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随州市(广水市、随县、曾都区)
滁州市(定远县、来安县、南谯区、凤阳县、琅琊区、全椒县、明光市、天长市)
天津市(河北区、东丽区、武清区、宁河区、蓟州区、静海区、红桥区、和平区、滨海新区、南开区、西青区、河西区、宝坻区、北辰区、河东区、津南区) 孝感市(云梦县、孝南区、应城市、安陆市、孝昌县、大悟县、汉川市)
兰州市(红古区、榆中县、永登县、西固区、七里河区、安宁区、皋兰县、城关区)
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泰州市(泰兴市、姜堰区、海陵区、兴化市、高港区、靖江市)
咸阳市(武功县、渭城区、乾县、彬州市、永寿县、秦都区、长武县、兴平市、礼泉县、淳化县、旬邑县、三原县、泾阳县、杨陵区) 西宁市(湟中区、湟源县、城东区、城中区、大通回族土族自治县、城北区、城西区)
郴州市(北湖区、资兴市、苏仙区、桂东县、宜章县、桂阳县、嘉禾县、临武县、永兴县、安仁县、汝城县)
乌鲁木齐市(天山区、沙依巴克区、水磨沟区、米东区、达坂城区、新市区、乌鲁木齐县、头屯河区)
塔城地区(塔城市、托里县、额敏县、沙湾市、裕民县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县)
大连市(普兰店区、瓦房店市、旅顺口区、庄河市、甘井子区、金州区、中山区、西岗区、沙河口区、长海县)
鹤壁市(淇滨区、山城区、浚县、鹤山区、淇县)
晋城市(高平市、泽州县、城区、阳城县、陵川县、沁水县)
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九江市(湖口县、浔阳区、都昌县、共青城市、武宁县、瑞昌市、永修县、濂溪区、德安县、庐山市、彭泽县、柴桑区、修水县)
自贡市(贡井区、沿滩区、荣县、富顺县、大安区、自流井区)
伊犁哈萨克自治州(特克斯县、霍尔果斯市、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、巩留县、霍城县、尼勒克县、新源县、伊宁市、昭苏县、奎屯市)
淮安市(涟水县、金湖县、盱眙县、洪泽区、淮阴区、淮安区、清江浦区)
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萍乡市(莲花县、芦溪县、安源区、上栗县、湘东区)
茂名市(化州市、高州市、信宜市、电白区、茂南区)
延边朝鲜族自治州(汪清县、龙井市、图们市、珲春市、安图县、敦化市、延吉市、和龙市)
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长春市(朝阳区、德惠市、宽城区、二道区、南关区、农安县、九台区、公主岭市、双阳区、绿园区、榆树市)
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日喀则市(吉隆县、聂拉木县、定结县、康马县、谢通门县、亚东县、岗巴县、萨迦县、萨嘎县、拉孜县、定日县、仁布县、昂仁县、仲巴县、南木林县、桑珠孜区、白朗县、江孜县)
枣庄市(市中区、薛城区、峄城区、滕州市、山亭区、台儿庄区)
黄山市(徽州区、屯溪区、黄山区、黟县、休宁县、祁门县、歙县) 湘西土家族苗族自治州(永顺县、龙山县、泸溪县、保靖县、吉首市、凤凰县、古丈县、花垣县)
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淄博市(张店区、沂源县、周村区、高青县、桓台县、淄川区、博山区、临淄区)日照市(东港区、岚山区、五莲县、莒县)
吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县) 海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、格尔木市、乌兰县、茫崖市、天峻县)
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泰安市(新泰市、泰山区、肥城市、东平县、岱岳区、宁阳县)
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新余市(渝水区、分宜县)
2025年4月20日,大族数控交出了一份营收33.43亿元、净利润3.01亿元的“翻倍”成绩单。表面看,这家PCB专用设备巨头似乎已走出前两年业绩滑坡的阴霾,但细剖财报数据与行业动向,高速增长的背后既藏着AI产业链基础设施需求爆发的推动,也暴露了毛利率下滑、技术替代隐忧等深层矛盾。
这一爆发式增长被归因于AI产业链的“催熟效应”,全球AI服务器和高速交换机需求激增,拉动高多层PCB板需求,而大族数控的机械钻孔机、激光成像设备恰好卡位产业链咽喉。
在多层板市场层面,普通多层板市场行业准入门槛较低,技术同质化严重,加上东南亚地区的持续扩产,市场竞争激烈,下游客户亟需可降本增效的加工方案来提升自身竞争力。2024年,大族数控大幅提升十二轴自动化机械钻孔机产品性能,实现钻孔综合效率最大提升一倍以上;自动上下料成型机在客户端实现量产,设备综合稼动率显著提升;层压系统获汽车电子、AI服务器电源等领域知名客户订单。
在高多层板市场层面,随着数据量大幅攀升,AI服务器、高速交换机等产品纷纷采用更高层数的多层板,下一代112/224Gbps高速数据传输对信号完整性的保障提出更高要求,高多层板背钻的精度要求大幅提升,大族数控开发的新型CCD六轴独立机械钻孔机搭载3D背钻及钻测一体技术,可实现超短残桩和超高同心度,已获得行业多家高多层板龙头企业的认可及正式订单。
在HDI市场层面,该市场技术难度不断提升,技术上从一阶、二阶HDI板到任意层HDI板再提升至类载板,结构上从超薄介质、小单元到高多层、大尺寸;应用端从智能手机、光模块、平板电脑等快速扩张到汽车电子、通讯设备、AI服务器、工控医疗等领域,特别是AI服务器相关的高多层HDI板,2024年呈现爆发式增长。
面对不同类型HDI板的技术需求和发展趋势,大族数控针对智能手机、800G/1.6T高速光模块产品10层以上任意层结构、微小孔及微细线路的特点,提供四光束CO2激光钻孔机及新型激光钻孔机、高解析度激光直接成像机、CCD六轴独立控制机械成型机、高精专用测试机等;针对汽车电子、激光雷达等终端使用HDI板的厚铜、高频材料等特性,提供CCD六轴独立机械钻孔机、光路优化的CO2激光钻孔、UV+CO2复合激光钻孔机、高分辨率数字成像系统、高精度四线测试机等;针对市场增长最为显著的AI服务器相关高多层HDI板,大族数控是行业内少数可提供对应成套解决方案的企业,并针对该类产品厚度大、重量大的特点优化产品传输及夹持系统,提供机械钻孔机、3D背钻及钻测一体CCD背钻机、CO2激光钻孔机、UV激光钻孔机等。
在先进封装市场层面,尽管PC、智能手机等终端市场恢复成长,但涨幅有限,导致CPU、存储类封装基板产能饱和,国内外相关企业的投资力度大幅下降,但AI产业链中AI服务器、交换机及加速卡等用到的CPU、GPU、NPU、ASIC及FPGA等需求增长,带来大尺寸FC-BGA、玻璃基FC-BGA及面板级封装RDL的需求提升。大族数控一方面从传统加工设备方案入手,不断提升产品性能,实现国产替代,其机械钻孔机在全球领先的封装基板厂商获得认证;另一方面,从先进封装技术需求入手,在行业内率先研发并推广新型激光技术,提供微小孔钻孔、高精度挖槽及成型、玻璃通孔加工(TGV)等系列产品。
在挠性及刚挠结合板市场层面,随着汽车电动智能化的加速,及折叠屏智能手机、潜望式摄像模组、国产OLED屏幕等应用的兴起,挠性及刚挠结合板市场专用加工设备的需求增加。2024年,大族数控与全球最大FPC企业开展合作,相关产品市场占有率大幅攀升。
在海外市场层面,以泰国为热点的东南亚地区PCB新建项目快速推进,大族数控海外市场业务取得较大程度增长。随着全球主要电子终端品牌实施多元化的供应链策略,并将与信息安全相关的AI服务器、卫星通讯、光模块、汽车智能驾驶等PCB作为布局重点,带动了更多高多层板、高阶HDI板产能的建设,整体需求量上涨,有利于公司相关产品海外市场销售规模及利润空间的提升。
尽管大族数控年报中所呈现的整体情况呈上升趋势,但一个不容忽视的事实是,其综合毛利率同比下降4.48个百分点至28.11%,钻孔类设备毛利率更跌至24.73%。在行业竞品价格战加剧的背景下,这种“以量换利”的增长模式能否持续,仍待观察。
除公布业绩之外,4月20日晚间,大族数控宣布拟发行H股股票并在香港联交所主板上市,21日收盘其A股股价定格在37.16元,较2022年发行价几乎腰斩。这场“出海融资”被称之为全球化战略的重要一步,但财报数据显示,其海外营收占比仅从5.35%提升至10.83%,尚不足以支撑“国际巨头”叙事。
据Prismark预测,2025年全球PCB行业增速将回落,但大族数控仍在押注AI服务器、汽车电子带来的结构性机会。其推出的先进封装基板加工设备已获得头部客户订单,试图在芯片封装领域复制PCB设备的成功路径。不过,国内同行也正加速蚕食中低端市场。
总体而言,大族数控的翻倍增长,既是踩中AI东风的幸运,也是中国PCB产业链升级的缩影。但亮眼财报难以掩盖两个残酷现实,核心技术的“国产替代”仍停留在中游环节,而设备厂商的利润正被上下游双重挤压。当行业从爆发期转入淘汰赛,大族数控需要证明的不仅是增速,更是穿越周期的生存能力。