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南昌市(南昌县、新建区、西湖区、进贤县、青山湖区、青云谱区、安义县、红谷滩区、东湖区)

宣城市(泾县、绩溪县、宣州区、广德市、旌德县、宁国市、郎溪县)

昭通市(巧家县、彝良县、镇雄县、绥江县、大关县、昭阳区、永善县、威信县、盐津县、鲁甸县、水富市)

自贡市(贡井区、沿滩区、荣县、富顺县、大安区、自流井区)  温州市(永嘉县、龙湾区、文成县、平阳县、龙港市、洞头区、苍南县、鹿城区、泰顺县、乐清市、瑞安市、瓯海区)

德阳市(罗江区、旌阳区、中江县、广汉市、绵竹市、什邡市)

漳州市(云霄县、平和县、诏安县、南靖县、龙海区、东山县、龙文区、漳浦县、芗城区、长泰区、华安县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、博乐市、温泉县)西藏自治区

阳泉市(盂县、矿区、郊区、城区、平定县)  常州市(新北区、金坛区、溧阳市、钟楼区、武进区、天宁区)

平凉市(崆峒区、华亭市、泾川县、崇信县、灵台县、庄浪县、静宁县)

威海市(荣成市、乳山市、环翠区、文登区)

湖州市(德清县、南浔区、安吉县、吴兴区、长兴县)

石河子市(图木舒克市、阿拉尔市、北屯市、铁门关市、新星市、白杨市、胡杨河市、昆玉市、可克达拉市、双河市、五家渠市)

安阳市(汤阴县、滑县、安阳县、殷都区、林州市、内黄县、文峰区、北关区、龙安区)

安康市(白河县、镇坪县、汉滨区、宁陕县、汉阴县、紫阳县、石泉县、岚皋县、旬阳市、平利县)

铁岭市(西丰县、昌图县、调兵山市、开原市、铁岭县、清河区、银州区)

荆门市(沙洋县、东宝区、掇刀区、钟祥市、京山市)

滨州市(阳信县、滨城区、无棣县、博兴县、惠民县、沾化区、邹平市)

郑州市(中原区、新郑市、荥阳市、金水区、管城回族区、二七区、惠济区、巩义市、中牟县、新密市、登封市、上街区)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市)

包头市(昆都仑区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、东河区、青山区、九原区、白云鄂博矿区、土默特右旗)

毕节市(金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、织金县、大方县、赫章县、黔西市、七星关区)

恩施土家族苗族自治州(建始县、巴东县、咸丰县、利川市、鹤峰县、宣恩县、恩施市、来凤县)

黄石市(西塞山区、阳新县、黄石港区、铁山区、大冶市、下陆区)

内江市(市中区、资中县、东兴区、威远县、隆昌市)

赤峰市(巴林右旗、元宝山区、敖汉旗、克什克腾旗、林西县、松山区、翁牛特旗、喀喇沁旗、红山区、阿鲁科尔沁旗、宁城县、巴林左旗)

亳州市(谯城区、利辛县、涡阳县、蒙城县)

鸡西市(麻山区、虎林市、滴道区、密山市、鸡东县、城子河区、梨树区、恒山区、鸡冠区)

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葫芦岛市(龙港区、连山区、南票区、兴城市、建昌县、绥中县)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、双台子区、盘山县)

周口市(川汇区、淮阳区、项城市、商水县、沈丘县、西华县、扶沟县、太康县、郸城县、鹿邑县)

贵阳市(清镇市、观山湖区、花溪区、乌当区、南明区、白云区、息烽县、云岩区、开阳县、修文县)  佳木斯市(桦川县、汤原县、东风区、同江市、前进区、抚远市、向阳区、郊区、桦南县、富锦市)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

扬州市(仪征市、高邮市、江都区、邗江区、宝应县、广陵区)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

临夏回族自治州(康乐县、东乡族自治县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、和政县、临夏市、永靖县)  河池市(金城江区、环江毛南族自治县、宜州区、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、凤山县、都安瑶族自治县、南丹县、天峨县、东兰县)

那曲市(色尼区、双湖县、班戈县、尼玛县、巴青县、比如县、申扎县、安多县、聂荣县、索县、嘉黎县)

承德市(双滦区、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、隆化县、滦平县、丰宁满族自治县、双桥区、宽城满族自治县、平泉市、承德县、兴隆县)

晋中市(寿阳县、平遥县、灵石县、和顺县、榆社县、太谷区、左权县、介休市、昔阳县、祁县、榆次区)资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

杭州市(滨江区、余杭区、临平区、桐庐县、萧山区、富阳区、拱墅区、上城区、淳安县、临安区、西湖区、建德市、钱塘区)

齐齐哈尔市(克山县、碾子山区、讷河市、富拉尔基区、依安县、昂昂溪区、甘南县、建华区、克东县、梅里斯达斡尔族区、龙江县、铁锋区、富裕县、泰来县、龙沙区、拜泉县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

安顺市(西秀区、紫云苗族布依族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县)

宜昌市(五峰土家族自治县、当阳市、远安县、枝江市、猇亭区、西陵区、点军区、夷陵区、秭归县、兴山县、长阳土家族自治县、伍家岗区、宜都市)

怀化市(鹤城区、洪江市、靖州苗族侗族自治县、中方县、溆浦县、新晃侗族自治县、辰溪县、会同县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、沅陵县)

白山市(长白朝鲜族自治县、浑江区、江源区、靖宇县、抚松县、临江市)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、吉首市、永顺县、龙山县、花垣县、古丈县、泸溪县、保靖县)

金昌市(永昌县、金川区)

天津市(宁河区、和平区、河东区、滨海新区、武清区、南开区、西青区、河西区、红桥区、宝坻区、蓟州区、静海区、东丽区、北辰区、津南区、河北区)

保山市(腾冲市、隆阳区、昌宁县、施甸县、龙陵县)

淮安市(金湖县、清江浦区、涟水县、淮安区、淮阴区、洪泽区、盱眙县)

南阳市(卧龙区、内乡县、南召县、邓州市、镇平县、西峡县、唐河县、方城县、宛城区、新野县、社旗县、淅川县、桐柏县)

内蒙古自治区

云浮市(云安区、罗定市、云城区、新兴县、郁南县)

江门市(开平市、江海区、新会区、鹤山市、恩平市、台山市、蓬江区)

　　本报记者 周尚伃

　　为深入贯彻中央金融工作会议精神，落实新“国九条”及“1+N”系列政策文件要求，着力打造现代金融机构，培育国际一流投资银行，助力行业高质量发展，4月18日，中国证券业协会（以下简称“中证协”）根据相关法律法规及监管规定，制定发布《证券公司并表管理指引（试行）》（以下简称《指引》），旨在提升证券公司全面风险管理能力，加强对子公司及业务条线的“垂直化”管理。

　　对于《指引》的发布，中信建投证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“这是证券行业应对复杂金融环境、促进高质量发展的重要举措，也是推动行业从‘单一机构风控’向‘公司并表管理’迈进的制度性依据，对提升行业服务实体经济效能、防范系统性风险具有重要意义。”

　　全面提升风险管理水平

　　《指引》中提及的并表管理，是指券商对并表管理体系的公司治理、资本和财务等进行全面持续的管控，有效识别、计量、监测、评估和控制并表管理体系的总体风险状况。

　　往前回溯，2020年，中国证监会批准6家券商实施并表监管试点，为试点转常规探索和积累了行之有效的做法和经验。近年来，券商专业类子公司数量增加、业务领域不断扩展、市场服务功能更为丰富、国际化发展稳妥推进，加强并表管理的必要性日益突出，需要出台统一全面的专项指引。在中国证监会指导下，中证协组织风险管理专业委员会，总结前期试点经验，广泛征求行业及监管部门意见，研究制定了《指引》。

　　华泰证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“此前仅有6家试点券商实施并表监管，其他公司缺乏统一规范。《指引》的出台使全行业统一标准，推动各家券商风险管理能力向高标准看齐，促进行业整体风险管理水平提升。”

　　“前期监管试点实践证明，并表管理有助于健全券商治理体系，完善全面风险管理机制，提升子公司风险管理水平，为券商综合化经营提供坚实的风险管理保障。”中信证券相关负责人向记者补充说。

　　总体上看，券商并表管理的核心目的在于加强券商整体风险管理能力，维护券商稳健运行，防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。

　　在上述中信证券相关负责人看来，近年来，券商综合化布局积极，境内外子公司设立数量快速增长，逐步出现综合化经营发展态势。伴随着经营业务领域的不断扩展，风险的复杂程度也随之提升。将风险管控边界从母公司层面扩展至母子公司视角，既是券商全面、及时、有效评估和管控风险的必然需要，也是促进证券行业稳健经营和高质量发展的必备保障。

　　“监管框架不再局限于单一法人视角，而将穿透式并表管理作为对券商有效监管的重要手段。通过将资本约束和风险敞口计量延伸至合并报表层面，不仅能够动态捕捉表内外、母子公司间的交叉性风险，还能够为构建宏观审慎的行业防火墙打下坚实基础。”中金公司相关负责人表示。

　　推动协同增效

　　总体而言，《指引》结合我国国情和券商实际情况，形成体系化的并表架构指南，共八章、四十一条。

　　从内容来看，主要包括以下几个重要方面：一是明确并表管理范围，要求券商以实管实控为基础、兼顾业务复杂性和风险相关性，合理审慎确定并表主体范围，全面覆盖表内外、境内外、本外币业务，切实防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。二是明确并表管理各要素的管理要求，从完善公司治理架构、加强业务协同与内部交易管理、建立全面风险管理体系、强化资本管理等方面提出具体要求，指导券商建立健全并表管理架构和工作机制，加强对子公司及业务条线的垂直管理，持续提升全面风险管理水平。三是配套制定行业并表管理风控指标计算标准，要求券商构建覆盖整体风险和资本充足情况的指标体系，逐步实现系统计算与动态监测，确保及时掌握资本使用及业务风险状况。四是设置差异化过渡期，为稳妥推进行业落实并表管理要求，《指引》针对不同类型券商设置了最长不超过三年的过渡期安排。

　　在上述华泰证券相关负责人看来，《指引》主要内容及导向包括四个层面，一是强化公司治理，通过明确权责划分与协作机制，推动券商治理结构的优化升级。二是强调资本管理的集约化与前瞻性，优化风险控制指标计算标准，提升资源配置效率。三是推动业务协同并规范内部交易，引导券商从规模扩张转向协同增效，提升综合竞争能力。四是从“试点探索”到“全面规范”，促进行业整体风险管理水平提升。

　　从试点券商的实践角度来看，以中金公司为例，公司相关负责人表示：“试点以来，中金公司随着国际化战略的推进，业务领域不断扩展，强化公司治理、资本管理、风险管理、财务管理的重要性及必要性日益突出。”

　　同样作为试点券商之一的中信建投证券，其公司相关负责人表示，在中国证监会的指导下，公司积极参与并表管理试点实践，将并表试点作为重要抓手，探索并表管理体系下风险管理与业务协同的管理新思路，持续推进完善全面风险管理体系。通过实施并表试点，公司在风险全覆盖、境内外子公司管理、风险预警和基础设施等方面得到显著提升，并表管理体系下的全面风险管理能力显著增强。

　　总体来看，《指引》是对中证协《证券公司全面风险管理规范（修订稿）》和各类风险管理规范的有效统筹和强化，为行业机构践行并表管理提供了规范和指南，有助于券商夯实合规内控基础，统筹加强一体化、垂直化管理，促进功能发挥。长远视角来看，正如上述中金公司相关负责人认为，未来行业将从规模扩张向资本效率驱动转型，推动实现风险隔离机制与业务协同效应的动态平衡，为金融体系的整体稳健运行提供结构性保障。