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怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

威海市(环翠区、文登区、荣成市、乳山市)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、望谟县、兴义市、普安县、贞丰县、安龙县、晴隆县、兴仁市)

梧州市(长洲区、苍梧县、龙圩区、岑溪市、藤县、万秀区、蒙山县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、瑞丽市、梁河县、芒市)

牡丹江市(东安区、阳明区、穆棱市、林口县、爱民区、西安区、东宁市、海林市、绥芬河市、宁安市)

泰安市(东平县、泰山区、肥城市、岱岳区、新泰市、宁阳县)

那曲市(巴青县、双湖县、班戈县、索县、申扎县、聂荣县、尼玛县、嘉黎县、比如县、安多县、色尼区)

贵港市(桂平市、港北区、覃塘区、平南县、港南区)

焦作市(马村区、沁阳市、解放区、山阳区、温县、武陟县、博爱县、中站区、孟州市、修武县)

绥化市(安达市、青冈县、庆安县、望奎县、海伦市、肇东市、北林区、兰西县、明水县、绥棱县)

澳门特别行政区

大连市(普兰店区、旅顺口区、甘井子区、瓦房店市、金州区、西岗区、长海县、庄河市、中山区、沙河口区)

临夏回族自治州(康乐县、和政县、临夏县、广河县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、永靖县)

四平市(伊通满族自治县、双辽市、梨树县、铁西区、铁东区)

安顺市(西秀区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县)

沧州市(泊头市、河间市、肃宁县、吴桥县、新华区、献县、东光县、沧县、黄骅市、海兴县、任丘市、运河区、孟村回族自治县、青县、南皮县、盐山县)

乌鲁木齐市(头屯河区、水磨沟区、米东区、沙依巴克区、新市区、乌鲁木齐县、天山区、达坂城区)

佳木斯市(桦南县、汤原县、郊区、向阳区、东风区、富锦市、前进区、桦川县、同江市、抚远市)

运城市(绛县、万荣县、垣曲县、稷山县、河津市、芮城县、平陆县、夏县、闻喜县、临猗县、永济市、新绛县、盐湖区)

平顶山市(石龙区、郏县、湛河区、叶县、宝丰县、鲁山县、卫东区、舞钢市、汝州市、新华区)

塔城地区(裕民县、沙湾市、乌苏市、额敏县、塔城市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县)

朝阳市(朝阳县、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、龙城区、北票市、凌源市)

抚顺市(东洲区、清原满族自治县、新抚区、新宾满族自治县、抚顺县、顺城区、望花区)

广安市(岳池县、武胜县、华蓥市、邻水县、前锋区、广安区)

齐齐哈尔市(龙江县、碾子山区、拜泉县、克山县、昂昂溪区、讷河市、富拉尔基区、富裕县、梅里斯达斡尔族区、甘南县、铁锋区、龙沙区、泰来县、建华区、克东县、依安县)

吉安市(遂川县、吉水县、永新县、新干县、井冈山市、峡江县、安福县、吉安县、吉州区、泰和县、青原区、万安县、永丰县)

湘潭市(韶山市、湘乡市、雨湖区、湘潭县、岳塘区)

三明市(三元区、将乐县、宁化县、清流县、泰宁县、大田县、沙县区、永安市、明溪县、尤溪县、建宁县)

无锡市(新吴区、宜兴市、滨湖区、江阴市、梁溪区、惠山区、锡山区)

赣州市(信丰县、龙南市、安远县、兴国县、瑞金市、南康区、大余县、石城县、上犹县、定南县、全南县、宁都县、会昌县、于都县、崇义县、章贡区、赣县区、寻乌县)

南阳市(西峡县、桐柏县、宛城区、社旗县、邓州市、淅川县、新野县、方城县、南召县、内乡县、镇平县、唐河县、卧龙区)

海口市(美兰区、龙华区、秀英区、琼山区)

揭阳市(普宁市、揭西县、惠来县、榕城区、揭东区)

长春市(南关区、榆树市、朝阳区、公主岭市、宽城区、二道区、农安县、德惠市、双阳区、九台区、绿园区)

衢州市(龙游县、江山市、常山县、开化县、衢江区、柯城区)

嘉峪关市

晋城市(高平市、阳城县、沁水县、陵川县、城区、泽州县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

香港特别行政区

汉中市(城固县、佛坪县、南郑区、宁强县、汉台区、略阳县、镇巴县、洋县、勉县、西乡县、留坝县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

乌兰察布市(化德县、察哈尔右翼前旗、四子王旗、兴和县、察哈尔右翼后旗、集宁区、卓资县、察哈尔右翼中旗、商都县、丰镇市、凉城县)

榆林市(清涧县、定边县、榆阳区、吴堡县、府谷县、佳县、神木市、米脂县、子洲县、靖边县、横山区、绥德县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

南通市(崇川区、启东市、海门区、通州区、如皋市、如东县、海安市)

大庆市(萨尔图区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、龙凤区、肇源县、林甸县、让胡路区、红岗区)

菏泽市(巨野县、东明县、成武县、郓城县、定陶区、单县、鄄城县、牡丹区、曹县)

定西市(漳县、岷县、通渭县、渭源县、陇西县、临洮县、安定区)

信阳市(息县、潢川县、罗山县、固始县、光山县、商城县、淮滨县、平桥区、新县、浉河区)

乐山市(马边彝族自治县、金口河区、犍为县、五通桥区、夹江县、峨眉山市、市中区、沙湾区、井研县、沐川县、峨边彝族自治县)

通化市(梅河口市、集安市、东昌区、通化县、辉南县、二道江区、柳河县)

杭州市(滨江区、建德市、临平区、上城区、临安区、淳安县、富阳区、西湖区、桐庐县、钱塘区、余杭区、萧山区、拱墅区)

日喀则市(定结县、聂拉木县、亚东县、江孜县、康马县、南木林县、桑珠孜区、仁布县、拉孜县、定日县、萨嘎县、昂仁县、岗巴县、萨迦县、白朗县、吉隆县、仲巴县、谢通门县)

百色市(田阳区、田东县、靖西市、德保县、平果市、那坡县、凌云县、隆林各族自治县、西林县、右江区、乐业县、田林县)

铜仁市(德江县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、万山区、江口县、玉屏侗族自治县、碧江区、松桃苗族自治县、思南县、石阡县)

本溪市(平山区、溪湖区、南芬区、桓仁满族自治县、明山区、本溪满族自治县)

韶关市(仁化县、乳源瑶族自治县、始兴县、新丰县、曲江区、南雄市、翁源县、乐昌市、浈江区、武江区)

淮南市(谢家集区、潘集区、凤台县、大通区、田家庵区、八公山区、寿县)

庆阳市(镇原县、正宁县、环县、宁县、西峰区、合水县、华池县、庆城县)

咸阳市(三原县、彬州市、泾阳县、永寿县、长武县、乾县、兴平市、旬邑县、渭城区、杨陵区、礼泉县、秦都区、淳化县、武功县)

东营市(东营区、河口区、垦利区、广饶县、利津县)

西安市(鄠邑区、临潼区、高陵区、阎良区、莲湖区、新城区、周至县、未央区、长安区、灞桥区、碑林区、蓝田县、雁塔区)

亳州市(利辛县、蒙城县、谯城区、涡阳县)

南平市(邵武市、建瓯市、顺昌县、延平区、浦城县、政和县、武夷山市、光泽县、松溪县、建阳区)

广元市(朝天区、剑阁县、旺苍县、青川县、苍溪县、昭化区、利州区)

天水市(张家川回族自治县、秦安县、武山县、麦积区、清水县、甘谷县、秦州区)

阿里地区(札达县、改则县、日土县、革吉县、噶尔县、普兰县、措勤县)

日照市(莒县、岚山区、五莲县、东港区)

临汾市(曲沃县、汾西县、永和县、古县、吉县、洪洞县、隰县、乡宁县、安泽县、翼城县、大宁县、襄汾县、浮山县、侯马市、霍州市、蒲县、尧都区)

铁岭市(清河区、昌图县、开原市、铁岭县、调兵山市、银州区、西丰县)

北京市(丰台区、延庆区、密云区、大兴区、西城区、房山区、通州区、石景山区、平谷区、东城区、昌平区、顺义区、门头沟区、怀柔区、朝阳区、海淀区)

福州市(平潭县、鼓楼区、福清市、永泰县、马尾区、连江县、长乐区、闽侯县、台江区、罗源县、晋安区、闽清县、仓山区)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

龙岩市(连城县、长汀县、武平县、上杭县、新罗区、永定区、漳平市)

盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)

玉树藏族自治州(称多县、玉树市、治多县、杂多县、曲麻莱县、囊谦县)

辽源市(龙山区、东辽县、东丰县、西安区)

来宾市(兴宾区、象州县、金秀瑶族自治县、忻城县、武宣县、合山市)

钦州市(浦北县、钦南区、钦北区、灵山县)

娄底市(冷水江市、新化县、涟源市、双峰县、娄星区)

承德市(宽城满族自治县、鹰手营子矿区、双滦区、隆化县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、承德县、双桥区、平泉市、滦平县)

烟台市(龙口市、芝罘区、招远市、蓬莱区、海阳市、栖霞市、莱州市、莱阳市、莱山区、牟平区、福山区)

泉州市(泉港区、惠安县、晋江市、安溪县、南安市、鲤城区、洛江区、永春县、石狮市、德化县、丰泽区、金门县)

赤峰市(敖汉旗、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、松山区、翁牛特旗、克什克腾旗、林西县、红山区、元宝山区、巴林右旗、宁城县)

渭南市(大荔县、华州区、澄城县、潼关县、富平县、临渭区、白水县、蒲城县、合阳县、韩城市、华阴市)

东莞市

临沂市(平邑县、兰陵县、沂南县、河东区、莒南县、罗庄区、临沭县、沂水县、费县、蒙阴县、兰山区、郯城县)

哈尔滨市(尚志市、松北区、木兰县、方正县、延寿县、五常市、双城区、香坊区、平房区、南岗区、道里区、道外区、通河县、宾县、依兰县、巴彦县、呼兰区、阿城区)

内蒙古自治区

肇庆市(封开县、德庆县、鼎湖区、高要区、四会市、广宁县、怀集县、端州区)

  因避险情绪缓解,10年期日本国债收益率上升4个基点,至1.345%,为4月15日以来的最高水平。

  特斯拉公布2025财年第一季度财报:营收为193.35亿美元,同比下降9%;净利润为4.20亿美元,与去年同期的14.05亿美元相比大幅下降;普通股股东应占净利润为4.09亿美元,与去年同期的13.90亿美元相比大幅下降71%。

  特斯拉第一季度营收和调整后每股摊薄收益均未达到华尔街分析师此前预期。与此同时,特斯拉CEO埃隆·马斯克(ElonMusk)表示,从5月开始,他管理特朗普政府效率部(DOGE)的时间将“大幅”减少。

  财报发布后,特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维、自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米、能源与充电副总裁迈克尔·斯奈德以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读,并回答了分析师提问。

  以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容:

  特拉维斯·阿克塞尔罗德:对于管理层而言,您认为在Robotaxi(无人驾驶出租车)的推出、推广方面面临着哪些高风险因素?

  埃隆·马斯克:首先要明确的一点是,特斯拉的Robotaxi项目名为CyberCab。

  按照计划,特斯拉旗下的CyberCab项目将于2025年6月在美国得州奥斯汀正式投入运营,届时实现完全自动驾驶的车型大概率会是特斯拉的ModelY。也就是说,在今年六月,用户可以在奥斯汀付费乘坐ModelY,体验完全自动驾驶功能。之后,我们也将在今年年底前逐步在美国其他城市推出完全自动驾驶功能。

  增长曲线不难预测,大家可以以周或者月为单位,我相信增长速度会非常快。具体的增长曲线可能会像S型曲线,最终绝大多数特斯拉汽车都会实现完全自动驾驶。我个人也有信心,大概明年年中前后特斯拉将实现大规模的自动驾驶。而到了明年下半年,我预计将有数百万台特斯拉汽车实现完全自动驾驶

  至于问题里提到的关键指标,我认为未来很可能会出现区域化、本地化的自动驾驶参数,特别是在一些降雪量很大的地区。举个例子来说,比如你住在美国东北部等地区,这些地方的年降雪量很大。可能你本人在加州会是个很棒的司机,但面对曼哈顿的暴风雪,你敢说自己还能和在加州时开得一样好吗?不会的。当然,我并不是说这种情况下你无法在风雪中开车,而是说你开车发生事故的可能性会更高。因此,在我看来,针对不同的地区,完全自动驾驶功能需要有不同的区域化参数集。我之所以这么说是因为汽车本身和人类驾驶员很相似,它配有数字神经网络和多角度的摄像头,而人类驾驶员在驾驶期间使用的则是生物神经网络和眼睛。无论是数字神经网络还是生物神经网络,它们都会存在相似的优势与劣势。

  阿肖克·埃卢斯瓦米:如果谈到我们在不同国家、地区推出不同的驾驶模型,特斯拉采取的是通用型的全自动驾驶解决方案。在采用了这种通用解决方案后,对于不同的国家、区域,我们不需要再去咨询不同专家。我们可以将模型与当地情况相结合,将自动驾驶参数调整至适配当地驾驶情况,让FSD在保证通用性的同时也能符合当地驾驶标准。

  至于问题里提到的,我们在推出CyberCab的过程中要注意哪些关键因素?我想强调一点,那就是完全自动驾驶技术的“有效性”。自动驾驶是需要我们长期关注的问题,时间线拉得越长,我们就越需要注意驾驶过程中可能出现的、甚至及其罕见的案例。目前,我们正在奥斯汀对特斯拉的自动驾驶进行QA(品质保证)测试,但想要获得有效的数据非常困难。举个例子吧,我们可能测试了很多天,这期间完全不需要驾驶员对自动驾驶进行干预,所以我们很难确定这期间FSD的能力是有所提高还是在退步。因此,我们往往需要构建更为复杂的模拟驾驶环境,在后台基于我们的神经网络系统生成更为复杂、罕见的驾驶环境,并在这些环境中对FSD进行测试,以确保我们提供的产品足够安全,准确衡量FSD的有效性与安全性,让其驾驶水平不只停留在“在街区转转即可”,而是要远超平均驾驶水准。

  (持续更新中。。。)

乖宝宠物成为年营收最高的国产宠物食品上市公司——2024年,这家公司营收达到52.45亿元,同比增长21.2%;净利润为6.25亿元,同比增长45.7%。

在主要业务涉及宠物食品的中国公司中,这已经是第一梯队的销售业绩,并逐渐与其他品牌拉开差距。作为对比的是,主业包括宠物粮、零食等的天元宠物、佩蒂股份在2024年的营收分别为27.64亿元、16.59亿元。中宠股份2024年全年业绩尚未披露,但其前三季度营收为31.89亿元,如果按照推测的40亿元左右的全年营收计算,其仍低于乖宝宠物的销售额。

乖宝宠物一个关键的策略是布局自有品牌。

这一策略让这个以宠物食品出口代加工起家的公司得以转型。自2013年以来,乖宝宠物陆续创建了麦富迪、弗列加特等核心自有品牌矩阵,并推出弗列加特高肉猫粮、弗列加特全价冻干猫粮、麦富迪双拼粮、麦富迪益生军团等多个产品系列,以及定位高端的狗粮品牌汪臻醇等等。

2024年,乖宝宠物自有品牌营收达到35.45亿元,同比增长29.14%;占总营收比重达到了67.59%,比2023年的63.44%进一步提升4.15个百分点。

而这家公司的一个突出打法是做高端化。此前乖宝宠物在财报中反复强调高端化策略的推进,比如加快品牌高端化步伐,提升麦富迪品牌的高端产品占比,同时定位高端的肉食猫粮品牌弗列加特也在进行产品升级等等。

押宝高端化与当下中国市场的宠物消费趋势有关。《2023年中国宠物食品消费报告》显示,食品作为刚需产品,是整个宠物消费市场规模的最大细分市场。伴随着精细化高营养养宠趋势,即便在疫情因素影响下,食品市场也仍然保持活力。该报告称,犬食品消费市场规模较往年基本持平,猫食品市场则有大幅提升,较往年增长15.6%。犬猫营养品市场份额的提升,与当下精细化高营养养宠所推动的消费趋势相吻合。

另外现阶段对于大公司来说,高端化有利于瞄准细分市场,做出差异化的产品,并借助品牌提升溢价空间。这也是与低价竞争的白牌或小品牌拉开差距的做法。

乖宝宠物盈利能力提升也在业绩中有所表现。

2024年公司的毛利率为42.27%,较去年同期毛利率增长了5.43个百分点。其中乖宝宠物主推的主粮毛利率水平更高,达到44.70%,而零食的毛利率为39.47%。

但乖宝宠物的另一个做法是,优化公司品牌架构,聚焦细分市场扩大品牌份额。于是在它通过主力品牌高端化扩大市场和打响品牌知名度后,也逐步将触角延伸至更低的价格带,利用大公司的品牌效应、研发体系以及供应链为平价品牌背书。

譬如在今年2月,乖宝宠物宣布“佰萃”宠物粮品牌开始独立运营,定位是平价粮,以“垂直厂牌”的模式运营,直接打通乖宝宠物的自有工厂和终端用户。

在电商平台可以对比发现乖宝宠物不同品牌矩阵的零售价格差异——麦富迪的猫粮每千克在17.9元左右,其中的Barf生骨肉系列将每千克单价拉高至48.5元左右;弗列加特每千克在83.3元左右;汪臻醇的每千克价格在94.5元左右;佰萃则每千克价格为14.5元左右。由此可见弗列加特、汪臻醇定位高端,麦富迪为中高端,佰萃则是平价定位。

乖宝宠物转型建立自有品牌并取得业绩突破的背后,反映出的一个行业趋势是,国产宠物粮正在趋向于替代进口宠物粮。

在2024年天猫双十一猫狗食品榜单TOP10中,国产品牌占据6席,前5名都是本土品牌,其中乖宝宠物旗下的麦富迪连续4年排名首位。

事实上,国产宠物粮的崛起与国产新消费品牌爆发的路径类似。而线上占据优势的其中一个原因,也在于国产品牌与外资品牌相比,更倾向于将营销和渠道资源砸向线上,以获得更快的品牌认知。

以乖宝宠物为例,其2024年的销售费用呈显著增长态势,销售费用达到10.55亿元,较2023年的7.21亿元同比增长46.31%——这一增速也超过了同期营收21.2%的增长率。

同时国产宠物粮品牌也在供应链上下功夫。除了乖宝宠物,其他国产宠物粮品牌也在纷纷自建工厂,比如诚实一口、高爷家、阿飞与巴弟、卫仕、帕特、网易天成等。

而眼下宠物行业也面临动荡的关键时刻。美国对中国的关税霸凌实施后,行业普遍关注的问题是,自美国进口的宠物粮是否会涨价,以及中国宠物企业对外出口业务是否会受到影响。

乖宝宠物也难逃关税摩擦导致出海受阻的风险。

美国是这家公司产品的主要出口国,其对美出口产品主要在中国及泰国工厂生产。截至4月20日,美国政府宣称对中国输美商品征收“对等关税”的税率分品类最高达245%,对泰国输美商品征收“对等关税”的税率为36%(暂缓90天实施)。由此,这家公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性,泰国工厂对美出口的价格优势被削弱、订单量存在一定的不确定性。

年报显示,2024年乖宝宠物的境外收入为16.93亿元,同比增加15.70%;占总收入的比例为32.29%,与2023年的33.83%基本持平。这也意味着,如果关税摩擦持续,乖宝宠物若将出口市场转移至国内消化,短期内也将承受相当的压力。

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  高盛发布研报称,予中国铁塔(00788)“中性”评级,12个月目标价为12.5港元,基于现金流折现模型(DCF),假设终端增长率为1%,加权平均资本成本(WACC)为8.3%计算。2025-2027年预计营收分别为1008.49亿元、1042.04亿元、1079.11亿元;EBITDA分别为677.23亿元、686.70亿元、698.18亿元;每股收益分别为0.67元、0.97元、0.97元。

  该行称,中国铁塔2025年关键业绩指标符合指引,但2026年股息前景存在不确定性,5G基站部署增速可能放缓,若基站部署出现新的上升周期,评级可能更积极。

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