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一前一后三个人一起骑自行车:让您的生活更加精彩与独特,发现匠心之作与非凡体验!

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抚顺市(新抚区、望花区、东洲区、新宾满族自治县、抚顺县、清原满族自治县、顺城区)

红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、蒙自市、开远市、个旧市、弥勒市、泸西县、绿春县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、元阳县、石屏县、建水县)

徐州市(泉山区、云龙区、铜山区、睢宁县、沛县、鼓楼区、新沂市、丰县、邳州市、贾汪区)

昭通市(巧家县、盐津县、永善县、鲁甸县、水富市、大关县、绥江县、昭阳区、彝良县、镇雄县、威信县)

萍乡市(安源区、湘东区、莲花县、上栗县、芦溪县)

拉萨市(墨竹工卡县、堆龙德庆区、林周县、曲水县、尼木县、城关区、达孜区、当雄县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)

通辽市(科尔沁左翼后旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁区、奈曼旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗)

阜阳市(颍州区、太和县、界首市、颍泉区、临泉县、颍上县、阜南县、颍东区)

德阳市(什邡市、广汉市、罗江区、绵竹市、旌阳区、中江县)

福州市(马尾区、永泰县、晋安区、连江县、平潭县、仓山区、闽侯县、闽清县、台江区、罗源县、福清市、鼓楼区、长乐区)

毕节市(黔西市、金沙县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、七星关区、纳雍县、织金县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、古丈县、永顺县、凤凰县、龙山县、保靖县、花垣县、吉首市)

儋州市

韶关市(南雄市、始兴县、武江区、浈江区、曲江区、翁源县、新丰县、乳源瑶族自治县、仁化县、乐昌市)

澳门特别行政区

日喀则市(仁布县、康马县、昂仁县、吉隆县、桑珠孜区、萨嘎县、白朗县、聂拉木县、岗巴县、仲巴县、南木林县、定日县、拉孜县、谢通门县、江孜县、萨迦县、亚东县、定结县)

亳州市(涡阳县、谯城区、利辛县、蒙城县)

济源市

佛山市(三水区、禅城区、顺德区、高明区、南海区)

三门峡市(卢氏县、湖滨区、渑池县、义马市、陕州区、灵宝市)

来宾市(合山市、兴宾区、忻城县、象州县、金秀瑶族自治县、武宣县)

聊城市(东阿县、阳谷县、莘县、冠县、茌平区、东昌府区、高唐县、临清市)

三亚市(海棠区、吉阳区、崖州区、天涯区)

铁岭市(银州区、铁岭县、清河区、调兵山市、昌图县、西丰县、开原市)

内江市(资中县、市中区、东兴区、隆昌市、威远县)

凉山彝族自治州(昭觉县、布拖县、雷波县、木里藏族自治县、金阳县、越西县、盐源县、西昌市、美姑县、会东县、冕宁县、宁南县、喜德县、普格县、德昌县、会理市、甘洛县)

阿里地区(札达县、普兰县、噶尔县、日土县、措勤县、革吉县、改则县)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)

五指山市(昌江黎族自治县、东方市、琼中黎族苗族自治县、澄迈县、白沙黎族自治县、琼海市、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、陵水黎族自治县、临高县、乐东黎族自治县、文昌市、定安县)

梅州市(蕉岭县、梅县区、大埔县、五华县、丰顺县、梅江区、兴宁市、平远县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

厦门市(湖里区、思明区、同安区、集美区、海沧区、翔安区)

六安市(金寨县、叶集区、霍山县、金安区、裕安区、霍邱县、舒城县)

黄冈市(麻城市、英山县、红安县、黄梅县、武穴市、罗田县、浠水县、团风县、蕲春县、黄州区)

宜昌市(夷陵区、当阳市、远安县、西陵区、五峰土家族自治县、秭归县、伍家岗区、点军区、枝江市、猇亭区、长阳土家族自治县、兴山县、宜都市)

淄博市(沂源县、淄川区、临淄区、张店区、周村区、高青县、桓台县、博山区)

衡水市(深州市、枣强县、景县、武强县、饶阳县、冀州区、桃城区、故城县、安平县、阜城县、武邑县)

镇江市(扬中市、句容市、丹徒区、润州区、丹阳市、京口区)

济南市(章丘区、历下区、历城区、商河县、济阳区、平阴县、天桥区、钢城区、市中区、莱芜区、长清区、槐荫区)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特前旗、五原县、杭锦后旗、临河区、乌拉特中旗、乌拉特后旗)

襄阳市(襄城区、谷城县、枣阳市、襄州区、老河口市、宜城市、南漳县、保康县、樊城区)

牡丹江市(西安区、宁安市、海林市、林口县、穆棱市、东安区、爱民区、东宁市、阳明区、绥芬河市)

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驻马店市(新蔡县、上蔡县、确山县、驿城区、汝南县、泌阳县、西平县、遂平县、正阳县、平舆县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

广州市(越秀区、番禺区、南沙区、白云区、天河区、海珠区、黄埔区、从化区、花都区、荔湾区、增城区)

阳泉市(盂县、矿区、平定县、城区、郊区)

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中山市

鹤岗市(绥滨县、东山区、萝北县、南山区、工农区、兴山区、兴安区、向阳区)

钦州市(浦北县、灵山县、钦南区、钦北区)

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铜仁市(石阡县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、思南县、松桃苗族自治县、万山区、德江县、江口县、碧江区、沿河土家族自治县)

常州市(新北区、天宁区、武进区、金坛区、溧阳市、钟楼区)

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鞍山市(千山区、立山区、台安县、海城市、岫岩满族自治县、铁西区、铁东区)

天津市(武清区、南开区、宝坻区、滨海新区、和平区、西青区、宁河区、东丽区、河北区、河西区、静海区、津南区、红桥区、蓟州区、河东区、北辰区)

甘南藏族自治州(合作市、夏河县、玛曲县、迭部县、碌曲县、卓尼县、临潭县、舟曲县)

柳州市(鹿寨县、城中区、柳城县、融安县、三江侗族自治县、柳北区、柳南区、融水苗族自治县、鱼峰区、柳江区)

周口市(商水县、鹿邑县、沈丘县、西华县、川汇区、项城市、扶沟县、淮阳区、太康县、郸城县)

焦作市(博爱县、沁阳市、中站区、山阳区、温县、孟州市、武陟县、马村区、解放区、修武县)

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忻州市(河曲县、代县、五寨县、偏关县、繁峙县、原平市、神池县、忻府区、岢岚县、保德县、五台县、宁武县、定襄县、静乐县)

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温州市(瓯海区、永嘉县、洞头区、平阳县、苍南县、鹿城区、文成县、乐清市、泰顺县、龙湾区、龙港市、瑞安市)

桂林市(雁山区、全州县、象山区、资源县、阳朔县、兴安县、叠彩区、灌阳县、荔浦市、恭城瑶族自治县、灵川县、七星区、临桂区、平乐县、秀峰区、龙胜各族自治县、永福县)

临夏回族自治州(东乡族自治县、永靖县、康乐县、广河县、临夏县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市)

成都市(龙泉驿区、金堂县、蒲江县、新津区、金牛区、武侯区、温江区、简阳市、彭州市、大邑县、郫都区、双流区、青白江区、都江堰市、锦江区、成华区、邛崃市、新都区、崇州市、青羊区)

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黔西南布依族苗族自治州(普安县、贞丰县、望谟县、册亨县、晴隆县、兴仁市、兴义市、安龙县)

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巴音郭楞蒙古自治州(且末县、尉犁县、若羌县、和静县、和硕县、库尔勒市、博湖县、轮台县、焉耆回族自治县)

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白银市(景泰县、靖远县、会宁县、白银区、平川区)

吴忠市(同心县、利通区、青铜峡市、红寺堡区、盐池县)

台州市(温岭市、天台县、椒江区、黄岩区、路桥区、临海市、三门县、玉环市、仙居县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、普定县、西秀区、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、温泉县、阿拉山口市)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

荆州市(江陵县、松滋市、沙市区、监利市、公安县、洪湖市、石首市、荆州区)

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贵阳市(息烽县、白云区、花溪区、开阳县、云岩区、南明区、清镇市、乌当区、修文县、观山湖区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

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固原市(原州区、泾源县、西吉县、隆德县、彭阳县)

鸡西市(鸡东县、密山市、梨树区、城子河区、鸡冠区、虎林市、麻山区、恒山区、滴道区)

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揭阳市(惠来县、揭西县、揭东区、普宁市、榕城区)

咸宁市(嘉鱼县、赤壁市、通山县、通城县、咸安区、崇阳县)

郑州市(二七区、巩义市、惠济区、中牟县、金水区、管城回族区、荥阳市、登封市、新郑市、中原区、上街区、新密市)

大连市(庄河市、普兰店区、旅顺口区、金州区、长海县、西岗区、沙河口区、中山区、瓦房店市、甘井子区)

九江市(彭泽县、瑞昌市、共青城市、武宁县、修水县、永修县、柴桑区、浔阳区、德安县、都昌县、湖口县、濂溪区、庐山市)

吉安市(吉安县、永丰县、峡江县、万安县、吉州区、泰和县、永新县、吉水县、遂川县、安福县、井冈山市、青原区、新干县)

商丘市(永城市、民权县、宁陵县、睢县、睢阳区、梁园区、虞城县、夏邑县、柘城县)

朝阳市(凌源市、双塔区、建平县、龙城区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市)

张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)

青岛市(平度市、即墨区、崂山区、胶州市、市北区、市南区、黄岛区、李沧区、莱西市、城阳区)

邵阳市(北塔区、邵东市、洞口县、隆回县、邵阳县、双清区、绥宁县、新邵县、大祥区、新宁县、武冈市、城步苗族自治县)

嘉兴市(嘉善县、海宁市、南湖区、海盐县、秀洲区、桐乡市、平湖市)

  关于特朗普是否会(尝试)解雇鲍威尔,这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话,我真没太搞懂他的动机。

  我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日,TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目,邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾,那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛,可以确定地说,华尔街确实开始关注这个问题了!当时节目的基本观点是,如果特朗普罢免联邦贸易委员会(以及其他类似机构)中民主党委员的尝试得到法律容许,那么理论上,美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

  我们先来说经济层面。很明显,特朗普想让鲍威尔下台,而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五,白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实,特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过,特朗普是否真的会动手(撇开法律问题不谈)还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道,特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他:如果他真的解雇鲍威尔,可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看,他还没有下这个决心。

  这里值得指出的一点是,金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子:上周,汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%,原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员,这就是现实。

  好吧,我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低,哪位总统不想要这样的经济环境?

  但我们设想一下:如果特朗普真的解雇鲍威尔,换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用?

  恐怕现在对特朗普(当然对所有参与美国经济的人也是如此)最令人不安的图表之一是:自“解放日”以来,美国股市出现明显的避险抛盘,而长期国债收益率节节攀升。

  上面这张图大家可能已经看过很多次了,但关于“10年期收益率”,还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

  记住,美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是,假如其他因素不变,在“解放日”之后,联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

  当然,私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例,它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差,所以自“解放日”以来,随着10年期收益率上涨,房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

  这里的关键点在于:即便美联储现在选择激进降息,也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此,即便采取行动,在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

  就理论而言,美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具,即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场,依靠其几乎无上限的资产负债表,宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

  但问题是,现在市场“集体智慧”给出的信号是:为了兑现美联储在通胀方面的承诺,3%的利率还远远不够,至少要平均达到4.3822%。所以,如果美联储真的这么做,市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺,从而导致美元显著贬值。

  这背后的逻辑其实很简单。当前,美联储对持有美元的人做出的“承诺”是:你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象,但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西,其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来,由于美国政策制定者做得相当不错,这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高,但不管怎样,这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中(哪怕是间接地)承认,这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%,那么美元将会显著贬值。

  学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道,从历史演变来看,美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去,美元可以兑换黄金;现在,它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

  你可能会说,这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到,美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗?

  换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人,真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了,那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向,那我可能会觉得这人有点不靠谱,但也不至于立刻翻脸。不过,如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”,那就说明他根本不尊重你,而你可能也不想再当他朋友了。

  2022年,美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑,但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了,要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期,美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底,全球几乎所有央行都犯了同样的错,所以你知道,不会因为这事就“跟美联储分手”。况且,美联储非常重视沟通,甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么,美联储并没有“已读不回”。

  但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率,从而让通胀重新抬头,那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息:美联储并不把“准时赴约”当回事。

  周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点:即便是在1971年之前,美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的,更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节,那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来,美国政府会兑现它,给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”,但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构,那这一信任基础将遭到根本性破坏。

  “特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上,美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害,但在短期内,政府的确能“赢”一把:特朗普想让一些人离开美国,他们就真的被送走了。

  但要是换成美联储这样的机构,连这种“短期胜利”都很难看到,经济变好根本无从谈起。

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