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营口市(老边区、大石桥市、鲅鱼圈区、站前区、盖州市、西市区)
邯郸市(馆陶县、成安县、复兴区、曲周县、磁县、临漳县、涉县、峰峰矿区、鸡泽县、肥乡区、邯山区、大名县、广平县、丛台区、永年区、魏县、武安市、邱县)
蚌埠市(禹会区、怀远县、龙子湖区、淮上区、五河县、固镇县、蚌山区)
怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)
白城市(镇赉县、洮北区、大安市、通榆县、洮南市)
福州市(连江县、马尾区、仓山区、台江区、永泰县、平潭县、罗源县、闽侯县、闽清县、长乐区、福清市、鼓楼区、晋安区)
汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)
大理白族自治州(漾濞彝族自治县、祥云县、弥渡县、云龙县、大理市、剑川县、洱源县、永平县、巍山彝族回族自治县、宾川县、南涧彝族自治县、鹤庆县)
通辽市(霍林郭勒市、扎鲁特旗、开鲁县、库伦旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼后旗)
兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗)
大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)
晋中市(太谷区、灵石县、榆社县、榆次区、左权县、介休市、平遥县、寿阳县、昔阳县、和顺县、祁县)
长沙市(宁乡市、开福区、望城区、岳麓区、雨花区、天心区、长沙县、芙蓉区、浏阳市)
徐州市(泉山区、云龙区、沛县、睢宁县、铜山区、邳州市、新沂市、丰县、鼓楼区、贾汪区)
鹤岗市(兴山区、南山区、绥滨县、工农区、东山区、萝北县、向阳区、兴安区)
阜新市(海州区、阜新蒙古族自治县、新邱区、太平区、清河门区、彰武县、细河区)
黄冈市(英山县、罗田县、团风县、黄梅县、蕲春县、武穴市、麻城市、浠水县、红安县、黄州区)
澳门特别行政区
伊春市(嘉荫县、汤旺县、伊美区、金林区、大箐山县、友好区、铁力市、丰林县、南岔县、乌翠区)
商洛市(商南县、山阳县、洛南县、丹凤县、商州区、镇安县、柞水县)
梅州市(丰顺县、梅江区、五华县、蕉岭县、平远县、兴宁市、大埔县、梅县区)
湘潭市(雨湖区、韶山市、岳塘区、湘潭县、湘乡市)
济南市(天桥区、历城区、济阳区、章丘区、平阴县、钢城区、槐荫区、莱芜区、市中区、长清区、历下区、商河县)
广安市(华蓥市、岳池县、武胜县、前锋区、广安区、邻水县)
克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、独山子区、乌尔禾区)
防城港市(上思县、港口区、防城区、东兴市)
永州市(零陵区、宁远县、祁阳市、冷水滩区、新田县、蓝山县、江永县、东安县、江华瑶族自治县、道县、双牌县)
渭南市(临渭区、白水县、韩城市、蒲城县、华阴市、大荔县、澄城县、华州区、合阳县、富平县、潼关县)
潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)
濮阳市(濮阳县、台前县、南乐县、华龙区、范县、清丰县)
拉萨市(曲水县、城关区、尼木县、林周县、达孜区、堆龙德庆区、墨竹工卡县、当雄县)
巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特前旗、杭锦后旗、五原县、乌拉特后旗、临河区、乌拉特中旗)
晋城市(阳城县、陵川县、泽州县、沁水县、高平市、城区)
大庆市(肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、让胡路区、萨尔图区、肇源县、林甸县、红岗区、龙凤区)
柳州市(鱼峰区、融水苗族自治县、柳南区、城中区、鹿寨县、融安县、柳江区、柳北区、三江侗族自治县、柳城县)
襄阳市(老河口市、南漳县、保康县、谷城县、宜城市、襄州区、樊城区、襄城区、枣阳市)
滨州市(阳信县、滨城区、无棣县、沾化区、博兴县、邹平市、惠民县)
深圳市(龙岗区、南山区、盐田区、光明区、福田区、罗湖区、龙华区、宝安区、坪山区)
湖州市(南浔区、德清县、安吉县、长兴县、吴兴区)
辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)
黔南布依族苗族自治州(平塘县、福泉市、荔波县、贵定县、三都水族自治县、罗甸县、长顺县、瓮安县、惠水县、都匀市、独山县、龙里县)
平顶山市(新华区、鲁山县、汝州市、叶县、卫东区、舞钢市、郏县、宝丰县、湛河区、石龙区)
肇庆市(四会市、德庆县、怀集县、高要区、广宁县、封开县、鼎湖区、端州区)
广西壮族自治区
温州市(文成县、龙港市、平阳县、洞头区、泰顺县、乐清市、苍南县、龙湾区、瑞安市、鹿城区、永嘉县、瓯海区)
亳州市(谯城区、涡阳县、蒙城县、利辛县)
宿州市(灵璧县、砀山县、埇桥区、萧县、泗县)
巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、且末县、焉耆回族自治县、若羌县、库尔勒市、和静县、博湖县、和硕县、尉犁县)
鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)
菏泽市(定陶区、东明县、郓城县、鄄城县、巨野县、曹县、单县、成武县、牡丹区)
葫芦岛市(龙港区、南票区、兴城市、建昌县、绥中县、连山区)
武汉市(硚口区、洪山区、汉南区、新洲区、蔡甸区、江汉区、武昌区、黄陂区、东西湖区、汉阳区、江夏区、江岸区、青山区)
揭阳市(揭西县、普宁市、揭东区、惠来县、榕城区)
崇左市(大新县、龙州县、扶绥县、宁明县、江州区、天等县、凭祥市)
随州市(随县、曾都区、广水市)
巴中市(巴州区、南江县、平昌县、恩阳区、通江县)
淮南市(凤台县、潘集区、寿县、大通区、谢家集区、八公山区、田家庵区)
连云港市(赣榆区、灌云县、东海县、灌南县、海州区、连云区)
枣庄市(市中区、薛城区、山亭区、台儿庄区、峄城区、滕州市)
内蒙古自治区
威海市(环翠区、荣成市、乳山市、文登区)
塔城地区(托里县、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、裕民县、塔城市、沙湾市、乌苏市)
绵阳市(梓潼县、三台县、江油市、游仙区、平武县、涪城区、北川羌族自治县、安州区、盐亭县)
泉州市(德化县、泉港区、南安市、金门县、鲤城区、石狮市、永春县、洛江区、安溪县、丰泽区、晋江市、惠安县)
常德市(安乡县、临澧县、鼎城区、汉寿县、石门县、津市市、桃源县、武陵区、澧县)
凉山彝族自治州(木里藏族自治县、冕宁县、德昌县、宁南县、布拖县、甘洛县、越西县、普格县、西昌市、金阳县、喜德县、会东县、盐源县、雷波县、美姑县、昭觉县、会理市)
郑州市(荥阳市、新密市、中牟县、二七区、新郑市、中原区、管城回族区、上街区、登封市、金水区、巩义市、惠济区)
岳阳市(临湘市、平江县、云溪区、汨罗市、湘阴县、岳阳县、君山区、岳阳楼区、华容县)
郴州市(桂阳县、资兴市、北湖区、苏仙区、汝城县、嘉禾县、桂东县、安仁县、宜章县、永兴县、临武县)
株洲市(天元区、芦淞区、茶陵县、渌口区、醴陵市、炎陵县、荷塘区、攸县、石峰区)
齐齐哈尔市(建华区、依安县、克东县、讷河市、拜泉县、克山县、富裕县、甘南县、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、昂昂溪区、碾子山区、龙沙区、泰来县、龙江县)
果洛藏族自治州(班玛县、达日县、甘德县、久治县、玛沁县、玛多县)
临沂市(河东区、费县、平邑县、罗庄区、沂南县、莒南县、沂水县、兰陵县、蒙阴县、郯城县、兰山区、临沭县)
遂宁市(射洪市、大英县、蓬溪县、安居区、船山区)
那曲市(索县、班戈县、巴青县、聂荣县、双湖县、尼玛县、申扎县、嘉黎县、比如县、色尼区、安多县)
抚顺市(新抚区、新宾满族自治县、抚顺县、望花区、顺城区、清原满族自治县、东洲区)
铁岭市(西丰县、昌图县、开原市、调兵山市、银州区、清河区、铁岭县)
绥化市(望奎县、海伦市、青冈县、绥棱县、明水县、北林区、兰西县、肇东市、庆安县、安达市)
海西蒙古族藏族自治州(天峻县、茫崖市、德令哈市、都兰县、格尔木市、乌兰县)
忻州市(宁武县、原平市、五台县、繁峙县、神池县、五寨县、忻府区、岢岚县、河曲县、静乐县、代县、定襄县、偏关县、保德县)
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烟台市(龙口市、莱阳市、莱州市、福山区、海阳市、牟平区、莱山区、栖霞市、招远市、蓬莱区、芝罘区)
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外资巨头集体发声。
多家外资巨头继续集体唱多中国资产,高盛在最新的报告中表示,当前海外投资者担心美国进入衰退的风险急升,加上多年来在美股持重仓,有需要分散风险,而中资股估值吸引,叠加经济刺激政策预期,势有资金重投中国。高盛预计,未来12个月内,MSCI中国指数有12%的上涨空间,沪深300指数有15%的上涨空间。
与此同时,摩根大通分析师也在报告中表示,特朗普政府的新一轮关税政策对于中国互联网公司的影响并不直接,对于线上消费的影响更是微乎其微。美国基金公司KraneShares(金瑞基金)也指出,美国市场收入仅占中国互联网公司的不到2%,关税实际影响有限。
回到市场层面,在美股全线重挫的背景下,4月17日A股再度走出独立行情,三大指数低开高走,最终全线收涨,沪指录得八连阳。有分析称,随着一季度经济数据的公布,A股有望逐步依托国内经济基本面走出独立行情,尽管短期关税政策反复扰动,但扰动逐步减弱的背景下,国内稳市政策持续也有助于有效对冲外部扰动影响。
高盛最新发声
高盛在最新的报告中表示,给予AH股“跑赢大市”评级,考虑到A股气氛更受惠于政策刺激,策略配置上较H股看高一线。
高盛中国首席股票策略分析师刘劲津指出,现在海外投资者担心美国经济进入衰退的风险,加上多年来在美股持重仓,有分散风险的需求,受中资股估值吸引,叠加内地的经济刺激政策预期,此消彼长下,欲将资金重投中国。
高盛预计,未来12个月内,MSCI中国指数有12%的上涨空间,沪深300指数有15%的上涨空间。
高盛指出,随着全球基金进一步提高其在中国市场的配置,H股可能会继续受到青睐,但A股也会因国内散户投资者的积极参与而获得支撑。该行看好消费板块的表现,认为消费和地产领域的进一步改善将推动市场上涨。
高盛还表示,小盘股可能表现更佳,特别是科创50、创业板指和中证1000等指数。
至于港股,高盛认为港股当前市盈率约为10倍,估值远低于美股,这带来了一定的吸引力。香港有内地缺少的大科技公司,吸引内地投资者南下投资,为港股带来支持,但要考虑到经济政策对股市的刺激作用,A股将更受惠,H股则较受外围因素影响;而A股年初至今表现亦不及H股,是另一个高盛看好A股短期走势的原因。
今年以来,高盛多次看多中国。2025年1月,高盛报告表示,政府已经启动了强有力的政策托底措施,不仅有助于缓解房地产市场和外部挑战,还能促使增长模式转向。高盛预计,MSCI中国指数和沪深300指数到2025年底将分别上涨约20%。
今年2月初,DeepSeek的崛起为中概科技股带来了中长期价值重估的机会。高盛预计,MSCI中国指数2025年将上涨14%,乐观预期涨幅甚至将达到28%。
今年2月底,高盛报告称,从基本面和流动性的角度来看,人工智能的发展将继续使H股受益。该行认为,较低的估值和潜在的宏观经济政策刺激预计将推动A股追赶性反弹,缩小与H股的回报差距。
关税的影响
摩根大通分析师在最新发布的报告中表示,特朗普政府的新一轮关税政策对于中国互联网公司的影响并不直接,对于线上消费的影响更是微乎其微。
与此同时,美国基金公司KraneShares也指出,美国市场收入仅占中国互联网公司的不到2%,关税实际影响有限。
摩根大通分析师认为,美国所谓“对等关税”对于中国互联网公司(除跨境电商以外)营收的影响并不直接,主要的影响可能是间接的。比如,在美国高昂关税导致中国对美出口走弱后,可能影响消费,从而反过来削弱广告需求。
摩根大通预计,美国所谓“对等关税”对于中国线上消费的影响微乎其微,可能不到0.5%。
在中国主要互联网科技公司中,摩根大通认为,受特朗普政府新一轮关税政策影响最大的股票将是拼多多。相对来说,在关税冲击中更具防御性的股票将是腾讯和网易,因为这两家公司的数字娱乐(尤其是网络游戏)业务是反周期的,来自美国市场的收入贡献也较小。
摩根大通在港美股的中概互联网公司中,首选的是阿里巴巴、携程、腾讯音乐和腾讯。
美国基金公司KraneShares也发布报告称,KraneSharesCSI中国互联网ETF代表的中国互联网行业对美国的收入敞口保持在极低水平(不到2%),因此,这些公司实际上可以免受美国贸易压力的直接影响。
金瑞基金指出,包括腾讯、阿里巴巴、京东和美团在内的中国主要互联网巨头公司,其商业模式主要围绕服务中国14亿人口、年产值达2万亿美元的庞大消费市场。他们的服务(涵盖电商、数字支付、云计算、游戏和社交媒体)主要面向的都是中国的数字生态系统用户。
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