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武威市(凉州区、天祝藏族自治县、民勤县、古浪县)
孝感市(孝昌县、云梦县、汉川市、应城市、安陆市、孝南区、大悟县)
伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、昭苏县、巩留县、霍城县、伊宁市、霍尔果斯市、奎屯市、新源县、伊宁县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县)
湛江市(雷州市、坡头区、麻章区、赤坎区、廉江市、霞山区、吴川市、遂溪县、徐闻县) 泰安市(岱岳区、泰山区、新泰市、东平县、肥城市、宁阳县)
伊春市(友好区、铁力市、丰林县、南岔县、嘉荫县、金林区、伊美区、大箐山县、乌翠区、汤旺县)
荆门市(东宝区、沙洋县、掇刀区、钟祥市、京山市)
海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)
宿州市(埇桥区、泗县、萧县、砀山县、灵璧县) 双鸭山市(尖山区、宝清县、友谊县、饶河县、四方台区、宝山区、集贤县、岭东区)
沈阳市(沈河区、新民市、铁西区、和平区、皇姑区、浑南区、辽中区、苏家屯区、于洪区、康平县、沈北新区、法库县、大东区)
安庆市(宜秀区、宿松县、岳西县、怀宁县、潜山市、迎江区、太湖县、大观区、望江县、桐城市)
大同市(新荣区、天镇县、广灵县、云州区、阳高县、云冈区、平城区、灵丘县、浑源县、左云县)
宁夏回族自治区
遵义市(凤冈县、汇川区、红花岗区、赤水市、湄潭县、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、正安县、桐梓县、余庆县、仁怀市、习水县、播州区、务川仡佬族苗族自治县)
梧州市(万秀区、岑溪市、蒙山县、苍梧县、藤县、长洲区、龙圩区)
嘉兴市(海宁市、海盐县、桐乡市、南湖区、秀洲区、平湖市、嘉善县)
晋城市(城区、沁水县、陵川县、泽州县、高平市、阳城县)
来宾市(兴宾区、武宣县、合山市、象州县、忻城县、金秀瑶族自治县)
阳泉市(盂县、平定县、郊区、矿区、城区)
哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)
周口市(郸城县、鹿邑县、川汇区、沈丘县、扶沟县、淮阳区、项城市、西华县、太康县、商水县)
日喀则市(桑珠孜区、定结县、吉隆县、谢通门县、定日县、萨迦县、萨嘎县、聂拉木县、岗巴县、仁布县、江孜县、仲巴县、白朗县、昂仁县、康马县、拉孜县、亚东县、南木林县)
成都市(武侯区、新津区、金堂县、简阳市、温江区、龙泉驿区、金牛区、蒲江县、彭州市、青羊区、都江堰市、邛崃市、大邑县、崇州市、成华区、新都区、锦江区、青白江区、双流区、郫都区)
资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)
天水市(张家川回族自治县、甘谷县、麦积区、秦安县、秦州区、清水县、武山县)
金华市(浦江县、婺城区、永康市、武义县、兰溪市、磐安县、金东区、义乌市、东阳市)
梅州市(蕉岭县、丰顺县、平远县、兴宁市、梅江区、五华县、大埔县、梅县区)
通化市(梅河口市、柳河县、辉南县、二道江区、集安市、通化县、东昌区)
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四平市(伊通满族自治县、铁西区、铁东区、双辽市、梨树县)
萍乡市(芦溪县、湘东区、上栗县、莲花县、安源区)
东营市(垦利区、利津县、河口区、东营区、广饶县)
朔州市(朔城区、山阴县、怀仁市、平鲁区、应县、右玉县) 三门峡市(义马市、卢氏县、灵宝市、渑池县、湖滨区、陕州区)
铜陵市(铜官区、郊区、枞阳县、义安区)
西藏自治区
连云港市(灌南县、东海县、灌云县、连云区、海州区、赣榆区)巴中市(恩阳区、巴州区、南江县、通江县、平昌县)
鸡西市(麻山区、虎林市、鸡东县、梨树区、密山市、城子河区、鸡冠区、滴道区、恒山区) 黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县)
丽水市(龙泉市、莲都区、松阳县、云和县、景宁畲族自治县、青田县、缙云县、遂昌县、庆元县)
乌鲁木齐市(沙依巴克区、达坂城区、米东区、水磨沟区、头屯河区、天山区、新市区、乌鲁木齐县)
宝鸡市(金台区、渭滨区、凤县、岐山县、麟游县、扶风县、凤翔区、千阳县、太白县、眉县、陈仓区、陇县)绵阳市(江油市、游仙区、涪城区、安州区、北川羌族自治县、三台县、梓潼县、盐亭县、平武县)
无锡市(宜兴市、江阴市、惠山区、滨湖区、梁溪区、新吴区、锡山区)
怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)
大连市(长海县、中山区、普兰店区、沙河口区、金州区、西岗区、庄河市、甘井子区、瓦房店市、旅顺口区)
张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)
昌吉回族自治州(阜康市、昌吉市、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、奇台县、吉木萨尔县、呼图壁县)
黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、惠水县、福泉市、独山县、贵定县、长顺县、龙里县、都匀市、瓮安县、平塘县、荔波县、罗甸县)
赤峰市(林西县、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、翁牛特旗、喀喇沁旗、松山区、元宝山区、巴林左旗、克什克腾旗、红山区、宁城县、巴林右旗)
长治市(长子县、黎城县、上党区、平顺县、潞城区、沁源县、潞州区、屯留区、襄垣县、武乡县、沁县、壶关县)
廊坊市(固安县、霸州市、安次区、大城县、香河县、永清县、广阳区、大厂回族自治县、三河市、文安县)
潍坊市(寿光市、奎文区、坊子区、高密市、昌邑市、诸城市、昌乐县、寒亭区、潍城区、临朐县、青州市、安丘市)
湖州市(德清县、安吉县、吴兴区、南浔区、长兴县)
恩施土家族苗族自治州(恩施市、巴东县、咸丰县、利川市、建始县、鹤峰县、来凤县、宣恩县)
惠州市(惠阳区、惠东县、龙门县、博罗县、惠城区)
凉山彝族自治州(喜德县、甘洛县、雷波县、布拖县、会理市、西昌市、德昌县、盐源县、昭觉县、木里藏族自治县、宁南县、美姑县、会东县、越西县、金阳县、普格县、冕宁县)
阜阳市(界首市、颍州区、太和县、颍上县、颍泉区、颍东区、临泉县、阜南县)
金昌市(金川区、永昌县)
上周,美国10年期国债收益率的上升引发投资者警觉,市场担忧在全球贸易政策动荡之际,美债作为避险资产的吸引力正在减弱。然而,DataTrekResearch联合创始人NicholasColas指出,若美国国债真的面临“转折时刻”,实际利率本应已升至一年新高,而事实上并未如此。
所谓“实际利率”,是剔除通胀预期后的收益率,通常由通胀保值债券(TIPS)市场计算得出。Colas在周二的一份研究报告中指出,尽管上周实际10年期美债收益率的上升令人关注,尤其是在美股剧烈波动的背景下,目前的利率水平仍未超过年内高点,因此不宜过度解读。
据圣路易斯联储的数据,4月11日,10年期美债实际收益率升至2.28%,较前一日的2.21%明显走高,自4月3日特朗普宣布新一轮关税以来,该指标已从1.78%大幅上涨。
摩根士丹利投资管理公司广义固定收益团队的基金经理BrianEllis表示,当10年期实际收益率升破2%,可能会对经济增长构成抑制。他目前更青睐2年至5年期的美债区间,因为若美联储因经济放缓而降息,这一区间将从价格升值中获益最大。
Ellis称:“如果增长忧虑持续,这部分收益率曲线还有下行空间,并将跑赢其他期限债券。”原因在于这一区间与货币政策的预期路径联系最为紧密,当前市场普遍预计美联储今年将实施降息。
尽管市场预期降息可能在今年实现,Ellis指出,10年期美债的“期限溢价”可能因投资者担忧长期美债需求下降而上升。这种担忧不仅源自美欧贸易争端,也受到美国财政赤字扩大、债务供给增加的影响。
与此同时,资金流向显示,投资者更偏好短期美债。据巴克莱银行本周一发布的报告,在4月4日至10日这五天内,固定收益型共同基金和ETF整体呈现资金流出,尤其是高风险企业债与长期国债基金受到冲击。但短期与中期政府债券基金则录得资金流入,反映出投资者趋向防守型配置。
Colas进一步指出,从2003年起的长期历史数据来看,目前的10年期实际收益率水平并不算异常。“从2003年至2007年,实际收益率大致徘徊在2%左右,现在也差不多。”他强调,真正的异常值出现在2008年全球金融危机期间,当时实际收益率曾短暂冲高至3%。
截至周二下午,美债市场普遍上涨,收益率走低。根据FactSet数据,10年期美债收益率报约4.33%,较前一交易日下跌约4个基点。值得注意的是,上周五的收益率涨幅为自2001年11月以来最大的一周涨幅,显示出当前市场对政策与经济前景高度敏感。