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湖州市(德清县、南浔区、安吉县、长兴县、吴兴区)

张家口市(张北县、涿鹿县、下花园区、沽源县、尚义县、怀来县、康保县、宣化区、蔚县、桥西区、万全区、崇礼区、桥东区、怀安县、赤城县、阳原县)

新乡市(卫辉市、牧野区、凤泉区、红旗区、封丘县、辉县市、获嘉县、原阳县、卫滨区、长垣市、延津县、新乡县)

陇南市(武都区、宕昌县、西和县、成县、两当县、文县、康县、徽县、礼县)  茂名市(高州市、电白区、化州市、信宜市、茂南区)

贵港市(桂平市、港北区、覃塘区、港南区、平南县)

绥化市(兰西县、海伦市、北林区、肇东市、安达市、青冈县、明水县、望奎县、绥棱县、庆安县)

舟山市(定海区、普陀区、嵊泗县、岱山县)淮北市(烈山区、杜集区、相山区、濉溪县)

邵阳市(北塔区、新邵县、邵东市、武冈市、绥宁县、洞口县、隆回县、邵阳县、大祥区、新宁县、城步苗族自治县、双清区)  肇庆市(鼎湖区、封开县、怀集县、高要区、端州区、四会市、德庆县、广宁县)

嘉兴市(南湖区、桐乡市、秀洲区、海宁市、嘉善县、平湖市、海盐县)

雅安市(汉源县、石棉县、名山区、天全县、荥经县、雨城区、宝兴县、芦山县)

遂宁市(安居区、蓬溪县、射洪市、船山区、大英县)

大同市(阳高县、浑源县、广灵县、新荣区、左云县、云州区、云冈区、平城区、灵丘县、天镇县)

景德镇市(浮梁县、昌江区、乐平市、珠山区)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)

济南市(莱芜区、商河县、历城区、长清区、市中区、济阳区、平阴县、历下区、章丘区、槐荫区、钢城区、天桥区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

镇江市(润州区、丹阳市、京口区、句容市、丹徒区、扬中市)

天津市(津南区、宁河区、蓟州区、红桥区、北辰区、西青区、和平区、滨海新区、宝坻区、南开区、东丽区、河西区、武清区、河东区、河北区、静海区)

铜仁市(沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、江口县、印江土家族苗族自治县、碧江区、德江县、万山区、思南县、石阡县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、陇川县、芒市、瑞丽市)

徐州市(鼓楼区、丰县、邳州市、泉山区、贾汪区、沛县、新沂市、睢宁县、云龙区、铜山区)

通化市(二道江区、东昌区、通化县、辉南县、梅河口市、柳河县、集安市)

南充市(顺庆区、阆中市、高坪区、西充县、营山县、嘉陵区、南部县、蓬安县、仪陇县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

威海市(乳山市、文登区、环翠区、荣成市)

辽阳市(太子河区、弓长岭区、辽阳县、白塔区、文圣区、灯塔市、宏伟区)

无锡市(江阴市、梁溪区、惠山区、滨湖区、新吴区、宜兴市、锡山区)

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晋中市(和顺县、平遥县、祁县、太谷区、寿阳县、灵石县、榆社县、左权县、昔阳县、榆次区、介休市)

甘孜藏族自治州(理塘县、新龙县、德格县、丹巴县、道孚县、炉霍县、石渠县、乡城县、稻城县、康定市、巴塘县、得荣县、色达县、九龙县、泸定县、甘孜县、白玉县、雅江县)

玉溪市(江川区、易门县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、峨山彝族自治县、红塔区、新平彝族傣族自治县、澄江市)

乌兰察布市(四子王旗、化德县、凉城县、兴和县、卓资县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、商都县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、集宁区)  宜昌市(宜都市、伍家岗区、远安县、点军区、长阳土家族自治县、猇亭区、秭归县、夷陵区、兴山县、西陵区、枝江市、当阳市、五峰土家族自治县)

甘南藏族自治州(玛曲县、迭部县、合作市、舟曲县、碌曲县、夏河县、临潭县、卓尼县)

贵阳市(花溪区、白云区、云岩区、修文县、观山湖区、息烽县、南明区、乌当区、清镇市、开阳县)

阿克苏地区(阿克苏市、新和县、库车市、柯坪县、乌什县、阿瓦提县、温宿县、拜城县、沙雅县)榆林市(佳县、子洲县、榆阳区、米脂县、吴堡县、绥德县、横山区、靖边县、神木市、府谷县、清涧县、定边县)

防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)  阿里地区(革吉县、噶尔县、札达县、日土县、改则县、普兰县、措勤县)

铁岭市(昌图县、调兵山市、西丰县、铁岭县、开原市、清河区、银州区)

亳州市(蒙城县、涡阳县、利辛县、谯城区)

双鸭山市(宝清县、饶河县、友谊县、集贤县、四方台区、宝山区、尖山区、岭东区)兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼中旗)

邢台市(新河县、清河县、南宫市、柏乡县、信都区、南和区、襄都区、内丘县、沙河市、威县、巨鹿县、临西县、广宗县、临城县、宁晋县、平乡县、任泽区、隆尧县)

澳门特别行政区

儋州市

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)

包头市(白云鄂博矿区、青山区、土默特右旗、九原区、石拐区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、固阳县)

白城市(大安市、洮北区、镇赉县、洮南市、通榆县)

抚顺市(望花区、新抚区、清原满族自治县、抚顺县、新宾满族自治县、顺城区、东洲区)

南宁市(隆安县、邕宁区、武鸣区、江南区、良庆区、西乡塘区、上林县、横州市、宾阳县、马山县、兴宁区、青秀区)

咸宁市(通城县、赤壁市、咸安区、崇阳县、通山县、嘉鱼县)

娄底市(双峰县、冷水江市、新化县、娄星区、涟源市)

阜阳市(颍州区、颍东区、临泉县、太和县、阜南县、颍上县、颍泉区、界首市)

长春市(公主岭市、农安县、朝阳区、南关区、双阳区、宽城区、绿园区、德惠市、九台区、榆树市、二道区)

乌鲁木齐市(达坂城区、乌鲁木齐县、米东区、沙依巴克区、新市区、水磨沟区、天山区、头屯河区)

七台河市(桃山区、新兴区、勃利县、茄子河区)

白山市(江源区、抚松县、浑江区、靖宇县、长白朝鲜族自治县、临江市)

宝鸡市(凤县、渭滨区、扶风县、岐山县、麟游县、千阳县、太白县、金台区、陈仓区、陇县、眉县、凤翔区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图