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娄底市(娄星区、涟源市、新化县、双峰县、冷水江市)

南充市(南部县、顺庆区、营山县、仪陇县、高坪区、蓬安县、西充县、嘉陵区、阆中市)

成都市(郫都区、金堂县、金牛区、邛崃市、青羊区、崇州市、双流区、都江堰市、成华区、青白江区、温江区、大邑县、简阳市、武侯区、新都区、彭州市、新津区、龙泉驿区、蒲江县、锦江区)

桂林市(兴安县、临桂区、雁山区、秀峰区、永福县、荔浦市、阳朔县、恭城瑶族自治县、资源县、灵川县、七星区、叠彩区、全州县、象山区、平乐县、灌阳县、龙胜各族自治县)  三沙市(南沙区、西沙区)

三亚市(海棠区、崖州区、吉阳区、天涯区)

宜宾市(江安县、筠连县、屏山县、兴文县、珙县、南溪区、长宁县、高县、翠屏区、叙州区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、正蓝旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、正镶白旗、苏尼特右旗、多伦县、镶黄旗、锡林浩特市)  菏泽市(曹县、定陶区、单县、东明县、巨野县、成武县、牡丹区、鄄城县、郓城县)

和田地区(和田县、墨玉县、于田县、洛浦县、策勒县、皮山县、民丰县、和田市)

龙岩市(上杭县、漳平市、新罗区、长汀县、永定区、连城县、武平县)

玉林市(博白县、兴业县、玉州区、陆川县、福绵区、容县、北流市)

本溪市(平山区、溪湖区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、明山区、南芬区)

呼伦贝尔市(阿荣旗、牙克石市、新巴尔虎右旗、海拉尔区、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、满洲里市、根河市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

扬州市(高邮市、邗江区、仪征市、宝应县、广陵区、江都区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县、同仁市)

张家界市(桑植县、武陵源区、永定区、慈利县)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、文昌市、定安县、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、临高县、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、屯昌县、东方市、澄迈县、琼海市、万宁市)

东营市(河口区、利津县、东营区、广饶县、垦利区)

哈尔滨市(松北区、香坊区、延寿县、道外区、双城区、平房区、宾县、五常市、通河县、木兰县、尚志市、方正县、呼兰区、阿城区、依兰县、巴彦县、南岗区、道里区)

海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)

湖州市(长兴县、德清县、南浔区、吴兴区、安吉县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、盈江县、芒市、瑞丽市)

大连市(沙河口区、金州区、普兰店区、西岗区、甘井子区、庄河市、瓦房店市、旅顺口区、中山区、长海县)

安顺市(西秀区、普定县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

陇南市(礼县、西和县、康县、宕昌县、文县、武都区、徽县、成县、两当县)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、黄平县、镇远县、丹寨县、榕江县、从江县、台江县、天柱县、麻江县、凯里市、施秉县、黎平县、剑河县、岑巩县、三穗县、雷山县)

天水市(秦州区、武山县、清水县、秦安县、张家川回族自治县、甘谷县、麦积区)

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阜阳市(临泉县、颍泉区、颍东区、太和县、颍州区、界首市、阜南县、颍上县)

河池市(罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、环江毛南族自治县、南丹县、东兰县、天峨县、大化瑶族自治县、凤山县、金城江区、都安瑶族自治县)

泸州市(古蔺县、龙马潭区、泸县、叙永县、合江县、纳溪区、江阳区)

百色市(田东县、德保县、乐业县、田林县、凌云县、隆林各族自治县、靖西市、田阳区、西林县、右江区、平果市、那坡县)  毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、织金县、纳雍县、黔西市、大方县、七星关区、金沙县、赫章县)

眉山市(彭山区、洪雅县、丹棱县、仁寿县、东坡区、青神县)

营口市(站前区、西市区、盖州市、鲅鱼圈区、老边区、大石桥市)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)武威市(天祝藏族自治县、古浪县、民勤县、凉州区)

南阳市(卧龙区、唐河县、邓州市、淅川县、南召县、桐柏县、方城县、新野县、内乡县、西峡县、社旗县、宛城区、镇平县)  白山市(临江市、江源区、浑江区、长白朝鲜族自治县、靖宇县、抚松县)

贵阳市(云岩区、修文县、乌当区、息烽县、开阳县、观山湖区、花溪区、清镇市、南明区、白云区)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、石屏县、屏边苗族自治县、个旧市、蒙自市、元阳县、泸西县、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、绿春县、开远市、河口瑶族自治县)

洛阳市(伊川县、汝阳县、洛龙区、涧西区、偃师区、宜阳县、嵩县、老城区、栾川县、孟津区、新安县、西工区、洛宁县、瀍河回族区)克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)

沈阳市(沈河区、和平区、新民市、康平县、沈北新区、法库县、辽中区、浑南区、皇姑区、大东区、苏家屯区、铁西区、于洪区)

上海市(浦东新区、宝山区、青浦区、奉贤区、崇明区、普陀区、徐汇区、金山区、长宁区、虹口区、杨浦区、闵行区、静安区、黄浦区、松江区、嘉定区)

连云港市(灌云县、东海县、赣榆区、连云区、海州区、灌南县)

邢台市(信都区、南宫市、平乡县、任泽区、广宗县、内丘县、柏乡县、清河县、新河县、巨鹿县、威县、沙河市、宁晋县、南和区、隆尧县、临城县、襄都区、临西县)

咸宁市(赤壁市、崇阳县、咸安区、通城县、通山县、嘉鱼县)

丹东市(振安区、元宝区、东港市、振兴区、宽甸满族自治县、凤城市)

吉安市(永丰县、万安县、吉州区、泰和县、新干县、青原区、井冈山市、吉水县、峡江县、吉安县、安福县、遂川县、永新县)

常州市(新北区、武进区、溧阳市、金坛区、钟楼区、天宁区)

清远市(佛冈县、连南瑶族自治县、连州市、英德市、清新区、连山壮族瑶族自治县、清城区、阳山县)

宝鸡市(太白县、凤县、千阳县、凤翔区、陈仓区、金台区、陇县、扶风县、麟游县、眉县、渭滨区、岐山县)

大庆市(龙凤区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、萨尔图区、肇州县、林甸县、红岗区、让胡路区)

泰州市(姜堰区、兴化市、泰兴市、靖江市、高港区、海陵区)

唐山市(迁西县、曹妃甸区、滦南县、迁安市、丰南区、丰润区、古冶区、乐亭县、开平区、滦州市、路北区、玉田县、路南区、遵化市)

黄冈市(武穴市、红安县、麻城市、团风县、英山县、黄梅县、黄州区、蕲春县、浠水县、罗田县)

济宁市(曲阜市、兖州区、任城区、汶上县、鱼台县、邹城市、泗水县、微山县、嘉祥县、金乡县、梁山县)

阿勒泰地区(哈巴河县、吉木乃县、青河县、富蕴县、福海县、布尔津县、阿勒泰市)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。