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黄石市(阳新县、大冶市、铁山区、西塞山区、下陆区、黄石港区)

自贡市(沿滩区、贡井区、荣县、富顺县、自流井区、大安区)

德州市(德城区、临邑县、武城县、庆云县、陵城区、齐河县、禹城市、夏津县、宁津县、乐陵市、平原县)

阿里地区(改则县、日土县、普兰县、札达县、革吉县、噶尔县、措勤县)  贵港市(平南县、桂平市、覃塘区、港南区、港北区)

临沧市(凤庆县、云县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、永德县、临翔区)

南京市(高淳区、雨花台区、栖霞区、浦口区、江宁区、鼓楼区、六合区、溧水区、秦淮区、建邺区、玄武区)

晋城市(陵川县、高平市、城区、阳城县、泽州县、沁水县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)  桂林市(灵川县、叠彩区、恭城瑶族自治县、资源县、永福县、临桂区、雁山区、全州县、荔浦市、兴安县、七星区、阳朔县、灌阳县、秀峰区、平乐县、龙胜各族自治县、象山区)

汕头市(龙湖区、潮南区、澄海区、南澳县、濠江区、潮阳区、金平区)

大同市(阳高县、天镇县、左云县、云冈区、新荣区、浑源县、广灵县、平城区、云州区、灵丘县)

三门峡市(灵宝市、陕州区、义马市、渑池县、湖滨区、卢氏县)

吉安市(安福县、新干县、吉安县、井冈山市、遂川县、青原区、泰和县、峡江县、永新县、吉州区、万安县、永丰县、吉水县)

廊坊市(文安县、香河县、霸州市、安次区、永清县、固安县、广阳区、三河市、大城县、大厂回族自治县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

金昌市(永昌县、金川区)

通辽市(奈曼旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、库伦旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、霍林郭勒市)

甘孜藏族自治州(泸定县、丹巴县、石渠县、道孚县、甘孜县、色达县、稻城县、白玉县、炉霍县、新龙县、九龙县、乡城县、得荣县、雅江县、理塘县、巴塘县、康定市、德格县)

周口市(项城市、沈丘县、淮阳区、郸城县、鹿邑县、川汇区、太康县、商水县、西华县、扶沟县)

崇左市(凭祥市、扶绥县、大新县、天等县、龙州县、宁明县、江州区)

绥化市(明水县、望奎县、北林区、绥棱县、安达市、庆安县、青冈县、肇东市、海伦市、兰西县)

保山市(昌宁县、腾冲市、施甸县、隆阳区、龙陵县)

广西壮族自治区

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿图什市、阿合奇县)

湛江市(遂溪县、赤坎区、坡头区、吴川市、雷州市、麻章区、徐闻县、霞山区、廉江市)

济宁市(鱼台县、泗水县、金乡县、梁山县、曲阜市、汶上县、微山县、嘉祥县、任城区、兖州区、邹城市)

咸宁市(赤壁市、嘉鱼县、咸安区、崇阳县、通城县、通山县)

雅安市(宝兴县、荥经县、天全县、雨城区、名山区、芦山县、石棉县、汉源县)

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郑州市(上街区、惠济区、二七区、管城回族区、新郑市、金水区、登封市、巩义市、中原区、荥阳市、中牟县、新密市)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

黄冈市(浠水县、英山县、黄梅县、蕲春县、罗田县、黄州区、团风县、武穴市、红安县、麻城市)

重庆市(石柱土家族自治县、忠县、奉节县、涪陵区、梁平区、彭水苗族土家族自治县、巫溪县、丰都县、武隆区、黔江区、北碚区、大足区、江北区、酉阳土家族苗族自治县、南川区、开州区、渝中区、江津区、九龙坡区、合川区、巴南区、荣昌区、南岸区、大渡口区、秀山土家族苗族自治县、巫山县、璧山区、城口县、垫江县、长寿区、渝北区、綦江区、永川区、沙坪坝区、云阳县、铜梁区、万州区、潼南区)  淮安市(淮阴区、涟水县、清江浦区、金湖县、盱眙县、洪泽区、淮安区)

朝阳市(双塔区、朝阳县、凌源市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、北票市)

绵阳市(江油市、梓潼县、北川羌族自治县、涪城区、三台县、安州区、平武县、游仙区、盐亭县)

台州市(黄岩区、玉环市、天台县、路桥区、椒江区、临海市、温岭市、仙居县、三门县)株洲市(荷塘区、茶陵县、炎陵县、芦淞区、渌口区、天元区、石峰区、醴陵市、攸县)

丽江市(古城区、华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)  扬州市(广陵区、仪征市、高邮市、宝应县、江都区、邗江区)

百色市(靖西市、乐业县、德保县、西林县、平果市、凌云县、田阳区、右江区、隆林各族自治县、田东县、那坡县、田林县)

阳泉市(城区、矿区、盂县、郊区、平定县)

吉林市(永吉县、丰满区、船营区、磐石市、龙潭区、舒兰市、蛟河市、桦甸市、昌邑区)昭通市(水富市、绥江县、威信县、昭阳区、镇雄县、盐津县、巧家县、鲁甸县、永善县、大关县、彝良县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、汪清县、图们市、和龙市、珲春市、安图县、延吉市、龙井市)

南阳市(内乡县、西峡县、唐河县、卧龙区、镇平县、南召县、社旗县、淅川县、新野县、宛城区、方城县、桐柏县、邓州市)

咸阳市(秦都区、永寿县、旬邑县、渭城区、兴平市、礼泉县、淳化县、长武县、乾县、武功县、泾阳县、杨陵区、彬州市、三原县)

防城港市(上思县、防城区、东兴市、港口区)

北海市(海城区、铁山港区、银海区、合浦县)

阿克苏地区(阿瓦提县、库车市、阿克苏市、柯坪县、新和县、沙雅县、拜城县、温宿县、乌什县)

哈尔滨市(呼兰区、南岗区、通河县、宾县、双城区、依兰县、香坊区、五常市、延寿县、道外区、方正县、道里区、木兰县、巴彦县、平房区、阿城区、尚志市、松北区)

镇江市(润州区、丹徒区、扬中市、句容市、丹阳市、京口区)

赣州市(大余县、安远县、赣县区、石城县、崇义县、会昌县、宁都县、上犹县、龙南市、信丰县、定南县、于都县、南康区、兴国县、章贡区、全南县、寻乌县、瑞金市)

葫芦岛市(兴城市、连山区、建昌县、南票区、龙港区、绥中县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

杭州市(钱塘区、淳安县、滨江区、临平区、西湖区、临安区、富阳区、上城区、建德市、萧山区、拱墅区、桐庐县、余杭区)

张掖市(临泽县、肃南裕固族自治县、甘州区、民乐县、山丹县、高台县)

鞍山市(铁西区、岫岩满族自治县、千山区、铁东区、海城市、立山区、台安县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、保靖县、凤凰县、吉首市、龙山县、花垣县、永顺县、古丈县)

焦作市(中站区、解放区、博爱县、温县、武陟县、沁阳市、孟州市、马村区、山阳区、修武县)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。