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淮南市(大通区、谢家集区、田家庵区、潘集区、寿县、八公山区、凤台县)  三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)

泰安市(东平县、新泰市、泰山区、肥城市、宁阳县、岱岳区)

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阜新市(细河区、清河门区、海州区、阜新蒙古族自治县、新邱区、太平区、彰武县)固原市(彭阳县、西吉县、隆德县、泾源县、原州区)

贺州市(昭平县、平桂区、八步区、钟山县、富川瑶族自治县)  鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

开封市(禹王台区、顺河回族区、祥符区、龙亭区、通许县、鼓楼区、兰考县、尉氏县、杞县)

信阳市(光山县、浉河区、固始县、商城县、淮滨县、罗山县、潢川县、新县、平桥区、息县)

河池市(天峨县、金城江区、凤山县、罗城仫佬族自治县、南丹县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、宜州区、东兰县)

深圳市(罗湖区、龙华区、坪山区、盐田区、宝安区、南山区、福田区、龙岗区、光明区)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

龙岩市(武平县、上杭县、新罗区、连城县、漳平市、永定区、长汀县)

三明市(尤溪县、将乐县、沙县区、大田县、泰宁县、明溪县、建宁县、宁化县、三元区、清流县、永安市)

邵阳市(洞口县、双清区、武冈市、邵阳县、城步苗族自治县、北塔区、邵东市、绥宁县、大祥区、新邵县、隆回县、新宁县)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

梧州市(长洲区、蒙山县、藤县、岑溪市、苍梧县、万秀区、龙圩区)

亳州市(利辛县、谯城区、蒙城县、涡阳县)

上饶市(广信区、鄱阳县、横峰县、广丰区、铅山县、信州区、德兴市、弋阳县、万年县、婺源县、余干县、玉山县)

福州市(连江县、马尾区、闽清县、仓山区、晋安区、罗源县、闽侯县、福清市、平潭县、台江区、永泰县、鼓楼区、长乐区)

金昌市(金川区、永昌县)

厦门市(海沧区、湖里区、思明区、同安区、集美区、翔安区)

滨州市(沾化区、博兴县、阳信县、滨城区、邹平市、无棣县、惠民县)

荆州市(石首市、公安县、江陵县、监利市、松滋市、沙市区、荆州区、洪湖市)

凉山彝族自治州(宁南县、普格县、越西县、西昌市、会东县、金阳县、雷波县、木里藏族自治县、会理市、布拖县、德昌县、甘洛县、盐源县、冕宁县、美姑县、喜德县、昭觉县)

林芝市(米林市、波密县、工布江达县、巴宜区、墨脱县、察隅县、朗县)

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昆明市(东川区、五华区、晋宁区、西山区、安宁市、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、宜良县、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、呈贡区、盘龙区、富民县、嵩明县)

七台河市(勃利县、茄子河区、桃山区、新兴区)

绍兴市(新昌县、诸暨市、越城区、上虞区、嵊州市、柯桥区)

青岛市(市北区、胶州市、市南区、城阳区、即墨区、崂山区、平度市、黄岛区、莱西市、李沧区)  宜春市(丰城市、奉新县、铜鼓县、高安市、宜丰县、靖安县、袁州区、樟树市、万载县、上高县)

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肇庆市(封开县、高要区、广宁县、德庆县、怀集县、鼎湖区、四会市、端州区)  和田地区(策勒县、和田市、皮山县、民丰县、和田县、墨玉县、于田县、洛浦县)

扬州市(高邮市、广陵区、邗江区、宝应县、江都区、仪征市)

丽水市(龙泉市、庆元县、莲都区、青田县、松阳县、云和县、景宁畲族自治县、遂昌县、缙云县)

荆门市(京山市、掇刀区、沙洋县、钟祥市、东宝区)南宁市(江南区、青秀区、宾阳县、上林县、兴宁区、横州市、西乡塘区、邕宁区、武鸣区、马山县、良庆区、隆安县)

吕梁市(文水县、石楼县、汾阳市、离石区、方山县、临县、交城县、中阳县、兴县、交口县、孝义市、岚县、柳林县)

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泰州市(姜堰区、靖江市、兴化市、泰兴市、海陵区、高港区)

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　　本报记者 吴晓璐

　　4月18日召开的国务院常务会议（以下简称“国常会”）提出，要持续稳定股市。

　　从去年9月份以来，高层多次强调稳股市。作为经济的“晴雨表”，股市稳定，不仅有助于稳定企业和居民的预期和信心，为科技创新、产业转型升级提供资金支持，还可以通过股市“财富效应”促进消费，助力扩内需。此外，在全球股市波动加剧的背景下，我国股市稳定，还将吸引全球避险资金。

　　政策工具向常态化治理演进

　　去年9月份召开的中共中央政治局会议提出，要努力提振资本市场。去年12月份召开的中共中央政治局会议和中央经济工作会议、今年2月份召开的中共中央政治局会议，以及今年的《政府工作报告》均提出，“稳住楼市股市”。

　　自去年9月份以来，为了稳住股市，多部门出台举措，打出政策“组合拳”。中长期资金入市指导意见及实施方案先后落地，入市长钱增多。两项资本市场支持工具落地显效，中国人民银行开展两次证券、基金、保险公司互换便利操作，金额超过1000亿元。监管部门持续推动股票回购增持再贷款增量扩面，据Wind资讯数据统计，截至4月20日，494家上市公司累计披露523单回购增持贷款，贷款金额上限合计1065.79亿元。

　　4月初，全球股市波动加剧，中央汇金投资有限责任公司（以下简称“中央汇金”）出手增持ETF，并明确类“平准基金”定位，央行等多部门表态，多家央企真金白银护盘，A股韧性凸显。

　　在此背景下，此次国常会提出，“要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展”，进一步凸显稳股市对经济的重要意义。

　　“在当前国内外经济环境复杂多变的背景下，国常会再度强调‘要持续稳定股市’，既是短期应对全球金融波动、稳定市场预期的必要举措，更是深化资本市场改革、服务经济高质量发展的重要战略布局。”中国银河证券首席经济学家章俊在接受《证券日报》记者采访时表示，从经济意义看，稳定股市是多重目标的协同：首先，通过财富效应提振居民消费意愿，促进内需循环；其次，引导资金向科技创新、新质生产力领域聚集，推动产业结构升级；最后，在美联储政策摇摆、地缘风险升温的背景下，以稳定的资本市场吸引全球避险资金，强化中国作为全球资金“避风港”的定位。

　　“去年底中央经济工作会议与今年全国两会的工作部署中，已经多次提及防范外部冲击。同时，稳定股票市场也是稳增长政策的重要组成部分。”中金公司研究部首席国内策略分析师李求索在接受《证券日报》记者采访时表示，一方面，股市是经济的“晴雨表”，稳定股票市场有利于提振信心；另一方面，当前稳增长政策对相关需求形成支撑，尤其支持消费的必要性进一步上升。提高居民可支配收入，从而带动消费“水涨船高”，将成为消费可持续发展之路，稳定股市，有利于拓宽居民财产性收入渠道。

　　另外，国常会提出，“相关举措一旦推出，要直达企业和群众，提高落地效率，确保实施效果。”在章俊看来，政策逻辑从“应急干预”转向“长效机制”。“直达企业和群众”“确保实施效果”等细化要求，强调通过制度改革、中长期资金引入等举措增强市场韧性，标志着政策工具从短期托底向常态化治理演进。

　　进一步完善稳市机制

　　章俊表示，推动中长期资金入市是股市持续稳定的核心“抓手”，包括社保基金、险资等长线资金的权益投资比例提升，以及央企市值管理与分红回购的常态化。

　　从公开信息来看，险资、社保基金、公募基金等中长期资金入市举措正在推进中。近日，第二批保险资金长期股票投资试点（以下简称“试点”）迎来新进展。泰康资产管理有限责任公司关于发起设立全资私募基金管理子公司泰康稳行私募基金管理有限公司的申请已获批。此前，第一批试点500亿元私募证券投资基金已全部投资落地，加上第二批试点额度1120亿元，试点规模累计达到1620亿元。另外，获准参与试点的保险公司也从2家增至8家。除了泰康人寿外，第二批其他获准参与试点的保险公司设立私募基金的工作正在积极推进中。

　　长周期考核制度即将出台，有助于加大资金的中长期投资力度。据悉，财政部、人社部等部门正积极推进长期资金长周期考核政策文件的制定修订工作，将全面建立全国社保基金五年以上以及年金基金、保险资金三年以上长周期考核机制。另外，证监会将推出公募基金改革方案，进一步提高公募基金三年以上长周期考核比重。

　　“后续，中长期资金的考核机制有待细化落地，打通中长期资金入市的堵点和难点。”李求索表示，同时，监管部门可能将进一步完善稳市机制，如优化类“平准基金”的运作机制，提高其在稳定市场方面的效率和作用。此外，持续提高上市公司质量和回报股东力度，让投资者形成稳定回报预期，加强交易监管，严惩违规行为，推动市场稳健运行。

　　章俊表示，预计增量政策将聚焦三方面，首先，完善资本市场基础制度，包括优化退市机制、加速劣质企业出清，强化对控股股东减持的穿透式监管，以及探索资本利得税差异化征收以激励长期投资；其次，丰富政策工具箱，如推动类“平准基金”转向常态化运作，并通过立法明确资金来源、决策机制与透明度要求；最后，强化内外市场协同，包括深化跨境审计监管合作，以及扩大衍生品监测范围，以防控高频量化策略的顺周期风险。

　　中国资产重估逻辑未变

　　从基本面来看，今年一季度我国经济超预期，实现“开门红”，为A股提供支撑。据国家统计局数据，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%。

　　另外，上市公司2024年年报和2025年一季报正在披露中。据Wind资讯数据统计，截至4月20日记者发稿，有309家上市公司披露2025年一季报，其中，208家公司营业收入同比增长，占比67.31%；192家公司归母净利润同比增长，占比62.14%。其中，电子、医药生物、机械设备等行业业绩增长态势较好。

　　中央汇金等“国家队”增持托底，市场下行风险减弱。近日宽基指数ETF成交量增加，全市场ETF突破4万亿元大关。据Wind资讯数据统计，截至4月20日，全部ETF达到40147.98亿元，其中股票型ETF为29528.00亿元。

　　章俊认为，A股中长期走势将呈现“渐进修复、结构分化”的特征。从短期视角看，市场仍处于盈利周期拐点与政策效果验证的过渡期。政策层面对资本市场的战略定位及类“平准基金”等工具的常态化预期，将为市场提供“下有底”的支撑。

　　从中长期视角看，中国经济向科技与消费驱动的转型趋势明确，人工智能、低空经济等新兴产业将成为结构性主线，叠加企业盈利增速触底回升，科技板块有望在产业催化下引领市场重拾上行趋势。从资金层面来看，目前，A股主要指数估值仍存在上升空间，叠加居民储蓄向权益资产转移、险资配置比例提升及外资回流预期，中长期增量资金潜力可期。

　　贝莱德首席中国经济学家宋宇在接受《证券日报》记者采访时表示，在当前背景下，中国资产重估逻辑仍然成立。去年9月24日政策调整后，宏观政策更加灵活有力，监管政策更有利于民企发展及科技创新。今年以来，中国政策思路出现了很多积极的变化，如消费方面，在以旧换新的基础上更加重视收入增长，更加重视财富效应等；在科技发展方面更加尊重企业主体，提高投资容错空间。

　　金价在亚洲市场早盘上涨，受到全球贸易不确定性下可能出现的避险需求提振。现货黄金上涨0.6%，报每盎司3，347.33美元。GivTrade董事长兼创始人HassanFawaz表示，贸易谈判缺乏明确的时间表继续令投资者保持谨慎。欧洲央行最近的降息可能会提高该贵金属在低收益率环境下的吸引力。投资者的关注点可能集中在美国宏观经济数据和贸易方面的任何新进展上。