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我们提供设备兼容性和互操作性测试服务,确保设备在不同环境下的稳定运行。
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1严格按照修理序修理,保证修理质量。
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6经我中心电器修理中心修理的机器一律实施保修,保修期为3个月,在保修期内如因观看或更换配件出现问题,我中心负责返修。
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全国服务区域:
莆田市(荔城区、城厢区、涵江区、仙游县、秀屿区)
伊犁哈萨克自治州(伊宁县、奎屯市、霍城县、伊宁市、尼勒克县、昭苏县、新源县、巩留县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市)
丹东市(元宝区、宽甸满族自治县、振安区、东港市、振兴区、凤城市)
梅州市(蕉岭县、梅江区、丰顺县、梅县区、大埔县、平远县、兴宁市、五华县)
四平市(梨树县、伊通满族自治县、双辽市、铁东区、铁西区)
延边朝鲜族自治州(图们市、汪清县、珲春市、延吉市、敦化市、龙井市、和龙市、安图县)
阜新市(新邱区、细河区、清河门区、海州区、彰武县、阜新蒙古族自治县、太平区)
安阳市(林州市、龙安区、安阳县、文峰区、殷都区、汤阴县、内黄县、滑县、北关区)
黄山市(徽州区、黄山区、歙县、祁门县、黟县、屯溪区、休宁县)
营口市(站前区、大石桥市、盖州市、鲅鱼圈区、西市区、老边区)
鹤岗市(东山区、工农区、萝北县、绥滨县、向阳区、兴安区、兴山区、南山区)
朝阳市(朝阳县、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、凌源市、龙城区、双塔区)
景德镇市(乐平市、浮梁县、珠山区、昌江区)
衢州市(江山市、常山县、龙游县、开化县、衢江区、柯城区)
克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)
兴安盟(科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、突泉县)
常德市(安乡县、澧县、津市市、临澧县、武陵区、汉寿县、桃源县、鼎城区、石门县)
宜昌市(秭归县、点军区、兴山县、枝江市、西陵区、长阳土家族自治县、伍家岗区、宜都市、当阳市、夷陵区、猇亭区、五峰土家族自治县、远安县)
揭阳市(揭东区、惠来县、榕城区、普宁市、揭西县)
宜宾市(翠屏区、江安县、兴文县、叙州区、筠连县、屏山县、珙县、高县、南溪区、长宁县)
鞍山市(立山区、岫岩满族自治县、台安县、铁西区、海城市、铁东区、千山区)
喀什地区(疏附县、麦盖提县、叶城县、疏勒县、英吉沙县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、岳普湖县、莎车县、喀什市、伽师县)
佛山市(南海区、三水区、顺德区、禅城区、高明区)
锡林郭勒盟(苏尼特左旗、苏尼特右旗、二连浩特市、锡林浩特市、正蓝旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、镶黄旗、阿巴嘎旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗)
阳泉市(郊区、平定县、盂县、矿区、城区)
泉州市(惠安县、永春县、丰泽区、石狮市、德化县、鲤城区、安溪县、泉港区、洛江区、南安市、晋江市、金门县)
崇左市(宁明县、天等县、龙州县、扶绥县、江州区、大新县、凭祥市)
张掖市(肃南裕固族自治县、高台县、甘州区、民乐县、山丹县、临泽县)
岳阳市(君山区、岳阳县、临湘市、汨罗市、云溪区、湘阴县、华容县、岳阳楼区、平江县)
临夏回族自治州(临夏县、和政县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、广河县、东乡族自治县、康乐县)
铁岭市(清河区、开原市、西丰县、银州区、铁岭县、昌图县、调兵山市)
淮北市(濉溪县、烈山区、相山区、杜集区)
清远市(阳山县、清城区、清新区、连南瑶族自治县、英德市、连州市、佛冈县、连山壮族瑶族自治县)
和田地区(和田县、洛浦县、于田县、皮山县、民丰县、策勒县、和田市、墨玉县)
滁州市(明光市、凤阳县、来安县、南谯区、琅琊区、天长市、全椒县、定远县)
昌都市(类乌齐县、察雅县、左贡县、八宿县、洛隆县、边坝县、贡觉县、丁青县、芒康县、卡若区、江达县)
安庆市(怀宁县、望江县、潜山市、桐城市、大观区、岳西县、宿松县、宜秀区、太湖县、迎江区)
湖州市(长兴县、德清县、吴兴区、南浔区、安吉县)
武威市(古浪县、凉州区、天祝藏族自治县、民勤县)
香港特别行政区
宁波市(奉化区、宁海县、海曙区、象山县、镇海区、江北区、慈溪市、北仑区、鄞州区、余姚市)
咸阳市(长武县、杨陵区、三原县、彬州市、礼泉县、旬邑县、永寿县、兴平市、秦都区、渭城区、泾阳县、淳化县、乾县、武功县)
七台河市(新兴区、桃山区、茄子河区、勃利县)
北京市(朝阳区、海淀区、大兴区、密云区、昌平区、东城区、顺义区、房山区、石景山区、丰台区、怀柔区、延庆区、平谷区、西城区、门头沟区、通州区)
肇庆市(怀集县、高要区、封开县、德庆县、广宁县、四会市、鼎湖区、端州区)
漯河市(舞阳县、源汇区、临颍县、召陵区、郾城区)
信阳市(罗山县、光山县、新县、固始县、商城县、潢川县、息县、平桥区、浉河区、淮滨县)
西宁市(湟源县、大通回族土族自治县、城中区、城东区、城西区、湟中区、城北区)
包头市(固阳县、东河区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、土默特右旗、青山区、昆都仑区、九原区)
遵义市(播州区、湄潭县、红花岗区、习水县、汇川区、正安县、余庆县、桐梓县、仁怀市、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县)
潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
防城港市(防城区、上思县、东兴市、港口区)
临沂市(罗庄区、郯城县、莒南县、费县、兰山区、沂水县、沂南县、平邑县、临沭县、蒙阴县、河东区、兰陵县)
松原市(扶余市、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、乾安县)
安康市(紫阳县、旬阳市、平利县、汉滨区、白河县、石泉县、汉阴县、岚皋县、宁陕县、镇坪县)
陇南市(文县、宕昌县、成县、礼县、康县、两当县、徽县、西和县、武都区)
铜川市(耀州区、王益区、印台区、宜君县)
常州市(溧阳市、武进区、金坛区、天宁区、钟楼区、新北区)
昭通市(水富市、巧家县、鲁甸县、绥江县、盐津县、镇雄县、永善县、昭阳区、彝良县、威信县、大关县)
忻州市(原平市、五台县、代县、保德县、定襄县、静乐县、五寨县、河曲县、偏关县、忻府区、宁武县、岢岚县、神池县、繁峙县)
湛江市(麻章区、坡头区、霞山区、遂溪县、廉江市、徐闻县、吴川市、赤坎区、雷州市)
茂名市(茂南区、高州市、电白区、信宜市、化州市)
芜湖市(湾沚区、鸠江区、镜湖区、无为市、南陵县、繁昌区、弋江区)
宝鸡市(麟游县、凤县、凤翔区、太白县、扶风县、千阳县、陈仓区、渭滨区、金台区、眉县、岐山县、陇县)
郑州市(新郑市、巩义市、中原区、管城回族区、惠济区、荥阳市、中牟县、上街区、登封市、新密市、金水区、二七区)
嘉兴市(桐乡市、嘉善县、海宁市、秀洲区、海盐县、南湖区、平湖市)
宿州市(泗县、埇桥区、灵璧县、萧县、砀山县)
萍乡市(湘东区、安源区、莲花县、芦溪县、上栗县)
铜仁市(思南县、江口县、万山区、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、碧江区、德江县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、石阡县)
通化市(辉南县、梅河口市、集安市、东昌区、通化县、柳河县、二道江区)
桂林市(永福县、平乐县、恭城瑶族自治县、临桂区、全州县、龙胜各族自治县、雁山区、荔浦市、秀峰区、七星区、灌阳县、叠彩区、象山区、阳朔县、兴安县、资源县、灵川县)
渭南市(华州区、合阳县、蒲城县、白水县、韩城市、富平县、大荔县、澄城县、华阴市、潼关县、临渭区)
济宁市(曲阜市、金乡县、微山县、任城区、嘉祥县、泗水县、汶上县、鱼台县、梁山县、兖州区、邹城市)
昆明市(官渡区、嵩明县、石林彝族自治县、东川区、呈贡区、富民县、宜良县、西山区、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、盘龙区、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、五华区)
盐城市(东台市、滨海县、盐都区、建湖县、大丰区、亭湖区、响水县、射阳县、阜宁县)
塔城地区(乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、托里县、额敏县、塔城市、沙湾市)
南昌市(东湖区、安义县、西湖区、青云谱区、进贤县、青山湖区、南昌县、红谷滩区、新建区)
襄阳市(南漳县、宜城市、谷城县、襄州区、枣阳市、老河口市、樊城区、保康县、襄城区)
丽水市(景宁畲族自治县、云和县、青田县、松阳县、莲都区、缙云县、遂昌县、龙泉市、庆元县)
五指山市(屯昌县、东方市、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、定安县、陵水黎族自治县、文昌市、琼海市、临高县、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、万宁市、澄迈县、昌江黎族自治县)
黔东南苗族侗族自治州(黄平县、黎平县、天柱县、麻江县、锦屏县、镇远县、施秉县、岑巩县、从江县、三穗县、丹寨县、榕江县、凯里市、剑河县、台江县、雷山县)
石家庄市(赵县、晋州市、长安区、井陉县、鹿泉区、无极县、深泽县、裕华区、藁城区、元氏县、灵寿县、桥西区、正定县、行唐县、栾城区、新乐市、高邑县、井陉矿区、平山县、新华区、辛集市、赞皇县)
玉溪市(易门县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、澄江市、江川区、新平彝族傣族自治县、红塔区、通海县)
徐州市(沛县、邳州市、丰县、泉山区、睢宁县、新沂市、鼓楼区、云龙区、贾汪区、铜山区)
怀化市(溆浦县、洪江市、中方县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、会同县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、沅陵县、新晃侗族自治县、鹤城区)
珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)
海东市(民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、互助土族自治县、化隆回族自治县、平安区)
黄冈市(武穴市、英山县、黄州区、浠水县、团风县、红安县、黄梅县、罗田县、麻城市、蕲春县)
泸州市(龙马潭区、江阳区、叙永县、纳溪区、泸县、合江县、古蔺县)
通辽市(扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、开鲁县、奈曼旗)
定西市(通渭县、临洮县、岷县、漳县、渭源县、安定区、陇西县)
晋中市(和顺县、榆次区、榆社县、介休市、寿阳县、左权县、昔阳县、平遥县、祁县、灵石县、太谷区)
巴彦淖尔市(临河区、杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、五原县、乌拉特前旗、乌拉特后旗)
株洲市(醴陵市、茶陵县、炎陵县、荷塘区、天元区、渌口区、石峰区、攸县、芦淞区)
内江市(资中县、东兴区、威远县、隆昌市、市中区)
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平凉市(华亭市、灵台县、庄浪县、泾川县、静宁县、崇信县、崆峒区)
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中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)
吕梁市(汾阳市、方山县、交口县、文水县、柳林县、临县、石楼县、离石区、交城县、兴县、岚县、中阳县、孝义市)
4月24日盘后,和辉光电发布公告称,公司已于4月23日向香港联交所递交发行境外上市外资股(H股)并在香港联交所主板挂牌上市的申请,并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请材料。
招股书显示,此次公司全球发售所得款项净额将用于第6代AMOLED生产线的技术升级、新型AMOLED显示面板产品的研发、偿还部分有息银行借款及其他借款,以及用于营运资金等。
2021年登陆科创板
资料显示,和辉光电主要专注于高解析度的AMOLED半导体显示面板的研发、生产和销售。公司AMOLED半导体显示面板产品主要应用于智能手机、智能穿戴以及平板、笔记本电脑等消费类终端电子产品。同时公司也在积极研发生产适用于车载显示、航空机载显示、桌面显示、智能家居显示、工控显示、医疗显示等专业显示领域的AMOLED半导体显示面板产品。
2021年5月,和辉光电登陆科创板。今年2月,公司发布公告称,为加快公司的国际化战略及海外业务布局,增强公司的境外融资能力,提升公司高端AMOLED面板产品的产能比例,公司拟在境外发行股份(H股)并在香港联交所上市。
客户方面,招股书显示,和辉光电AMOLED半导体显示面板已服务荣耀及传音等领先的消费电子品牌以及中国五大车企中的两家。此外,公司产品还被一家总部位于欧洲的世界领先的飞机制造商采纳和使用。
专利技术方面,截至2024年底,和辉光电在中国、美国、日本、韩国以及欧洲等国家和地区专利局共获得授权专利1243项,其中发明专利883项。
和辉光电表示,经过多年的投入与积累,公司积累了大量与AMOLED显示技术相关的专利,这些专利涵盖了从材料、工艺到产品结构设计等多个方面,为企业的技术创新提供了坚实的专利保护,能够有效阻止竞争对手的模仿,确保技术上的领先地位。
“增收不增利”困境
从财务情况上看,和辉光电近年来陷入“增收不增利”困境。数据显示,2019年—2024年,公司营业收入整体维持增长态势,但归母净利润、扣非净利润均处于亏损状态。
公司近年来业绩情况来源:中证智能财讯
对于亏损原因,和辉光电表示,主要因为AMOLED半导体显示面板行业具有技术密集性和资本密集性的特点,行业对研发技术和生产工艺等要求较高,需要持续投入新技术及新产品的研发,同时生产运营的固定资产投入也较大,且从项目建设到达成规划产能、完成良率爬坡、实现规模效益需要一定的时间周期。在投产前期,由于固定成本分摊较大,行业厂商通常因单位成本较高而产生亏损,甚至可能存在产品毛利率在一定时期内为负的情形。
2024年,和辉光电实现营业总收入49.58亿元,同比增长63.19%;归母净利润亏损25.18亿元,上年同期为亏损32.44亿元,亏损有所收窄;扣非净利润亏损25.86亿元,上年同期为亏损33.32亿元。
和辉光电表示,如未来受宏观经济波动、贸易摩擦、消费电子市场前景不及预期等影响,导致公司主要产品的市场需求、产品价格改善缓慢,公司将面临经营业绩恢复缓慢且持续亏损的风险。
前五大客户收入占比约八成
值得注意的是,近年来,和辉光电的财务费用快速增长。公司财务费用从2019年的0.66亿元增至2024年的6.65亿元,其中利息费用从2019年的1.6亿元增至2024年的6.47亿元。
招股书显示,截至2025年2月28日,和辉光电有息银行借款及其他借款金额达163.63亿元,借款主要用于支持公司的业务运营及产品生产。这些借款的利率为每年不超过3.8%,借款到期日范围从2年到10年。
此外,和辉光电在招股书中提示了客户集中风险。2022年—2024年,公司来自前五大客户的收入分别为31.03亿元、23.88亿元及40.42亿元,分别占总收入的74%、78.6%及81.5%;其中,来自最大客户的收入分别为16.23亿元、10.95亿元及21.44亿元,分别占总收入的38.7%、36%及43.2%。
4月24日,和辉光电股价报2.1元/股,总市值超290亿元。
来源:六里投资报
今年4月19日,诺安基金的一则公告显示,杨谷将不再担任诺安基金副总经理一职,原因为“专注于投资工作”。
这是包括南方、万家、易方达等多家基金公司出现高管卸任回归基金经理本职岗位的又一案例,“鱼与熊掌不可兼得”的趋势似乎愈发明显。
早在2007年,在公募基金行业尚未广泛流行绩优则仕的年代,杨谷便已成为诺安基金的副总经理。
从2007年到2025年,杨谷高管与基金经理的双重身份保持了18年。
作为管理基金近20年的老将,杨谷管理的诺安先锋,从2006年2月任职起至今,约19年共取得812.99%的任职回报,年化回报为12.22%。
可以说,这是一位难得的“双十”基金经理。
今年以来,截至4月23日,杨谷管理的4只基金均取得了正回报,诺安先锋收获了4.15%的正收益。
数据:Choice,截至4月23日,下同。
杨谷的组合,专注投向那些他认为实际能力被明显低估的上市公司。
这些标的,往往处于产业链的瓶颈位置,在行业产能持续出清的背景下,这些公司反而新增了先进产能;
一旦下游需求出现新生长点,它们容易表现出显著的业绩弹性。
正值基金一季报披露,和六里投资报(liulishidian)一起来看这位老将在今年一季度有着怎样的调仓动作。
1、卸任诺安优势行业
在管基金总规模为51.73亿元
今年3月,杨谷卸任诺安优势行业基金经理一职。
杨谷在这只基金上的管理时间不长,仅1年半左右的时间,取得了5.15%的正收益。
卸任后,这只仅有0.33亿元规模的小基金被交由吴博俊、邓心怡共同管理。
由于规模不大,这只基金的卸任对杨谷管理规模的影响也微乎其微。
截至一季度末,杨谷的管理规模为51.73亿元,较上年末略增0.42亿元。
诺安先锋在一季度虽有1.20亿份的净赎回,但基金净值在一季度上涨7.79%,基金规模变化不大,仍有39.06亿元。
2、仓位逐渐回升
重回85%附近
总体来讲,杨谷的投资风格侧重于自下而上寻找成长股。
但在仓位上,拉长时间来看,也会有一些大的择时操作。
结合过往来看,诺安先锋仓位最高时曾达到过90%以上,主要出现在2021年。
2022年一季度,诺安先锋仓位骤降,从92.67%调降至69.96%;
其后,基金经理慢慢地逐渐增加仓位。
一定程度上,仓位的回升喻示着基金经理对手中标的看好,也是市场水温的直接体现。
截至一季度末,诺安先锋权益仓位为86.69%,较上年末上升6.21个百分点。
杨谷管理的另外三只基金,诺安精选回报、诺安优选回报和诺安进取回报的仓位同样在85%上下。
3、增持CXO:
新进昭衍新药、泰格、药康生物
从具体持仓来看,由于侧重自下而上寻找具有成长性的个股,杨谷在行业上是相对均衡的。
体现在一季报的持仓上,杨谷管理的4只基金共计有15只前十大重仓股,分散在8个行业中;
拿得最重的基础化工,占比为8.40%,主要是皇马科技、建龙微纳、安利股份;
其次是机械设备,占比6.38%,个股主要是迪威尔和联德股份;
之后,有色金属、医药、电力设备、汽车、环保占比均在5%以上。
其中,医药是杨谷在一季度加仓最为明确的方向。
15只前十大重仓股中,有4只是在一季度最新买入,分别是:
昭衍新药、新强联、泰格医药、药康生物。
这之中除了新强联,其他3只均为医药股,并且均为CXO相关。
而CXO对于杨谷的持仓来说算得上是新面孔;
此前在2024年中报时,杨谷持有的医药股包括昂利康、爱迪药业、海尔生物等,之后在下半年即予以清仓;
到2024年末时,杨谷几乎没有保留任何医药股的有效持仓。
到一季度,医药的5%权重都在新买进的CXO上面。
4、增持聚光科技
九号公司
除医药外,杨谷明显增持的还有聚光科技和九号公司:
聚光科技方面,诺安先锋在原有基础上增持78.05%,诺安精选回报增持52.32%,诺安优选回报增持30.89%,诺安进取回报增持58.06%;
九号公司上,诺安先锋增持了16.91%,诺安精选回报增持12.28%,诺安优选回报增持36.92%,诺安进取回报增持49.04%。
先从聚光科技来说,这家国内高端分析仪器的龙头公司,其实是杨谷持仓中的熟面孔,但每次持有时间都不算长。
最早在2015年,杨谷就曾持有这支个股,拿到2017年进行清仓;
在2017年年报、2019年中报时也曾短暂持有,但都买得不重。
直到今年一季度,这只个股被直接买进重仓,并且是四只基金均重仓持有。
从这家公司来看,2024年上半年,聚光科技实现扭亏为盈,净利润在2024年实现同比164%的高增;
而在股价方面,聚光科技在年初以来涨幅颇为显著,有55.36%的涨幅。
另一只增持的个股,九号公司,在年初以来也有22.91%的涨幅。
这家公司是2024年一季度时进入杨谷的组合,
从2024年2月开始,这家公司的股价稳步上行,一路从22.70元/股涨到今年3月时68.32元/股,相当于翻了两倍。
而杨谷在九号公司上拿得不算轻,收获不低。
5、减持纳思达、赛轮轮胎
从减持的角度来说,在一季度退出杨谷前十大的公司,主要是赛轮轮胎。
这只个股在2024年末时是杨谷四只基金共同的前十大重仓,但到了今年一季度,四只基金均将这只个股调出了前十大。
赛轮轮胎的股价,长期以来可以说是震荡上行的走势,期间的波动幅度不小,杨谷在其中也有一定的波段操作。
比如在2022年上半年,杨谷大幅降低仓位水平时,就也卖掉了不少赛轮轮胎;
之后,2023年四季度,又对其进行了大笔加仓,直接加到了组合的第一大重仓股;
在赛轮轮胎2024年一、二季度迅速上涨后,杨谷又在二季度减持了大概869万股。
值得一提的是,赛轮轮胎在4月初出现大跌,尤其是美国关税政策宣布后,由于公司业务中北美市场营收占比较高,股价显著回落。
可以说,杨谷的这一波减持逃掉了一定的跌幅。
另一只被明确减持的个股,是纳思达。
2024年末,纳思达是杨谷4只基金共同的前十大重仓,并且是诺安先锋的第一大重仓股。
但到一季度,诺安精选回报等3只基金的前十大中已不见其踪影,诺安先锋则减持了16.98%。
6、专注投向实际能力
被明显低估的上市公司
在一季报中,基金经理阐释了自己的选股逻辑:
我们的组合,专注投向那些我们认为其实际能力被明显低估的上市公司。
这些公司在过去五年宏观大环境的考验之后,竞争格局、行业地位、财务状况都得到强化。
我们的投资标的,往往处于产业链的瓶颈位置,
在行业产能持续出清的背景下,这些公司反而新增了先进产能;
一旦下游需求出现新生长点,它们容易表现出显著的业绩弹性。
当第一季度出现机器人产业化进展、AI 算力备用电源等新增需求、AI 有望在新药研发解决瓶颈环节、深海经济发展规划等有利因素,
我们相信这些实际能力被忽视的上市公司,正在迎来增量的业务需求。
过去一年,至少有三件事情预示着内地企业需要更加重视产品驱动、重视研发投入。
一是,2024 年上半年,销售驱动的企业,发现购买平台流量的效用持续下降。
二是,小米汽车以产品驱动,一炮而红。
三是,“胖东来”现象,说明内地市场对于产品质量存在高诉求和强需求。
更加重视产品驱动、重视研发投入,是内地企业在新的全球竞争格局中,继续开疆拓土的基础。
在具备这种特征的上市公司身上,我们看到了相关产业和股价的希望。
跨入二季度后,美国全球加征关税引发全球股市大幅下跌,市场在交易全球经济将进入衰退的预期。
中国无疑是 2018 年后,应对贸易壁垒经验最丰富的国家,股市的估值也处于全球对比下的洼地;
我们相信,优秀的企业有能力应对这些突发的因素。
新闻结尾
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