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哈尔滨市(阿城区、木兰县、松北区、南岗区、宾县、香坊区、延寿县、双城区、呼兰区、平房区、巴彦县、依兰县、方正县、五常市、尚志市、道外区、道里区、通河县)

松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、扶余市)

苏州市(相城区、吴中区、张家港市、虎丘区、姑苏区、常熟市、吴江区、太仓市、昆山市)

安阳市(内黄县、安阳县、文峰区、汤阴县、林州市、北关区、滑县、殷都区、龙安区)  襄阳市(樊城区、襄城区、南漳县、老河口市、保康县、宜城市、襄州区、枣阳市、谷城县)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、石屏县、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、泸西县、弥勒市、河口瑶族自治县、红河县、绿春县、开远市、屏边苗族自治县、元阳县)

呼和浩特市(赛罕区、和林格尔县、土默特左旗、武川县、清水河县、托克托县、玉泉区、新城区、回民区)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、二连浩特市、多伦县、正镶白旗、正蓝旗、镶黄旗、锡林浩特市、苏尼特右旗)

菏泽市(成武县、曹县、单县、牡丹区、东明县、定陶区、巨野县、鄄城县、郓城县)  哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

郴州市(安仁县、苏仙区、汝城县、资兴市、桂阳县、永兴县、宜章县、临武县、桂东县、嘉禾县、北湖区)

双鸭山市(集贤县、宝清县、宝山区、四方台区、友谊县、饶河县、岭东区、尖山区)

克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区、白碱滩区)

吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、盐池县、利通区、同心县)

邢台市(清河县、临西县、巨鹿县、广宗县、隆尧县、信都区、临城县、平乡县、内丘县、威县、沙河市、南宫市、襄都区、南和区、柏乡县、新河县、宁晋县、任泽区)

晋城市(泽州县、阳城县、城区、陵川县、沁水县、高平市)

大理白族自治州(宾川县、漾濞彝族自治县、云龙县、大理市、剑川县、南涧彝族自治县、鹤庆县、祥云县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、永平县、洱源县)

黄冈市(罗田县、黄州区、麻城市、红安县、黄梅县、浠水县、团风县、武穴市、蕲春县、英山县)

阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)

镇江市(润州区、扬中市、京口区、句容市、丹徒区、丹阳市)

拉萨市(达孜区、墨竹工卡县、尼木县、城关区、曲水县、林周县、当雄县、堆龙德庆区)

昌都市(八宿县、贡觉县、丁青县、卡若区、边坝县、类乌齐县、洛隆县、左贡县、芒康县、察雅县、江达县)

平顶山市(石龙区、鲁山县、湛河区、舞钢市、宝丰县、郏县、汝州市、卫东区、新华区、叶县)

海口市(龙华区、琼山区、秀英区、美兰区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

天津市(河西区、滨海新区、津南区、北辰区、红桥区、南开区、蓟州区、河东区、武清区、和平区、西青区、宝坻区、河北区、东丽区、静海区、宁河区)

随州市(随县、广水市、曾都区)

淮南市(大通区、凤台县、寿县、谢家集区、田家庵区、八公山区、潘集区)

常德市(鼎城区、桃源县、澧县、汉寿县、津市市、临澧县、石门县、武陵区、安乡县)

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怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

马鞍山市(含山县、花山区、雨山区、和县、当涂县、博望区)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

钦州市(钦北区、浦北县、钦南区、灵山县)  黔西南布依族苗族自治州(安龙县、普安县、册亨县、兴义市、晴隆县、兴仁市、贞丰县、望谟县)

楚雄彝族自治州(姚安县、武定县、元谋县、牟定县、南华县、大姚县、双柏县、禄丰市、楚雄市、永仁县)

通化市(二道江区、柳河县、梅河口市、东昌区、集安市、辉南县、通化县)

忻州市(原平市、繁峙县、静乐县、岢岚县、保德县、宁武县、偏关县、定襄县、河曲县、忻府区、五台县、五寨县、神池县、代县)长沙市(宁乡市、芙蓉区、岳麓区、雨花区、浏阳市、天心区、望城区、开福区、长沙县)

柳州市(鱼峰区、城中区、柳江区、鹿寨县、融水苗族自治县、融安县、柳城县、柳南区、三江侗族自治县、柳北区)  防城港市(防城区、上思县、港口区、东兴市)

南京市(雨花台区、六合区、栖霞区、溧水区、秦淮区、鼓楼区、玄武区、建邺区、高淳区、浦口区、江宁区)

安庆市(迎江区、桐城市、望江县、潜山市、岳西县、太湖县、宿松县、大观区、宜秀区、怀宁县)

齐齐哈尔市(龙江县、龙沙区、克山县、拜泉县、建华区、甘南县、富裕县、依安县、克东县、富拉尔基区、昂昂溪区、讷河市、碾子山区、泰来县、梅里斯达斡尔族区、铁锋区)焦作市(温县、修武县、博爱县、解放区、中站区、山阳区、沁阳市、马村区、孟州市、武陟县)

西藏自治区

德阳市(旌阳区、罗江区、什邡市、中江县、广汉市、绵竹市)

甘南藏族自治州(迭部县、舟曲县、夏河县、卓尼县、碌曲县、临潭县、合作市、玛曲县)

临汾市(浮山县、乡宁县、翼城县、侯马市、霍州市、吉县、尧都区、永和县、隰县、襄汾县、曲沃县、大宁县、古县、洪洞县、安泽县、蒲县、汾西县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、格尔木市、都兰县、乌兰县、天峻县、茫崖市)

平凉市(华亭市、崇信县、静宁县、泾川县、灵台县、庄浪县、崆峒区)

河池市(大化瑶族自治县、天峨县、罗城仫佬族自治县、东兰县、环江毛南族自治县、南丹县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、凤山县、金城江区、宜州区)

赣州市(会昌县、信丰县、寻乌县、上犹县、赣县区、宁都县、兴国县、全南县、石城县、南康区、崇义县、大余县、龙南市、瑞金市、定南县、章贡区、于都县、安远县)

南平市(延平区、光泽县、松溪县、建瓯市、政和县、浦城县、武夷山市、顺昌县、邵武市、建阳区)

沈阳市(皇姑区、和平区、辽中区、浑南区、铁西区、苏家屯区、康平县、新民市、大东区、法库县、沈北新区、沈河区、于洪区)

衡阳市(衡阳县、珠晖区、南岳区、耒阳市、石鼓区、衡山县、常宁市、衡南县、祁东县、衡东县、蒸湘区、雁峰区)

阿克苏地区(拜城县、沙雅县、阿克苏市、新和县、阿瓦提县、柯坪县、库车市、温宿县、乌什县)

白城市(大安市、通榆县、洮南市、洮北区、镇赉县)

惠州市(惠阳区、惠东县、博罗县、龙门县、惠城区)

固原市(原州区、泾源县、西吉县、彭阳县、隆德县)

鹤壁市(浚县、鹤山区、淇县、淇滨区、山城区)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。