天残雪尽小说 - 这些被忽视的佳作，可能正是你下一个追剧的最佳选择！

400电话：123456（点击咨询）

天残雪尽小说 - 这些被忽视的佳作，可能正是你下一个追剧的最佳选择！各观看免费《今日汇总》

天残雪尽小说 - 这些被忽视的佳作，可能正是你下一个追剧的最佳选择！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

天残雪尽小说 - 这些被忽视的佳作，可能正是你下一个追剧的最佳选择！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

天残雪尽小说 - 这些被忽视的佳作，可能正是你下一个追剧的最佳选择！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

天残雪尽小说 - 这些被忽视的佳作，可能正是你下一个追剧的最佳选择！各区点热线观看免费《今日发布》

天残雪尽小说 - 这些被忽视的佳作，可能正是你下一个追剧的最佳选择！电话

7天观看免费人工电话为您、天残雪尽小说 - 这些被忽视的佳作，可能正是你下一个追剧的最佳选择！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

天残雪尽小说 - 这些被忽视的佳作，可能正是你下一个追剧的最佳选择！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

天残雪尽小说 - 这些被忽视的佳作，可能正是你下一个追剧的最佳选择！电话区域：

梅州市(梅江区、五华县、大埔县、蕉岭县、兴宁市、丰顺县、梅县区、平远县)

无锡市(滨湖区、江阴市、新吴区、惠山区、锡山区、宜兴市、梁溪区)

拉萨市(当雄县、曲水县、林周县、城关区、墨竹工卡县、达孜区、尼木县、堆龙德庆区)

镇江市(丹徒区、京口区、句容市、丹阳市、扬中市、润州区)  东莞市

连云港市(赣榆区、海州区、灌云县、连云区、灌南县、东海县)

漳州市(诏安县、芗城区、龙海区、东山县、平和县、龙文区、长泰区、华安县、南靖县、云霄县、漳浦县)

西藏自治区

许昌市(禹州市、魏都区、建安区、襄城县、长葛市、鄢陵县)  黔东南苗族侗族自治州(镇远县、雷山县、岑巩县、台江县、三穗县、丹寨县、黎平县、从江县、黄平县、天柱县、剑河县、榕江县、施秉县、锦屏县、麻江县、凯里市)

贵港市(平南县、港南区、桂平市、覃塘区、港北区)

昌吉回族自治州(呼图壁县、昌吉市、阜康市、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、吉木萨尔县、奇台县)

阿里地区(札达县、措勤县、日土县、改则县、普兰县、革吉县、噶尔县)

廊坊市(固安县、文安县、大厂回族自治县、三河市、安次区、香河县、永清县、霸州市、大城县、广阳区)

运城市(盐湖区、芮城县、新绛县、永济市、河津市、夏县、绛县、闻喜县、稷山县、垣曲县、平陆县、临猗县、万荣县)

天水市(秦州区、甘谷县、麦积区、张家川回族自治县、秦安县、武山县、清水县)

泰州市(海陵区、泰兴市、高港区、靖江市、兴化市、姜堰区)

攀枝花市(仁和区、东区、盐边县、西区、米易县)

保山市(腾冲市、隆阳区、施甸县、龙陵县、昌宁县)

上海市(青浦区、杨浦区、嘉定区、松江区、崇明区、长宁区、奉贤区、浦东新区、虹口区、徐汇区、普陀区、闵行区、静安区、金山区、黄浦区、宝山区)

天津市(北辰区、红桥区、宁河区、河东区、东丽区、宝坻区、武清区、西青区、津南区、河西区、滨海新区、河北区、静海区、南开区、蓟州区、和平区)

阿克苏地区(库车市、新和县、阿瓦提县、柯坪县、温宿县、沙雅县、拜城县、阿克苏市、乌什县)

聊城市(阳谷县、高唐县、冠县、茌平区、东昌府区、莘县、东阿县、临清市)

福州市(马尾区、闽侯县、鼓楼区、罗源县、长乐区、仓山区、永泰县、连江县、晋安区、闽清县、福清市、平潭县、台江区)

淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)

乌鲁木齐市(达坂城区、沙依巴克区、天山区、水磨沟区、乌鲁木齐县、米东区、头屯河区、新市区)

德阳市(什邡市、绵竹市、罗江区、广汉市、旌阳区、中江县)

防城港市(东兴市、上思县、港口区、防城区)

榆林市(子洲县、靖边县、佳县、榆阳区、绥德县、吴堡县、神木市、横山区、清涧县、定边县、米脂县、府谷县)

400电话：123456（点击咨询）

天残雪尽小说 - 这些被忽视的佳作，可能正是你下一个追剧的最佳选择！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

天残雪尽小说 - 这些被忽视的佳作，可能正是你下一个追剧的最佳选择！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

天残雪尽小说 - 这些被忽视的佳作，可能正是你下一个追剧的最佳选择！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

天残雪尽小说 - 这些被忽视的佳作，可能正是你下一个追剧的最佳选择！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

天残雪尽小说 - 这些被忽视的佳作，可能正是你下一个追剧的最佳选择！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

天残雪尽小说 - 这些被忽视的佳作，可能正是你下一个追剧的最佳选择！电话

7天观看免费人工电话为您、天残雪尽小说 - 这些被忽视的佳作，可能正是你下一个追剧的最佳选择！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

天残雪尽小说 - 这些被忽视的佳作，可能正是你下一个追剧的最佳选择！中心2025已更新(今日/推荐)

天残雪尽小说 - 这些被忽视的佳作，可能正是你下一个追剧的最佳选择！电话区域：

新余市(渝水区、分宜县)

武汉市(武昌区、洪山区、新洲区、硚口区、江夏区、蔡甸区、江岸区、江汉区、汉南区、东西湖区、黄陂区、青山区、汉阳区)

广州市(天河区、花都区、增城区、海珠区、从化区、番禺区、南沙区、荔湾区、越秀区、白云区、黄埔区)

商丘市(睢阳区、柘城县、夏邑县、宁陵县、永城市、民权县、虞城县、睢县、梁园区)  鞍山市(台安县、铁西区、立山区、海城市、岫岩满族自治县、铁东区、千山区)

盐城市(建湖县、盐都区、响水县、亭湖区、大丰区、滨海县、射阳县、东台市、阜宁县)

德州市(德城区、平原县、临邑县、夏津县、乐陵市、禹城市、陵城区、武城县、齐河县、宁津县、庆云县)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、天峻县、乌兰县、茫崖市、格尔木市、都兰县)  凉山彝族自治州(盐源县、冕宁县、宁南县、西昌市、昭觉县、木里藏族自治县、雷波县、越西县、会东县、会理市、布拖县、喜德县、普格县、金阳县、德昌县、甘洛县、美姑县)

鹤壁市(鹤山区、淇县、淇滨区、山城区、浚县)

内蒙古自治区

昌都市(芒康县、左贡县、卡若区、贡觉县、察雅县、洛隆县、江达县、边坝县、类乌齐县、八宿县、丁青县)日照市(岚山区、莒县、东港区、五莲县)

南平市(建瓯市、顺昌县、政和县、松溪县、延平区、光泽县、武夷山市、浦城县、邵武市、建阳区)

黄石市(西塞山区、下陆区、黄石港区、铁山区、大冶市、阳新县)

龙岩市(永定区、连城县、漳平市、长汀县、新罗区、上杭县、武平县)

内江市(隆昌市、市中区、东兴区、资中县、威远县)

郑州市(上街区、新郑市、登封市、中原区、巩义市、管城回族区、中牟县、新密市、二七区、惠济区、金水区、荥阳市)

钦州市(灵山县、浦北县、钦北区、钦南区)

喀什地区(岳普湖县、麦盖提县、莎车县、巴楚县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、伽师县、疏附县、疏勒县、叶城县、喀什市)

合肥市(肥西县、肥东县、蜀山区、包河区、长丰县、庐江县、巢湖市、庐阳区、瑶海区)

牡丹江市(阳明区、穆棱市、爱民区、宁安市、东宁市、林口县、绥芬河市、西安区、东安区、海林市)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

庆阳市(西峰区、环县、庆城县、宁县、合水县、华池县、正宁县、镇原县)

郴州市(桂东县、永兴县、宜章县、汝城县、嘉禾县、安仁县、临武县、北湖区、桂阳县、资兴市、苏仙区)

菏泽市(成武县、鄄城县、定陶区、东明县、曹县、单县、巨野县、牡丹区、郓城县)

忻州市(静乐县、宁武县、五台县、原平市、定襄县、神池县、忻府区、河曲县、繁峙县、岢岚县、保德县、五寨县、代县、偏关县)

湘潭市(湘潭县、湘乡市、韶山市、岳塘区、雨湖区)

秦皇岛市(抚宁区、昌黎县、山海关区、海港区、北戴河区、青龙满族自治县、卢龙县)

　　懂酒谛

　　作者︱田野

　　在高端白酒赛道，听花酒凭借“万元酒”定位曾引发热议，亦曾经历如被央视“315晚会”曝光的舆论暴击。

　　然而，其母公司青海春天（ST春天）如今却深陷退市泥沼，面对能否成功“保壳”的未知命运，其自身正在经历一场关乎企业存亡的危机。

　　审计警报拉响

　　ST春天撞“线”

　　最近，有关青海春天的一则阶段性审计说明，如惊雷般炸响资本市场，导致其股价跌停。

　　政旦志远会计师事务所初步判定，ST春天经调整后的营收或跌破3亿元红线，这一数字直接触碰上交所财务类退市规则。

　　消息公布后，公司股价连续两日一字跌停，截至今日，其股价已跌至3.80元/股，市值较历史高点蒸发超80%。

　　在这场听花酒局背后，所带来的市值崩塌，不仅是投资者的财富缩水，更折射出作为公众公司的ST春天，将其核心产品维系于高端酒市场，这一决策背后所潜藏着的企业经营的脆弱性。

　　股价过山车：

　　从“妖股”到ST，资本信心崩塌

　　青海春天的股价走势堪称“魔幻”。

　　2024年3月15日，听花酒因虚假宣传被央视3·15晚会曝光，公司股价随后连续走出6个跌停，市值缩水近40%。

　　再之后，公司于5月6日被实施ST，股价一度因“退市风险”预期跌至1.84元；随后，市场对其“摘帽”持有乐观情绪，股价于是反弹至3.48元。

　　这种剧烈波动背后，是投资者对公司基本面的极度担忧。2024年业绩预告显示，青海春天预计全年亏损1.45亿至1.74亿元，连续五年扣非净利润为负。若2025年未能实现营收3亿元或扭亏，公司将面临强制退市。

　　财务黑洞：

　　五年亏超12亿，销售费用吞噬利润

　　在2020年至2024年的最近5年里，青海春天累计亏损超12.7亿元，其财务状况堪称“触目惊心”。

　　其中，2020年亏损3.2亿元，2021年亏损2.49亿元，2022年亏损2.88亿元，2023年亏损2.68亿元，2024年预计亏损1.45亿至1.74亿元。

　　公司亏损的主因，是“烧钱式”营销。以2023年为例，销售费用达1.71亿元，占营收的79.97%，其中广告宣传费0.78亿元，而同期酒水业务毛利率仅63.7%，销售费用率远超行业平均水平。

　　更严峻的是，公司现金流持续恶化。尽管2023年经营性现金流量净额转正至2392万元，但2024年一季度再次转负，显示销售回款能力薄弱。

　　此外，公司对投资、存货等计提减值损失，进一步侵蚀利润。

　　听花酒困局：

　　5.86万/瓶的“智商税”，市场信任危机

　　作为青海春天的核心业务，听花酒的最高标价为58600元/瓶，因其宣称“提升免疫力、改善睡眠、调节性功能”等功效被3·15晚会曝光。

　　事件导致听花酒被电商平台下架，多地市场监管部门立案调查，子公司被罚180万元。

　　尽管2024年5月听花酒恢复线下销售，并推出“限量配额”“精品装出口”等策略，但市场反应冷淡。

　　2024年上半年，ST春天的酒水业务营收5000万元，同比增长45.95%；四季度营收1.13亿至1.41亿元，同比增长111.62%至164.53%；全年预计仍将亏损超1.45亿元，显示高价策略难以为继。

　　尽管2024年的营收数据耀眼，但被年审会计师质疑缺乏商业合理性。例如，经销商众香国、苏州金独花12月销售额异常增长，期后库存积压严重，退货风险未完全排除。

　　目前，年审会计师已对其收入确认、关联交易等事项提出质疑，可能出具“无法表示意见”，导致2024年年报被否决。经会计师审计，若调整后营收不足3亿元，公司将直接退市。

　　转型阵痛：

　　冬虫夏草折戟，跨界白酒失败

　　青海春天的困境源于多次战略失误。早期依靠冬虫夏草产品“极草”起家，但2016年因砷超标被禁售，转型白酒后又陷入虚假宣传漩涡。

　　2018年收购西藏听花酒业后，公司将资源集中于高端白酒，但缺乏品牌积淀与渠道优势，最终沦为“营销驱动”的空壳。

　　更讽刺的是，公司为听花酒投入的“诺奖背书”、“专利包装”等营销手段，反而成为监管部门重点打击对象。2024年，青海春天因违法宣传累计被罚380万元，品牌信誉严重受损。

　　退市倒计时：

　　国资重组或成唯一出路

　　面对退市风险，青海春天正试图通过资产重组自救。2024年5月，公司宣布调整听花酒价格、限量供货并转向出口，试图重塑高端形象。但分析人士认为，这些措施难以扭转颓势。

　　而市场更关注的是国资介入的可能性。2025年2月，青海省国资委提出“深化国企重组整合”，推动盐湖产业等领域的资源整合。

　　若青海春天能引入国资战略投资者，或通过资产重组剥离亏损业务，或有一线生机。但目前尚无相关进展披露，公司退市风险仍高悬头顶。

　　一场“智商税”游戏的终结

　　青海春天的困境，本质是过度依赖营销而非产品力的必然结果。从冬虫夏草到天价白酒，公司的每一次转型都以“概念炒作”为核心，却忽视了消费品行业的根本逻辑——品牌价值与消费者信任。

　　如今，股价暴跌、财务恶化、监管重罚交织，这家被誉为“故事大王”的企业能否在退市前找到救赎之路，目前仍是未知数。

　　不过，对于投资者而言，ST春天的经历或许可以为投资者、为张雪峰提供一个警示：在资本市场，没有真正的“玄学”，只有脚踏实地的经营！信“太上老君”，并不能带来幸运！