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百色市(凌云县、田林县、右江区、西林县、德保县、平果市、靖西市、田阳区、田东县、乐业县、隆林各族自治县、那坡县)

洛阳市(瀍河回族区、嵩县、宜阳县、伊川县、洛宁县、西工区、洛龙区、涧西区、汝阳县、栾川县、偃师区、新安县、老城区、孟津区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

周口市(项城市、商水县、扶沟县、鹿邑县、郸城县、太康县、川汇区、沈丘县、西华县、淮阳区)  武威市(古浪县、民勤县、凉州区、天祝藏族自治县)

徐州市(贾汪区、邳州市、泉山区、鼓楼区、沛县、睢宁县、新沂市、云龙区、丰县、铜山区)

清远市(连州市、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、英德市、清新区、佛冈县、清城区、阳山县)

嘉峪关市

海南藏族自治州(贵德县、同德县、贵南县、兴海县、共和县)  锦州市(黑山县、义县、太和区、古塔区、北镇市、凌河区、凌海市)

乐山市(五通桥区、马边彝族自治县、犍为县、金口河区、夹江县、沙湾区、峨眉山市、沐川县、井研县、峨边彝族自治县、市中区)

汉中市(勉县、略阳县、汉台区、南郑区、城固县、留坝县、洋县、西乡县、宁强县、佛坪县、镇巴县)

大理白族自治州(大理市、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、祥云县、宾川县、剑川县、南涧彝族自治县、洱源县、永平县、鹤庆县、云龙县、弥渡县)

曲靖市(罗平县、马龙区、会泽县、宣威市、沾益区、陆良县、师宗县、富源县、麒麟区)

金昌市(金川区、永昌县)

潍坊市(潍城区、奎文区、寿光市、临朐县、昌乐县、高密市、诸城市、寒亭区、安丘市、坊子区、昌邑市、青州市)

三沙市(南沙区、西沙区)

双鸭山市(饶河县、宝清县、集贤县、友谊县、岭东区、宝山区、尖山区、四方台区)

厦门市(湖里区、翔安区、集美区、思明区、海沧区、同安区)

阿勒泰地区(福海县、吉木乃县、布尔津县、富蕴县、哈巴河县、青河县、阿勒泰市)

淮安市(金湖县、盱眙县、涟水县、淮阴区、清江浦区、淮安区、洪泽区)

德州市(德城区、庆云县、齐河县、夏津县、陵城区、临邑县、平原县、武城县、禹城市、乐陵市、宁津县)

五指山市(陵水黎族自治县、万宁市、文昌市、屯昌县、临高县、澄迈县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、东方市、定安县、乐东黎族自治县)

佛山市(三水区、顺德区、禅城区、高明区、南海区)

萍乡市(芦溪县、莲花县、安源区、湘东区、上栗县)

酒泉市(肃州区、敦煌市、玉门市、瓜州县、金塔县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县)

贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、八步区、昭平县、钟山县)

江门市(新会区、台山市、开平市、蓬江区、鹤山市、恩平市、江海区)

安庆市(怀宁县、太湖县、桐城市、望江县、潜山市、大观区、宿松县、迎江区、岳西县、宜秀区)

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果洛藏族自治州(玛沁县、班玛县、甘德县、达日县、久治县、玛多县)

太原市(迎泽区、万柏林区、古交市、阳曲县、晋源区、清徐县、娄烦县、杏花岭区、小店区、尖草坪区)

阿克苏地区(乌什县、阿克苏市、阿瓦提县、温宿县、柯坪县、新和县、拜城县、沙雅县、库车市)

安康市(岚皋县、旬阳市、汉阴县、汉滨区、紫阳县、石泉县、白河县、平利县、镇坪县、宁陕县)  德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、陇川县、芒市、盈江县)

玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、称多县、囊谦县、玉树市、治多县)

上饶市(玉山县、德兴市、鄱阳县、余干县、铅山县、弋阳县、信州区、万年县、广信区、广丰区、横峰县、婺源县)

丽水市(莲都区、遂昌县、云和县、景宁畲族自治县、缙云县、庆元县、松阳县、龙泉市、青田县)广安市(武胜县、岳池县、广安区、前锋区、华蓥市、邻水县)

保定市(定州市、容城县、曲阳县、雄县、涞水县、望都县、清苑区、徐水区、阜平县、高碑店市、易县、蠡县、定兴县、顺平县、博野县、满城区、唐县、高阳县、安国市、涞源县、涿州市、莲池区、竞秀区、安新县)  莆田市(城厢区、涵江区、仙游县、荔城区、秀屿区)

楚雄彝族自治州(禄丰市、武定县、姚安县、双柏县、楚雄市、大姚县、南华县、永仁县、元谋县、牟定县)

铜陵市(铜官区、枞阳县、义安区、郊区)

许昌市(魏都区、长葛市、禹州市、建安区、鄢陵县、襄城县)恩施土家族苗族自治州(来凤县、宣恩县、利川市、鹤峰县、建始县、巴东县、咸丰县、恩施市)

张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)

昌吉回族自治州(昌吉市、阜康市、玛纳斯县、奇台县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、呼图壁县)

延安市(富县、宜川县、吴起县、延川县、延长县、安塞区、洛川县、黄龙县、子长市、宝塔区、甘泉县、志丹县、黄陵县)

深圳市(龙华区、宝安区、南山区、盐田区、光明区、龙岗区、福田区、坪山区、罗湖区)

六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)

张家口市(桥东区、张北县、阳原县、怀来县、万全区、怀安县、崇礼区、赤城县、康保县、宣化区、涿鹿县、尚义县、下花园区、蔚县、沽源县、桥西区)

呼伦贝尔市(满洲里市、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、根河市、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、海拉尔区、牙克石市)

石家庄市(赞皇县、长安区、栾城区、辛集市、井陉县、行唐县、井陉矿区、灵寿县、桥西区、藁城区、鹿泉区、晋州市、深泽县、正定县、裕华区、赵县、平山县、无极县、元氏县、高邑县、新乐市、新华区)

西宁市(城东区、湟源县、大通回族土族自治县、城中区、湟中区、城北区、城西区)

黄山市(休宁县、徽州区、黄山区、屯溪区、歙县、祁门县、黟县)

宜宾市(兴文县、筠连县、长宁县、翠屏区、南溪区、珙县、屏山县、叙州区、高县、江安县)

长沙市(宁乡市、望城区、雨花区、芙蓉区、浏阳市、长沙县、天心区、岳麓区、开福区)

阳泉市(城区、平定县、矿区、盂县、郊区)

七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)

益阳市(资阳区、桃江县、南县、沅江市、赫山区、安化县)

盐城市(响水县、亭湖区、大丰区、建湖县、东台市、盐都区、射阳县、阜宁县、滨海县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。