现代版三妻四妾 - 当代艺术与人体的完美融合，感受生命的脉动！

400电话：123456（点击咨询）

现代版三妻四妾 - 当代艺术与人体的完美融合，感受生命的脉动！各观看免费《今日汇总》

现代版三妻四妾 - 当代艺术与人体的完美融合，感受生命的脉动！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

现代版三妻四妾 - 当代艺术与人体的完美融合，感受生命的脉动！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

现代版三妻四妾 - 当代艺术与人体的完美融合，感受生命的脉动！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

现代版三妻四妾 - 当代艺术与人体的完美融合，感受生命的脉动！各区点热线观看免费《今日发布》

现代版三妻四妾 - 当代艺术与人体的完美融合，感受生命的脉动！电话

7天观看免费人工电话为您、现代版三妻四妾 - 当代艺术与人体的完美融合，感受生命的脉动！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

现代版三妻四妾 - 当代艺术与人体的完美融合，感受生命的脉动！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

现代版三妻四妾 - 当代艺术与人体的完美融合，感受生命的脉动！电话区域：

林芝市(波密县、墨脱县、工布江达县、米林市、巴宜区、察隅县、朗县)

湘潭市(韶山市、雨湖区、岳塘区、湘乡市、湘潭县)

安庆市(岳西县、潜山市、桐城市、望江县、宿松县、迎江区、怀宁县、宜秀区、大观区、太湖县)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)  镇江市(句容市、丹阳市、扬中市、京口区、润州区、丹徒区)

塔城地区(塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、沙湾市、托里县、裕民县、额敏县)

抚顺市(东洲区、新宾满族自治县、新抚区、顺城区、清原满族自治县、望花区、抚顺县)

揭阳市(揭西县、揭东区、惠来县、榕城区、普宁市)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)  廊坊市(永清县、广阳区、文安县、香河县、安次区、固安县、霸州市、大城县、大厂回族自治县、三河市)

怀化市(新晃侗族自治县、溆浦县、洪江市、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、辰溪县、中方县、沅陵县、芷江侗族自治县、会同县)

昌都市(贡觉县、察雅县、左贡县、丁青县、卡若区、芒康县、类乌齐县、八宿县、边坝县、江达县、洛隆县)

运城市(稷山县、河津市、垣曲县、临猗县、绛县、闻喜县、夏县、永济市、平陆县、芮城县、盐湖区、新绛县、万荣县)

定西市(陇西县、临洮县、岷县、安定区、漳县、渭源县、通渭县)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、保靖县、花垣县、泸溪县、永顺县、古丈县、龙山县、凤凰县)

长春市(二道区、农安县、绿园区、九台区、榆树市、德惠市、双阳区、南关区、朝阳区、公主岭市、宽城区)

泰安市(岱岳区、新泰市、泰山区、宁阳县、肥城市、东平县)

广安市(岳池县、邻水县、前锋区、武胜县、广安区、华蓥市)

伊春市(南岔县、丰林县、伊美区、铁力市、乌翠区、友好区、汤旺县、金林区、嘉荫县、大箐山县)

白银市(白银区、会宁县、景泰县、靖远县、平川区)

新乡市(红旗区、卫辉市、卫滨区、延津县、辉县市、长垣市、获嘉县、凤泉区、牧野区、封丘县、原阳县、新乡县)

大连市(沙河口区、普兰店区、庄河市、长海县、中山区、金州区、西岗区、甘井子区、旅顺口区、瓦房店市)

内蒙古自治区

驻马店市(遂平县、上蔡县、汝南县、驿城区、确山县、平舆县、正阳县、泌阳县、新蔡县、西平县)

阿克苏地区(沙雅县、拜城县、新和县、柯坪县、乌什县、阿克苏市、库车市、温宿县、阿瓦提县)

德阳市(旌阳区、罗江区、绵竹市、什邡市、广汉市、中江县)

上海市(青浦区、黄浦区、徐汇区、松江区、普陀区、静安区、崇明区、嘉定区、虹口区、宝山区、奉贤区、长宁区、杨浦区、闵行区、浦东新区、金山区)

昌吉回族自治州(奇台县、吉木萨尔县、呼图壁县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、阜康市、玛纳斯县)

晋城市(城区、泽州县、阳城县、沁水县、高平市、陵川县)

400电话：123456（点击咨询）

现代版三妻四妾 - 当代艺术与人体的完美融合，感受生命的脉动！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

现代版三妻四妾 - 当代艺术与人体的完美融合，感受生命的脉动！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

现代版三妻四妾 - 当代艺术与人体的完美融合，感受生命的脉动！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

现代版三妻四妾 - 当代艺术与人体的完美融合，感受生命的脉动！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

现代版三妻四妾 - 当代艺术与人体的完美融合，感受生命的脉动！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

现代版三妻四妾 - 当代艺术与人体的完美融合，感受生命的脉动！电话

7天观看免费人工电话为您、现代版三妻四妾 - 当代艺术与人体的完美融合，感受生命的脉动！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

现代版三妻四妾 - 当代艺术与人体的完美融合，感受生命的脉动！中心2025已更新(今日/推荐)

现代版三妻四妾 - 当代艺术与人体的完美融合，感受生命的脉动！电话区域：

黄石市(铁山区、下陆区、大冶市、黄石港区、西塞山区、阳新县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

梧州市(万秀区、苍梧县、蒙山县、龙圩区、岑溪市、藤县、长洲区)

徐州市(泉山区、邳州市、云龙区、沛县、鼓楼区、睢宁县、贾汪区、丰县、新沂市、铜山区)  三亚市(海棠区、吉阳区、天涯区、崖州区)

湖州市(德清县、南浔区、吴兴区、安吉县、长兴县)

保定市(涿州市、涞源县、安国市、定兴县、阜平县、顺平县、定州市、满城区、徐水区、易县、清苑区、蠡县、曲阳县、望都县、安新县、唐县、容城县、高碑店市、莲池区、涞水县、高阳县、博野县、雄县、竞秀区)

永州市(双牌县、零陵区、祁阳市、蓝山县、江华瑶族自治县、东安县、冷水滩区、江永县、道县、新田县、宁远县)普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

新余市(渝水区、分宜县)  南阳市(内乡县、西峡县、宛城区、南召县、镇平县、淅川县、社旗县、新野县、邓州市、方城县、桐柏县、唐河县、卧龙区)

唐山市(滦州市、路南区、遵化市、曹妃甸区、迁西县、迁安市、丰南区、丰润区、路北区、乐亭县、开平区、玉田县、古冶区、滦南县)

常德市(桃源县、安乡县、汉寿县、临澧县、澧县、津市市、石门县、武陵区、鼎城区)

凉山彝族自治州(木里藏族自治县、会理市、冕宁县、越西县、德昌县、甘洛县、西昌市、雷波县、昭觉县、喜德县、会东县、布拖县、美姑县、金阳县、盐源县、普格县、宁南县)临沧市(永德县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、凤庆县)

九江市(濂溪区、永修县、德安县、浔阳区、武宁县、湖口县、都昌县、庐山市、柴桑区、瑞昌市、彭泽县、修水县、共青城市)

绵阳市(北川羌族自治县、涪城区、盐亭县、梓潼县、平武县、游仙区、安州区、三台县、江油市)

肇庆市(怀集县、四会市、广宁县、鼎湖区、德庆县、高要区、端州区、封开县)

湛江市(徐闻县、吴川市、坡头区、麻章区、雷州市、遂溪县、廉江市、霞山区、赤坎区)

淮北市(濉溪县、杜集区、相山区、烈山区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、盈江县、陇川县、梁河县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、都兰县、德令哈市、乌兰县、茫崖市)

黄冈市(武穴市、红安县、蕲春县、团风县、黄梅县、麻城市、罗田县、浠水县、黄州区、英山县)

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、理县、金川县、黑水县、茂县、若尔盖县、阿坝县、松潘县、红原县、壤塘县、小金县、九寨沟县、马尔康市)

杭州市(萧山区、余杭区、钱塘区、淳安县、上城区、临安区、临平区、拱墅区、滨江区、桐庐县、西湖区、富阳区、建德市)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)

白山市(靖宇县、江源区、临江市、浑江区、长白朝鲜族自治县、抚松县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、敦煌市、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、瓜州县、金塔县)

安康市(汉阴县、旬阳市、镇坪县、平利县、白河县、石泉县、岚皋县、紫阳县、宁陕县、汉滨区)

宣城市(泾县、郎溪县、宣州区、广德市、绩溪县、旌德县、宁国市)

开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。

煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。

35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。

这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。

也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。

作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。 

4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。 

看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。

建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……

时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？

答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。

在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。

同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。