丝瓜app，让你体验前所未有的激情与刺激

400电话：123456（点击咨询）

丝瓜app，让你体验前所未有的激情与刺激各观看免费《今日汇总》

丝瓜app，让你体验前所未有的激情与刺激各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

丝瓜app，让你体验前所未有的激情与刺激观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

丝瓜app，让你体验前所未有的激情与刺激观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

丝瓜app，让你体验前所未有的激情与刺激各区点热线观看免费《今日发布》

丝瓜app，让你体验前所未有的激情与刺激电话

7天观看免费人工电话为您、丝瓜app，让你体验前所未有的激情与刺激团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

丝瓜app，让你体验前所未有的激情与刺激各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

丝瓜app，让你体验前所未有的激情与刺激电话区域：

楚雄彝族自治州(元谋县、禄丰市、姚安县、楚雄市、武定县、永仁县、双柏县、大姚县、南华县、牟定县)

锦州市(凌海市、黑山县、义县、太和区、古塔区、北镇市、凌河区)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

大连市(西岗区、沙河口区、旅顺口区、瓦房店市、普兰店区、中山区、金州区、长海县、庄河市、甘井子区)  宁波市(鄞州区、奉化区、海曙区、余姚市、宁海县、慈溪市、江北区、北仑区、象山县、镇海区)

海南藏族自治州(同德县、兴海县、贵南县、共和县、贵德县)

无锡市(江阴市、惠山区、锡山区、梁溪区、新吴区、宜兴市、滨湖区)

濮阳市(濮阳县、华龙区、台前县、范县、南乐县、清丰县)

漳州市(南靖县、云霄县、龙海区、龙文区、诏安县、漳浦县、东山县、长泰区、平和县、华安县、芗城区)  锡林郭勒盟(锡林浩特市、太仆寺旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、正蓝旗、多伦县、苏尼特右旗、二连浩特市、正镶白旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗)

马鞍山市(和县、当涂县、花山区、含山县、雨山区、博望区)

威海市(文登区、乳山市、荣成市、环翠区)

鄂尔多斯市(杭锦旗、达拉特旗、鄂托克旗、康巴什区、鄂托克前旗、东胜区、准格尔旗、乌审旗、伊金霍洛旗)

唐山市(迁西县、乐亭县、路南区、玉田县、开平区、路北区、滦州市、古冶区、滦南县、丰南区、遵化市、迁安市、曹妃甸区、丰润区)

镇江市(润州区、京口区、丹徒区、扬中市、丹阳市、句容市)

娄底市(新化县、冷水江市、双峰县、涟源市、娄星区)

海口市(琼山区、龙华区、秀英区、美兰区)

固原市(泾源县、原州区、彭阳县、西吉县、隆德县)

广西壮族自治区

呼伦贝尔市(额尔古纳市、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、牙克石市、阿荣旗、陈巴尔虎旗、根河市、满洲里市、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗)

广安市(广安区、邻水县、前锋区、武胜县、岳池县、华蓥市)

厦门市(集美区、海沧区、翔安区、同安区、思明区、湖里区)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

天水市(秦安县、清水县、麦积区、秦州区、武山县、甘谷县、张家川回族自治县)

定西市(通渭县、渭源县、岷县、漳县、临洮县、陇西县、安定区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)

泸州市(泸县、古蔺县、纳溪区、江阳区、龙马潭区、叙永县、合江县)

玉树藏族自治州(称多县、囊谦县、曲麻莱县、杂多县、治多县、玉树市)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、金沙县、织金县、黔西市、赫章县、大方县、七星关区)

400电话：123456（点击咨询）

丝瓜app，让你体验前所未有的激情与刺激各观看免费《今日汇总》《今日发布》

丝瓜app，让你体验前所未有的激情与刺激各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

丝瓜app，让你体验前所未有的激情与刺激观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

丝瓜app，让你体验前所未有的激情与刺激观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

丝瓜app，让你体验前所未有的激情与刺激各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

丝瓜app，让你体验前所未有的激情与刺激电话

7天观看免费人工电话为您、丝瓜app，让你体验前所未有的激情与刺激团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

丝瓜app，让你体验前所未有的激情与刺激中心2025已更新(今日/推荐)

丝瓜app，让你体验前所未有的激情与刺激电话区域：

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、恩施市、来凤县、巴东县、利川市、建始县、鹤峰县、咸丰县)

临汾市(隰县、安泽县、洪洞县、翼城县、襄汾县、永和县、汾西县、吉县、侯马市、浮山县、大宁县、乡宁县、古县、尧都区、蒲县、霍州市、曲沃县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

淮安市(清江浦区、涟水县、淮阴区、洪泽区、淮安区、盱眙县、金湖县)  湘潭市(湘乡市、韶山市、湘潭县、岳塘区、雨湖区)

秦皇岛市(山海关区、海港区、青龙满族自治县、卢龙县、抚宁区、昌黎县、北戴河区)

三明市(三元区、尤溪县、大田县、建宁县、永安市、宁化县、沙县区、将乐县、明溪县、清流县、泰宁县)

茂名市(高州市、电白区、茂南区、化州市、信宜市)衡水市(武强县、枣强县、阜城县、安平县、饶阳县、景县、桃城区、武邑县、深州市、故城县、冀州区)

长治市(上党区、沁县、长子县、潞州区、壶关县、武乡县、潞城区、襄垣县、平顺县、沁源县、黎城县、屯留区)  江门市(开平市、鹤山市、台山市、恩平市、蓬江区、新会区、江海区)

承德市(双桥区、隆化县、宽城满族自治县、承德县、滦平县、平泉市、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、鹰手营子矿区、兴隆县)

兰州市(红古区、城关区、榆中县、西固区、七里河区、永登县、皋兰县、安宁区)

怀化市(芷江侗族自治县、会同县、中方县、沅陵县、辰溪县、麻阳苗族自治县、鹤城区、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、洪江市、溆浦县、靖州苗族侗族自治县)许昌市(鄢陵县、禹州市、魏都区、建安区、长葛市、襄城县)

台州市(玉环市、黄岩区、椒江区、三门县、临海市、温岭市、路桥区、天台县、仙居县)

阿坝藏族羌族自治州(理县、金川县、九寨沟县、壤塘县、茂县、马尔康市、汶川县、松潘县、黑水县、小金县、阿坝县、若尔盖县、红原县)

池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)

白城市(大安市、镇赉县、通榆县、洮南市、洮北区)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、凤凰县、永顺县、龙山县、保靖县、古丈县、花垣县、泸溪县)

梧州市(藤县、苍梧县、龙圩区、长洲区、万秀区、岑溪市、蒙山县)

金华市(浦江县、义乌市、东阳市、武义县、永康市、金东区、磐安县、兰溪市、婺城区)

抚顺市(清原满族自治县、顺城区、新抚区、望花区、新宾满族自治县、抚顺县、东洲区)

大同市(广灵县、云州区、天镇县、浑源县、云冈区、灵丘县、平城区、阳高县、左云县、新荣区)

自贡市(贡井区、大安区、富顺县、自流井区、沿滩区、荣县)

山南市(浪卡子县、措美县、琼结县、桑日县、错那市、乃东区、贡嘎县、曲松县、扎囊县、洛扎县、加查县、隆子县)

雅安市(汉源县、雨城区、天全县、名山区、荥经县、芦山县、石棉县、宝兴县)

运城市(万荣县、盐湖区、垣曲县、临猗县、夏县、新绛县、平陆县、稷山县、绛县、闻喜县、河津市、永济市、芮城县)

平凉市(庄浪县、灵台县、崇信县、泾川县、崆峒区、华亭市、静宁县)

铜仁市(沿河土家族自治县、碧江区、万山区、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、思南县、江口县、德江县、松桃苗族自治县、石阡县)

广州市(花都区、越秀区、天河区、黄埔区、增城区、番禺区、荔湾区、南沙区、海珠区、白云区、从化区)

文丨张桔

编辑丨谢长艳

每到公募基金季报发布季，易方达明星基金经理张坤的成绩单“零点发布”成为一大特色。

2025年4月22日零点，张坤所管理的四只基金全部披露了今年一季报，他在季报中明确表示，站在当前时点，市场对2025年的经济仍有较大分歧，他也难以做出高确信度的判断。但张坤认为，地产下行对经济的影响正在逐步进入尾声，一系列提振消费的政策也有托底作用，在这种情况下，投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。

天天基金网显示，截至2025年3月31日，或许是受益于在管基金均跑赢业绩比较基准，张坤在管基金重新突破600亿元大关，达到了608.22亿元。从最新截至4月21日的业绩来看，其中暂时表现最好的是易方达优质企业三年持有期混合的5.37%。就以该基金的最新十大重仓股为例，具体包括招商银行、阿里巴巴、贵州茅台等9只上一季度重仓股仍然在列，仅有的一张新面孔是山西汾酒。

不过该股长期在易方达蓝筹精选的组合重仓名单之中。相对而言，真正意义上首季的新面孔就是顺丰控股，其新进易方达优质精选的前十位中。在季报中，张坤旗帜鲜明亮出观点：“投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。毕竟，股票的收益率是由企业的收益率决定的，拉长来看应该大致相当于企业的ROE水平。过去几年发生的股票收益率连续低于企业ROE水平的现象，我们认为不会长期持续下去。”

两只偏股混基一季报剖析

张坤基本维持了上一季度重仓原貌

从目前张坤管理的四只基金情况看，其中两只为偏股混合型基金，另外的两只则为QDII基金。先看前者，张坤管理时间更长且知名度更高的是易方达蓝筹精选混合，最新他在这只基金上的任职回报已经超过了80%。

从最新规模来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的规模出现了小幅回撤，从大约215.17亿份下降到大约205.57亿份。不过一贯对股市信心满满的张坤，最新的股票仓位依然达到了94.14%，相比去年四季报的94.07%又有小幅提升。

而更受关注的还是十大重仓股的变化，发现该基金的十大重仓股与上一个季度完全一致，其中腾讯、阿里巴巴、贵州茅台均凭借超过9%的占比排在前三位。但值得注意的是，虽然前两大重仓未变，不过张坤的持股相较上一季度出现大幅度下降。

张坤在季报中强调：“本基金在四季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，调整了科技和周期等行业的结构。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

附表1：易方达蓝筹精选第一季度十大重仓股一览

对比来看张坤管理的易方达优质企业三年持有期混合，该基金目前在同类基金中排名位列前五分之一。在锁定期暂停申购的背景下，基金一季报显示产品的份额从大约48.74亿份下降到大约45.92亿份。同时该基金最新的股票仓位约为93.86%，这一数值较上一季度末的94.08%出现了小幅下降。

再看3月31日时点上的基金十大重仓股，仅有的一处变化是山西汾酒挤入到前十重仓股中的第七位。而对照易方达蓝筹精选来看，该基金组合中最新的前五大重仓股，它们的占比都超过了9%，它们分别是腾讯、五粮液、阿里巴巴、贵州茅台、招商银行。整体来看，白酒和互联网大厂是张坤在该基金配置中最青睐的两条赛道。

不过需要注意的是，从任职回报这一指标来看，该基金也是张坤所管产品中仅有的最新收益为负的产品，最新这一数值为-8.69%。

在一季报总结中，张坤特别强调，对于很多优质公司，目前市场共识是感知到有不少风险的状态。但在资本市场中，投资者“感知的风险”和“实际的风险”通常会出现偏差。正所谓，市场先生不是指导投资者的，而是服务投资者的。我们认为，目前市场先生对不少优质公司提出的报价很有吸引力。

附表2易方达优质企业三年持有期混合第一季度十大重仓股一览 

两只QDII基金一季报剖析

张坤加仓美国减持韩国用顺丰控股替换分众传媒

再看张坤所管理的两只QDII基金，其中管理时间相对较短的是易方达亚洲精选股票，张坤在该基金管理时间超过了11年，在该产品上所录得的最新回报约为27.25%。从最新发布的一季报来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为33.78亿元。

从3月31日时的股票仓位来看，该基金在季末的仓位约为93.90%，同时从张坤投资的国家和地区来看，排在第一位的是中国香港的46.48%，排在第二位的是美国的34.07%，排在第三位的是韩国的12.43%，紧随其后的是中国台湾的1.42%。

对比该基金本季的重仓股和上季的重仓股，能够清晰地发现张坤的选择依然未变，比如前三位仍然是腾讯、阿里、台积电，只是后两者的重仓位次发生了变化。不过从上述的国家和地区来看，除去对美国有所加仓外，他对于中国香港和韩国的股票都选择了减仓。

在季报中，张坤做出了明确表示：“我们将专注于寻找具备优秀商业模式、竞争力和定价能力突出、行业空间广阔且资本分配对股东友好的公司。这些公司能在加深护城河的同时，远期能为股东创造出显著更多的自由现金流。我们希望在自己的能力圈内，发现并持有少数这样的公司，来分享这些公司的经营收益。无论何时，我们持有的公司都在不断创造自由现金流，这些不断积累的自由现金流将积累到企业的内在价值上，而企业内在价值的不断提升最终将会投射为企业长期的市值增长。“

附表3：易方达亚洲精选股票第一季度十大重仓股一览

最后来看张坤管理时间相对更长的易方达优质精选混合QDII，他管理该基金的时间已经超过了12年半，张坤在该基金上所取得的任职回报超过了400%。从最新发布的一季报来看，

在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为141.69亿元。

同时从报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布来看，其在中国内地和中国香港的配比上接近于50%对50%，其中在前者的配比约为48.95%，在后者的配比约为45.49%。

再进一步看当季的十大流通股，发现基本集合了上述A股基金和QDII基金的思路，比如包括了阿里巴巴、腾讯、贵州茅台、五粮液、普拉达等，相对较有新意的是携程和顺丰，特别是张坤新进重仓顺丰控股替换了上一季的分众传媒。

张坤在季报中强调：“如果自下而上观察，我们看到部分行业的竞争格局正在改善，企业家的预期也更加理性，企业的经营质量不断改善，利润率、周转率、自由现金流等指标不断变好，部分企业家的资本配置能力也有所提升，能够更加审慎地评估投资新业务和帮股东加码老业务之间的优劣，回报股东的决心也不断增强。”

附表4易方达优质精选混合第一季度十大重仓股一览

2025年张坤唯一调研标的亦曝光

在海康威视熟悉的地方看风景？

虽然没有在上述四只基金的重仓股名单之中，但作为张坤投资的老面孔，海康威视成为年内迄今这位明星基金经理所唯一调研的公司。

Wind资讯显示，4月19日，通过视频会议的形式，张坤与公司同事田仁秀再次调研了海康威视，这也是继去年10月底后，张坤再次调研该公司。

而这家公司与张坤颇有渊源，2021年三季报时，易方达蓝筹精选曾经买入3400万股海康威视，而彼时公司的业绩并没能显现出足够的实力来。不过从后视镜的角度来看，该公司在当年全年还是实现了大约9%的股价上涨。复盘历史，易方达蓝筹精选首次上榜还是在2020年的年报之中，此后它曾经连续五个季度榜上有名。

不过从2024年易方达蓝筹精选完整版的持仓中，却没能发现海康威视的名字上榜。从最新披露的调研记录来看，张坤基本还是围绕着年报和公司基本面进行了深入细致的提问并与公司进行了探讨。例如在回答“在2024年的年报中，公司对云眸业务的描述比往年有所增加。考虑到AI技术的发展趋势,公司是否观察到用户和整个行业对云端算力的重视程度有所提升?另外,公司在云眸业务上的布局主要集中在公有云部署,私有云部署相对较少。请分享一下公司在这方面的战略思考和未来规划。”

海康威视方面表示：“海康威视深耕安防市场，对于云的业务非常谨慎，ToC和对小微企的业务主要是萤石在做，萤石提供云服务，主要是公有云的部署。公司云眸业务主要基于公有云平台，在萤石云上构建云眸PAAS平台，最初主要服务于大型连锁企业，帮助其管理分布在全国各地的分支机构和营业点。经过约8年的发展，客户对云眸的接受度逐渐提高。随着公司场景数字化战略的推进，云眸不仅继续支持大型连锁企业的业务需求，还将拓展到更多领域，如设备设施的监测、管理及维护等。未来，公司将把云眸平台打造成一个生态系统，为更多用户和服务商提供更全面的服务。”

（文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议）