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衢州市(开化县、江山市、龙游县、柯城区、常山县、衢江区)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、丰镇市、商都县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、集宁区、兴和县、卓资县、四子王旗、凉城县、化德县)

保山市(施甸县、昌宁县、腾冲市、隆阳区、龙陵县)

上海市(闵行区、金山区、杨浦区、静安区、宝山区、徐汇区、松江区、普陀区、长宁区、虹口区、崇明区、浦东新区、黄浦区、嘉定区、奉贤区、青浦区)  黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县)

梧州市(藤县、万秀区、龙圩区、长洲区、苍梧县、蒙山县、岑溪市)

沈阳市(沈北新区、苏家屯区、和平区、康平县、沈河区、大东区、新民市、铁西区、辽中区、法库县、于洪区、皇姑区、浑南区)

日喀则市(定结县、亚东县、江孜县、聂拉木县、康马县、南木林县、昂仁县、萨迦县、萨嘎县、吉隆县、仲巴县、白朗县、岗巴县、桑珠孜区、拉孜县、谢通门县、仁布县、定日县)

商丘市(睢县、永城市、柘城县、宁陵县、梁园区、睢阳区、夏邑县、虞城县、民权县)  淮南市(八公山区、大通区、潘集区、谢家集区、凤台县、寿县、田家庵区)

阿坝藏族羌族自治州(茂县、汶川县、阿坝县、壤塘县、黑水县、金川县、红原县、若尔盖县、马尔康市、九寨沟县、小金县、理县、松潘县)

株洲市(炎陵县、醴陵市、茶陵县、攸县、天元区、荷塘区、渌口区、芦淞区、石峰区)

十堰市(茅箭区、郧阳区、张湾区、丹江口市、房县、竹溪县、郧西县、竹山县)

内蒙古自治区

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

南昌市(青山湖区、西湖区、安义县、红谷滩区、青云谱区、进贤县、新建区、南昌县、东湖区)

宣城市(郎溪县、泾县、宣州区、宁国市、绩溪县、广德市、旌德县)

泉州市(金门县、南安市、晋江市、泉港区、永春县、石狮市、鲤城区、惠安县、德化县、丰泽区、安溪县、洛江区)

昌都市(芒康县、贡觉县、卡若区、丁青县、左贡县、八宿县、洛隆县、察雅县、江达县、类乌齐县、边坝县)

白银市(白银区、平川区、靖远县、会宁县、景泰县)

甘南藏族自治州(合作市、舟曲县、卓尼县、临潭县、夏河县、碌曲县、迭部县、玛曲县)

黄石市(阳新县、下陆区、大冶市、黄石港区、铁山区、西塞山区)

湛江市(吴川市、坡头区、赤坎区、徐闻县、雷州市、麻章区、遂溪县、廉江市、霞山区)

大理白族自治州(鹤庆县、云龙县、大理市、南涧彝族自治县、永平县、宾川县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、洱源县、祥云县、漾濞彝族自治县、剑川县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

萍乡市(湘东区、莲花县、安源区、上栗县、芦溪县)

盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、册亨县、望谟县、安龙县、普安县、兴义市、晴隆县、兴仁市)

太原市(晋源区、清徐县、娄烦县、小店区、尖草坪区、万柏林区、迎泽区、古交市、杏花岭区、阳曲县)

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普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

榆林市(米脂县、绥德县、清涧县、榆阳区、府谷县、吴堡县、靖边县、横山区、神木市、佳县、定边县、子洲县)

潍坊市(诸城市、昌乐县、青州市、高密市、潍城区、昌邑市、寿光市、寒亭区、临朐县、坊子区、安丘市、奎文区)

抚顺市(新抚区、顺城区、东洲区、清原满族自治县、新宾满族自治县、抚顺县、望花区)  泰州市(海陵区、姜堰区、兴化市、泰兴市、高港区、靖江市)

亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)

泰安市(泰山区、东平县、宁阳县、肥城市、岱岳区、新泰市)

定西市(陇西县、渭源县、漳县、岷县、安定区、通渭县、临洮县)三沙市(南沙区、西沙区)

六盘水市(盘州市、水城区、钟山区、六枝特区)  双鸭山市(尖山区、宝山区、饶河县、宝清县、四方台区、岭东区、友谊县、集贤县)

郴州市(安仁县、桂东县、永兴县、汝城县、桂阳县、资兴市、宜章县、嘉禾县、北湖区、苏仙区、临武县)

宿州市(灵璧县、埇桥区、泗县、砀山县、萧县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)阳江市(阳东区、阳西县、江城区、阳春市)

海南藏族自治州(兴海县、共和县、同德县、贵德县、贵南县)

芜湖市(鸠江区、弋江区、镜湖区、南陵县、湾沚区、无为市、繁昌区)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)

铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)

巴彦淖尔市(磴口县、杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗、临河区、乌拉特中旗、五原县)

六安市(金寨县、金安区、裕安区、霍邱县、叶集区、舒城县、霍山县)

哈尔滨市(五常市、香坊区、南岗区、道里区、阿城区、延寿县、平房区、宾县、道外区、木兰县、尚志市、巴彦县、双城区、方正县、呼兰区、依兰县、松北区、通河县)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

重庆市(巫溪县、彭水苗族土家族自治县、璧山区、永川区、云阳县、大足区、城口县、巴南区、大渡口区、江津区、涪陵区、铜梁区、潼南区、綦江区、梁平区、巫山县、万州区、沙坪坝区、江北区、黔江区、垫江县、秀山土家族苗族自治县、渝北区、长寿区、武隆区、奉节县、九龙坡区、荣昌区、北碚区、渝中区、南川区、南岸区、开州区、合川区、忠县、石柱土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、丰都县)

嘉峪关市

嘉兴市(嘉善县、桐乡市、海宁市、南湖区、秀洲区、平湖市、海盐县)

文山壮族苗族自治州(广南县、丘北县、砚山县、文山市、西畴县、富宁县、麻栗坡县、马关县)

阳泉市(盂县、矿区、郊区、城区、平定县)

呼和浩特市(武川县、土默特左旗、赛罕区、新城区、玉泉区、托克托县、回民区、和林格尔县、清水河县)

漳州市(龙海区、华安县、平和县、芗城区、长泰区、龙文区、云霄县、东山县、诏安县、南靖县、漳浦县)

延安市(宝塔区、延川县、黄龙县、富县、甘泉县、子长市、安塞区、延长县、宜川县、黄陵县、志丹县、洛川县、吴起县)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。