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淮安市(盱眙县、涟水县、淮安区、金湖县、洪泽区、淮阴区、清江浦区)

济宁市(曲阜市、泗水县、鱼台县、梁山县、微山县、嘉祥县、汶上县、金乡县、兖州区、邹城市、任城区)

三门峡市(义马市、陕州区、湖滨区、灵宝市、卢氏县、渑池县)

张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)  许昌市(禹州市、鄢陵县、襄城县、长葛市、魏都区、建安区)

玉林市(玉州区、福绵区、北流市、容县、陆川县、博白县、兴业县)

来宾市(金秀瑶族自治县、兴宾区、忻城县、象州县、武宣县、合山市)

临沧市(临翔区、沧源佤族自治县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、永德县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县)承德市(宽城满族自治县、兴隆县、双桥区、隆化县、鹰手营子矿区、滦平县、承德县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、双滦区、丰宁满族自治县)

日喀则市(仁布县、聂拉木县、桑珠孜区、昂仁县、定日县、萨迦县、亚东县、谢通门县、白朗县、吉隆县、拉孜县、南木林县、江孜县、仲巴县、岗巴县、康马县、定结县、萨嘎县)  宁波市(慈溪市、余姚市、奉化区、北仑区、镇海区、江北区、象山县、海曙区、宁海县、鄞州区)

宁德市(古田县、柘荣县、屏南县、福安市、霞浦县、福鼎市、周宁县、寿宁县、蕉城区)

临汾市(尧都区、大宁县、蒲县、古县、隰县、永和县、浮山县、曲沃县、霍州市、翼城县、襄汾县、侯马市、洪洞县、安泽县、乡宁县、吉县、汾西县)

邯郸市(大名县、魏县、肥乡区、峰峰矿区、鸡泽县、武安市、磁县、馆陶县、广平县、丛台区、永年区、成安县、邯山区、复兴区、曲周县、邱县、涉县、临漳县)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、来凤县、利川市、宣恩县、建始县、咸丰县、恩施市、鹤峰县)

温州市(平阳县、永嘉县、鹿城区、乐清市、苍南县、龙湾区、泰顺县、瓯海区、龙港市、文成县、瑞安市、洞头区)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、双台子区、盘山县)

鄂尔多斯市(准格尔旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、达拉特旗、康巴什区、伊金霍洛旗、杭锦旗、东胜区、乌审旗)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

吴忠市(青铜峡市、利通区、同心县、红寺堡区、盐池县)

威海市(环翠区、荣成市、乳山市、文登区)

锦州市(北镇市、太和区、凌海市、黑山县、古塔区、义县、凌河区)

嘉兴市(秀洲区、海宁市、平湖市、桐乡市、南湖区、嘉善县、海盐县)

淮南市(潘集区、八公山区、寿县、大通区、凤台县、田家庵区、谢家集区)

鞍山市(立山区、铁东区、海城市、千山区、岫岩满族自治县、台安县、铁西区)

怀化市(中方县、芷江侗族自治县、会同县、辰溪县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、新晃侗族自治县、洪江市、溆浦县、鹤城区)

北海市(合浦县、银海区、海城区、铁山港区)

和田地区(民丰县、策勒县、于田县、皮山县、和田县、和田市、墨玉县、洛浦县)

安阳市(安阳县、汤阴县、殷都区、滑县、龙安区、文峰区、内黄县、北关区、林州市)

开封市(杞县、鼓楼区、顺河回族区、通许县、禹王台区、龙亭区、祥符区、兰考县、尉氏县)

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平顶山市(舞钢市、新华区、湛河区、汝州市、卫东区、石龙区、鲁山县、叶县、宝丰县、郏县)

长沙市(芙蓉区、雨花区、长沙县、浏阳市、宁乡市、天心区、望城区、开福区、岳麓区)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、库尔勒市、焉耆回族自治县、博湖县、和静县、尉犁县、且末县、和硕县、若羌县)

枣庄市(市中区、薛城区、峄城区、山亭区、滕州市、台儿庄区)  荆门市(钟祥市、东宝区、沙洋县、京山市、掇刀区)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县、关岭布依族苗族自治县、平坝区)

青岛市(崂山区、胶州市、市北区、莱西市、李沧区、黄岛区、即墨区、城阳区、市南区、平度市)

咸阳市(秦都区、武功县、三原县、淳化县、杨陵区、兴平市、乾县、礼泉县、泾阳县、旬邑县、渭城区、彬州市、永寿县、长武县)阜阳市(阜南县、颍上县、颍州区、颍东区、临泉县、颍泉区、太和县、界首市)

齐齐哈尔市(碾子山区、拜泉县、甘南县、富拉尔基区、梅里斯达斡尔族区、龙江县、克山县、龙沙区、富裕县、铁锋区、依安县、昂昂溪区、泰来县、建华区、克东县、讷河市)  绵阳市(游仙区、平武县、江油市、涪城区、安州区、盐亭县、三台县、北川羌族自治县、梓潼县)

阿勒泰地区(哈巴河县、吉木乃县、布尔津县、青河县、富蕴县、阿勒泰市、福海县)

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肇庆市(广宁县、怀集县、高要区、端州区、四会市、德庆县、鼎湖区、封开县)西藏自治区

中山市

通化市(东昌区、辉南县、二道江区、通化县、柳河县、集安市、梅河口市)

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赣州市(于都县、全南县、安远县、宁都县、章贡区、瑞金市、石城县、崇义县、龙南市、上犹县、寻乌县、大余县、信丰县、会昌县、南康区、赣县区、定南县、兴国县)

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东营市(利津县、垦利区、广饶县、河口区、东营区)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、特克斯县、昭苏县、巩留县、伊宁县、尼勒克县、霍城县、新源县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市)

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黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、麻江县、黄平县、雷山县、天柱县、剑河县、黎平县、岑巩县、从江县、镇远县、三穗县、凯里市、榕江县、台江县、锦屏县、施秉县)

南平市(政和县、顺昌县、松溪县、武夷山市、光泽县、浦城县、建阳区、延平区、邵武市、建瓯市)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、阿拉山口市、精河县)

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转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成