镇国战神杨辰:探寻那些不为人知的成功背后故事

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丹东市(振兴区、元宝区、宽甸满族自治县、东港市、振安区、凤城市)

玉树藏族自治州(玉树市、曲麻莱县、治多县、杂多县、称多县、囊谦县)

亳州市(谯城区、利辛县、涡阳县、蒙城县)

海南藏族自治州(贵德县、同德县、贵南县、共和县、兴海县)  忻州市(神池县、定襄县、河曲县、静乐县、保德县、五寨县、繁峙县、五台县、忻府区、岢岚县、原平市、代县、宁武县、偏关县)

张家界市(永定区、慈利县、桑植县、武陵源区)

宿州市(砀山县、灵璧县、埇桥区、萧县、泗县)

漳州市(芗城区、龙文区、华安县、东山县、云霄县、漳浦县、平和县、诏安县、南靖县、龙海区、长泰区)

庆阳市(华池县、庆城县、环县、西峰区、正宁县、合水县、镇原县、宁县)  汉中市(镇巴县、略阳县、佛坪县、城固县、南郑区、宁强县、留坝县、汉台区、西乡县、勉县、洋县)

菏泽市(曹县、成武县、单县、巨野县、定陶区、东明县、郓城县、鄄城县、牡丹区)

潍坊市(昌乐县、青州市、奎文区、寒亭区、寿光市、诸城市、安丘市、高密市、坊子区、昌邑市、临朐县、潍城区)

滁州市(琅琊区、全椒县、天长市、南谯区、来安县、定远县、明光市、凤阳县)

西藏自治区

太原市(清徐县、尖草坪区、杏花岭区、娄烦县、古交市、万柏林区、晋源区、迎泽区、小店区、阳曲县)

曲靖市(陆良县、麒麟区、马龙区、师宗县、富源县、会泽县、沾益区、罗平县、宣威市)

双鸭山市(宝清县、四方台区、岭东区、饶河县、尖山区、友谊县、宝山区、集贤县)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、九寨沟县、黑水县、壤塘县、理县、金川县、若尔盖县、茂县、红原县、松潘县、马尔康市、阿坝县、汶川县)

保山市(腾冲市、龙陵县、隆阳区、施甸县、昌宁县)

安阳市(林州市、滑县、安阳县、内黄县、殷都区、文峰区、汤阴县、北关区、龙安区)

濮阳市(台前县、南乐县、华龙区、濮阳县、范县、清丰县)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、丰镇市、察哈尔右翼后旗、凉城县、商都县、察哈尔右翼前旗、四子王旗、卓资县、化德县、兴和县、集宁区)

吴忠市(青铜峡市、同心县、红寺堡区、利通区、盐池县)

澳门特别行政区

白城市(大安市、镇赉县、通榆县、洮南市、洮北区)

德阳市(罗江区、广汉市、绵竹市、旌阳区、中江县、什邡市)

蚌埠市(龙子湖区、怀远县、蚌山区、禹会区、固镇县、五河县、淮上区)

武汉市(汉阳区、江夏区、江汉区、黄陂区、东西湖区、蔡甸区、洪山区、武昌区、江岸区、新洲区、硚口区、汉南区、青山区)

银川市(金凤区、兴庆区、西夏区、贺兰县、永宁县、灵武市)

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黑河市(孙吴县、嫩江市、五大连池市、爱辉区、北安市、逊克县)

眉山市(仁寿县、洪雅县、东坡区、丹棱县、青神县、彭山区)

宜春市(樟树市、奉新县、高安市、靖安县、上高县、万载县、宜丰县、袁州区、铜鼓县、丰城市)

娄底市(涟源市、双峰县、冷水江市、新化县、娄星区)  毕节市(大方县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、黔西市、七星关区、纳雍县、织金县、赫章县)

乐山市(金口河区、沐川县、马边彝族自治县、沙湾区、市中区、夹江县、井研县、峨边彝族自治县、五通桥区、峨眉山市、犍为县)

淄博市(周村区、高青县、博山区、桓台县、淄川区、临淄区、张店区、沂源县)

泰安市(肥城市、岱岳区、东平县、泰山区、新泰市、宁阳县)衢州市(常山县、柯城区、龙游县、开化县、衢江区、江山市)

宜宾市(屏山县、兴文县、叙州区、翠屏区、珙县、长宁县、筠连县、江安县、高县、南溪区)  通辽市(扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗)

抚顺市(望花区、新抚区、抚顺县、新宾满族自治县、东洲区、顺城区、清原满族自治县)

威海市(环翠区、文登区、荣成市、乳山市)

东莞市临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、广河县、永靖县、康乐县、临夏市、临夏县、东乡族自治县)

百色市(田阳区、凌云县、右江区、靖西市、田东县、平果市、乐业县、田林县、西林县、那坡县、隆林各族自治县、德保县)

龙岩市(武平县、连城县、新罗区、长汀县、永定区、漳平市、上杭县)

大庆市(让胡路区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、红岗区、肇州县、萨尔图区、龙凤区、大同区)

嘉峪关市

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、梁河县、瑞丽市、芒市)

石家庄市(元氏县、井陉矿区、深泽县、行唐县、赵县、长安区、鹿泉区、栾城区、高邑县、藁城区、新乐市、井陉县、赞皇县、桥西区、灵寿县、正定县、辛集市、晋州市、新华区、裕华区、平山县、无极县)

贵港市(桂平市、平南县、港北区、港南区、覃塘区)

大同市(平城区、阳高县、广灵县、天镇县、浑源县、新荣区、灵丘县、云冈区、云州区、左云县)

南阳市(邓州市、桐柏县、西峡县、社旗县、卧龙区、南召县、唐河县、方城县、宛城区、淅川县、镇平县、新野县、内乡县)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、个旧市、开远市、元阳县、泸西县、石屏县、屏边苗族自治县、绿春县、弥勒市、建水县、河口瑶族自治县、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、镇康县、凤庆县、云县、永德县、临翔区、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

成都市(彭州市、新都区、武侯区、邛崃市、青白江区、新津区、温江区、龙泉驿区、锦江区、大邑县、成华区、简阳市、都江堰市、金堂县、崇州市、双流区、蒲江县、郫都区、金牛区、青羊区)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、霍城县、昭苏县、霍尔果斯市、特克斯县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、奎屯市、伊宁市、新源县)

徐州市(鼓楼区、铜山区、泉山区、丰县、云龙区、新沂市、睢宁县、沛县、邳州市、贾汪区)

泰州市(姜堰区、兴化市、高港区、海陵区、靖江市、泰兴市)

抚州市(临川区、乐安县、宜黄县、东乡区、南城县、南丰县、广昌县、资溪县、黎川县、崇仁县、金溪县)

　　美国总统特朗普周一再度抨击美联储主席鲍威尔，警告若不加息将导致经济减速。

　　特朗普在其社交平台TruthSocial发文称：“成本下降趋势如此良好——正如我所预言——通胀几乎不复存在，但经济可能出现放缓！除非‘总是慢半拍先生’（一个彻头彻尾的失败者）现在立刻降息！”

　　此番言论加剧市场动荡。周一早盘因投资者担忧特朗普加强对鲍威尔的攻击而低开的美国股市，在总统发文后进一步下挫。标普500指数当日跌幅扩大至2%。

　　美联储当前的观望立场持续激怒特朗普。上周五其顾问透露政府正在研究罢免鲍威尔的方案，此举不仅引发对央行独立性的担忧，更令本已受贸易战升级困扰的投资者恐慌情绪加剧。

　　游戏驿站（GameStop，简称GME）的亿万富翁首席执行官瑞安・科恩（RyanCohen），必须应对曾名为BedBath&Beyond的公司提起的诉讼。该公司要求科恩返还在这家家居用品零售商破产前通过交易其股票所获得的4720万美元利润。

　　上周五，美国曼哈顿地区法官娜奥米・赖斯・布赫瓦尔德（NaomiReiceBuchwald）表示，科恩及其旗下的RCVentures必须就一项指控进行抗辩。该指控称，他们在六个月内买卖了超过10%的BedBath&Beyond股份，这使得他们作为内部人士有责任返还“短期获利”。

　　科恩声称，在2022年3月进行投资时，他并不知道自己的持股比例超过了10%，因为这家零售商当时在悄悄回购自己的股票。

　　但法官表示，BedBath&Beyond此前已披露了其股票回购计划，而科恩在进行如此大规模投资时却没有查看该公司向投资者披露的信息，这“令人难以相信”。

　　2022年8月，科恩突然出售了他持有的BedBath&Beyond股份，估计获利6000万美元。

　　周一，科恩的律师没有立即回应置评请求。原告律师和游戏驿站公司也没有立即回应类似的置评请求。游戏零售商游戏驿站并非被告。

　　布赫瓦尔德还驳回了一项指控，该指控称被告应作为“代理董事”承担责任，理由是他们为避免代理权之争而赢得了BedBath&Beyond的三个董事会席位。

　　对于那些在2021年初推动了“模因股”热潮（通常是在网络论坛上）的普通投资者来说，科恩被称为“模因之王”。

　　据《福布斯》杂志估计，他的身家为43亿美元，并且他还创立了在线宠物用品零售商Chewy。

　　BedBath&Beyond于2023年4月申请破产。后来，在线零售商欧沃斯多克公司（Overstock.com）收购了其名称和商标，并更名为Beyond。

　　去年6月，另一位法官驳回了BedBath&Beyond前股东针对科恩获利提起的诉讼，因为该公司的破产使得他们的诉求失去了实际意义。

　　本案案号为20230930-DK-Butterfly-1Inc诉科恩等人，案件受理于美国纽约南区地方法院，案号为24-05874。

　　来源：首席商业新知官

　　4月18日，中国证监会国际合作司发布公告，正式批准曹操出行有限公司（下称“曹操出行”，CaoCaoInc．）境外发行上市的备案申请。该公司计划发行不超过1.92亿股普通股，并在中国香港联合交易所主板挂牌上市。

　　这或许标志着网约车行业最戏剧性的突围战正式打响——当滴滴占据七成市场的阴影笼罩行业多年后，背靠吉利集团的曹操出行终于拿到了港股上市的“通行证”。1.92亿股的发行规模看似保守，但明眼人都能看出，这不过是李书福“出行帝国”落下的又一枚关键棋子。从沃尔沃到极氪，这位“汽车狂人”早已证明自己最擅长的就是把烧钱生意变成资本市场的宠儿。

　　招股书中显示，融资资金在未来三年将用于提升并推出定制车、改进车服解决方案和服务质量、扩大地理覆盖范围、提升技术及投资自动驾驶，以及偿还借款和补充营运资金等方面。真正值得玩味的是——曹操计划将募资额的40%砸向定制车研发，这可比行业平均15%-20%的投入比例激进得多。

　　毕竟，他们手里已经握着中国最大的定制车车队：3.3万辆枫叶80V和曹操60穿行在29个城市，每公里0.47元的TCO（总拥有成本）比普通电动车低近40%，这可是实打实的成本护城河。

　　在备案通知书中，中国证监会另有如下要求：曹操出行应按照承诺，严格落实国家发展改革委、工业和信息化部、商务部等部门提出的整改要求，并在境外发行上市过程中应严格遵守境内外有关法律、法规和规则。

　　目前，曹操出行完成三轮融资，投资方包含农银国际、吉利控股、浙商创投、苏州高铁新城、天堂硅谷、东吴证券等投资方旗下投资平台。最近的一次，是2021年获得吉利控股、相城金控等公司在内的38亿元B轮融资，也是当时网约车出行企业获得的国内最大额度单笔融资。

　　目前，整个共享出行行业，依然呈现着滴滴一家独大的市场态势，以撮合交易赚取服务费的盈利模式也显得单一。如今，这个行业需要新的商业模式和增长方式，曹操出行试图用定制化造车加智能驾驶，能否破局？

　　背靠车企，能否打破滴滴垄断？

　　当滴滴在网约车市场一骑绝尘时，很少有人注意到曹操出行这个“富二代”玩家正在悄悄改写游戏规则。背靠吉利这座大山，曹操从2015年成立起就带着与众不同的基因——它不只是个打车平台，更像是李书福造车帝国伸向出行服务的一只触手。

　　公开资料显示，曹操出行成立于2015年5月，由吉利控股集团战略投资孵化，主要提供网约车、顺风车及车辆租赁服务。截至IPO（首次公开募股）前，吉利控股集团董事长李书福通过UgoInvestmentLimited持有公司83.9%的股权。

　　出行服务、车辆租赁和车辆销售是曹操出行的主营业务。其中，出行服务是曹操出行的核心业务，相关收入占总收入超过90%。

　　2021-2023年。曹操出行的营收从71.53亿爬升至106.68亿的曲线还算漂亮，但真正值得玩味的是那条亏损收窄的轨迹——从28亿到15.75亿，再到今年上半年仅亏5.07亿，活像是个重症病人逐渐康复的病例。更关键的是毛利率这个“体温计”：从-24.4%的骇人数字一路回升至7%，证明这家公司终于摸到了盈利的门槛。不过懂行的人都清楚，这7%的毛利率放在重资产的出行行业，也就勉强够买杯咖啡的钱。

　　曹操的困境其实是中国网约车市场的缩影。滴滴用七成市占率筑起的护城河，让其他玩家只能在30%的夹缝里求生。有个数据特别扎心：2023年滴滴的GTV（总交易额）是曹操的16倍，相当于后者苦干一年还不如前者忙活三周。更糟的是，这个市场正在变成“补贴黑洞”——4月滴滴宣布再砸20亿搞促销，其中10亿专门用来挖曹操的司机。这种烧钱游戏里，曹操就像个拿着玩具枪的士兵，面对的是对手的导弹部队。

　　但曹操的破局之道颇有几分“田忌赛马”的智慧。当同行都在拼补贴时，它把宝押在了定制车这个差异化武器上。目前运营的3.3万辆枫叶80V和曹操60可不是普通网约车，这些为共享出行量身打造的车型，每公里运营成本能压到0.47元，比市售电动车低近40%。这种从车辆源头控制成本的打法，正是吉利给亲儿子开的“小灶”。不过定制车也有软肋——去年这块业务毛利率才3.2%，说明规模效应还没完全释放。

　　说到运营效率，曹操最近在苏州试点的“司机合作社”模式值得关注。通过把车辆所有权转让给司机团队，配合动态佣金机制，单城投诉率直接砍掉37%。这种“共享收益共担风险”的玩法，可比滴滴纯平台模式更接地气。但转型代价也不小：上半年销售费用同比激增42%，主要就花在司机培训体系重建上。

　　这场IPO最微妙之处在于时机选择。当前港股流动性枯竭，科技股估值跌至冰点，曹操却偏要逆势而上。仔细想想也不难理解：吉利系今年已有极氪、路特斯接连上市，资本运作轻车熟路；更何况出行平台现金流吃紧，晚一天上市就多烧一天钱。但投资者会买账吗？

　　说到底，曹操出行的商业实验正在验证一个命题：在滴滴统治的丛林里，背靠车企的垂直整合模式能否杀出血路？它的定制车、司机合作社、自动驾驶三板斧，每招都打在行业痛点上，但每招都需要时间沉淀。

　　这场较量与其说是商业竞争，不如说是两种产业逻辑的碰撞——滴滴代表互联网平台的规模效应，曹操则试图证明制造业基因的深度价值。至于谁能笑到最后，或许就像李书福常说的那句话：“汽车是长跑，不是短跑。”

　　“自动驾驶”，能否成破局点？

　　曹操出行的破局点其实很清晰：自动驾驶。

　　名为“曹操智行”的自动驾驶平台今年2月刚上线，号称要打造“智能制造+智能驾驶+智能运营”的闭环生态。听着很唬人，但看看实际进展：目前测试车队规模不到百辆，主要在高新区跑固定路线。相比之下，滴滴已经在北京、上海混流派单1700多天，接单超50万次，与广汽埃安合作的L4量产车明年就要交付。

　　相比之下，滴滴的自动驾驶出租车已在上海不过曹操有个隐藏优势——吉利旗下亿咖通的自动驾驶芯片，未来或将成为其技术突围的“秘密武器”。

　　这场竞赛里，曹操更像是个揣着定制车图纸的追赶者。

　　行业格局其实残酷。滴滴刚宣布追加20亿补贴，相当于把曹操去年全年营收的20%扔进价格战火坑。更绝的是监管套索——去年交通部约谈头部平台11次，曹操就占了3次，合规成本像雪球越滚越大。但换个角度看，这也逼出了曹操的“土法子”：在苏州试点给合规司机免佣金，结果单城投诉率降了37%，证明烧钱不是唯一出路。

　　资本市场的耐心正在被考验。B轮融资时170亿的估值，对应的是2026年Robotaxi商用的画饼。可现在港股对科技股估值逻辑突变，连商汤都跌成“仙股”，曹操要是拿不出像样的盈利路径，恐怕难逃破发魔咒。不过吉利系向来擅长资本运作，路特斯上市时玩的那手SPAC（特殊目的收购公司），说不定会给曹操留个后手。

　　说到底，这场IPO最吊诡之处在于：它既是突围，也是妥协。当李书福在极氪上市庆功宴上举杯时，曹操出行的CEO龚昕正带着团队在苏州测试第107版自动驾驶算法。两种截然不同的商业基因被强行嫁接，长出的果实可能甜，也可能涩。唯一确定的是，在滴滴统治的网约车丛林里，举着定制车和自动驾驶火把的曹操，至少撕开了一道裂缝。至于这道缝能否变成通途，就要看未来12个月里，资本市场是选择相信吉利的造车故事，还是继续押注滴滴的规模神话了。

　　网约车行业竞争进入考验平台运营能力和盈利能力的拐点，上市一方面可以获得融资获得更加充沛的现金流，也能缓解资本和投资方的压力。同时，业内也在探索包括定制造车、智能驾驶出租车等新兴业务拓展布局，都需要资本加持。

　　主机厂布局思维，能否突围？

　　作为国内最早布局网约车的车企，吉利的目的很明确——只有更广泛地接触终端消费者，才能获取消费者反馈，升级迭代车型；如果能够将智能驾驶技术应用于网约车领域，就能够收集更多的数据，更好地升级智驾系统。

　　一位吉利系的出行业务负责人曾经表示：“主机厂不做出行市场，眼睛是瞎的。”这话虽然糙，但理不糙。毕竟每天3.3万辆定制车在路上跑，产生的数据比任何市场调研都真实。

　　但曹操的野心远不止于此。

　　今年2月上线的“曹操智行”平台暴露了更大棋局——通过“F立方”生态把智能制造、智能驾驶、智能运营三个环节串成闭环。简单说就是：用定制车收集数据，数据反哺自动驾驶研发，自动驾驶再提升运营效率。目前他们在苏州测试的Robotaxi已经能做到毫秒级紧急响应，虽然车队规模还不到百辆，但吉利工程师透露个关键数据：每天百万公里的真实路况能让系统每月迭代两次算法。这种“造车-运营-研发”的飞轮效应，正是滴滴这类纯平台玩家最难复制的壁垒。

　　不过现实永远比理想骨感。翻开财报会发现，尽管营收从2021年的71亿涨到2023年107亿，但直到去年毛利率才艰难转正到5.8%。更扎心的是，同期滴滴的营收是它的18倍，这种量级差距不是靠定制车就能轻易抹平的。而且滴滴最近又砸20亿搞补贴，10亿专门用来挖曹操的司机，这场“钞能力”对决里，曹操就像拿着水果刀挑战机枪手。

　　合规问题更是悬在头顶的达摩克利斯之剑。3000多次行政处罚记录里，大部分都是“无证车辆接单”这类硬伤。中山分公司今年3月刚吃2万罚单，这种“交学费”式的运营模式能走多远？某律所主任说得直白：“违法成本与收益相比简直九牛一毛。”但资本市场似乎选择性失明——4月18日证监会照样给港股上市开了绿灯。

　　仔细琢磨就明白，曹操账上现金只剩15亿，流动负债却高达93亿，再不上市补血恐怕要伤筋动骨。说到底，曹操出行的商业实验正在验证一个命题：在滴滴统治的网约车行业里，背靠车企的垂直整合模式能否杀出血路？

　　它的定制车、自动驾驶、换电网络三板斧，每招都打在行业痛点上。但要想真正逆袭，光有吉利输血远远不够。就像其CEO龚昕说的：“补贴退潮后，拼的是体验和效率。”而现在，距离2026年完全定制Robotaxi量产只剩18个月倒计时，这场与时间的赛跑，或许将重新定义中国出行市场的游戏规则。