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辽阳市(弓长岭区、宏伟区、灯塔市、辽阳县、文圣区、白塔区、太子河区)

文山壮族苗族自治州(文山市、丘北县、西畴县、砚山县、富宁县、马关县、麻栗坡县、广南县)

阳泉市(盂县、平定县、矿区、郊区、城区)

玉树藏族自治州(称多县、治多县、玉树市、曲麻莱县、杂多县、囊谦县)  上海市(普陀区、宝山区、崇明区、黄浦区、嘉定区、虹口区、金山区、浦东新区、长宁区、杨浦区、闵行区、松江区、奉贤区、静安区、徐汇区、青浦区)

吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、盐池县、同心县、利通区)

长治市(沁源县、平顺县、长子县、上党区、潞城区、武乡县、潞州区、黎城县、沁县、屯留区、襄垣县、壶关县)

常德市(安乡县、临澧县、石门县、武陵区、津市市、桃源县、汉寿县、鼎城区、澧县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、乌恰县、阿合奇县)  钦州市(钦北区、灵山县、浦北县、钦南区)

兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼中旗)

十堰市(竹山县、竹溪县、张湾区、郧阳区、茅箭区、丹江口市、郧西县、房县)

牡丹江市(爱民区、宁安市、东宁市、西安区、绥芬河市、东安区、阳明区、林口县、海林市、穆棱市)

海东市(平安区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、乐都区)

随州市(曾都区、广水市、随县)

阜阳市(阜南县、临泉县、太和县、颍泉区、颍州区、颍上县、界首市、颍东区)

楚雄彝族自治州(武定县、双柏县、南华县、永仁县、大姚县、牟定县、禄丰市、姚安县、元谋县、楚雄市)

太原市(小店区、清徐县、杏花岭区、古交市、晋源区、尖草坪区、娄烦县、万柏林区、迎泽区、阳曲县)

松原市(宁江区、乾安县、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)

新疆维吾尔自治区

塔城地区(塔城市、沙湾市、裕民县、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、额敏县)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、凯里市、镇远县、雷山县、锦屏县、丹寨县、台江县、剑河县、施秉县、三穗县、天柱县、岑巩县、黎平县、从江县、榕江县、麻江县)

自贡市(大安区、沿滩区、贡井区、富顺县、自流井区、荣县)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、古丈县、花垣县、永顺县、凤凰县、保靖县、龙山县、泸溪县)

商洛市(柞水县、商南县、镇安县、商州区、山阳县、洛南县、丹凤县)

济南市(天桥区、市中区、历城区、平阴县、长清区、商河县、章丘区、济阳区、莱芜区、历下区、槐荫区、钢城区)

淮南市(大通区、谢家集区、八公山区、凤台县、潘集区、田家庵区、寿县)

昭通市(镇雄县、彝良县、鲁甸县、巧家县、绥江县、昭阳区、威信县、盐津县、永善县、大关县、水富市)

昌都市(江达县、边坝县、洛隆县、左贡县、类乌齐县、卡若区、察雅县、八宿县、芒康县、丁青县、贡觉县)

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吕梁市(兴县、交城县、方山县、中阳县、柳林县、汾阳市、文水县、孝义市、岚县、临县、交口县、石楼县、离石区)

广州市(黄埔区、增城区、南沙区、白云区、荔湾区、海珠区、天河区、越秀区、花都区、从化区、番禺区)

宁夏回族自治区

荆州市(荆州区、松滋市、洪湖市、石首市、监利市、江陵县、沙市区、公安县)  锦州市(北镇市、义县、古塔区、凌海市、太和区、黑山县、凌河区)

三门峡市(义马市、陕州区、卢氏县、湖滨区、灵宝市、渑池县)

吉安市(万安县、吉州区、遂川县、青原区、吉水县、吉安县、永新县、永丰县、峡江县、泰和县、井冈山市、安福县、新干县)

杭州市(上城区、桐庐县、富阳区、余杭区、临安区、淳安县、西湖区、钱塘区、萧山区、建德市、拱墅区、滨江区、临平区)金昌市(金川区、永昌县)

嘉兴市(平湖市、桐乡市、海宁市、南湖区、海盐县、秀洲区、嘉善县)  广元市(昭化区、青川县、朝天区、利州区、剑阁县、旺苍县、苍溪县)

宁波市(宁海县、江北区、北仑区、余姚市、鄞州区、象山县、海曙区、慈溪市、镇海区、奉化区)

韶关市(武江区、仁化县、始兴县、浈江区、翁源县、乐昌市、乳源瑶族自治县、南雄市、新丰县、曲江区)

合肥市(长丰县、肥西县、包河区、瑶海区、肥东县、巢湖市、庐阳区、蜀山区、庐江县)衡阳市(衡阳县、衡东县、耒阳市、蒸湘区、珠晖区、常宁市、南岳区、衡南县、雁峰区、衡山县、石鼓区、祁东县)

天津市(红桥区、武清区、北辰区、宁河区、河西区、河东区、河北区、南开区、蓟州区、静海区、东丽区、和平区、滨海新区、津南区、西青区、宝坻区)

连云港市(海州区、东海县、连云区、赣榆区、灌南县、灌云县)

佳木斯市(桦川县、汤原县、东风区、同江市、前进区、富锦市、向阳区、桦南县、郊区、抚远市)

晋中市(介休市、平遥县、榆社县、祁县、榆次区、寿阳县、灵石县、太谷区、昔阳县、和顺县、左权县)

安阳市(殷都区、林州市、龙安区、汤阴县、内黄县、文峰区、安阳县、滑县、北关区)

郑州市(金水区、登封市、上街区、中牟县、二七区、新郑市、新密市、巩义市、管城回族区、惠济区、中原区、荥阳市)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

商丘市(睢阳区、永城市、睢县、柘城县、虞城县、民权县、夏邑县、宁陵县、梁园区)

武汉市(硚口区、汉南区、江岸区、青山区、新洲区、江汉区、武昌区、黄陂区、洪山区、蔡甸区、东西湖区、江夏区、汉阳区)

达州市(渠县、大竹县、达川区、万源市、通川区、宣汉县、开江县)

临沂市(兰陵县、兰山区、沂南县、蒙阴县、沂水县、郯城县、平邑县、河东区、临沭县、费县、莒南县、罗庄区)

南充市(嘉陵区、顺庆区、蓬安县、营山县、南部县、仪陇县、阆中市、高坪区、西充县)

沈阳市(苏家屯区、沈北新区、康平县、铁西区、皇姑区、沈河区、浑南区、大东区、于洪区、辽中区、法库县、新民市、和平区)

鸡西市(鸡冠区、密山市、鸡东县、城子河区、麻山区、梨树区、虎林市、恒山区、滴道区)

甘孜藏族自治州(康定市、道孚县、白玉县、理塘县、德格县、泸定县、乡城县、巴塘县、九龙县、新龙县、得荣县、稻城县、石渠县、雅江县、丹巴县、炉霍县、色达县、甘孜县)

邵阳市(新邵县、绥宁县、北塔区、武冈市、新宁县、邵东市、城步苗族自治县、洞口县、邵阳县、大祥区、隆回县、双清区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”