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阳江市(江城区、阳东区、阳春市、阳西县)

沈阳市(康平县、皇姑区、沈北新区、大东区、法库县、苏家屯区、沈河区、和平区、浑南区、铁西区、于洪区、辽中区、新民市)

金昌市(金川区、永昌县)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、海拉尔区、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、牙克石市、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、阿荣旗、根河市、满洲里市)  济源市

大同市(新荣区、广灵县、浑源县、平城区、左云县、云州区、阳高县、天镇县、云冈区、灵丘县)

德阳市(旌阳区、中江县、广汉市、什邡市、绵竹市、罗江区)

七台河市(新兴区、桃山区、勃利县、茄子河区)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、准格尔旗、乌审旗、杭锦旗、康巴什区、达拉特旗、鄂托克前旗、东胜区、鄂托克旗)  酒泉市(玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、瓜州县、金塔县、肃州区、敦煌市)

邵阳市(邵阳县、大祥区、北塔区、新宁县、城步苗族自治县、武冈市、双清区、绥宁县、新邵县、隆回县、洞口县、邵东市)

昆明市(安宁市、嵩明县、盘龙区、五华区、晋宁区、西山区、富民县、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、东川区、宜良县、官渡区)

绥化市(绥棱县、北林区、海伦市、肇东市、青冈县、安达市、庆安县、明水县、兰西县、望奎县)

阜新市(彰武县、太平区、海州区、阜新蒙古族自治县、新邱区、细河区、清河门区)

安阳市(安阳县、殷都区、滑县、内黄县、林州市、龙安区、北关区、汤阴县、文峰区)

十堰市(丹江口市、郧西县、竹山县、张湾区、郧阳区、茅箭区、房县、竹溪县)

白山市(抚松县、临江市、江源区、浑江区、长白朝鲜族自治县、靖宇县)

亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)

襄阳市(南漳县、枣阳市、保康县、樊城区、老河口市、襄州区、谷城县、宜城市、襄城区)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

郑州市(新密市、新郑市、巩义市、荥阳市、上街区、管城回族区、登封市、惠济区、中牟县、中原区、二七区、金水区)

焦作市(马村区、温县、沁阳市、中站区、山阳区、博爱县、孟州市、修武县、武陟县、解放区)

攀枝花市(东区、米易县、盐边县、西区、仁和区)

黄冈市(黄州区、英山县、团风县、浠水县、蕲春县、红安县、武穴市、麻城市、黄梅县、罗田县)

宜昌市(猇亭区、西陵区、五峰土家族自治县、远安县、秭归县、伍家岗区、宜都市、点军区、夷陵区、长阳土家族自治县、枝江市、当阳市、兴山县)

塔城地区(裕民县、塔城市、乌苏市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、托里县)

镇江市(扬中市、句容市、丹徒区、丹阳市、润州区、京口区)

商洛市(镇安县、商南县、柞水县、洛南县、商州区、丹凤县、山阳县)

那曲市(双湖县、嘉黎县、班戈县、索县、安多县、巴青县、比如县、聂荣县、尼玛县、申扎县、色尼区)

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三沙市(西沙区、南沙区)

贺州市(钟山县、昭平县、富川瑶族自治县、八步区、平桂区)

宜春市(宜丰县、高安市、靖安县、上高县、袁州区、奉新县、铜鼓县、樟树市、丰城市、万载县)

抚顺市(望花区、新宾满族自治县、东洲区、抚顺县、顺城区、新抚区、清原满族自治县)  钦州市(钦南区、灵山县、浦北县、钦北区)

枣庄市(台儿庄区、山亭区、市中区、薛城区、峄城区、滕州市)

赤峰市(宁城县、巴林左旗、巴林右旗、松山区、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、红山区、翁牛特旗、林西县、喀喇沁旗、敖汉旗、元宝山区)

百色市(平果市、隆林各族自治县、凌云县、西林县、田东县、乐业县、那坡县、田阳区、靖西市、田林县、右江区、德保县)平凉市(华亭市、崆峒区、庄浪县、崇信县、泾川县、静宁县、灵台县)

常州市(武进区、溧阳市、金坛区、钟楼区、天宁区、新北区)  威海市(文登区、乳山市、荣成市、环翠区)

湘潭市(韶山市、雨湖区、湘潭县、湘乡市、岳塘区)

通化市(东昌区、集安市、通化县、二道江区、柳河县、梅河口市、辉南县)

太原市(万柏林区、古交市、尖草坪区、小店区、杏花岭区、晋源区、清徐县、娄烦县、迎泽区、阳曲县)眉山市(丹棱县、洪雅县、东坡区、彭山区、青神县、仁寿县)

景德镇市(浮梁县、昌江区、珠山区、乐平市)

韶关市(乐昌市、乳源瑶族自治县、武江区、曲江区、新丰县、浈江区、始兴县、南雄市、翁源县、仁化县)

德州市(乐陵市、宁津县、武城县、齐河县、临邑县、禹城市、平原县、夏津县、庆云县、德城区、陵城区)

信阳市(潢川县、浉河区、新县、罗山县、光山县、息县、平桥区、淮滨县、固始县、商城县)

绵阳市(梓潼县、江油市、平武县、三台县、盐亭县、游仙区、安州区、涪城区、北川羌族自治县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

白银市(景泰县、平川区、会宁县、白银区、靖远县)

西藏自治区

漳州市(漳浦县、东山县、云霄县、长泰区、诏安县、芗城区、龙文区、南靖县、龙海区、华安县、平和县)

台州市(三门县、临海市、天台县、黄岩区、温岭市、仙居县、玉环市、椒江区、路桥区)

湛江市(廉江市、坡头区、赤坎区、吴川市、遂溪县、徐闻县、麻章区、雷州市、霞山区)

临沂市(莒南县、沂水县、兰陵县、费县、临沭县、罗庄区、蒙阴县、兰山区、平邑县、郯城县、沂南县、河东区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

广州市(荔湾区、黄埔区、番禺区、白云区、增城区、越秀区、海珠区、南沙区、从化区、花都区、天河区)

唐山市(滦州市、玉田县、遵化市、迁安市、乐亭县、古冶区、开平区、丰润区、路北区、迁西县、滦南县、丰南区、路南区、曹妃甸区)

上饶市(广丰区、横峰县、信州区、弋阳县、鄱阳县、玉山县、广信区、万年县、德兴市、铅山县、婺源县、余干县)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。