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衢州市(常山县、衢江区、江山市、开化县、龙游县、柯城区)
乌兰察布市(四子王旗、兴和县、化德县、商都县、察哈尔右翼后旗、凉城县、察哈尔右翼前旗、集宁区、卓资县、丰镇市、察哈尔右翼中旗)
渭南市(临渭区、富平县、大荔县、韩城市、蒲城县、潼关县、合阳县、澄城县、白水县、华州区、华阴市)
白银市(景泰县、会宁县、平川区、白银区、靖远县)
广元市(利州区、旺苍县、苍溪县、青川县、昭化区、朝天区、剑阁县)
温州市(鹿城区、瑞安市、文成县、永嘉县、平阳县、龙湾区、洞头区、龙港市、乐清市、瓯海区、苍南县、泰顺县)
内江市(隆昌市、东兴区、威远县、资中县、市中区)
信阳市(新县、浉河区、固始县、平桥区、商城县、罗山县、潢川县、光山县、淮滨县、息县)
昭通市(绥江县、永善县、镇雄县、威信县、盐津县、大关县、巧家县、鲁甸县、彝良县、昭阳区、水富市)
红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、泸西县、屏边苗族自治县、绿春县、石屏县、河口瑶族自治县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、建水县、个旧市、蒙自市、元阳县)
滁州市(凤阳县、明光市、全椒县、天长市、琅琊区、南谯区、定远县、来安县)
阜新市(阜新蒙古族自治县、太平区、清河门区、彰武县、海州区、新邱区、细河区)
黑河市(北安市、爱辉区、五大连池市、嫩江市、逊克县、孙吴县)
嘉峪关市
来宾市(象州县、武宣县、忻城县、合山市、金秀瑶族自治县、兴宾区)
昌吉回族自治州(玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、奇台县、昌吉市、阜康市、呼图壁县)
呼伦贝尔市(牙克石市、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、阿荣旗、海拉尔区、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、满洲里市、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、陈巴尔虎旗、扎兰屯市)
张家口市(阳原县、万全区、涿鹿县、张北县、沽源县、崇礼区、下花园区、康保县、蔚县、怀来县、桥西区、桥东区、怀安县、宣化区、尚义县、赤城县)
内蒙古自治区








包头市(固阳县、九原区、昆都仑区、东河区、青山区、土默特右旗、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区)
北京市(海淀区、昌平区、西城区、朝阳区、怀柔区、通州区、门头沟区、东城区、平谷区、房山区、延庆区、大兴区、密云区、石景山区、丰台区、顺义区)
曲靖市(宣威市、沾益区、马龙区、麒麟区、罗平县、富源县、陆良县、师宗县、会泽县)
宿州市(砀山县、泗县、埇桥区、灵璧县、萧县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、乌恰县、阿克陶县)
西安市(阎良区、未央区、碑林区、灞桥区、蓝田县、雁塔区、长安区、周至县、高陵区、临潼区、鄠邑区、莲湖区、新城区)
随州市(广水市、随县、曾都区)
定西市(通渭县、岷县、陇西县、渭源县、安定区、临洮县、漳县)
德州市(齐河县、陵城区、禹城市、乐陵市、德城区、庆云县、临邑县、夏津县、平原县、宁津县、武城县)

美的集团入主一年后,科陆电子终于实现业绩反转。

4月14日晚,科陆电子公布的一季度报告,创下了近年来单季最佳盈利表现。

2025年一季度,公司实现营业收入12.14亿元,同比增长16.2%;实现归母净利润6745.09万元,同比大幅增长857.45%。

次日,科陆电子股价大幅上涨10.07%,涨停,报4.48元/股。

美的鼎力支持,换来科陆电子的翻身仗了吗?

扭亏为盈赚6745.09万,但这一天用了快三年

作为作为美的集团购入的新能源子公司,科陆电子收到的市场关注,近两年只多不少。

科陆电子成立于1996年,2007年在深圳证交所上市,最早靠着智能电表业务发家,2009年进军储能,是国内较早进入储能系统集成领域的企业,在业内说起来,也要挂一个“前储能行业龙头”的名号。

2018年至2019年,科陆电子疯狂扩张,接连巨亏12.2亿、23.8亿后,进入戴帽“ST”的至暗时刻,深圳资本集团伸出援手,但2020年短暂转盈后,又再度滑入亏损泥潭。

2022年5月,美的集团宣布将入主科陆电子,2023年6月,正式入股科陆电子,持股比例为22.79%。

2024年是科陆电子被美的集团控股的第一个完整财年。年报中提及,美的集团在研发、制造、供应链、渠道、品牌等多个方面对其进行了支持。依托美的集团供应链和暖通渠道优势,公司工商业储能业务可拓展更多的客户群。

科陆电子在2024年亏损4.64亿元,同比减亏12.24%,负债总额为70.94亿元,资产负债率攀升至93%以上,加权平均净资产收益率低至-64.44%,同比下降3.16%。不仅四年亏了17个亿,盈利能力也不断下降。

可供对比的是,同为美的控股新能源公司的合康新能交出了营收47亿元,净利润1029万元的年报。其中,营收同比大增220%,实现扭亏为盈。

亏损原因有很多,包括信用减值及资产减值损失、汇兑损失增加、储能研发投入加大等,年报显示,科陆电子还存在多起进行中的诉讼纠纷、终止了佛山储能基地、抛售了子公司南昌科陆的股权。

好在2025年一季度,科陆电子业绩由负转正,实现大幅增长。报告期内实现营收12.14亿元,同比增长16.20%,取得归母净利润约6745.09万元,同比增长857.45%。

在2024年7月被南方电网拉黑18个月后,储能作为其第二大营收业务,助其保有了一席之地。科陆电子表示,一季度营收增加主要与储能业务收入同比增加有关。

然而科陆电子多起正在进行中的诉讼和居高不下的负债,作为尚未解决的历史遗留问题,这都拖累了公司第一季度的业绩。负债总额从去年底的70.94亿元,攀升至一季度的74.22亿元,资产负债率微降0.7%至92.59%。

由于期内公司采购支付同比增加,科陆电子期内向深能合和电力(河源)有限公司支付了项目保底收益及电费、建设期预期保底收益金额补偿等合计3316.12万元,公司经营活动产生的现金流量净额同比下降251.85%,目前为-1.62亿元。

随着科陆电子缴付诉讼赔偿、进行不良资产剥离后,公司业绩或将进一步好转。

研发助力降本,产品低至0.588

科陆电子主营业务聚焦在智能电网和新型电化学储能两大板块,其中智能电网作为业务传统的高毛利行业,仍其是主要业绩来源。或者说,也是美的的野心所在。

而美的巩固家电基本盘之外,积极布局新能源ToB业务,先后购入合康新能、科陆电子。

两家公司都把储能作为公司的主要业务,理论上两家是竞争关系,在美的内部“赛马”。业务上两家略有差异,合康新能主攻户用市场,科陆电子主攻大储市场、工商业储能。

2024年,科陆电子重点押注储能业务,但由于行业价格战加剧,锂电价格随原材料成本下滑,销售量同比增长37%,达到1386MWh,但实现营收14.56亿元,仅同比微增1.5%。

科陆电子松口气的间歇,情绪依然紧绷。

一方面,美的通过资源整合和技术赋能为其注入活力;另一方面,历史遗留问题与行业竞争压力仍如影随形。如何平衡短期业绩增长与长期战略投入,稳固“美的系”战略地位,是科陆电子待解的难题。

国内,科陆电子积极开拓“五大六小”新客户,2025年第一季度中标中广核项目,容量达10.5GWh,公司当期存货规模较期初增长22.72%至10.78亿元,主要系为储能合同交付进行的战略性备货,在手订单充足;国外,借助美的集团的全球化经验、渠道,科陆电子计划在印度尼西亚建设3GWh储能生产基地,进一步完善海外战略布局。

同时,美的加持下的科陆电子,在研发投入上越发大手笔,2022年至2024年,公司研发费用为2.3亿元、2.6亿元、3.8亿元,依次增长9.14%、13.12%、42.46%,2025年第一季度的研发费用也达到0.9亿元,同比增长29.3%。

目前科陆电子的储能业务布局涵盖PCS、BMS、EMS、储能系统集成以及EPC服务,且实现了PCS+BMS+EMS+DC/DC+O&MS核心组件全面自产自研。

这种垂直整合能力直接转化为成本优势。在去年9月,行业内工商储产品普遍在0.7元/Wh的时候,科陆电子推出Aqua-E系列工商储产品,打出“0.598(元/Wh),把我带回家”的低价储能产品广告,将工商业储能带入了5毛时代。

作为储能卷价格的前辈,当下储能产品价格没有最低、只有更低,而更低的价格应是电芯成本控制、渠道优化、安装标准化和运维智能化一整套体系沉淀下来的结果。

在4月10日的ESIE展会上,科陆电子又重磅推出“Aqua-E522”工商业储能产品,并打出“0.588,小e带回家”的口号,远低于工商业储能报价多集中在的0.6-0.7/Wh范围。

上述产品卖点主要在“安全+低价”上,科陆电子依托美的集团的供应链整合能力,实现电芯采购成本的极致压缩;通过标准化安装体系,将隐性施工成本透明化。

而在强制配储正式取消后,储能将不再是成本中心,而成为盈利中心,价格战是否可持续,还是个未知数。

美的的赋能虽助科陆电子实现业绩反弹,但储能价格战的持续和92.59%的资产负债率的压力仍高悬。其短期突围需实现从卷价格到卷价值,稳固优势;长期造血则需依托技术壁垒构建与海外市场突破,与美的互为犄角之势——这场翻身仗,尚未到终局。

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