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绥化市(望奎县、兰西县、安达市、庆安县、明水县、北林区、海伦市、绥棱县、青冈县、肇东市)

包头市(白云鄂博矿区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、九原区、青山区、石拐区、东河区、昆都仑区、固阳县)

赤峰市(松山区、喀喇沁旗、林西县、巴林右旗、巴林左旗、红山区、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、克什克腾旗、宁城县、敖汉旗、翁牛特旗)

吕梁市(文水县、离石区、岚县、孝义市、交城县、临县、石楼县、交口县、中阳县、方山县、兴县、柳林县、汾阳市)  重庆市(渝中区、北碚区、丰都县、南川区、涪陵区、云阳县、铜梁区、忠县、巫山县、黔江区、大足区、武隆区、大渡口区、石柱土家族自治县、垫江县、九龙坡区、江津区、秀山土家族苗族自治县、綦江区、长寿区、渝北区、合川区、巫溪县、南岸区、梁平区、江北区、璧山区、酉阳土家族苗族自治县、开州区、永川区、潼南区、沙坪坝区、巴南区、荣昌区、万州区、奉节县、城口县、彭水苗族土家族自治县)

菏泽市(东明县、巨野县、曹县、成武县、牡丹区、郓城县、定陶区、单县、鄄城县)

衡阳市(石鼓区、蒸湘区、祁东县、衡南县、耒阳市、珠晖区、雁峰区、南岳区、衡山县、衡阳县、常宁市、衡东县)

辽阳市(太子河区、辽阳县、文圣区、白塔区、灯塔市、宏伟区、弓长岭区)

枣庄市(滕州市、市中区、山亭区、薛城区、台儿庄区、峄城区)  松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市、宁江区、长岭县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

襄阳市(南漳县、保康县、樊城区、宜城市、老河口市、谷城县、襄州区、枣阳市、襄城区)

阜阳市(颍泉区、临泉县、界首市、阜南县、颍东区、太和县、颍州区、颍上县)

鸡西市(滴道区、恒山区、麻山区、鸡东县、城子河区、鸡冠区、虎林市、梨树区、密山市)

大连市(普兰店区、长海县、瓦房店市、甘井子区、中山区、沙河口区、旅顺口区、庄河市、金州区、西岗区)

石家庄市(藁城区、行唐县、新华区、长安区、高邑县、正定县、裕华区、新乐市、栾城区、元氏县、无极县、深泽县、井陉矿区、鹿泉区、辛集市、晋州市、井陉县、灵寿县、赞皇县、赵县、桥西区、平山县)

四平市(铁西区、伊通满族自治县、梨树县、铁东区、双辽市)

百色市(田林县、那坡县、右江区、乐业县、西林县、田阳区、靖西市、德保县、平果市、田东县、隆林各族自治县、凌云县)

汕尾市(陆河县、陆丰市、城区、海丰县)

玉林市(兴业县、容县、福绵区、陆川县、博白县、玉州区、北流市)

温州市(永嘉县、平阳县、乐清市、泰顺县、龙港市、苍南县、鹿城区、瑞安市、洞头区、龙湾区、文成县、瓯海区)

昌吉回族自治州(阜康市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、昌吉市、呼图壁县、玛纳斯县、奇台县)

芜湖市(镜湖区、鸠江区、湾沚区、弋江区、无为市、繁昌区、南陵县)

常州市(天宁区、金坛区、钟楼区、新北区、武进区、溧阳市)

新余市(分宜县、渝水区)

曲靖市(沾益区、马龙区、宣威市、罗平县、富源县、麒麟区、师宗县、陆良县、会泽县)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、康巴什区、乌审旗、准格尔旗、达拉特旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、杭锦旗、东胜区)

邢台市(南宫市、南和区、临城县、信都区、广宗县、襄都区、临西县、巨鹿县、沙河市、宁晋县、清河县、柏乡县、平乡县、隆尧县、新河县、内丘县、威县、任泽区)

泰安市(岱岳区、泰山区、宁阳县、新泰市、东平县、肥城市)

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黄石市(大冶市、铁山区、阳新县、黄石港区、西塞山区、下陆区)

扬州市(江都区、广陵区、高邮市、宝应县、仪征市、邗江区)

昌都市(卡若区、丁青县、芒康县、类乌齐县、察雅县、江达县、贡觉县、八宿县、左贡县、边坝县、洛隆县)

云浮市(罗定市、云城区、新兴县、云安区、郁南县)  塔城地区(额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、塔城市、裕民县、托里县、沙湾市)

阳江市(江城区、阳东区、阳春市、阳西县)

泸州市(龙马潭区、泸县、合江县、叙永县、江阳区、纳溪区、古蔺县)

林芝市(波密县、朗县、察隅县、工布江达县、墨脱县、巴宜区、米林市)自贡市(自流井区、贡井区、荣县、大安区、沿滩区、富顺县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、乌拉特后旗、杭锦后旗、磴口县、五原县、临河区、乌拉特中旗)  中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

怀化市(新晃侗族自治县、溆浦县、洪江市、芷江侗族自治县、中方县、会同县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、鹤城区、辰溪县、通道侗族自治县)

阿里地区(改则县、日土县、革吉县、札达县、普兰县、噶尔县、措勤县)

齐齐哈尔市(龙江县、拜泉县、克山县、甘南县、泰来县、龙沙区、讷河市、建华区、富拉尔基区、克东县、依安县、铁锋区、碾子山区、昂昂溪区、富裕县、梅里斯达斡尔族区)黑河市(北安市、五大连池市、孙吴县、爱辉区、逊克县、嫩江市)

濮阳市(南乐县、台前县、范县、清丰县、华龙区、濮阳县)

宜春市(奉新县、万载县、袁州区、铜鼓县、宜丰县、樟树市、丰城市、高安市、上高县、靖安县)

株洲市(渌口区、石峰区、攸县、茶陵县、天元区、芦淞区、炎陵县、醴陵市、荷塘区)

中山市

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、织金县、大方县、赫章县、纳雍县、七星关区、金沙县、黔西市)

澳门特别行政区

安康市(石泉县、白河县、汉滨区、平利县、汉阴县、岚皋县、旬阳市、镇坪县、宁陕县、紫阳县)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市)

咸宁市(崇阳县、赤壁市、通山县、嘉鱼县、咸安区、通城县)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、永顺县、龙山县、泸溪县、花垣县、吉首市、凤凰县、保靖县)

烟台市(福山区、莱山区、招远市、牟平区、海阳市、莱州市、栖霞市、莱阳市、芝罘区、蓬莱区、龙口市)

郴州市(桂东县、安仁县、汝城县、临武县、北湖区、嘉禾县、桂阳县、资兴市、永兴县、苏仙区、宜章县)

渭南市(澄城县、华州区、大荔县、韩城市、富平县、临渭区、蒲城县、华阴市、合阳县、潼关县、白水县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

潍坊市(寒亭区、寿光市、安丘市、临朐县、青州市、坊子区、昌邑市、高密市、诸城市、昌乐县、潍城区、奎文区)

宁波市(象山县、镇海区、北仑区、鄞州区、慈溪市、江北区、宁海县、海曙区、余姚市、奉化区)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。