椒县、凤阳县)

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基于美元疲软,以及新兴市场央行将有更多空间降低政策利率的前景,我们更倾向于新兴市场本币债券,而非新兴市场美元债券。

周一早盘,美元指数一度跌破99关口,最低触及98.63,创2022年4月以来新低。

受到美国总统特朗普关税政策影响,近期美国遭遇股债汇三杀,传统的避险资产美债、美元也不再受到青睐。上周特朗普连续炮轰美联储主席鲍威尔,并威胁解雇鲍威尔的言论,给美元更添负面因素。

在“美国例外论”式微、美元信用受损的背景下,全球投资者转向新兴市场本币债。

新兴市场本币债罕见跑赢美元债

尽管收益率低于美元计价债券,新兴市场本币债今年至今的表现却跑赢美元债。媒体数据显示,新兴市场本币债券今年至今的回报率为3.2%,而新兴市场美元债同期回报率仅为0.7%。这意味着新兴市场本币债,相对于新兴市场美元债的走势,录得2022年以来最强开局。

就债券收益率来说,新兴市场本币债平均收益率已降至4.03%,而新兴市场美元债平均收益率则高达7.1%,美国国债平均收益率为4.12%左右。根据媒体汇编数据,仅4月至今,18个新兴经济体的一年期利率互换指数就下降了约15个基点,创下去年9月以来的最大月度跌幅。

研究和咨询公司GlobalDataTSLombard驻伦敦的新兴市场宏观战略董事总经理哈里森(JonHarrison)表示,新兴市场本币债走势跑赢美元债是一种不同寻常的情况,即历史上风险较高的债券的收益率反而低于以美元计价的债券,而美元传统上是世界主要的避险资产。他分析称,这可能是因为由特朗普关税政策导致全球贸易动荡,且油价下跌冷却了许多新兴市场经济体的通胀。在此背景下,市场对新兴市场央行降息的预期提升。与此同时,由于特朗普关税政策反复无常给美元造成压力,美元债券表现不佳。

“基于美元疲软,以及新兴市场央行将有更多空间降低政策利率的前景,我们更倾向于新兴市场本币债券,而非新兴市场美元债券。”他补充称,“美国经济放缓、衰退的可能性也越来越大,对全球增长不利,这可能会进一步激励新兴市场央行降息。”

本币债预计将继续跑赢美元债,美元债发行恐下降

荷宝(Robeco)的亚洲主权策略师马克尼卡拉斯(PhilipMcNNicholas)也称:“在规模巨大的全球债市中,我们更倾向于新兴市场本币债券,因为这为我们提供了更大的手段来表达我们对新兴市场本币、货币政策、长期债券和收益率曲线的看法。他称:“美国国债和美国政策的波动性加剧,应该会带来更高的长期溢价——正如目前所发生的那样——并削弱美元的吸引力。随着美元疲软提振新兴经济体本币走势,新兴本币债券可能得到进一步提振。

富达国际(FidelityInternational)的固定收益投资组合经理里德尔(MikeRiddell)对一财记者表示,“在长达十年的美元牛市后,美元目前看起来仍然非常昂贵。而美元高估值的逐渐解除,加上此前长期存在许多美元多头头寸,相关头寸的平仓可能是新兴市场本币和本币债,多年来主要的顺风因素。”

而美元以及美元债前景的恶化,也使得一些债券发行人对发售以美元计价的债券融资,变得更谨慎。根据媒体汇编的数据,4月至今,除中国外的新兴市场美元债券发行量与去年同期相比下降了36%,仅为51亿美元。

高盛分析师特尔特(AndrewTilton)在研报中写道:新兴市场地方政府债券发行量预计将继续超越美元债。面对美国和全球经济衰退的担忧,新兴市场本币债券将有望跑赢其他各类新兴市场资产。

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