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东营市(广饶县、利津县、东营区、垦利区、河口区)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、鹤峰县、利川市、来凤县、恩施市、建始县、咸丰县、宣恩县)

阳泉市(郊区、盂县、平定县、矿区、城区)

林芝市(波密县、朗县、米林市、工布江达县、巴宜区、墨脱县、察隅县)  吉林市(磐石市、昌邑区、永吉县、舒兰市、龙潭区、蛟河市、桦甸市、丰满区、船营区)

汕头市(潮阳区、龙湖区、濠江区、澄海区、潮南区、南澳县、金平区)

洛阳市(孟津区、涧西区、新安县、瀍河回族区、宜阳县、伊川县、嵩县、汝阳县、栾川县、老城区、偃师区、洛宁县、西工区、洛龙区)

淮南市(寿县、凤台县、八公山区、田家庵区、大通区、谢家集区、潘集区)

德州市(德城区、庆云县、陵城区、平原县、禹城市、临邑县、夏津县、宁津县、齐河县、武城县、乐陵市)  平顶山市(卫东区、石龙区、叶县、新华区、湛河区、宝丰县、舞钢市、鲁山县、汝州市、郏县)

汉中市(汉台区、南郑区、洋县、留坝县、略阳县、佛坪县、镇巴县、宁强县、勉县、城固县、西乡县)

江门市(江海区、台山市、鹤山市、新会区、蓬江区、开平市、恩平市)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、双台子区、盘山县)

萍乡市(上栗县、安源区、芦溪县、湘东区、莲花县)

景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)

随州市(随县、曾都区、广水市)

南充市(蓬安县、高坪区、顺庆区、西充县、南部县、营山县、阆中市、仪陇县、嘉陵区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

泰安市(东平县、泰山区、新泰市、岱岳区、宁阳县、肥城市)

安庆市(大观区、岳西县、宿松县、宜秀区、迎江区、太湖县、潜山市、望江县、桐城市、怀宁县)

梅州市(丰顺县、五华县、梅县区、兴宁市、平远县、蕉岭县、大埔县、梅江区)

甘孜藏族自治州(乡城县、色达县、巴塘县、丹巴县、白玉县、泸定县、新龙县、甘孜县、得荣县、稻城县、康定市、九龙县、雅江县、石渠县、理塘县、德格县、炉霍县、道孚县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、九寨沟县、理县、金川县、阿坝县、马尔康市、茂县、壤塘县、黑水县、小金县、若尔盖县、汶川县、松潘县)

滁州市(琅琊区、定远县、全椒县、明光市、南谯区、来安县、凤阳县、天长市)

广州市(白云区、黄埔区、番禺区、越秀区、荔湾区、海珠区、天河区、南沙区、从化区、花都区、增城区)

昆明市(宜良县、五华区、富民县、嵩明县、东川区、呈贡区、石林彝族自治县、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、西山区、官渡区、安宁市、盘龙区)

铁岭市(西丰县、清河区、开原市、昌图县、铁岭县、调兵山市、银州区)

金昌市(金川区、永昌县)

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中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

宜春市(樟树市、丰城市、铜鼓县、上高县、靖安县、袁州区、高安市、奉新县、万载县、宜丰县)

贵港市(平南县、覃塘区、港南区、桂平市、港北区)

朔州市(平鲁区、怀仁市、右玉县、朔城区、山阴县、应县)  铜陵市(铜官区、郊区、义安区、枞阳县)

辽源市(东辽县、西安区、龙山区、东丰县)

延安市(宜川县、宝塔区、富县、黄龙县、甘泉县、黄陵县、吴起县、子长市、延川县、延长县、志丹县、洛川县、安塞区)

宁德市(福鼎市、寿宁县、福安市、蕉城区、周宁县、霞浦县、古田县、柘荣县、屏南县)佳木斯市(郊区、桦南县、东风区、前进区、抚远市、富锦市、向阳区、同江市、汤原县、桦川县)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县)  白山市(靖宇县、江源区、浑江区、临江市、长白朝鲜族自治县、抚松县)

十堰市(茅箭区、郧西县、郧阳区、竹山县、丹江口市、张湾区、房县、竹溪县)

辽阳市(灯塔市、太子河区、文圣区、宏伟区、白塔区、弓长岭区、辽阳县)

衡阳市(祁东县、蒸湘区、衡南县、常宁市、耒阳市、衡阳县、衡山县、雁峰区、珠晖区、衡东县、南岳区、石鼓区)儋州市

中山市

宿迁市(宿城区、宿豫区、泗洪县、泗阳县、沭阳县)

大同市(平城区、灵丘县、新荣区、天镇县、左云县、浑源县、云州区、广灵县、阳高县、云冈区)

马鞍山市(雨山区、和县、博望区、花山区、当涂县、含山县)

大理白族自治州(祥云县、宾川县、洱源县、大理市、永平县、剑川县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、弥渡县、云龙县)

青岛市(市南区、即墨区、市北区、黄岛区、崂山区、胶州市、城阳区、平度市、莱西市、李沧区)

桂林市(象山区、临桂区、全州县、秀峰区、恭城瑶族自治县、七星区、平乐县、阳朔县、灌阳县、兴安县、雁山区、荔浦市、龙胜各族自治县、资源县、永福县、灵川县、叠彩区)

伊春市(嘉荫县、铁力市、伊美区、金林区、乌翠区、南岔县、汤旺县、友好区、大箐山县、丰林县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

楚雄彝族自治州(牟定县、楚雄市、禄丰市、永仁县、武定县、双柏县、南华县、姚安县、元谋县、大姚县)

兴安盟(突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、阿尔山市)

永州市(蓝山县、新田县、道县、江永县、祁阳市、宁远县、江华瑶族自治县、双牌县、零陵区、冷水滩区、东安县)

凉山彝族自治州(甘洛县、盐源县、德昌县、雷波县、冕宁县、越西县、宁南县、美姑县、金阳县、木里藏族自治县、西昌市、布拖县、昭觉县、会理市、喜德县、会东县、普格县)

保定市(安国市、定州市、容城县、唐县、高阳县、满城区、徐水区、涞水县、雄县、望都县、阜平县、涞源县、定兴县、安新县、莲池区、顺平县、涿州市、竞秀区、博野县、蠡县、曲阳县、清苑区、易县、高碑店市)

阜阳市(颍东区、临泉县、颍泉区、界首市、颍上县、太和县、阜南县、颍州区)

本溪市(本溪满族自治县、南芬区、溪湖区、明山区、桓仁满族自治县、平山区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。