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海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)
温州市(文成县、龙湾区、苍南县、瓯海区、平阳县、乐清市、龙港市、永嘉县、洞头区、瑞安市、泰顺县、鹿城区)
阜新市(细河区、太平区、阜新蒙古族自治县、海州区、新邱区、彰武县、清河门区)
宝鸡市(陇县、凤县、渭滨区、凤翔区、扶风县、眉县、千阳县、太白县、陈仓区、麟游县、岐山县、金台区)
庆阳市(合水县、环县、华池县、庆城县、正宁县、镇原县、宁县、西峰区)
阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)
池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)
铜仁市(碧江区、玉屏侗族自治县、石阡县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、思南县、江口县、万山区、德江县、沿河土家族自治县)
萍乡市(芦溪县、安源区、莲花县、上栗县、湘东区)
绍兴市(诸暨市、新昌县、嵊州市、柯桥区、上虞区、越城区)
鸡西市(虎林市、麻山区、滴道区、鸡冠区、梨树区、恒山区、鸡东县、密山市、城子河区)
榆林市(靖边县、米脂县、府谷县、神木市、横山区、定边县、子洲县、吴堡县、佳县、榆阳区、清涧县、绥德县)
黔东南苗族侗族自治州(黎平县、榕江县、从江县、丹寨县、雷山县、剑河县、黄平县、天柱县、锦屏县、麻江县、台江县、凯里市、镇远县、三穗县、施秉县、岑巩县)
广西壮族自治区
襄阳市(谷城县、襄州区、老河口市、宜城市、樊城区、枣阳市、保康县、南漳县、襄城区)
南充市(南部县、西充县、高坪区、蓬安县、嘉陵区、营山县、仪陇县、阆中市、顺庆区)
信阳市(平桥区、商城县、罗山县、光山县、浉河区、息县、新县、固始县、潢川县、淮滨县)
定西市(通渭县、陇西县、安定区、岷县、临洮县、渭源县、漳县)
黔西南布依族苗族自治州(册亨县、普安县、兴仁市、晴隆县、兴义市、贞丰县、望谟县、安龙县)
嘉兴市(平湖市、海盐县、海宁市、嘉善县、桐乡市、南湖区、秀洲区)
雅安市(宝兴县、雨城区、名山区、天全县、芦山县、汉源县、石棉县、荥经县)
海东市(乐都区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、平安区、化隆回族自治县)
伊犁哈萨克自治州(伊宁县、奎屯市、巩留县、伊宁市、霍城县、尼勒克县、昭苏县、新源县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、霍尔果斯市)
清远市(清新区、清城区、连南瑶族自治县、连州市、阳山县、佛冈县、英德市、连山壮族瑶族自治县)
滁州市(琅琊区、全椒县、明光市、来安县、定远县、南谯区、凤阳县、天长市)
自贡市(贡井区、大安区、自流井区、富顺县、沿滩区、荣县)
抚顺市(抚顺县、新抚区、望花区、顺城区、清原满族自治县、东洲区、新宾满族自治县)
内江市(威远县、隆昌市、资中县、东兴区、市中区)
黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、平塘县、罗甸县、贵定县、瓮安县、长顺县、荔波县、都匀市、福泉市、龙里县、惠水县、独山县)
衡阳市(常宁市、耒阳市、石鼓区、南岳区、祁东县、衡南县、衡东县、衡山县、衡阳县、雁峰区、珠晖区、蒸湘区)
铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)
贺州市(钟山县、昭平县、八步区、富川瑶族自治县、平桂区)
恩施土家族苗族自治州(利川市、建始县、恩施市、咸丰县、宣恩县、鹤峰县、巴东县、来凤县)
蚌埠市(淮上区、蚌山区、龙子湖区、五河县、固镇县、怀远县、禹会区)
厦门市(集美区、同安区、海沧区、思明区、湖里区、翔安区)
常州市(钟楼区、金坛区、新北区、天宁区、溧阳市、武进区)
焦作市(博爱县、孟州市、沁阳市、修武县、马村区、山阳区、温县、武陟县、解放区、中站区)
塔城地区(托里县、沙湾市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、塔城市、额敏县)
鹤岗市(南山区、绥滨县、兴安区、兴山区、向阳区、萝北县、工农区、东山区)
安康市(平利县、旬阳市、汉阴县、汉滨区、白河县、镇坪县、紫阳县、岚皋县、宁陕县、石泉县)
鹤壁市(淇滨区、山城区、淇县、鹤山区、浚县)
包头市(固阳县、石拐区、九原区、白云鄂博矿区、昆都仑区、青山区、土默特右旗、东河区、达尔罕茂明安联合旗)
湘西土家族苗族自治州(龙山县、永顺县、凤凰县、古丈县、吉首市、花垣县、泸溪县、保靖县)
双鸭山市(四方台区、尖山区、友谊县、集贤县、宝山区、宝清县、岭东区、饶河县)
宜宾市(屏山县、南溪区、兴文县、长宁县、筠连县、珙县、翠屏区、叙州区、高县、江安县)
渭南市(华阴市、潼关县、华州区、大荔县、合阳县、蒲城县、白水县、富平县、澄城县、临渭区、韩城市)
海口市(琼山区、龙华区、美兰区、秀英区)
内蒙古自治区
玉林市(玉州区、北流市、陆川县、博白县、兴业县、容县、福绵区)
朔州市(右玉县、山阴县、怀仁市、朔城区、应县、平鲁区)
崇左市(宁明县、凭祥市、大新县、江州区、龙州县、扶绥县、天等县)
平顶山市(湛河区、郏县、汝州市、宝丰县、卫东区、叶县、鲁山县、舞钢市、新华区、石龙区)
青岛市(市北区、李沧区、市南区、即墨区、莱西市、城阳区、黄岛区、胶州市、崂山区、平度市)
柳州市(柳南区、城中区、鹿寨县、融水苗族自治县、柳城县、柳北区、鱼峰区、三江侗族自治县、融安县、柳江区)
阿里地区(日土县、普兰县、噶尔县、札达县、改则县、革吉县、措勤县)
邢台市(隆尧县、内丘县、信都区、宁晋县、巨鹿县、临西县、新河县、南宫市、任泽区、广宗县、柏乡县、南和区、襄都区、平乡县、清河县、威县、临城县、沙河市)
新疆维吾尔自治区
五指山市(定安县、琼海市、文昌市、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、澄迈县、东方市、屯昌县、万宁市、临高县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县)
阿勒泰地区(布尔津县、富蕴县、哈巴河县、青河县、吉木乃县、福海县、阿勒泰市)
亳州市(涡阳县、利辛县、蒙城县、谯城区)
锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、镶黄旗、多伦县、苏尼特左旗、正蓝旗、锡林浩特市、正镶白旗、二连浩特市)
东莞市
晋城市(陵川县、高平市、泽州县、阳城县、城区、沁水县)
铁岭市(铁岭县、开原市、西丰县、昌图县、清河区、调兵山市、银州区)
新余市(渝水区、分宜县)
呼和浩特市(清水河县、新城区、武川县、土默特左旗、和林格尔县、托克托县、回民区、赛罕区、玉泉区)
阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)
广州市(荔湾区、花都区、黄埔区、从化区、增城区、白云区、越秀区、番禺区、海珠区、南沙区、天河区)
防城港市(上思县、防城区、东兴市、港口区)
郴州市(临武县、苏仙区、资兴市、安仁县、汝城县、桂东县、桂阳县、宜章县、永兴县、嘉禾县、北湖区)
博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、博乐市、温泉县)
河源市(东源县、源城区、连平县、和平县、龙川县、紫金县)
天津市(河东区、宁河区、蓟州区、南开区、西青区、滨海新区、津南区、北辰区、河北区、武清区、东丽区、静海区、宝坻区、和平区、河西区、红桥区)
黄冈市(黄州区、团风县、麻城市、罗田县、蕲春县、红安县、英山县、黄梅县、浠水县、武穴市)
梧州市(长洲区、岑溪市、龙圩区、藤县、万秀区、苍梧县、蒙山县)
晋中市(左权县、寿阳县、榆社县、榆次区、昔阳县、祁县、介休市、太谷区、平遥县、和顺县、灵石县)
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甘南藏族自治州(舟曲县、临潭县、夏河县、迭部县、玛曲县、碌曲县、合作市、卓尼县)
四平市(伊通满族自治县、铁东区、双辽市、铁西区、梨树县)
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日照市(莒县、五莲县、东港区、岚山区)
摘要
高利润与高库存并行“背后”。
昨日,宁德时代公布了2025年第一季度财务报告。公司实现营业收入847.05亿元,同比增长6.18%,增速相对平缓。
然而,其盈利能力显著增强,归属于上市公司股东的净利润达到139.63亿元,同比增长32.85%,创下历史新高。综合毛利率提升至24.4%,实现了同比及环比增长。
销量方面,宁德时代第一季度电池总销量达126GWh,同比增长超过30%。其中,动力电池销量为102GWh,同比增长36%;储能电池销量为24GWh,同比增长20%。该季度电池总销量与市场此前的预期存在一定差距。
营收增长幅度远低于销量增长,则反映出单价的压力,第一季度单GWh电池价格维持在0.6元左右,与去年四季度基本持平。
在市场竞争层面,宁德时代在国内动力电池装车量市场份额出现同比下滑。数据显示,其一季度装车量占比同比减少了4个百分点。
这一下滑主要体现在三元电池领域,该类别电池在3月份的装车量份额下降了7个百分点。这背后是终端新能源汽车加速采用磷酸铁锂电池的趋势。
而尽管宁德时代在磷酸铁锂电池市场的占有率保持稳定,但从行业整体来看,特别是LFP电池领域,供过于求的局面并未扭转。
数据显示,行业产销比(销量/产量)维持在70%左右,且在一季度略有下降,尤其是LFP电池的产销差有所扩大,显示供给侧产能相对过剩。
储能业务方面,一季度需求表现较为旺盛,销量占比回升至约20%。增长动力部分来自美国关税不确定性预期下的海外提前采购,以及国内特定项目并网节点前的安装需求。
然而,储能业务未来面临不确定性。美国关税政策是其中一个变量。
有市场分析指出,包括为特斯拉供应magapack储能电芯在内,美国市场可能占宁德时代2024年储能出货量的相当比例,并对其利润有一定贡献。若关税政策发生重大调整,可能影响相关业务。
但据宁德时代自身披露,其直接和间接涉及美国的业务出货量占比为个位数,并表示在政策波动环境下将积极与客户协商对策。
存货水平是财报中另一个引起关注的方面。截至一季度末,宁德时代存货增至656亿元,较去年四季度末的598亿元进一步增加58亿元。存货周转天数也达到89天。
公司曾解释去年底库存增加主要系在途商品,预计在一季度转化为收入。但本季度存货继续增加,结合出货量未达预期的情况,引发了市场对于储能电池是否备货过多的讨论。
宁德时代对此回应称,公司存货随销量增长而相应增加,是为了满足后续销售的备货需求,属于合理增长,并将持续加强库存管理。
为应对市场波动,宁德时代持续推进技术与商业模式创新。
在动力电池领域,宁德时代计划年内实现平均倍率6C的超充磷酸铁锂电池量产,其峰值充电速度能达到12-15C。同时,通过与中石化、蔚来等合作,公司在乘用车市场推广换电模式。
此外,公司正加大在商用车市场的渗透,其在该领域动力电池出货占比已达20%,并已经在大巴、物流车市场占据高份额。
公司预计今年商用车市场将带来较快增长,尤其受益于政策支持和欧洲商用车电动化趋势。
在储能领域,宁德时代正重点关注中东、澳洲市场以及AI数据中心带来的需求,这些市场被认为具有增长潜力。在欧洲市场,公司称其动力电池销量在一季度继续增长,对应市场份额则从2021年的17%提升至2024年的38%,位列第一,并持续扩大领先优势。
宁德时代称其德国工厂已开始盈利,匈牙利一期工厂预计年底投产,产能已被预订,主要满足欧洲本土OEM客户的需求。
财务方面,公司研发投入保持稳健增长,一季度达48.14亿元,同比增长10.92%。经营活动产生的现金流量净额为328.68亿元,同比增长15.91%,现金流状况良好。
新闻结尾
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