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广州市(海珠区、番禺区、越秀区、增城区、从化区、黄埔区、南沙区、花都区、天河区、荔湾区、白云区)

贺州市(钟山县、八步区、平桂区、富川瑶族自治县、昭平县)

洛阳市(偃师区、新安县、嵩县、栾川县、瀍河回族区、洛宁县、孟津区、老城区、西工区、伊川县、涧西区、宜阳县、汝阳县、洛龙区)

延安市(富县、洛川县、甘泉县、吴起县、宜川县、安塞区、子长市、志丹县、宝塔区、黄陵县、延长县、延川县、黄龙县)  酒泉市(敦煌市、玉门市、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、肃州区、金塔县)

文山壮族苗族自治州(西畴县、文山市、丘北县、富宁县、广南县、砚山县、马关县、麻栗坡县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、博乐市、精河县)

六安市(叶集区、裕安区、金安区、舒城县、霍山县、金寨县、霍邱县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)  德州市(德城区、宁津县、夏津县、庆云县、禹城市、平原县、陵城区、齐河县、乐陵市、武城县、临邑县)

新乡市(牧野区、长垣市、原阳县、辉县市、新乡县、卫滨区、延津县、卫辉市、凤泉区、封丘县、红旗区、获嘉县)

淄博市(张店区、临淄区、沂源县、博山区、桓台县、淄川区、周村区、高青县)

周口市(项城市、郸城县、沈丘县、太康县、淮阳区、扶沟县、鹿邑县、商水县、西华县、川汇区)

玉溪市(红塔区、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、澄江市、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、易门县、江川区)

宿州市(埇桥区、泗县、灵璧县、萧县、砀山县)

赣州市(兴国县、石城县、宁都县、瑞金市、会昌县、寻乌县、章贡区、信丰县、南康区、大余县、定南县、安远县、赣县区、全南县、上犹县、龙南市、崇义县、于都县)

孝感市(云梦县、应城市、孝昌县、孝南区、大悟县、安陆市、汉川市)

五指山市(琼海市、东方市、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、文昌市、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、定安县、屯昌县、临高县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、万宁市、澄迈县)

东营市(东营区、利津县、河口区、广饶县、垦利区)

温州市(瓯海区、永嘉县、龙湾区、泰顺县、洞头区、苍南县、文成县、瑞安市、乐清市、平阳县、龙港市、鹿城区)

威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)

锦州市(黑山县、北镇市、古塔区、太和区、凌海市、凌河区、义县)

三明市(三元区、清流县、明溪县、尤溪县、沙县区、泰宁县、大田县、将乐县、宁化县、建宁县、永安市)

广安市(华蓥市、邻水县、前锋区、广安区、武胜县、岳池县)

聊城市(东昌府区、高唐县、莘县、冠县、临清市、阳谷县、东阿县、茌平区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

滁州市(琅琊区、全椒县、明光市、定远县、南谯区、天长市、凤阳县、来安县)

晋城市(沁水县、城区、泽州县、高平市、陵川县、阳城县)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、疏勒县、伽师县、叶城县、麦盖提县、莎车县、泽普县、英吉沙县、岳普湖县、喀什市、巴楚县)

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香港特别行政区

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

商丘市(梁园区、夏邑县、民权县、永城市、睢阳区、宁陵县、柘城县、睢县、虞城县)

锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、苏尼特左旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、多伦县、阿巴嘎旗、正蓝旗、正镶白旗、二连浩特市、太仆寺旗)  宣城市(宁国市、旌德县、广德市、绩溪县、泾县、宣州区、郎溪县)

濮阳市(台前县、南乐县、华龙区、清丰县、范县、濮阳县)

金华市(浦江县、婺城区、武义县、永康市、兰溪市、东阳市、金东区、磐安县、义乌市)

重庆市(南川区、奉节县、渝中区、大渡口区、石柱土家族自治县、大足区、忠县、北碚区、綦江区、丰都县、江北区、万州区、沙坪坝区、涪陵区、酉阳土家族苗族自治县、南岸区、垫江县、秀山土家族苗族自治县、巫山县、合川区、武隆区、荣昌区、开州区、梁平区、渝北区、黔江区、潼南区、巫溪县、彭水苗族土家族自治县、璧山区、江津区、九龙坡区、城口县、巴南区、铜梁区、永川区、云阳县、长寿区)吉安市(永新县、井冈山市、遂川县、新干县、峡江县、吉安县、泰和县、青原区、永丰县、万安县、安福县、吉州区、吉水县)

崇左市(天等县、江州区、扶绥县、凭祥市、宁明县、大新县、龙州县)  宁波市(奉化区、慈溪市、鄞州区、镇海区、江北区、北仑区、象山县、海曙区、余姚市、宁海县)

保山市(腾冲市、隆阳区、施甸县、龙陵县、昌宁县)

铁岭市(西丰县、清河区、开原市、调兵山市、铁岭县、昌图县、银州区)

石家庄市(高邑县、新乐市、井陉矿区、栾城区、藁城区、灵寿县、长安区、新华区、辛集市、平山县、桥西区、无极县、晋州市、赞皇县、赵县、裕华区、深泽县、井陉县、元氏县、鹿泉区、行唐县、正定县)晋中市(灵石县、和顺县、昔阳县、平遥县、榆次区、榆社县、左权县、祁县、太谷区、寿阳县、介休市)

鸡西市(麻山区、虎林市、恒山区、鸡东县、梨树区、鸡冠区、密山市、滴道区、城子河区)

泰州市(靖江市、高港区、泰兴市、姜堰区、海陵区、兴化市)

成都市(青白江区、蒲江县、新津区、武侯区、双流区、简阳市、金牛区、大邑县、金堂县、彭州市、成华区、崇州市、都江堰市、龙泉驿区、郫都区、锦江区、邛崃市、青羊区、温江区、新都区)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、剑河县、雷山县、黄平县、黎平县、施秉县、台江县、锦屏县、凯里市、岑巩县、三穗县、麻江县、丹寨县、榕江县、天柱县、从江县)

吴忠市(红寺堡区、同心县、利通区、盐池县、青铜峡市)

阜阳市(颍上县、临泉县、颍东区、颍州区、颍泉区、阜南县、太和县、界首市)

榆林市(绥德县、府谷县、佳县、子洲县、神木市、米脂县、吴堡县、横山区、靖边县、定边县、清涧县、榆阳区)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

达州市(万源市、通川区、开江县、大竹县、宣汉县、达川区、渠县)

安庆市(潜山市、怀宁县、桐城市、大观区、太湖县、宿松县、岳西县、宜秀区、望江县、迎江区)

开封市(尉氏县、鼓楼区、禹王台区、通许县、顺河回族区、杞县、兰考县、龙亭区、祥符区)

邯郸市(丛台区、临漳县、复兴区、肥乡区、涉县、武安市、曲周县、邱县、邯山区、峰峰矿区、磁县、鸡泽县、成安县、大名县、馆陶县、永年区、魏县、广平县)

辽阳市(弓长岭区、白塔区、灯塔市、辽阳县、太子河区、宏伟区、文圣区)

商洛市(洛南县、柞水县、商州区、商南县、丹凤县、镇安县、山阳县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

白山市(抚松县、靖宇县、江源区、长白朝鲜族自治县、浑江区、临江市)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成