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阳泉市(平定县、盂县、郊区、城区、矿区)

泸州市(叙永县、纳溪区、合江县、古蔺县、泸县、江阳区、龙马潭区)

红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、屏边苗族自治县、元阳县、蒙自市、开远市、建水县、弥勒市、个旧市、红河县、泸西县、河口瑶族自治县、石屏县)

宁波市(江北区、象山县、鄞州区、宁海县、镇海区、海曙区、慈溪市、余姚市、奉化区、北仑区)  包头市(东河区、青山区、九原区、昆都仑区、土默特右旗、白云鄂博矿区、固阳县、石拐区、达尔罕茂明安联合旗)

绍兴市(柯桥区、诸暨市、嵊州市、越城区、上虞区、新昌县)

抚顺市(抚顺县、清原满族自治县、望花区、新抚区、东洲区、新宾满族自治县、顺城区)

成都市(崇州市、金堂县、温江区、新津区、大邑县、锦江区、成华区、蒲江县、彭州市、邛崃市、郫都区、武侯区、简阳市、新都区、双流区、青羊区、金牛区、青白江区、龙泉驿区、都江堰市)

泰安市(宁阳县、岱岳区、肥城市、泰山区、东平县、新泰市)  酒泉市(瓜州县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、金塔县)

漳州市(平和县、龙海区、长泰区、华安县、芗城区、东山县、南靖县、漳浦县、诏安县、云霄县、龙文区)

三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)

汉中市(南郑区、城固县、略阳县、留坝县、汉台区、佛坪县、洋县、西乡县、镇巴县、勉县、宁强县)

呼和浩特市(新城区、托克托县、和林格尔县、玉泉区、土默特左旗、回民区、清水河县、武川县、赛罕区)

佛山市(三水区、顺德区、高明区、南海区、禅城区)

龙岩市(永定区、连城县、上杭县、漳平市、新罗区、武平县、长汀县)

阜新市(阜新蒙古族自治县、太平区、彰武县、新邱区、细河区、清河门区、海州区)

定西市(临洮县、安定区、通渭县、漳县、岷县、渭源县、陇西县)

石河子市(双河市、可克达拉市、图木舒克市、昆玉市、北屯市、胡杨河市、阿拉尔市、铁门关市、白杨市、新星市、五家渠市)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、理县、松潘县、若尔盖县、汶川县、阿坝县、壤塘县、马尔康市、九寨沟县、茂县、小金县、金川县、红原县)

铁岭市(昌图县、开原市、西丰县、调兵山市、铁岭县、清河区、银州区)

唐山市(玉田县、滦州市、路北区、开平区、迁西县、丰润区、乐亭县、曹妃甸区、丰南区、迁安市、路南区、古冶区、遵化市、滦南县)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

扬州市(广陵区、仪征市、宝应县、江都区、邗江区、高邮市)

庆阳市(正宁县、宁县、合水县、环县、镇原县、庆城县、华池县、西峰区)

临沂市(临沭县、莒南县、沂南县、郯城县、费县、罗庄区、河东区、平邑县、蒙阴县、兰山区、兰陵县、沂水县)

常州市(新北区、天宁区、溧阳市、钟楼区、金坛区、武进区)

伊犁哈萨克自治州(新源县、奎屯市、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、霍尔果斯市、巩留县、尼勒克县、伊宁市、昭苏县、霍城县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、凤凰县、永顺县、泸溪县、保靖县、古丈县、吉首市、龙山县)

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恩施土家族苗族自治州(恩施市、建始县、宣恩县、利川市、咸丰县、巴东县、来凤县、鹤峰县)

永州市(冷水滩区、蓝山县、宁远县、江永县、东安县、道县、零陵区、新田县、双牌县、祁阳市、江华瑶族自治县)

双鸭山市(宝清县、集贤县、饶河县、宝山区、岭东区、尖山区、四方台区、友谊县)

长春市(农安县、公主岭市、绿园区、二道区、宽城区、朝阳区、九台区、双阳区、南关区、榆树市、德惠市)  甘孜藏族自治州(得荣县、白玉县、丹巴县、理塘县、道孚县、巴塘县、雅江县、九龙县、炉霍县、石渠县、新龙县、稻城县、甘孜县、德格县、康定市、色达县、乡城县、泸定县)

南京市(雨花台区、秦淮区、六合区、玄武区、浦口区、栖霞区、鼓楼区、建邺区、江宁区、高淳区、溧水区)

郑州市(中原区、中牟县、新密市、荥阳市、上街区、金水区、登封市、新郑市、二七区、巩义市、管城回族区、惠济区)

大连市(西岗区、普兰店区、庄河市、长海县、旅顺口区、金州区、沙河口区、甘井子区、中山区、瓦房店市)常德市(桃源县、汉寿县、澧县、津市市、石门县、鼎城区、临澧县、安乡县、武陵区)

阜阳市(颍州区、界首市、颍东区、太和县、阜南县、颍上县、临泉县、颍泉区)  澳门特别行政区

海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)

广元市(青川县、旺苍县、朝天区、苍溪县、剑阁县、利州区、昭化区)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、龙江县、拜泉县、甘南县、建华区、克山县、克东县、富裕县、泰来县、讷河市、昂昂溪区、依安县、富拉尔基区、碾子山区、铁锋区、龙沙区)襄阳市(襄城区、宜城市、襄州区、保康县、南漳县、老河口市、樊城区、谷城县、枣阳市)

天水市(甘谷县、清水县、张家川回族自治县、秦安县、秦州区、麦积区、武山县)

株洲市(炎陵县、醴陵市、茶陵县、攸县、渌口区、天元区、芦淞区、石峰区、荷塘区)

菏泽市(定陶区、东明县、成武县、鄄城县、牡丹区、曹县、单县、郓城县、巨野县)

郴州市(桂阳县、苏仙区、宜章县、汝城县、嘉禾县、临武县、北湖区、资兴市、安仁县、永兴县、桂东县)

汕头市(龙湖区、金平区、濠江区、潮南区、潮阳区、澄海区、南澳县)

牡丹江市(绥芬河市、阳明区、东宁市、穆棱市、爱民区、东安区、林口县、西安区、宁安市、海林市)

通辽市(科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁区)

云浮市(新兴县、罗定市、云安区、云城区、郁南县)

宣城市(郎溪县、泾县、宁国市、绩溪县、广德市、旌德县、宣州区)

丽水市(松阳县、青田县、缙云县、景宁畲族自治县、莲都区、庆元县、遂昌县、云和县、龙泉市)

塔城地区(塔城市、沙湾市、裕民县、托里县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县)

吉林市(桦甸市、蛟河市、昌邑区、舒兰市、永吉县、丰满区、磐石市、龙潭区、船营区)

驻马店市(上蔡县、平舆县、泌阳县、遂平县、汝南县、西平县、新蔡县、驿城区、确山县、正阳县)

大理白族自治州(大理市、永平县、洱源县、祥云县、宾川县、弥渡县、鹤庆县、云龙县、剑川县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县)

阳江市(阳西县、阳春市、阳东区、江城区)

伊春市(丰林县、金林区、伊美区、友好区、大箐山县、嘉荫县、汤旺县、乌翠区、南岔县、铁力市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。