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阿坝藏族羌族自治州(茂县、九寨沟县、若尔盖县、壤塘县、理县、松潘县、汶川县、阿坝县、马尔康市、小金县、红原县、金川县、黑水县)

宜宾市(南溪区、长宁县、兴文县、珙县、叙州区、筠连县、江安县、屏山县、翠屏区、高县)

巴中市(恩阳区、南江县、巴州区、通江县、平昌县)

长春市(宽城区、双阳区、公主岭市、九台区、朝阳区、德惠市、二道区、榆树市、南关区、农安县、绿园区)  江门市(新会区、鹤山市、恩平市、蓬江区、台山市、开平市、江海区)

舟山市(嵊泗县、定海区、普陀区、岱山县)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、库尔勒市、和静县、尉犁县、博湖县、焉耆回族自治县、轮台县、若羌县、和硕县)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

阳泉市(郊区、盂县、平定县、矿区、城区)  河池市(都安瑶族自治县、天峨县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、宜州区、环江毛南族自治县、南丹县、金城江区、凤山县、东兰县)

东营市(广饶县、垦利区、东营区、河口区、利津县)

镇江市(润州区、丹阳市、丹徒区、京口区、扬中市、句容市)

温州市(泰顺县、龙湾区、洞头区、龙港市、瑞安市、永嘉县、文成县、苍南县、乐清市、平阳县、鹿城区、瓯海区)

衢州市(衢江区、常山县、龙游县、柯城区、江山市、开化县)

乌兰察布市(丰镇市、察哈尔右翼后旗、集宁区、商都县、凉城县、四子王旗、察哈尔右翼中旗、化德县、卓资县、察哈尔右翼前旗、兴和县)

楚雄彝族自治州(武定县、牟定县、双柏县、永仁县、楚雄市、禄丰市、南华县、大姚县、姚安县、元谋县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

五指山市(琼海市、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、万宁市、文昌市、临高县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、澄迈县、白沙黎族自治县、东方市、屯昌县、定安县)

遵义市(汇川区、桐梓县、习水县、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、赤水市、湄潭县、余庆县、绥阳县、凤冈县、红花岗区、正安县、道真仡佬族苗族自治县、播州区)

贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、昭平县、平桂区、八步区)

曲靖市(陆良县、师宗县、沾益区、富源县、罗平县、会泽县、马龙区、麒麟区、宣威市)

鹤岗市(南山区、向阳区、兴安区、绥滨县、兴山区、萝北县、工农区、东山区)

宿迁市(宿豫区、沭阳县、泗阳县、宿城区、泗洪县)

德阳市(罗江区、广汉市、什邡市、绵竹市、旌阳区、中江县)

昭通市(盐津县、大关县、威信县、镇雄县、永善县、巧家县、绥江县、彝良县、水富市、昭阳区、鲁甸县)

佛山市(三水区、南海区、禅城区、高明区、顺德区)

聊城市(茌平区、东昌府区、东阿县、莘县、高唐县、阳谷县、冠县、临清市)

泸州市(江阳区、叙永县、古蔺县、纳溪区、合江县、泸县、龙马潭区)

滁州市(凤阳县、定远县、琅琊区、明光市、天长市、全椒县、南谯区、来安县)

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晋中市(平遥县、左权县、榆社县、介休市、灵石县、寿阳县、太谷区、昔阳县、榆次区、祁县、和顺县)

西安市(雁塔区、灞桥区、莲湖区、阎良区、周至县、鄠邑区、新城区、高陵区、碑林区、蓝田县、长安区、未央区、临潼区)

昌吉回族自治州(阜康市、奇台县、昌吉市、呼图壁县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县)

赣州市(崇义县、于都县、龙南市、南康区、赣县区、上犹县、章贡区、大余县、宁都县、寻乌县、石城县、全南县、瑞金市、安远县、会昌县、定南县、兴国县、信丰县)  呼伦贝尔市(海拉尔区、牙克石市、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、阿荣旗、新巴尔虎左旗、满洲里市、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗)

宝鸡市(凤翔区、千阳县、凤县、麟游县、陇县、陈仓区、扶风县、眉县、太白县、岐山县、金台区、渭滨区)

焦作市(孟州市、山阳区、武陟县、修武县、博爱县、解放区、马村区、中站区、温县、沁阳市)

中山市上海市(徐汇区、浦东新区、普陀区、奉贤区、杨浦区、嘉定区、青浦区、虹口区、闵行区、崇明区、静安区、金山区、黄浦区、宝山区、长宁区、松江区)

福州市(永泰县、台江区、长乐区、鼓楼区、连江县、仓山区、罗源县、马尾区、晋安区、闽清县、平潭县、福清市、闽侯县)  湛江市(遂溪县、麻章区、霞山区、赤坎区、坡头区、廉江市、吴川市、徐闻县、雷州市)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

三门峡市(卢氏县、灵宝市、义马市、湖滨区、陕州区、渑池县)

长治市(上党区、潞城区、黎城县、武乡县、长子县、襄垣县、沁源县、屯留区、平顺县、壶关县、潞州区、沁县)龙岩市(上杭县、长汀县、永定区、武平县、连城县、新罗区、漳平市)

四平市(铁西区、伊通满族自治县、双辽市、铁东区、梨树县)

绵阳市(平武县、三台县、盐亭县、涪城区、江油市、北川羌族自治县、安州区、游仙区、梓潼县)

包头市(九原区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、固阳县、青山区、石拐区、土默特右旗、白云鄂博矿区、东河区)

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铜仁市(松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、万山区、思南县、江口县、德江县、印江土家族苗族自治县、石阡县、碧江区、沿河土家族自治县)

黑河市(五大连池市、嫩江市、孙吴县、爱辉区、北安市、逊克县)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、望谟县、册亨县、普安县、安龙县、贞丰县、兴义市、晴隆县)

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阿勒泰地区(布尔津县、阿勒泰市、青河县、福海县、富蕴县、吉木乃县、哈巴河县)

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衡水市(枣强县、阜城县、武强县、饶阳县、故城县、安平县、桃城区、景县、深州市、武邑县、冀州区)

鞍山市(台安县、铁东区、立山区、岫岩满族自治县、海城市、千山区、铁西区)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成